近期猪价持续在15元/kg附近波动，月底大型养殖企业为完成月度目标出栏进度有所加快，散户挺价惜售情绪持续存在，猪瘟炒作情绪也基本已经褪去，但出栏均重仍偏高，生猪整体供应稍显宽松。消费难有明显变化，终端消费乏力，白条走货不佳，大部分屠宰企业处于亏损状态，而猪价未跌破15元/公斤，屠宰企业主动分割入库意愿不强，市场二次育肥也比较谨慎。整体来看，当前市场仍处于供强需弱状态，未来猪价或震荡偏弱调整。

研究报告全文：出栏均重继续走强猪价预期难言好转生猪研究周报20230320-20230324投研中心刘锦濠助理分析师黄科从业资格证号F03100971F3067764投资咨询证号Z0014875Tel0731-84409090E-mailliujinhaodayoufcom板块综述1本周猪价继续弱势下跌但幅度减缓月底大规模养殖企业出栏积极性较高2部分散户压栏挺价供应情绪松动大肥猪出栏较为积极偏强1终端消费仍表现乏力白条走货欠佳多数屠企处于亏损状态2猪价在15元公斤左右屠宰端需求主动分割入库意愿不强多为常规补库偏弱利润及饲料成本1本周饲料成本继续下跌对猪价的支撑减弱2由于猪价下降养殖利润继续下降行业整体利润仍处于深度亏损偏弱出栏均重养殖端小体重猪出栏量明显减少规模场普遍有压栏增重现象出栏均重继续回升偏强市场热点猪瘟猪病情况对出栏的影响偏弱短期猪价或震荡偏弱调整观点近期猪价持续在15元kg附近波动月底大型养殖企业为完成月度目标出栏进度有所加快散户挺价惜售情绪持续存在猪瘟炒作情绪也基本已经褪去但出栏均重仍偏高生猪整体供应稍显宽松消费难有明显变化终端消费乏力白条走货不佳大部分屠宰企业处于亏损状态而猪价未跌破15元公斤屠宰企业主动分割入库意愿不强市场二次育肥也比较谨慎整体来看当前市场仍处于供强需弱状态未来猪价或震荡偏弱调整策略05合约或震荡调整区间操作为主关注15500-16300一线变化谨慎投资者继续持有5-9反套研究创造价值服务铸就品牌第2页一周要闻3月20日据农业农村部对对全国500个县集贸市场和采集点的监测3月份第3周采集日为3月15日仔猪鸡蛋商品代雏鸡价格上涨生猪猪肉鸡肉牛肉生鲜乳饲料价格下跌羊肉价格持平其中全国仔猪3804元公斤比前一周上涨10同比上涨575全国生猪平均价格1553元公斤比前一周下跌26同比上涨231全国30个监测省份生猪价格全部下跌全国猪肉平均价格2644元公斤比前一周下跌15同比上涨1673月22日据农业农村部监测2023年3月13日3月19日全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为1631元公斤较前一周下降13较去年同期上涨198白条肉平均出厂价格为2142元公斤较前一周下降14较去年同期上涨1673月23日温氏股份猪价由1月底低于7元斤缓慢提升至近期的75元斤左右整体呈现震荡向上的趋势猪价继续下跌的可能性较小猪价持续低迷除了季节性影响外可能还与担心疫病影响等导致社会肉猪提前出栏进而导致阶段性供给增大有关随着非洲猪瘟疫情影响逐步减弱供给端逐步恢复正常且随着新冠疫情防控政策调整社会经济活跃度明显增强供需关系有望得到逐步改善因此公司预计二季度猪价将好于一季度猪价研究创造价值服务铸就品牌第3页现货价格全国与河南生猪出栏均价白条猪全国均价元公斤出栏均价生猪河南出栏均价生猪全国元公斤2019年2020年2021年2022年2023年300060250050200040150030100020500100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14752861324152813271026102421191630132711252220月月月月月月月12678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122334455678899111210101112截止到2023年3月24日全国生猪出栏均价1506元公斤周环比-010元公斤白条猪全国均价2033元公斤周环比-036元公斤资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第4页存出栏量进口能繁母猪存栏量生猪出栏量猪肉进口量万头千克万头2020年2021年2022年2023年6000009005000000004500000005000008004000000007004000003500000006003000000003000005002500000002000000002000004001500000003001000001000000002005000000000010000月月月月月月月月月月月月2009-062010-022010-102011-062012-022012-102013-062014-022014-102015-062016-022016-102017-062018-022018-102019-062020-022020-102021-062022-022022-101234567891011122016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10截止到2023年1月能繁母猪存栏量4367万头月环比-23万头结束连续八个月上升据国家统计局数据2月猪肉进口量约1614万吨月环比-531万吨据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计2月生猪出栏量79203万头月环比6657万头资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第5页存栏结构二三元能繁母猪存栏结构生猪存栏结构标肥价差现货和期货走势二元能繁母猪占比三元能繁母猪占比生猪出栏价7-49kg生猪存栏占比50-89kg生猪存栏占比标肥价差标猪价格主力合约价格90-140kg生猪存栏占比140kg以上生猪存栏占比100453000006901000440250009080350280200007003070606015000-02255050-042040100004030-061520500030-0810201000-11050020221320222320223320224320225320226320227320228320229320231320232320233320211132021123202210320221132019-07-192020-07-192021-07-192022-07-192022123截止到2023年3月24日标肥价差为-006元公斤周环比007资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第6页补栏压栏仔猪和后备母猪均价出栏均重与出栏均价生猪出栏均重生猪出栏均价元头50kg二元母猪出栏均价7kg仔猪出栏均价6000250013445132405000200013035400012815003030001262510001242000201225001510001201000118116511402019-08-142020-08-142021-08-142022-08-14截止到2023年3月24日7kg仔猪出栏均价5681元头周环比-1619元头50kg二元母猪出栏价167143元头周环比-119元头出栏均重1237kg头周环比033kg头资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第7页屠宰端样本点日度屠宰量屠宰企业开工率头日2019年2020年2021年2022年2023年3000006025000050200000401500003010000020500001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日197262519514272220152811241915281023181427221831月月月月月月月月月月1234679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112344556778891011121010111212屠宰毛利润重点屠宰企业冷冻猪肉库容率元头3520030150251002050150-5010-1005-15002020-01-032020-03-032020-05-032020-07-032020-09-032020-11-032021-01-032022-03-032022-05-032022-07-032022-09-032022-11-032023-01-032023-03-032021-03-032021-05-032021-07-032021-09-032021-11-032022-01-032021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-022022-07-022022-08-022022-09-022022-10-022022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-02截止2023年3月24日样本屠企开工率为2989周环比127样本屠企冷冻猪肉库容率为2014周环比045样本屠企屠宰毛利润为-7036元头周环比-679元头资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第8页成本利润自繁自养和外购仔猪养殖利润猪粮比元头养殖利润自繁自养生猪养殖利润外购仔猪猪粮比价全国过度下跌三级预警400000过度下跌二级预警过度上涨三级预警2500300000200000200010000015000001000-100000-2000005000002018-06-082019-06-082020-06-082021-06-082022-06-08玉米国标二等市场价大豆饼粕43蛋白市场价元吨元吨3000600029005500280050002700450026004000250035002400300023002500220020002021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122023-03-122021-06-092021-07-092021-08-092021-09-092021-10-092021-11-092021-12-092022-01-092022-02-092022-03-092022-04-092022-05-092022-06-092022-07-092022-08-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-092023-01-092023-02-092023-03-09截止到2023年3月17日自繁自养和外购仔猪利润分别为-25515元头-47819元头周环比分别为-5311元头-10863元头猪粮比为539周环比-015大豆饼粕价格3660元吨周环比-190元吨玉米国标二等价格2800元吨周环比-30元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第9页价差生猪1-3价差生猪3-5价差元吨2021年2022年2023年元吨2021年2022年2023年100007000600080005000600040003000400020002000100000-1000-2000-2000-3000-4000-4000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3936748273936748271427211323182914261830122316272110211425193014272113231829142618301223162721102114251930月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123344556677889111211233445566778891112101011111212101011111212生猪5-9价差生猪9-1价差2022-12-22元吨2021年2022年2023年元吨2021年2022年2023年2022-12-21400060002022-12-20300050002022-12-194000200030002022-12-16100020002022-12-15010002022-12-14-100002022-12-13-2000-10002022-12-12-2000-3000-30002022-12-09-4000-40002022-12-08-5000-50002022-12-07-6000-60002022-12-06日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3936748272022-12-053936748271427211323182914261830122316272110211425193027131814261812231627211421232930102125301419月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2022-12-021234689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11233445566778891112134556778891112123461010111112121010111212112022-12-01资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第10页基差生猪01合约基差生猪03合约基差元吨2021年2022年2023年元吨2021年2022年2023年6000100004000800020006000400002000-20000-4000-2000-6000-4000-8000-6000-10000-8000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3198633137846417162812242311252220173115292017152916301324183014271326211629112420102217301326月月月月月月月月月月月月月月124678月月月月月月月月月月月月月月月月月月13679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12233455678899111211223344556778891110111212101011111212生猪05合约基差生猪09合约基差元吨2021年2022年2023年元吨2021年2022年2023年120001200010000100008000800060006000400040002000200000-2000-2000-4000-4000-6000-6000-8000-8000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3377884466441630161330241324183018143027141327261326212116291611292411242020101022221730171330261326月月月月月月月月月月月月1133667799月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111212223334344545556677787888991111101010101111111211121212资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第11页免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经大有期货公司允许批准本报告内容不得以任何形式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本义的引用刊发需注明出处大有期货公司并保留我公司的一切权利研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用不构成任何投资建议湖南证监局省期货业协会温馨提示期市有风险入市需谨慎大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司于2002年7月在长沙成立注册资金58亿元总部设在长沙是湖南省期货业协会会长单位大有期货作为现代投资一体两翼发展格局中金融翼的重点公司经过多年积累业务资质齐全范围涵盖商品期货和金融期货经纪投资咨询资产管理基金销售风险管理场外衍生品做市商等是大连商品交易所郑州商品交易所上海期货交易所上海能源交易中心会员中国金融期货交易所结算会员公司在上海自贸区成立上海夯石商贸有限公司从事风险管理相关业务同时在长沙上海南京郑州合肥济南佛山等全国重点城市设有多家分支机构业务覆盖范围广公司始终坚持服务实体经济服务客户的宗旨秉承客户至上专业稳健的经营理念以经纪业务为基础风险管理和资产管理为核心持续推动业务转型升级致力为客户提供专业安全便捷全面的金融服务满足客户多层次的金融需求未来公司力争成为各项业务稳健发展经营高效客户信任的综合型衍生品金融服务商公司总部地址湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三四楼电话0731-84409000传真0731-84409009全国统一客服热线4006-365-058邮编410114网址httpwwwdayoufcom分支机构总部事业一部长沙分公司地址湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场7楼湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房电话0731-84409089电话0731-84409101总部事业二部长沙第一分公司地址湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼地址湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号松桂园501-506电话0731-84409089电话0731-84409030传真0731-84409020总部事业三部广东分公司地址湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼地址佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座10051006A室电话0731-84409089电话0757-86255208传真0757-86222961北滘营业部河南分公司地址广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号地址河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFCA座1309室电话0757-26631669电话0371-63567766传真0371-63567799郴州营业部江苏分公司地址郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼地址南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室电话0735-5777577传真0735-5777566电话025-58785981传真025-58785981合肥营业部山东分公司地址安徽省合肥市政务区祁门路333号新地中心A座3502室地址山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话0551-66104888传真0551-65776701电话0531-82349019上海营业部武汉分公司地址上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房电话021-62854939传真021-52711391电话027-59220179邵阳营业部地址湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话0739-5123008传真0739-5123016