国内经济解读
　　国内方面，本周统计局暂无经济数据公布。高频数据显示主要行业上行斜率分歧增加。原材料行业中黑色产出继续增长但有色表现不佳。进出口货运显示内外需仍在短期恢复中。发电耗煤量增长表明中下游制造业维持稳中向好。下游行业中汽车产销维持高增长，或受到降价影响。娱乐行业增长放慢。城市交通、城际交通均维持强势，显示城市内、城市间商务活动拥有活力，供给或进一步释放。央行方面，本周通过逆回购净回笼资金1130亿元，另外国库现金定存净投放400亿元，合计净回笼730亿元。前一周五宣布降准之后，本周公布的3月1年和5年LPR均维持不变，与市场预期一致。其他政策方面，国务院总理在考察时表示，要大力发展先进制造业，推进高端制造，加快建设现代化产业体系。总体上看，本周消息面变动不大，暂时处于月末前的经济数据真空期。高频数据显示出各行业上行斜率出现差异，但总体上行趋势维持不变。
　　

研究报告全文：全球宏观经济与大宗商品市场周报投资咨询业务资格京证监许可201275宏号观经济与大宗商品市场周报宏观与大类资产研究中心王骏F0243443期货从业Z0002612投资咨询李彦森F3050205期货从业Z0013871投资咨询史家亮F3057750期货从业Z0016243投资咨询陈臻F3084620期货从业欧洲银行股价大跌CDS利差急涨全球宏观经济与大宗商品市场周报2023年第13周方正中期期货研究院宏观与大类资产研究中心王骏李彦森史家亮陈臻联系人陈臻chenzhen1foundersccom2023年3月26日星期日目录第一部分国内经济解读1第二部分海外经济解读4第三部分本周重要事件及数据回顾9第四部分下周重要事件及数据提示9第五部分期货市场一周简评10知识创造财富专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报第一部分国内经济解读国内方面本周统计局暂无经济数据公布高频数据显示主要行业上行斜率分歧增加原材料行业中黑色产出继续增长但有色表现不佳进出口货运显示内外需仍在短期恢复中发电耗煤量增长表明中下游制造业维持稳中向好下游行业中汽车产销维持高增长或受到降价影响娱乐行业增长放慢城市交通城际交通均维持强势显示城市内城市间商务活动拥有活力供给或进一步释放央行方面本周通过逆回购净回笼资金1130亿元另外国库现金定存净投放400亿元合计净回笼730亿元前一周五宣布降准之后本周公布的3月1年和5年LPR均维持不变与市场预期一致其他政策方面国务院总理在考察时表示要大力发展先进制造业推进高端制造加快建设现代化产业体系总体上看本周消息面变动不大暂时处于月末前的经济数据真空期高频数据显示出各行业上行斜率出现差异但总体上行趋势维持不变知识创造财富1专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报知识创造财富2专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报风险事件方面中国领导人访问俄罗斯双方发表联合声明并达成多项协议此次访问后关注中国调解下俄乌冲突是否出现转机此外美国制裁中国设定芯片企业在华投资上限并将14家中国实体加入出口管制清单限制措施对出口影响以及地缘政治风险仍需关注知识创造财富3专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报第二部分海外经济解读一美联储继续加息25BP美东时间3月22日1400美联储发布3月议息会议声明将基准利率提升25BP至475-5这是美联储连续9次加息累计加息幅度达到475BP经济方面虽然美联储依然认为美国经济处于温和发展之中但下调了2023-2024年GDP增速预期分别将今年增速从05下调至04将明年16下调至12可以看出美联储对于最近两年美国经济发展持谨慎乐观的态度就业方面FOMC声明措辞虽略有修改但核心观点并未改变依然认为当前工作需求增速较快失业率偏低并且将今年46的失业率预测下调至45不过美国2月季调失业率为36根据美联储最新预判意味着未来失业率将增加09个百分点相当于新增150万失业人口通胀方面美联储指出物价持续攀升并且重申将长期通胀率控制在2的决心同时今年的通胀预期略有升温美联储将今年PCE与核心PCE分别上调02和01个百分点至33和36随后几年美国通胀将逐步回落风险事件方面完全删除俄乌冲突内容新增银行系统问题美联储指出美国银行系统稳定且具韧性该事件有可能导致银行对家庭和企业更为严格的信贷要求同时对于经济增长雇佣人数以及通胀率也会产生一定影响货币政策方面美联储将原先持续提升基准利率修改为将采用其他货币政策或许是在暗示加息已近终点并且提到近期的市场情况都会左右未来的货币政策不过从点阵图来看5月依然存在继续加息25BP的可能性值得一提的是美联储继续向市场警示货币政策的滞后效应IndeterminingtheextentoffutureincreasesinthetargetrangetheCommitteewilltakeintoaccountthecumulativetighteningofmonetarypolicythelagswithwhichmonetarypolicyaffectseconomicactivityandinflationandeconomicandfinancialdevelopments这段话从去年11月的FOMC声明保留至今根据以往经验美联储货币政策对于市场影响往往有三个季度至一年的滞后性今年3月上旬美国三家银行接连破产正值美联储此轮加息一周年此外市场较为关注的美联储连续两周扩表操作并未在FOMC声明中提及甚至鲍威尔在随后的讲话中也刻意回避直至在记者互动环节AmericanBanker记者KyleCampbell提出资产负债表话题时鲍威尔才给予回应表2-12023年2月与2023年3月FOMC声明主要变动部分2023年2月FOMC声明2023年3月FOMC声明InsupportofthesegoalstheCommitteedecidedInsupportofthesegoalstheCommitteedecidedtoraise基准toraisethetargetrangeforthefederalfundsthetargetrangeforthefederalfundsrateto4-34to利率rateto4-12to4-34percent5percent货币TheCommitteeanticipatesthatongoingincreasesTheCommitteewillcloselymonitorincominginformation知识创造财富4专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报政策inthetargetrangewillbeappropriateinorderandassesstheimplicationsformonetarypolicyThetoattainastanceofmonetarypolicythatisCommitteeanticipatesthatsomeadditionalpolicysufficientlyrestrictivetoreturninflationtofirmingmaybeappropriateinordertoattainastanceof2percentovertimemonetarypolicythatissufficientlyrestrictivetoreturninflationto2percentovertime新增银行问题TheUSbankingsystemissoundand删除俄乌冲突RussiaswaragainstUkraineis主要resilientRecentdevelopmentsarelikelytoresultincausingtremendoushumanandeconomichardship外部tightercreditconditionsforhouseholdsandbusinessesandiscontributingtoelevatedglobal风险andtoweighoneconomicactivityhiringandinflationuncertaintyTheCommitteeishighlyattentiveto因素TheextentoftheseeffectsisuncertainTheCommitteeinflationrisksremainshighlyattentivetoinflationrisks数据来源FederalReserveBoard方正中期期货研究院整理表2-2美联储对于美国经济基本面的预测2023年3月发布数据来源FederalReserveBoard方正中期期货研究院整理图2-12023年3月议息会议点阵图数据来源FederalReserveBoard方正中期期货研究院整理随后美联储主席鲍威尔发表讲话他开篇就谈到近期引人关注的银行事件随后谈及通胀经济发展就业加息和扩表等一系列问题银行事件方面鲍威尔指出历史已经佐证即便个别银行发生独立问题却无法得到及时解决依然会导致市场降低对于银行健康运营的信心并且威胁整个银行系统对于家庭和企业在知识创造财富5专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报存款和信贷方面所起到的作用事件发生之后美联储迅速联合财政部和联邦存款保险公司采取行动目的就是为了保护美国经济并捍卫美国银行系统的信用目前美国所有储户存款和银行系统都是安全的同时鲍威尔提到此次解决银行困境的方式是BankTermFundingProgram银行定期融资计划即保证拥有安全且可流通资产的银行能够以资产面值借到资金经济和就业市场方面鲍威尔直言美国经济下行压力较大去年实际GDP增速仅为09消费市场在一季度出现复苏但是房地产市场受高利率影响维持疲软高利率和低发展会拖累固定资产投资部分美联储官员希望继续维持相对较低的经济增速以应对通胀劳动力市场保持强劲近三个月美国每月新增351万个就业岗位通胀方面鲍威尔指出虽然通胀从去年年中开始放缓但目前实际通胀率依然远高于2的长期目标虽然物价继续走高但鲍威尔有信心锚定长期通胀预期货币政策方面未来是否加息将取得于多方面的因素尤其需要关注银行信贷事件并且鲍威尔直接否定了今年会降息的可能性当前的利率水平将持续一段时期另外鲍威尔表示近期扩表是为了向银行发放临时贷款以满足近期紧张态势导致的特殊流动性需求这与QE和QT有着本质区别近期资产负债表扩张并不直接改变货币政策立场在3月会议召开之前市场认为可能会发生3种情况即降息25BP停止加息加息25BP其中降息25BP是最糟糕的情况虽然降息能刺激经济发展但是说明美国经济已经受到银行破产的严重冲击美联储迫于无奈大幅调整货币政策加息25BP则是较好的情况说明美联储已经基本有效把控住银行破产风险敢于继续加息抗通胀停止加息则是鉴于两者之间相对折中的货币政策此次加息25BP主要基于两个方面首先美国三家银行破产后美联储财政部联邦存款保险公司立即宣布兜底政策暂时缓解了市场的恐慌情况给予美联储继续小幅加息的底气其次美国2月季调CPI同比增速依然达到6劳动力紧缺问题仍旧凸显房租黏性较强此时突然急刹车有可能重蹈上世纪七十年代的覆辙总体来看鲍威尔的讲话比FOMC声明更显鹰派随后两天美国VIX指数从2138上升至2261远期不确定性增强了市场的恐慌情绪至于未来的货币政策美联储需要综合考虑货币政策的滞后效应银行破产后续反应通胀失业率PMIGDP消费政府债务上限等各项指标和情况美联储未来货币政策走向更多是走一步看一步二欧洲银行股大跌CDS大幅拉升虽然美联储和瑞士政府及时救市市场恐慌情绪略有降温但是瑞信AT1债券清零以及美国知识创造财富6专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报三大银行破产的外溢影响依然存在警报并未解除本周欧洲银行股表现并不理想尤其下半周出现跳跌3月22-24日期间巴克莱银行下跌48德意志银行下跌117法国兴业银行在3月24日下跌053同时欧洲诸多银行的CDS利差也在大幅提升德意志银行的CDS利差水平是欧洲银行中是最高的尤其德意志银行子公司的5年期CDS利差在3月24日已攀升至53585而在美国银行危机爆发前的3月3日还仅有193356这也意味着半个月内涨幅将近2倍之多3月24日巴克莱银行的CDS利差从104215飙升至153169单日涨幅近50BP其他各大银行的CDS利差也有不同程度上涨图2-2德意志银行5年期CBS利差数据来源Bloomberg方正中期期货研究院整理图2-3巴克莱银行5年期CBS利差数据来源Bloomberg方正中期期货研究院整理表2-3欧洲各大银行5年期CDS利差知识创造财富7专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报数据来源Bloomberg方正中期期货研究院整理CDS全称creditdefaultswap是国际市场中最常见的信用违约互换工具CDS利差是CDS的买方定期向卖方支付一笔款项相对于防范信用风险所需支付的保险金CDS利差越高则说明市场风险度越高在欧美多家银行刚破产之际欧洲多家银行出现股价跌CDS利差涨的情况说明当前欧洲金融风险急剧上升盈利能力无法得到保证甚至存在破产风险德意志银行是德国最大的银行其稳定发展是德国乃至整个欧洲金融稳定的风向标德意志银行在金融市场上的剧烈波动甚至引得德国总理朔尔茨出面回应他表示没有任何担心的理由因为该行已优化了业务模式并进行了重组且利润可观朔尔茨还强调欧洲的银行体系非常稳定并且有韧性为了提振信心德意志银行在3月24日宣布提前赎回一笔2028年到期的T2债券总额为15亿美元欧洲各大银行CDS利差大涨主要由于瑞信AT1清零引发的市场不信任所致而根源是欧美各大央行持续加息造成全球经济下行进而引发银行盈利能力下降以及流动性不足随着欧洲央行将在二季度继续加息美联储主席鲍威尔表示5的利率维持全年之时欧美银行依然具有极大的潜在风险三潘帕斯雄鹰折翼阿根廷通胀超100随着全球供应链粮食能源三大危机逐步解除以及各大央行持续收紧货币政策主要经济体通胀拐点均已出现通胀率持续趋缓就连此前CPI同比增速超过85的土耳其也在去年10月通胀见顶今年2月已大幅回落至5518不过就在全球通胀出现回落之际阿根廷通胀却愈演愈烈根据阿根廷统计局最新数据显示2月阿根廷CPI同比增速录得1025连续13个月攀知识创造财富8专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报升上次阿根廷通胀率超过100还要追溯至1991年那时南美国家由于经济危机和新自由主义政策等原因遭受经济大萧条图2-4全球主要经济体CPI同比增速数据来源Wind方正中期期货研究院整理图2-5阿根廷CPI同比增速数据来源Wind方正中期期货研究院整理阿根廷此轮恶性通胀既有天灾更重要的是人祸首先从气候角度分析阿根廷遭遇60年未遇的严重干旱在2022-2023年期间至少遭受8次全国性热浪一些地区干旱情况可以追溯至去年5月作为全球最大的加工大豆出口国和第三大玉米出口国大豆和玉米收成预测一再大幅下调罗萨里奥交易所预计本年度阿根廷的大豆玉米和小麦等粮食产量将减少5000万吨在本国粮食收成匮乏的情况下阿根廷农作物和肉类价格大幅上涨其次从人为因素来看阿根廷央行持续滥伐货币是造成恶性通胀的根本原因阿根廷M2知识创造财富9专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报同比增速常年处于较高水平尤其在新冠疫情爆发之后政府更是肆无忌惮地加速印钞在2020年1月至2023年1月期间阿根廷M2同比增速从379大幅攀升至747三年内累计释放流动性总量达到119万亿阿根廷比索随着流动性泛滥阿根廷比索兑美元持续贬值即便在去年四季度美联储放缓加息步伐绝大多数非美货币收复失地之际阿根廷比索汇率依然无法止跌2022全年阿根廷比索兑美元累计贬值4122023年一季度继续贬值139为了抑制恶性通胀阿根廷央行从2020年四季度至今累计加息11次加息幅度达到5200BP不过在M2高速增长的情况之下加息效果收效甚微加息扩张M2这一相悖的货币政策是阿根廷央行当前进退两难的缩影在高通胀的情况下民众的生活水平遭受严重下滑阿根廷人民酷爱牛肉但如今只能在重大节日才能想用牛肉烧烤此外汇率稳定是一国经济发展的基石虽然2022年阿根廷实际GDP增速达到52但从季度来看第一第三和第四季度的实际GDP均出现环比负增长图2-6阿根廷M2总量和同比图2-7美元兑阿根廷比索汇率和阿根廷基准利率数据来源Wind方正中期期货研究院整理数据来源Wind方正中期期货研究院整理知识创造财富10专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报第三部分本周重要事件及数据回顾第四部分下周重要事件及数据提示知识创造财富11专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报第五部分期货市场一周简评一板块解读近期国内经济延续向好态势政策环境保持宽松央行超预期降准025个百分点释放长期资金超过6000亿元以巩固实体经济已经出现的反弹态势帮助实体经济降低融资成本国内经济修复以及政策宽松有利于国内股市以及相关商品价格回升但近期海外市场不确定风险仍然较大美国监管机构以及美国大型银行等机构救助下美国银行系统性风险有所降温在瑞士政府斡旋下瑞银迅速收购瑞信短期避险情绪有所降温但系统性风险仍未完全消除后期仍需要保持警惕尤其是该类事件引发的信任缺失和信心危机随着海外宏观环境出现重大转折直接影响海外央行货币政策美联储3月议息会议如期加息25BP下调了长期利率预期和经济增速预期政策声明不再表示预计利率将持续上升我们预计本轮加息已至终点的概率较大美元指数与美金融期货板块债收益率近期大幅回落金融期货与期权市场股指期货轻仓做多博反弹仓位可择机止盈继续保持高抛低吸灵活操作主要关注弹性强的IC和IM国债期货当前依然为高位战略做空以及进行现券风险管理较好的时机同时仍需密切关注海外系统性风险变化情况建议交易性资金等待逢高沽空机会配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整金融期权短线预计变盘时刻或将临近建议做多波动率中长期来看未来走势或为震荡偏强为主建议构建备兑策略以增厚利润为主或者卖出看跌期权策略性抄底商品期权受海外宏观事件影响市场整体风险偏好下降对未来海外衰退预期大幅上升短线市场波动加大操作上建议还是以防御性策略为主对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益本周全球综合市场再度回落最新一期SCFI综合运价指数录得90835点周环比下跌02具体到欧美航线最新一期Drewry公布的WCI显示上海欧洲美西航线运价分别录得1490FEU和1897FEU周环比下跌41和08最新一期XSI显示远东北欧美西航线运价分别录得1479FEU和1897FEU周环比上涨01和下跌08从运力需求端来看本周中国整车货运流量指数均低于100点以下货运市场并不景气今年2月中国对外出口贸易额同比增长13从货量来看很多商品出口量大幅萎缩跌幅位居前列的包括以下几种烟花爆竹118万吨同比下降567拖拉机8849辆同比下降449果蔬汁笔记本电脑840万台同比下降397机床94万台同比下降321摩托车113万辆同比下降315工具9万吨同比下降357皮革箱3657吨同比下降288出货量涨幅位居前列的包括以下几种肥料164万吨同比增长592肉类3万吨同比增长50烤烟7699吨同比增加46罐头198万吨同比增加405货车38万辆同比增长376橡胶轮胎57万吨同比增加267水海产品23万吨同比增加353数字式相机61万架同比增加196美国后期需求同样不容乐观从美联储发布3月议息会议声明可以看出经济方面虽然美联储依然认为美国经济处于温和发展之中但下调了2023-2024年GDP增速预期分别将今年增速从05下调至04将集运板块明年16下调至12就业方面美联储依然认为当前工作需求增速较快失业率偏低并且将今年46的失业率预测下调至45不过美国2月季调失业率为36根据美联储最新预判意味着未来失业率将增加09个百分点相当于新增150万失业人口货币政策方面鲍威尔直接否定了今年会降息的可能性当前的利率水平将持续一段时期总体来看此次美联储敢于加息25BP说明美联储财政部联邦存款保险公司的救市政策起到了效果暂时缓解了市场的恐慌情况不过随着利率将长期维持于5以及后期失业人数增加美国消费需求难以出现明显提振的基础利空跨太平洋航线从运力供给端来看截止至3月22日的数据显示2023年3-4月即首港到达在2023第10-18周总计9周内亚洲到北美欧地航线共计停航121个航次其中美西54个航次美东36个航次北欧18个航次地中海13个航次和2月23日汇总的2023年2-3月停航145个航次相比同样是汇总9周的数据2023年3-4月停航121个航次停航共减少24个航次减少的幅度较上月变小许多但仍呈下降趋势停航数量减少意味着舱位供给增长利空孱弱的集运市场4月运价还有进一步下跌空间对比2023年2月和3月分别汇总的3月数据即首港到达在2023第9-13周总计5周可以看出停航数增加了29条约七成的停航在2月底统计时已出现说明船公司对较大部分停航都提早进行了安排和公布但依然有三成航线是临时根据货量情况决知识创造财富12专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报定停航的综合来看近期舱位运力供给压力较大出口需求依然不振下周运价有进一步小幅下探空间银行系统风险的影响依然存在政府当局和货币当局采取的措施影响市场情绪美联储加息25BP后但鉴于最近金融业的动荡暗示即将暂停进一步加息美联储资产负债表规模再增加1000亿美元至878万亿美元变相宽松仍在持续美债收益率偏下行给贵金属提供上涨动能耶伦的讲话依然在暗示债务上限未能得到提供和银行系统风险仍未完全解决风险依然存在贵金属高位偏强运行贵金属板块美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势亦要关注突发地缘政治银行系统性风险等黑天鹅事件的影响美欧银行系统危机引发系统性风险担忧美联储政策收紧预期迅速转向叠加避险需求增加贵金属持续上涨后续关注政策宽松转向流动性危机以及地缘政治等宏观因素能否助力贵金属刷新历史新高中长期的调整低吸机会依然是焦点有色金属本周有色金属绝大多数上涨周度指数涨跌幅来看锡涨854居首铜涨407镍涨31铝涨132锌涨13铅跌01工业硅跌14欧美银行风险事件逆转美联储加息节奏预期美联储3月加息25bp但年内转向降息预期有所升温美元指数连续回落有色金属普现反弹国内降准经济缓慢修复未来风险事件不确定性仍可能带来扰动阶段宏观情绪修复带来反弹锡涨幅居首精炼锡目前基本面延续淡季特征节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化速度但矿端资源紧张逐渐传导至炼厂对有色金属板块于锡库存的消化有一定利好当前铜市属于供需双强的阶段未见明显矛盾原矿端由于拉美供应扰动减缓加工费止跌企稳冶炼产量有望维持高位而下游旺季行情开启基建项目修复性反弹但地产终端开工仍弱于预期未来关注社会库存去库节奏如果速度放缓则表明旺季行情可能提前结束暂视为阶段反弹后续继续关注国内外需求修复情况此外市场对于美联储加息或暂停节奏的预期变化和海外金融市场风险仍有待继续关注黑色商品本周走势较差wind煤焦钢指数下跌41分品种看焦煤铁合金表现略强钢材铁矿均较弱不锈钢则继续下跌终端消费高位回落使市场交易预期再度转弱黑色商品短期交易了负反馈同时海外风险缓解但利空并未完全消除导致生产情绪谨慎在当前的产销数据下黑色商品难以继续交易旺季缺口逻辑黑色建材板块但终端基建施工持稳地产改善不大的情况在延续同时国内复苏预期也未结束对价格有一定支撑钢厂继续复产支撑原料消费短期黑色维持区间震荡但大趋势看若后期消费未超预期上升则价格可能已开始转弱本周能源品价格出现止跌企稳迹象其中原油低硫燃料油以及LPG价格上涨高硫燃料油以及沥青价格窄幅整理国内化工品方面PTA涨幅居首短纤苯乙烯亦录得不同程度上涨其他化工品种窄幅整理本周宏观风险事件对能源及化工市场压力减弱市场信心有所回升能源及化工品种均出现企稳迹象能源品价格连续修复性反弹美国推迟战略储备回补打压市场情绪但近期俄罗斯OPEC等主要产油国相继表示会进一步减石油化工板块产对油价走势形成支撑总体预计原油继续窄幅运行为主低高硫燃料油以及沥青走势继续紧跟原油波动为主国内化工品方面PTA走势一骑绝尘主要原因是PX价格坚挺PTA现货市场可流通货源紧缺及聚酯开工负荷高位导致后市认为利多逻辑依然存在价格可能继续保持强势短纤预计继续紧跟PTA或弱于PTA运行为主总体来看强者恒强弱者恒弱关注强势品种多头机会弱势品种维持观望为主宏观层面扰动下煤化工板块整体表现低迷重心弱势松动但整体跌幅有所放缓上游成本端相对稳定但下游产品走势仍有所分化纯碱相对抗跌而PVC则不断创新低焦煤供应维持相对稳定焦炭提涨迟迟未能落地补库积极性下滑近期焦煤流排比增加同时蒙煤通关稳中有增澳煤进一步放开均对焦煤有一定打压期价近期走势偏弱当前终端需求在逐步恢复同时铁水产量的稳步回升对焦炭期价有一定支撑目前钢厂利润偏低制约焦炭上方空间同时焦煤供应偏宽松的预期导致煤化工板块期价上涨阻力依旧偏大05合约3000元吨仍有较强压力纯碱市场行情低迷市场成交重心下移近期纯碱厂家盈利情况较好整体开工负荷率维持在高位重碱刚需持续增加轻碱下游需求疲软纯碱主要下游产品盈利情况欠佳纯碱市场供需压力上不大预期期价高位震荡甲醇港口库存大概率步入缓慢累积阶段基本面将有所走弱当前低库存状态仍提供一定支撑期价震荡整理运行上方空间受限关注2530-2550一带阻力尿素市场窄幅微降生产企业预收订单扫尾新单成交略有松动刚需跟进逢低按需企业库存继续下降部分贸易商观望心态明显尿素期价上行存在一定阻力或区间震荡需求跟进乏力PVC库存消化速度缓慢知识创造财富13专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报前库存仍处于偏高水平当前市场缺乏利好刺激盘面表现疲弱考虑到成本端压力短期PVC重心或在6000-6150区间内波动本周饲料养殖版块商品普跌饲料端豆菜粕及玉米期货价格均表现较弱宏观加息利空叠加基本面供应增加使得豆菜粕齐跌供应增加使得双粕价格走低目前供应依旧充足且需求相对疲软双粕预计仍将走低空单考虑继续持有玉米市场来看当前的利空消息暂不认为能够改变供需局面对于玉米05合约整体维持区间预期不变短期期价或向下寻找饲料养殖板块支撑养殖端生猪鸡蛋期价周内下挫生猪市场政策托市叠加消费复苏或令市场情绪持续回暖近端单边反弹对待激进投资者07合约多头继续持有前期空5多7套利逢低止盈离场边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移的风险近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低消费不弱的情况下蛋价可能仍然较为抗跌中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变本周生鲜果品走势分化苹果表现略强红枣延续弱势苹果基本面情况来看利空情绪有一定释放产区价格坚挺继续给盘面带来支撑期价低位略有回升红枣市场来看批发市场供给充足叠加消费淡季整体价格表现承压后期来看产区价格强势与销区走货疲弱博弈延续苹果05合约继续区间震荡红枣市场来看供应宽松预期继续压制价格生鲜软商品板块本周软商品板块整体呈现窄幅震荡走势白糖市场来看进口量高于预期对市场有一定压制不过糖厂进入去库周期阶段性的支撑仍在整体呈现高位震荡波动橡胶市场来看供应宽松预期仍在期价压力仍然比较明显纸浆市场来看利空情绪有一定释放期价跌势放缓棉花市场来看外盘价格偏弱国内成交积极性不高期价弱势震荡后期来看宏观面对整体板块的压制延续同时板块消费端改善力度不及预期继续构成板块压力不过供应端的相对扰动或收敛消费的压力整体板块维持区间判断短期维持偏弱的判断二品种解读行情复盘周内股指继续反弹走势上证指数主要是周一周五出现调整其他三日沿上升趋势线的技术支撑持续震荡上行成交量也有所增长行业方面申万一级行业周内多数上行行业差异略有扩大结合行业权重看电子计算机带动300500和100传媒拉动500和1000食品饮料带动300和50期货市场情况显示相较此前周五IH两个季月和IC全部期限合约年化升贴水率均有下降其他品种和期限合约年化升贴水率上升成交持仓方面IFIHICIM合约总持仓量和总成交量全面下降资金方面主要指数资金多数流入外资继续流入重要资讯消息面上看数据显示美国房地产市场暂时稳定就业也维持强势非制造业韧性仍在美联储3月会议如期升息25基点仍强调控通胀并增加对银行业关注前瞻指引暗示5月可能是最后一次加息市场对年内降息预期为4次但对5月加息一次仍未计入预期中欧央行维持鹰派同时瑞士挪威英国央行相继宣布加息欧美国家货币政策紧缩方向仍不变外盘尤其美股周内小幅反弹对国内市场有利多影响国内方面本周统计局暂无经济数据公布高频数据显示主要行业上行斜率分歧增加黑色继续强于有色进出口股指出现修复制造业维持稳定城市内城市间商务活动拥有活力央行本周逆回购净回笼资金1130亿元降准后本周3月1年和5年LPR维持不变符合预期其他政策方面国务院总理称要大力发展先进制造业推进高端制造加快建设现代化产业体系本周消息面变动不大海外风险利空下降外盘总体反弹高频数据显示经济上行趋势不变均支持股指小幅上行继续关注3月PMI等经济数据以及地缘政治风险和美欧银行业危机国内基本面仍有改善可能经济修复依然近期提振市场信心推升股指的重要潜在利好中长期来看未来经济上行步伐是影响上涨节奏的主因前期政策效果以及消费地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响套利策略期现套利中ICIM远端反套空间仍位于5和6以内预计未来继续走扩趋势不变跨期套利中贴水转向扩大仍有远期正套机会可采取季节性空远多近操作跨品种方面IHIF和ICIM比价较前一周五继续回落短期阶段底部被刷新暂维持观望中长期等待上行趋势重新形成交易策略技术面上看上证指数周K线继续小幅反弹但主要技术指标多有回落短期趋势线支撑将上移至3255点附近仍可继续关注主要压力仍在3350点缺口附近震荡走弱或将延续中期来看指数维持震知识创造财富14专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报荡走升趋势2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位长线来看暂认为仍是大三角型下的上行趋势2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力行情复盘本周国债期货继续走低其中10年期主力下跌0255年期主力下跌0092年期主力下跌003现券市场国债收益率普遍小幅走高重要资讯基本面上国内经济数据好转1-2月产出消费投资累计增速均出现加速且好于市场预期产出端工业增加值名义产出显著提速有助于企业营收和利润改善需求方面基建投资稳定增长制造业投资稳中有升房地产在政策支持下销售回升消费在不受到疫情影响后出现大幅增长国内经济供需两面呈现全面修复的态势政策方面央行月内对到期的2000亿元MLF进行了4810亿元超额续作并宣布将于3月27日下调金融机构存款准备金率025个百分点估计此次降准释放长期资金超过6000亿元降低金融机构资金成本年化约70亿元本次降准主要为了巩固实体经济已经出现的反弹态势同时呵护市场资金面帮助实体经济降低融资成本本次降准后预计总量性货币政策空间进一步收窄年内将更加倚重结构性货币政策工具对实体经济的精准支持资金面上本周央行公开市场共有4630亿元逆回购到期央行公开市场累计进行了3500亿元国债逆回购操作因此单周央行公开市场净回笼1130亿元货币市场资金面利率较前期明显转松海外方面美国监管机构以及美国大型银行等机构救助下美国银行系统性风险有所降温在瑞士政府斡旋下瑞银迅速收购瑞信短期避险情绪有所降温但系统性风险仍未完全消除后期仍需要保持警惕尤其是该类事件引发的信任缺失和信心危机随着海外宏观环境出现重大转折直接影响海外央行货币政策美联储3月议息会议如期加息25BP下调了长期利率预期和经济增速预期政策声明不再表示预计利率将持续上升我们预计本轮加息已至终点的概率较大美元指数与美债收益率近期大幅回落中美利差倒挂情况有所缓和国债市场避险需求提升交易策略总体来看海外风险暂告一段落国内金融市场风险偏好回升国债期货价格高位承压近期国内经济数据仍处于回升过程中央行超预期降准释放流动性货币市场资金面较前期有所转松但后期总量性政策空间有限且经济条件逐步好转国内宽信用效果体现市场收益率回落空间有限国债期货突破上方技术压力难度较大当前依然为高位战略做空以及进行现券风险管理较好的时机同时仍需密切关注海外系统性风险变化情况操作上建议交易性资金等待逢高沽空机会配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整行情复盘3月第四周股指震荡沪深300指数收于402705跌03重要资讯外交部美国硅谷银行事件已引发全球金融市场动荡希望美方增强透明度工信部着力稳住汽车消费电子等大宗消费巩固新能源汽车光伏移动通信电力装备等优势产业领先地位中国人民银行授权中国外汇交易中心公布3月24日人民币对美元中间价报68374调升335个基点本周沪指上涨046北上资金一周累计成交550650亿元成交净买入10950亿元其中深股通合计净买股票期权入6067亿元沪股通合计净买入4883亿元推荐策略300ETF期权卖出4月认购期权45股指期权卖出4月4500认购期权上证50ETF期权卖出4月31认购期权中证1000股指期权卖出4月7600认购期权创业板ETF期权卖出4月26认购期权中证500ETF期权卖出4月65认购期权行情复盘商品期权本周期权各标的走势分化黑色油脂油料跌幅较大贵金属化工有色等涨幅靠前期权市场方面商品知识创造财富15专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报期权成交量整体出现上升目前豆一期权铁矿石期权聚丙烯期权玉米期权塑料期权等认沽合约成交最为活跃而橡胶期权LPG期权工业硅期权菜油期权白银期权等则在认购期权上交投更为积极在持仓PCR方面铜期权铁矿石期权豆一期权白糖期权黄金期权等处于高位菜油期权棕榈油期权橡胶期权PVC期权LPG期权等期权品种则处于相对低位在波动率方面目前各个品种期权隐波上升原油铜螺纹黄金白银等隐波上升至均值上方但整体还处于相对低位重要资讯宏观市场方面市场仍在关注美联储的货币政策前景美联储声明中措辞的改变被解读为暗示美联储加息周期接近尾声美国上周初请失业救济数据显示劳动力市场状况仍然极为紧张美国财长耶伦称联邦政府将在必要时采取额外措施稳定美国银行体系关注银行业的风险会不会进一步扩散国内方面央行决定于3月27日下调金融机构存款准备金率025个百分点释放长期资金5000多亿2月PMI超市场预期金融数据超预期1-2月经济数据基本符合市场预期此外政府工作报告指出要坚持稳字当头稳中求进保持政策连续性针对性加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力积极的财政政策要加力提效赤字率拟按3安排完善税费优惠政策对现行减税降费退税缓税等措施该延续的延续该优化的优化做好基层三保工作稳健的货币政策要精准有力保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配支持实体经济发展交易策略受海外宏观事件影响市场整体风险偏好下降对未来海外衰退预期大幅上升短线市场波动加大操作上建议还是以防御性策略为主具体品种来看参与波段趋势性行情的投资者可关注两粕铜螺纹铁矿石黄金等品种参与波动率交易投资者可把握日间日内Gamma机会可关注原油铁矿PTA白银等期权品种对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益行情复盘银行系统风险的影响依然存在政府当局和货币当局采取的措施影响市场情绪美联储加息25BP后但鉴于最近金融业的动荡暗示即将暂停进一步加息美联储资产负债表规模再增加1000亿美元至878万亿美元变相宽松仍在持续美债收益率偏下行给贵金属提供上涨动能耶伦的讲话依然在暗示债务上限未能得到提供和银行系统风险仍未完全解决风险依然存在贵金属高位偏强运行本周现货黄金先抑后扬整体在19339-200975美元盎司区间大幅震荡运行小幅上涨现货白银整体在2212-2322美元盎司区间偏强运行涨幅接近26国内贵金属本周维持强势行情沪金涨207至4407元克沪银涨39至5217元千克重要资讯美联储3月利率决议仍强调抗击通胀一致敲定加息25BP关注银行危机导致信贷收紧的相关影响维持今年利率预期中值在51不变考虑过暂停加息降息不是今年的基本预期且有必要的话将加息至更高近期扩表是暂时的不影响货币政策美国财长耶伦此前表示不考虑大幅提高存款保险额度及其覆盖面引发市贵金属场恐慌隔夜改口表示准备必要时再采取保护存款行动耶伦讲话表示拒绝评论美联储的利率决定尊重美联储的独立性未能提高债务上限将导致衰退或更糟的情况联储资产负债表规模再增加1000亿美元至878万亿美元其贴现窗口规模下降新工具规模上升亦说明美联储对银行系统潜在风险蔓延的担忧与应对随着对银行业的担忧继续冲击全球市场市场资金在不断的流入货币市场基金以获得更高的稳定收益截至3月22日当周存放在美国货币市场基金的资金量创下纪录新高交易策略运行逻辑分析美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势亦要关注突发地缘政治银行系统性风险等黑天鹅事件的影响美欧银行系统危机引发系统性风险担忧美联储政策收紧预期迅速转向叠加避险需求增加贵金属持续上涨后续关注政策宽松转向流动性危机以及地缘政治等宏观因素能否助力贵金属刷新历史新高中长期的调整低吸机会依然是焦点运行区间分析避险需求与美联储政策宽松预期推动下黄金强势上涨伦敦金前期一度突破2000美元盎司442元克避险情绪有继续萦绕黄金走势市伦敦金继续关注2000美元盎司压力位450元克一知识创造财富16专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报旦有效突破则需关注2075美元盎司历史前高位置460元克连续大幅上涨后继续关注回调机会下方关注1850美元盎司410元克后未来随着联储政策宽松预期兑现经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响黄金刷新历史新高可能性依然较高白银跟随黄金走强白银上方关注24美元盎司压力5450元千克下方关注20美元盎司4800元千克支撑风险事件引发避险需求鹰派加息逻辑转为鸽派宽松贵金属强势上涨当前迎来回调行情前期多单或继续持有或高位了结落袋为安未入场者等待低吸机会重大危机下白银表现依然会弱于黄金黄金期权方面黄金整体行情依然偏强暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AU2306P388合约白银期权方面暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AG2306P4500合约行情复盘本周沪铜大幅反弹截至周五收盘主力合约CU2305收于69760元吨周度涨幅407现货方面3月24日上海有色1电解铜均价69245元吨较3月17日涨1980元吨洋山铜平均仓单溢价39美元吨周环比跌11美元吨重要资讯1宏观3月FOMC会议将联邦基金利率目标区间上调25个基点到475-5之间符合预期美联储决议声明删除了持续加息是适宜的措辞改为预计一些额外的政策紧缩可能是适合的意味着未来加息可能性降低不过鲍威尔也再度强调了2的通胀目标和今年不会降息的立场总体上态度中性偏鹰并且模棱两可的措辞令市场情绪出现反复未来市场波动恐进一步加剧2供应端外电3月22日消息国际铜业研究小组ICSG在最新的月报中称1月全球精炼铜市场供应过剩103万吨上个月为过剩1万吨ICSG周三称1月全球精炼铜产量为227万吨消费量为216万吨海关总署3月20日公布的在线查询数据显示中国1月铜矿砂及其精矿进口量为235835763吨同比增加13412月铜矿砂及其精矿进口量为227671074吨环比减少346同比增加9953需求端据卓创金属2月全国汽车总用铜量在34148吨同比去年增加1217其中乘用车用铜量在25725吨商用车用铜量在8423吨分产品来看根据卓创资讯监测的数据显示2023年2月份汽车用铜带需求量为14420吨铜线用量约为14224吨总的分析2月汽车产量仍未因需求完全释放去年优惠政策的透支消铜耗和取消补贴对当前的消费市场仍有影响但是随着市场有关补贴再度的推出以及需求持续复苏未来国内汽车产销数据将环比增加2023年1-2月铜板带进口量约为127万吨同比减少4400吨减幅为2577其中1月进口为057万吨同比减少37152月进口为070万吨同比减少1295中国1月精炼铜进口量为29998699吨同比小幅增加071中国2月精炼铜进口量为24673168吨环比减少1775同比减少13594库存端截至3月24日周五SMM全国主流地区铜库存环比周一下降187万吨至20万吨较上周五下降261万吨仅较节前增加034万吨基本回吐了节后的所有涨幅是自12月末以来连续4周出现周度去库相比周一库存的变化全国各地区的库存均出现下降总库存较去年同期的1488万吨多512万吨其中上海较上年同期高257万吨广东地区高114万吨江苏地区高112万吨重庆地区高029万吨交易策略本周铜价反弹的原因主要是欧美银行危机暂时解决后市场风险偏好回暖所致此外美联储议息会议没有释放进一步的鹰派信息也提振多头信心基本面来看当前铜市属于供需双强的阶段未见明显矛盾原矿端由于拉美供应扰动减缓加工费止跌企稳冶炼产量有望维持高位而下游旺季行情开启基建项目修复性反弹但地产终端开工仍弱于预期未来关注社会库存去库节奏如果速度放缓则表明旺季行情可能提前结束鉴于短期宏观不确定性仍存继续反弹的空间有限关注上方压力位70500不建议追高行情复盘本周沪锌止跌反弹截至周五收盘ZN2305收于22680元吨周涨幅13现货方面截至本周五上海有锌色网0锌锭平均价22520元吨较3月17日涨40元吨重要资讯1政策据外电3月15日消息世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年1月全球锌板产量为知识创造财富17专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报12355万吨消费量为12342万吨供应过剩012万吨1月全球锌矿产量为11381万吨2供应海关数据显示2023年1月进口锌精矿为4312万实物吨2月锌精矿进口量为4711万吨实物吨1-2月份锌精矿进口量为9023万吨实物吨累计同比增加3008个百分点国家统计局数据显示中国1-2月锌产量同比增长07至107万吨五矿资源发布公告在与昆士兰矿务督察持续磋商后DugaldRiver矿山已被批准于2023年3月21日星期二重新运营公司衷心感谢当地社区和合作伙伴对DugaldRiver运营的鼎力支持及承诺公司的优先任务仍为员工的安全及福祉及公司自地下开采重新启动已就此提供额外支援3需求海关数据显示2023年1月压铸锌合金进口量为3344628吨环比下降1978同比下降48252月压铸锌合金进口量为502024吨环比增加5009同比增加32161-2月累计进口量为8365吨同比下降18484库存据SMM调研截至本周五3月24日SMM七地锌锭库存总量为1554万吨较上周五3月17日减少14万吨较本周一3月20日减少096万吨国内库存录减其中上海市场由于周内市场到货偏紧入库量环比走弱且在宁波市场到货偏紧的情况下市场部分锌锭扭转至宁波上海整体库存下降广东市场周内市场到货相对稳定下游依旧逢低采购但受锌价震荡影响下游补库力度不大广东小幅去库天津市场受河北环保影响市场出库量受到一定影响而其他地区开工尚可市场以降库为主总体来看原沪粤津三地库存减少085万吨全国七地库存减少096万吨操作建议3月FOMC会议将联邦基金利率目标区间上调25个基点到475-5之间符合预期美联储决议声明删除了持续加息是适宜的措辞改为预计一些额外的政策紧缩可能是适合的意味着未来加息可能性降低不过鲍威尔也再度强调了2的通胀目标和今年不会降息的立场总体上态度中性偏鹰并且模棱两可的措辞令市场情绪出现反复未来市场波动恐进一步加剧进入三月以后锌市基本面出现走弱的迹象随着欧洲逐步走出冬季海外能源价格大幅下跌至俄乌冲突之前的水平当地冶炼复产已经开始兑现而国内矿山和冶炼也将在两会结束后继续释放增量需求端来看国内基建开工尚可但地产端仍偏弱势可能存在旺季不旺的风险近期市场的交易核心是欧美部分银行暴雷风波导致的避险情绪出现反复虽然短期来看随着各大央行的救助得以解决但潜在的系统性风险仍可能削弱交易者的风险偏好短期市场料波动加剧下方关注月线级别支撑21000单边交易风险较高注意控制仓位行情复盘本周铅价震荡整理沪铅主力合约周度高点至15450收于15390元吨跌01重要资讯据SMM调研2023年3月11日2023年3月17日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为5545本周原生铅冶炼厂开工率较上周降11个百分点3月11日-3月17日SMM再生铅持证企业四省开工率为4438较上周增097个百分点库存方面据SMM数据显示截止3月24日SMM铅锭五地社会库存累计408万吨较3月20日降125万吨较3月17日降147万吨降库进一步延续铅消费端据SMM调研3月11日-3月17日而铅酸蓄电池生产企业开工率为7261较上周略降02操作建议美元指数连续回落欧美银行风险事件逆转美联储加息节奏美联储加息25bp但年内转向降息预期有所升温国内降准经济缓慢修复铅消费淡季到来再生铅检修产量略降库存压力并不显著延续区间震荡走势基本面上国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业近期开工率均略有下滑近期沪伦比值不断走低出口盈利虽降但仍存在预期出口量将会继续走升废电瓶供应有限价格下跌空间受限仍可能带来支撑综合看需求端季节性转弱但市场对于淡季不淡仍有期待且近期产量压力不大若没有进一步利空冲击沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动近期继续关注主产区供需改善相对节奏以及库存变化行情复盘锡本周沪锡主力合约2304震荡上涨收于199600元吨环比上涨15700元吨幅度854知识创造财富18专业铸就品牌宏观经济与大宗商品市场周报重要资讯1在3月份加息25bp后美联储加息或将接近尾声另外市场对未来政策转向宽松存在一定预期中俄元首会晤未来将进一步加强合作美元指数本周持续下行后底部震荡2因为冶炼厂采购煤炭受限以及债务问题全球第八大锡生产商EMVinto宣布已经进入不可抗力状态其每周的锡产量损失可能达到200吨3在AlphaminResources最新的矿产资源估算MRE中其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来又进行了一系列的更新在上次更新中其推断资源量中所含锡量从50000吨增加到120000吨以上增加了一倍然而其控制资源量一直稳定在20000吨左右4Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力交易策略美联储加息周期或近尾声美元指数震荡走弱伦锡有所反弹基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费暂时企稳冶炼厂开工率小幅下滑目前看矿端资源紧张问题有所显现近期沪伦比震荡整理进口窗口维持小幅开启需求方面整体继续呈现淡季表现假日结束后开工率恢复较慢锡焊料企业开工情况不及预期镀锡板开工持稳铅蓄电池企业开工周环比微幅下降库存方面上期所库存小幅减少LME库存微幅下降smm社会库存环比大幅去库精炼锡目前基本面延续淡季特征节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化速度但矿端资源紧张逐渐传导至炼厂对于锡库存的消化有一定利好现货市场在价格反弹后成交较为清淡盘面上沪锡持续反弹但在终端消费好转前难以形成趋势性行情建议短期偏多思路对待中长期延续区间震荡走势需关注矿端供应情况及美指走势上方压力位250000下方支撑位150000行情复盘本周沪铝主力合约AL2305先抑后扬整体波动重心上移主力合约2305报收于18470元吨周涨幅132重要资讯宏观方面在3月份加息25bp后美联储加息或将接近尾声另外市场对未来政策转向宽松存在一定预期中俄元首会晤未来将进一步加强合作美元指数本周持续下行后底部震荡外盘伦铝震荡反弹供给方面国内供给端持续偏紧广西四川以及贵州地区有少量电解铝复产产能甘肃贵州和内蒙有少量新投产能云南地区延续此前的限产加上去年已有的第一轮限产两轮总计约在190万吨左右需求方面本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨02个百分点至644同比去年下滑42个百分点分版块来看铝周内铝线缆及型材板块开工维持涨势铝板带及铝箔企业周内开工维系稳定但需求继续缓慢复苏后续开工率有一定上升空间库存方面2023年3月23日SMM统计国内电解铝锭社会库存1126万吨较上周四库存下降85万吨较周一库存下降47万吨较2022年3月份历史同期库存增加85万吨较3月初库存累计下降143万吨伦铝库存继续下降交易策略整体上看目前下游加工企业逐步复工供给端存在偏紧预期建议短期关注宏观面影响高抛低吸波段操作中长期依然维持宽幅震荡走势需关注西南地区其他省份情况以及美指走势主力合约上方压力位20000下方支撑位17000行情复盘本周镍价探底回升最高182770收于181410涨31重要资讯1外电3月23日消息贸易商表示LME的镍买家因受到不符合规格的镍而感到紧张他们通过卖出近月合约并买入较长期合约来展期他们的头寸LME上周五表示已经取消了9张仓单或54吨镍因其不满足镍合约镍的规格2外电3月23日消息LME周四表示在对LME特许仓库中所有已装袋的镍仓单进行全面检查确认未发现其他问题亚洲时段的镍交易将于3月27日周一恢复本月早些时候该交易所将在亚洲交易时段恢复镍交易的时间推迟了一周此前该交易所发现LME一个仓库的镍不符合合约规格33月22日消息国际镍业研究小组INSG周三公布的数据显示今年1月全球镍市供应过剩21600知识创造财富19专业铸就品牌