【行情复盘】
　　3月第四周，棉花震荡，14000附近承压，棉花主力合约涨0.14%，报13990。
　　【重要资讯】
　　国内棉花现货持稳。基差持稳。企业销售积极性较好,部分企业小幅让利,一口价和特价资源成交略好,地产棉销售冷清。纺企成内销和利润空间较好，但原料库存补库需求未大增。
　　据USDA，1.27-2.2一周美国本年度陆地棉净签约70375吨，环比增38%。装运61802吨，环比持平。中国净签约量21772吨，增168%；装运6827吨，减42%。
　　棉纱市场情绪稳中下降，近日随消费端后续新订单逐步下滑，棉纱成交量也呈缩量走势。当前普梳40S紧密纺、精梳40S紧密赛等成交略好于其他品种，普梳32S走弱较明显。
　　【交易策略】
　　棉花短期震荡偏弱，中期维持区间震荡概率较大，短期维持观望。
　　期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。
　　

研究报告全文：棉花期货及期权周报CottonCottonYarnFuturesandOptionsWeeklyReport作者软商品研究中心彭博摘要执业编号F0305572从业Z0011662投资咨询行情复盘联系方式010-68578611pengbo1foundersccom3月第四周棉花震荡14000附近承压棉花主力合约涨014报13990投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯成文时间2023年3月26日星期日国内棉花现货持稳基差持稳企业销售积极性较好部分企业小幅让利一口价和特价资源成交略好地产棉销售冷清纺企成内销和利润空间较好但原料库存补库需求未大增据USDA127-22一周美国本年度陆地棉净签约70375吨环比增38装运61802吨环比持平中国净签约量21772吨增168装运6827吨减42棉纱市场情绪稳中下降近日随消费端后续新订单逐步下滑棉纱成交量也呈缩量走势当前普梳40S紧密纺精梳40S紧密赛等成交略好于其他品种普梳32S走弱较明显交易策略棉花短期震荡偏弱中期维持区间震荡概率较大短期维持观望期权方面波动率维持偏低位置后期上行空间较大中期以做多波动率策略为主更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一市场行情311棉花期货市场312资金面数据一览313棉花棉纱现货市场4二基本面动态421现货及基差数据422仓单数据623下游开工及库存情况一览724替代品比价关系8三棉花期权831期权成交及持仓分析832波动率分析933期权策略10请务必阅读最后重要事项第2页一市场行情11棉花期货市场图棉花主力合约收盘价及成交量12资金面数据一览05合约前20名持仓量多单持仓319551手空单持仓357088手多空比089请务必阅读最后重要事项第3页数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理13棉花棉纱现货市场表棉花国内外现货价格及其指数日度变化2023-03-242023-03-23日度变化平均151892315183855新疆1481000148000010浙江1519000151800010山东152500015250000河北国内现货1524000152300010河南151200015120000湖北152500015250000江苏153200015320000安徽1515000151200030棉花重庆15360001536000075267596-1美国陆地棉外棉78287898-1印度Shankar-696509650000cotlook棉花展望指数00092309230指数CCINDEX32815214001520800600CCINDEX22713898001389700100CCINDEX229155360015522001400国际CNCottonSM94259414011CNCottonM92039200003表棉纱国内外现货价格及其指数日度变化2023-03-242023-03-23日度变化棉纱21S00023633332363333国内现货棉纱24725002472500000人棉纱00017666671766667棉纱收盘价棉纱指数206510020696004500指数纯棉普梳纱32支23340002334000000纯棉精梳纱40支256500025700005000数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理二基本面动态21现货及基差数据截止至2023年3月24日新疆地区棉花现货价格1481000元吨较上一交易日变动10元吨新疆地区棉花基差91500元吨环比8000元吨内外棉价差-16100元请务必阅读最后重要事项第4页新疆棉花现货价格250000020000002023-03-241481000150000010000005000000002020-03-172020-05-172020-07-172020-09-172020-11-172021-01-172021-03-172021-05-172021-07-172021-09-172021-11-172022-01-172022-03-172022-05-172022-07-172022-09-172022-11-172023-01-172023-03-17棉花基差300000240000025000022000002000002000000150000180000010000016000005000014000000001200000-500001000000-10000020222022202220222022202220222022202220222022202320232023--------------0203040506070809101112010203--------------1515151515151515151515151515棉花基差棉花期货收盘价活跃新疆棉花价格棉纱基差进口棉纱到港价格指数350000080000040000003000000700000350000060000025000002023-03-23500000300000020000002304700400000150000025000003000001000000200000200000050000010000015000000000002020-07-072020-09-072020-11-072021-05-072021-07-072021-09-072022-01-072022-03-072022-05-072022-11-072023-01-072023-03-072020-05-072021-01-072021-03-072021-11-072022-07-072022-09-07棉纱基差右轴棉纱期货收盘价棉纱现货价格纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支请务必阅读最后重要事项第5页美国棉花现货价外棉到港价1800030000001600028000001400026000001200024000002200000100002000000800018000006000160000014000004000120000020001000000000陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价FCIndexSFCIndexMFCIndexL内外棉价差棉纱内外价差250000040000050000020000040000020000000003000001500000-200000200000-4000001000001000000-600000000-800000500000-1000000-100000000-1200000-200000-300000-4000002022-02-182022-03-182022-04-182022-05-182022-06-182022-07-182022-08-182022-09-182022-10-182022-11-182022-12-182023-01-182023-02-182023-03-18-5000002021-09-082021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-08内外棉价差CCIndex3128B棉纱内外价差数据来源棉纺织信息网方正中期研究院整理22仓单数据截止至2023年3月24日交易所棉花期货注册仓单147430000张棉花期货注册仓单数量4000035000300002500020000150001000050000020402170312032504210507060206150713072408060819091409251029111112071218011402280408052006300901101611241231202320222021202020192018请务必阅读最后重要事项第6页23下游开工及库存情况一览纱线开机率坯布开机率807070606050504040303020201010001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950511234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年涤纶短纤开机率粘胶短纤开机率12010090100807080606050404030202010001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950511234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年纺企棉花库存纺企棉纱库存5060455040354030253020201510105001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950511234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年请务必阅读最后重要事项第7页中国坯布库存进口纱港口库存453040253530202515201510105500123456789101112131415161718192021222324252627282930313233343536373839404142434445464748495051512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年数据来源同花顺IFIND方正中期研究院整理24替代品比价关系棉花短纤比棉花短纤期货价差2159000000080000000217000000020560000000250000000195400000001930000000185200000001810000000175000002022-11-152022-12-152023-01-152023-02-152023-03-152022-11-152022-12-152023-01-152023-02-152023-03-15棉花短纤比棉花短纤价差期货三棉花期权31期权成交及持仓分析请务必阅读最后重要事项第8页图棉花期权最近交易日成交量看涨看跌32波动率分析截止至2023年3月24日棉花隐含波动率191830天历史波动率上行为1455水平隐含波动率企稳隐历差走平隐含波动率处于低位中期仍有上涨空间图棉花指数加权隐含波动率数据来源WIND方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第9页33期权策略棉花隐含波动率191830天历史波动率上行预计近期棉花行情仍将以震荡为主轧花厂策略可以采用买入熊市价差策略进行现货套保如买入14200看跌期权同时卖出13600看跌期权贸易商策略可以买入跨式期权做多隐含波动率如同时买入14000执行价格看涨期权以及看跌期权纺织厂策略下游产业客户可以采用卖出看跌期权的策略如果跌破行权价可以以低于行权价的实际价格接货如果不跌破行权价则可以收取权利金如卖出13400附近看跌期权投机策略可以买入牛市价差策略如买入14200看涨期权同时卖出14800看涨期权请务必阅读最后重要事项第10页联系我们请务必阅读最后重要事项第11页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页