研究报告全文：传媒行业AIGC冷思考短期带动估值修复中长期提质增效或助推工业化进程2023-03-20行业动态行业近况在经历多年调整后传媒板块整体估值处于低位而随着AIGC等新技术的出现让投资人看到了行业长期发展和变革对于传媒内容产业和应用方面我们认为AIGC是变革型的需要持续关注研究的方向我们观点聚焦短期不应高估长期不应低估对于短期逻辑通顺的概念股建议灵活把握交易但需要关注实质兑现及时调整中长期角度核心关注内容生产渠道运营等基本面本身质地较好的头部公司通过AIGC等技术应用提升效率以及行业新一轮基于AIGC应用商业化的成熟出现中长期有望加速市占率集中盈利能力提升评论海外AIGC的应用有哪些头部厂商广泛涉足产业链强细分化头部科技公司涉足广泛微软Meta等头部科技公司布局横跨文本图像及音视频构建大模型或多模态垂直模型在传媒实际应用层面海外成熟工业化体系下垂直领域AI创新突破能力较强自下而上的发展动力相对较足大部分厂商在生产管线中已较早地使用AI相关技术支持内容生产流程优化美术音乐等外包制作团队垂直专业性强较早开始探索AI应用国内应用层核心价值点在推动内容工业化向前发展综合性厂商优势明显但整体推进阶段仍处初期从布局阶段上看国内厂商在文本图像等领域布局较多音视频及融媒体应用仍有提升空间整体发展速度及垂直专业性弱于海外市场从基本格局上看1国内头部厂商谋求综合性布局以自研为主内部搭建AI人才技术团队支持底层模型建构与业务所在领域效率优化2中腰部厂商从垂直应用起步以投资或合作形式为主3初创型企业以垂直工具型应用起步但工具智能性商业化能力仍需打磨投资逻辑仍以基本面为基关注从量变到质变的长期沉淀整体来看AIGC是行业长期发展的重要变革但根据此前我们研究AIGC布局情况可见国内传媒内容产业整体处于初步探索阶段应用商业化成熟度较低我们建议持续关注头部内容公司受益于其自身在各类资源上的整合能力综合性发展能力将更好地推动内容生产分发等环节效率提升进一步实现工业化估值与建议维持覆盖公司盈利预测评级及目标价风险技术进展不及预期商业化落地节奏不及预期行业竞争加剧知识产权侵权风险行业监管政策影响