【行情复盘】
　　工业硅本周延续下行，主力08合约跌1.4%，收于15895元/吨，创上市以来新低。本周成交量有所增加，持仓量环比有所增加。整体价差结构呈现back结构，价差结构有所走平。现货方面，本周价格较上周下跌250-300左右。
　　【重要资讯】
　　由于上市合约距离到期较远，盘面走势更多在预期博弈。供应方面，本周供应下降，西北地区产量持平，西南地区开炉数量下降，云南线路检修大幅停炉，四川倒挂继续下降，关注后续动向，福建、湖南开炉推迟。云南安生生产涉及金属硅、多晶硅等，或有影响。据百川盈孚统计，2023年2月中国金属硅整体产量26.91万吨，同比上涨10.2%，环比增加4.1%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，短期硅片库存较高，电池片有过剩迹象，多晶硅在产能释放后价格有一些波动，需求释放难一蹴而就；有机硅产企新产能释放，随着供应增加，新订单有所不及预期，库存再度走高，部分企业利润再度转负，存在降负荷预期，部分下游原料库存较低，存在补库可能；铝合金方面，价格上以稳为主，但订单不足下推涨乏力。出口方面，2月中国金属硅出口量为4.8万吨，环比减少8%同比增加7%。目前市场悲观心态明显，让利出货心态略增。
　　【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
　　【交易策略】
　　综合来看，2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，随着价格下跌预期不断体现在价格中，部分下游开始止跌，需求恢复较预期弱。技术上，上市时间尚短，价格跌破16800创上市以来新低，暂未见止跌迹象。短期倒挂对供应影响逐渐显现。操作上，上市合约2308较远，兑现现实之前，预期博弈为主，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会，下游近期表现不及预期，市场悲观情绪近期有所缓和，暂观望。盘面偏弱交易偏右侧，跌破16000整数关口，绝大部分产区成本以下，追空预期盈亏比不佳，单边观望，买保机会逐渐临近。
　　
　　

研究报告全文：工业硅期货周报siliconFuturesWeeklyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号工业硅本周延续下行主力08合约跌14收于15895元吨创上市以来新低本周成交量有所增加持作者有色与新能源金属研究中心田欣沅仓量环比有所增加整体价差结构呈现back结构价差结执业编号F03096960从业Z0017505投资咨询构有所走平现货方面本周价格较上周下跌250-300左右联系方式010-68518650tianxinyuan1foundersccom重要资讯由于上市合约距离到期较远盘面走势更多在预期博成文时间2023年3月26日星期日弈供应方面本周供应下降西北地区产量持平西南地区开炉数量下降云南线路检修大幅停炉四川倒挂继续下降关注后续动向福建湖南开炉推迟云南安生生产涉及金属硅多晶硅等或有影响据百川盈孚统计2023年2月中国金属硅整体产量2691万吨同比上涨102环比增加41需求方面下游多晶硅行业开工高位对金属硅的需求旺盛短期硅片库存较高电池片有过剩迹象多晶硅在产能释放后价格有一些波动需求释放难一蹴而就有机硅产企新产能释放随着供应增加新订单有所不及预期库存再度走高部分企业利润再度转负存在降负荷预期部分下游原料库存较低存在补库可能铝合金方面价格上以稳为主但订单不足下推涨乏力出口方面2月中国金属硅出口量为48万吨环比减少8同比增加7目前市场悲观心态明显让利出货心态略增套利策略月间价差不大套利暂观望交易策略综合来看2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势对市场情绪不利驱动向下随着价格下跌预期不断体现在价格中部分下游开始止跌需求恢复较预期弱技术上上市时间尚短价格跌破16800创上市以来新低暂未见止跌迹象短期倒挂对供应影响逐渐显现操作上上市合约2308较远兑现现实之前预期博弈为主总体思路是在大复苏背景下在成本附近甚至以下更多精彩内容请关注方正中期官方寻找反弹机会下游近期表现不及预期市场悲观情绪近微信期有所缓和暂观望盘面偏弱交易偏右侧跌破16000整数关口绝大部分产区成本以下追空预期盈亏比不佳单边观望买保机会逐渐临近请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分行情回顾3一工业硅产业链价格表现一览3二工业硅现货行情3第二部分近期基本面动向5一工业硅市场综述5二供给情况分析6三需求情况分析8四库存情况分析11五成本利润情况分析13请务必阅读最后重要事项第2页第一部分行情回顾一工业硅期货期权行情表1工业硅期货价格变动统计合约周开盘价周最高价周最低价周收盘价周涨跌收盘价周成交量周持仓量周持仓变化周结算价周涨跌结算价周涨跌幅结算价工业硅230816160163301574515895-22520793860439588915890-285-176工业硅230916105162101567515835-2059802514965232615830-275-171工业硅231016000161301563015825-12516961930133315770-340-211工业硅231116055160551558015735-11566662215750-200-125工业硅231216060160601569515855-285534432515835-305-189工业硅240116045160451568015910-2103040515805-315-195数据来源广州期货交易所方正中期研究院表2工业硅产业链价格变动统计2023324周成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨6775-212312609158500--看跌4764-17621017154000--工业硅期权11539-388522780212500668750数据来源iFind广州期货交易所方正中期研究院成交量持仓量1200016000014000010000120000800010000060008000040006000040000200020000000000认购成交量认沽成交量认购持仓量认沽持仓量图1工业硅期权成交持仓分布数据来源同花顺方正中期研究院二工业硅现货行情表3工业硅产业链价格变动统计请务必阅读最后重要事项第3页名称明细价格周变化周变化月变化年初至今年变化上游硅石云南二氧化硅元吨670000000081产地-云南553元吨15950-300-18-51-116-237产地-四川421元吨17850-150-08-38-65-262工港口-黄埔港553元吨15850-450-28-70-119-249中游业港口-天津港553元吨16200-600-36-69-117-257硅港口-天津港421元吨17600-600-33-74-118-273广州FOB553美元吨2310-70-29-72-105-306广州FOB421美元吨2480-130-50-101-121-364国内出厂均价元吨203000-2000-10-10-204-29多晶硅单晶硅片平均价元片733000516361255下游有机硅有机硅DMC元吨16140-300-18-86-24-515硅铝合金ADC12元吨191672801-2001-143数据来源windBaiinfo方正中期研究院1主要产地现货价700006000050000400003000020000100000201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301金属硅553昆明金属硅441昆明金属硅3303昆明金属硅421四川图2主产区工业硅价格走势数据来源同花顺方正中期研究院2主要港口现货价格金属硅553-天津港金属硅553-黄埔港7000060000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000111131311161161311312152153163163313314154154304305155155305306146146296297147147297298138138288289129129279271012101210271027111111111126112612111211122612262023202220212020201920232022202120202019图3天津港工业硅553价格走势图4黄埔港工业硅553价格走势数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页金属硅421-天津港金属硅421-黄埔港8000080000700007000060000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000113111311161313164154305155306297148138289129272153316147291312153163314154305306147147298138289271165156299121027111111261211122610121012111111261211122610272023202220212020201920232022202120202019图5天津港工业硅421价格走势图6黄埔港工业硅421价格走势数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院3国际工业硅现货价格金属硅553FOB广州金属硅421FOB广州1000012000800010000800060006000400040002000200000113111485663719911613121531633141543051553061462971472981382891292711512921222631132542252061771572981282692310711412210121027112612261111121110211118121612302023202220212020201920232022202120202019图7黄埔港工业硅553FOB价格走势图8黄埔港工业硅421FOB价格走势数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院第二部分近期基本面动向一工业硅市场综述行情复盘工业硅本周延续下行主力08合约跌14收于15895元吨创上市以来新低本周成交量有所增加持仓量环比有所增加整体价差结构呈现back结构价差结构有所走平现货方面本周价格较上周下跌250-300左右请务必阅读最后重要事项第5页重要资讯由于上市合约距离到期较远盘面走势更多在预期博弈供应方面本周供应下降西北地区产量持平西南地区开炉数量下降云南线路检修大幅停炉四川倒挂继续下降关注后续动向福建湖南开炉推迟云南安生生产涉及金属硅多晶硅等或有影响据百川盈孚统计2023年2月中国金属硅整体产量2691万吨同比上涨102环比增加41需求方面下游多晶硅行业开工高位对金属硅的需求旺盛短期硅片库存较高电池片有过剩迹象多晶硅在产能释放后价格有一些波动需求释放难一蹴而就有机硅产企新产能释放随着供应增加新订单有所不及预期库存再度走高部分企业利润再度转负存在降负荷预期部分下游原料库存较低存在补库可能铝合金方面价格上以稳为主但订单不足下推涨乏力出口方面2月中国金属硅出口量为48万吨环比减少8同比增加72023年1-2月金属硅累计出口量992万吨同比减少8目前市场悲观心态明显让利出货心态略增二供给情况分析据百川盈孚统计2023年2月国内工业硅产量为2691万吨环比上月增加1065万吨环比增加412同比增加249万吨同比增加1020国内工业硅开工率为5109环比增加197个百分点同比减少38个百分点工业硅产量万吨工业硅月度开工率357030602550204015301020510002019712020112020312020512020712021112021312021512021712022112022312022512022712023112019912020912021912022912020111202111120221112019111图9全国工业硅月度产量图10全国工业硅月度开工率数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院表工业硅开工变动统计请务必阅读最后重要事项第6页地区总炉数本周开炉台上周开炉台变化量安徽200-福建351110-1甘肃1817161广西1744-贵州1622-河南533-黑龙江221515-湖南2533-吉林822-江西600-辽宁311-内蒙412626-宁夏533-青海1733-陕西13871四川1132527-2新疆2121571543云南1363955-16重庆2077-湖北200-合计716325341-16数据来源windBaiinfo方正中期研究院工业硅周产量876543210日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11196315291226122615211025232017152912261024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月157891122334566789101010111112122023年2022年2021年2020年2019年图11工业硅周度产量季节性变化数据来源Baiinfo方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页主要产区产量变化4353252151050202094202299201962120198162019126202012420203202020515202071020212262021423202161820218132021108202112320221282022325202252020227152022114202322420191011202010302020122520221230新疆云南四川图12工业硅主要产地产量数据来源Baiinfo方正中期研究院三需求情况分析1工业硅需求总览工业硅表观消费量工业硅主要下游消费万吨3000141225001020008615004100020500月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月79135791357913579111111000111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2022年2021年2020年2019年多晶硅铝合金有机硅图13工业硅月度表观消费图14工业硅分行业消费数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院2工业硅下游需求-有机硅请务必阅读最后重要事项第8页现货价有机硅DMC70000600005000040000300002000010000011485663719911512921222631132542252061771572981282692310711412210211118121612302023202220212020图15有机硅现货价格数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅下游行业消费-有机硅120010008006004002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年图16有机硅月度消费季节性数据来源Baiinfo方正中期研究院3工业硅下游需求-多晶硅请务必阅读最后重要事项第9页多晶硅国内出厂价30000025000020000015000010000050000011311161312153163314154305155306146297147298138289129271012102711111126121112262023202220212020图17多晶硅现货价格数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅下游行业消费-多晶硅141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年图18多晶硅月度消费季节性数据来源Baiinfo方正中期研究院4工业硅下游需求-硅铝合金请务必阅读最后重要事项第10页再生铝ADC12上海均价元吨25000200001500010000500001422336197118217317331416430518615629713727810824922111122101411171216123020222021202020192023图19硅铝合金现货价格数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅下游行业消费-铝合金7006005004003002001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年图20硅铝合金月度消费季节性数据来源Baiinfo方正中期研究院四库存情况分析截至3月17日中国工业硅企业总库存1110万吨环比增加013万吨同比增加7345港口库存方面合计117万吨环比持平同比增加26万吨同比增加2857其中黄埔港环比持平天津港环比持平昆明港环比持平请务必阅读最后重要事项第11页工业硅周度企业库存14121086420日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日19634455455621202114272219192019202020月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月11234567891011121011122023年2022年2021年2020年2019年2018年图21工业硅企业库存数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅周度港口库存量141210864201111223333444455556677889910101111121210101111121211223355778899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月141427272222161628281212242418183131171718181919191922996666223333555577212121212323日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日202320222021202020192018图22工业硅港口库存数据来源Baiinfo方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第12页五成本利润情况分析硅石准块云南硅煤价格800400070030006002000500400100030002001000202181020219102022110202231020224102022510202261020228102022910202311020233102022210202271020232102021101020211210202210102022121020211110202211104856637199111151292122263254226177158128269231141223115207291071118121612301021硅煤贵州元吨硅煤宁夏元吨20232022202120202019硅煤陕西元吨硅煤新疆元吨图23上游硅石现货价格图24工业硅用煤价格数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅成本西南地区成本2000020000150001500010000100005000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日167422167416301327112515291226122716221126102421181529122612271622112610242118163013271125月月月月月月月月月月月月月月月月1589月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1589112233456677891011223345667789101010111112121010111112122023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年图25工业硅平均成本图26主要边际产区平均成本数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院工业硅毛利主要产区工业硅毛利500005000040000400003000030000200002000010000100000-100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日267411529122627162226102418121121161327112530月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月589120209420229911223456779103682019621201981620201242020320202051520207102021226202142320216182021813202112320221282022325202252020227152022114202322420191262021108202012252022123020191011202010301011111212102023年2022年2021年2020年2019年四川新疆云南图27工业硅平均毛利图28主要产地平均毛利数据来源Baiinfo方正中期研究院数据来源Baiinfo方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页联系我们请务必阅读最后重要事项第14页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第15页