钢材：本周周度数据表现亮眼，螺纹钢表需超预期回升，具体来看：螺纹产量环比增加8.8万吨；螺纹表需环比增加47.9万吨至356.85万吨，已与2019年同期水平相当，同比去年高出7.1%；需求加速恢复，导致本周螺纹钢总库存去化速度加快；整体来看，由于需求超预期表现，市场情绪积极，螺纹钢主力合约增仓向上突破，预计短期内钢材将继续维持偏强走势。
　　铁矿石：上周发运数据显示，澳巴19港发运环比小幅增加68.4万吨，到港环比增加353.5万吨，目前处于海外矿山发运淡季，预计发运将维持低位运行；本周港口库存环比继续下降，同比去年低12.37%；本周周铁水产量略有增长至236万吨，在终端需求未见顶之前，铁水产量有望继续回升；总体来看，利空因素消化后，本周受成材需求数据提振，铁矿石再次向上突破，短期有望跟随成材偏强运行，同时需要警剔政策监管风险。
　　双焦：煤矿安全检查对国内焦煤供应未产生显著影响，随着两会结束供应整体趋于上升，蒙煤进口延续高位，总体而言焦煤供应端仍显宽松，双焦现货进一步上涨的空间受限，焦炭首轮提涨仍未全面落地，显示出市场看涨信心不强。双焦盘面对利多刺激消化后上行动力不足，盘面先行下跌扩大基差，本周成材需求表现超预期对原料价格有所支撑，盘面短期内震荡运行，关注成材需求持续性及焦煤供应回升情况。
　　动力煤：产地大部分煤矿正常生产，港口市场反弹继续支撑产地价格偏强；淡季临近，电厂日耗高位回位，当前日耗同比仍偏高；北方港口库存再度累积，港口价格虽持续反弹，但市场情绪降温，后市分歧较大。当前动力煤期货无流动性，加上保证金水平较高，建议回避。

研究报告全文：需求超预期回暖钢价偏强运行黑色产业链研究周报20230306-20230310投研中心长沙黄科宋天豪从业资格证号F3067764F3038749投资咨询证号Z0014875Z0017964Tel0731-84409197E-mailhuangkedayoufcom总体概述钢材本周周度数据表现亮眼螺纹钢表需超预期回升具体来看螺纹产量环比增加88万吨螺纹表需环比增加479万吨至35685万吨已与2019年同期水平相当同比去年高出71需求加速恢复导致本周螺纹钢总库存去化速度加快整体来看由于需求超预期表现市场情绪积极螺纹钢主力合约增仓向上突破预计短期内钢材将继续维持偏强走势铁矿石上周发运数据显示澳巴19港发运环比小幅增加684万吨到港环比增加3535万吨目前处于海外矿山发运淡季预计发运将维持低位运行本周港口库存环比继续下降同比去年低1237本周周铁水产量略有增长至236万吨在终端需求未见顶之前铁水产量有望继续回升总体来看利空因素消化后本周受成材需求数据提振铁矿石再次向上突破短期有望跟随成材偏强运行同时需要警剔政策监管风险双焦煤矿安全检查对国内焦煤供应未产生显著影响随着两会结束供应整体趋于上升蒙煤进口延续高位总体而言焦煤供应端仍显宽松双焦现货进一步上涨的空间受限焦炭首轮提涨仍未全面落地显示出市场看涨信心不强双焦盘面对利多刺激消化后上行动力不足盘面先行下跌扩大基差本周成材需求表现超预期对原料价格有所支撑盘面短期内震荡运行关注成材需求持续性及焦煤供应回升情况动力煤产地大部分煤矿正常生产港口市场反弹继续支撑产地价格偏强淡季临近电厂日耗高位回位当前日耗同比仍偏高北方港口库存再度累积港口价格虽持续反弹但市场情绪降温后市分歧较大当前动力煤期货无流动性加上保证金水平较高建议回避研究创造价值服务铸就品牌第2页品种评估品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹小幅增加大幅增加加速去化略有走弱环比上升震荡偏强热卷小幅下降小幅下降环比下降大幅走强环比上升震荡偏强铁矿环比增加稳中有升小幅下降环比走扩落地利润大幅回落震荡偏强焦炭小幅下降稳中有增持续累积走扩稳中趋弱震荡偏弱焦煤稳中小降小幅下降库存低位下行走扩持稳震荡偏弱动力煤供应平稳回落但同比偏高北方港存再度累积反弹震荡周度策略螺纹多单继续持有暂时以观望为主研究创造价值服务铸就品牌第3页产业纵观期现数据现货市场期现品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4340304340431426-2060华北螺纹42905043704314568128华南螺纹4460704460431414628327华东热轧44006044004396435009华北热轧43706043704396-2655-059华南热轧44006044004396435009青岛港PB粉920-59869100976-69891青岛港金布巴880-310499100139-21325普氏铁矿62美金1290021049910013872891323CCI进口低硫2025020251955569549343天津港准一级焦27100296628915-181576-612秦港5500现货价格1133351137NANANANA其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧483070上海热轧-螺纹-60-30唐山带钢437050上海冷轧-热轧43010唐山钢坯401070RB主力-唐山钢坯304-28张家港废钢28600上海螺纹-张家港废钢148030唐山铁精粉86916青岛港PB粉-超特粉401日照港准一级焦27100CCI5500-5000NANA资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第4页一周要闻概览本周钢材总库存量223634万吨环比降8359万吨其中钢厂库存量62813万吨环比降3948万吨社会库存量160821万吨环比降4411万吨2月中国小松挖掘机开工小时数为764小时同比增614结束了11个月同比下降近一年来首次同比转正据百年建筑调研截至二月初二全国12220个工程项目开复工率为861较正月廿四提升96个百分点农历同比提升57个百分点劳务到位率839较正月廿四提升157个百分点农历同比提升28个百分点3月8日百年建筑网跟踪国内混凝土企业出货情况本周国内500余家混凝土企业产能利用率回升3月2日-3月8日期间混凝土平均产能利用率为967较上周提升186个百分点比去年春节后第六周低18个百分点海关总署2023年1-2月中国累计出口钢材12190万吨同比增长490进口钢材1231万吨同比下降442进口铁矿砂及其精矿194196万吨同比增长73进口煤及褐煤60642万吨同比增长708乘联会初步统计2月1-28日乘用车市场零售1364万辆同比增长9较上月增长6今年以来累计零售2657万辆同比下降21中钢协2023年2月下旬重点钢企粗钢日均产量22202万吨环比增长609钢材库存量174199万吨比上一旬减少21101万吨下降1080中汽协2月汽车产销分别完成2032万辆和1976万辆环比分别增长275和198同比分别增长119和1351-2月汽车产销分别完成3626万辆和3625万辆同比分别下降145和152上证报3月10日记者从权威渠道获悉针对铁矿石价格的非理性上涨监管部门或采取措施有效遏制铁矿石价格不合理上涨资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第5页一钢材钢厂高炉开工率继续回升铁水产量环比小增全国高炉开工率82周环比093唐山高炉开工率5476周环比-397元吨2023年2022年2021年2020年2019年2019年2020年2021年2022年2023年9590908085708060755070406530602055105001月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日1月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日247家钢厂铁水产量23647万吨周环比211万吨高炉产能利用率8803周环比088剔除淘汰产能万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2601002509524090230852208021075200701901月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月2812月18180日日1月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第7页电炉开工环比小增钢厂废钢库存低位回升铁废价差继续扩大唐山高炉检修数量57个周环比5个电炉开工率6979周环比312立方米唐山高炉检修容积唐山高炉检修数个2021年2022年2023年6000070806050000705040000604030000503020000402030100001020001001月6日2月11日3月25日5月14日7月8日8月27日10月28日12月17日钢厂废钢库存21644万吨周环比839万吨唐山废钢与铁水价差-24378元吨周环比-32元吨元吨万吨2020年2021年2022年2023年废钢-生铁唐山1400600120010005008006004004002000300-200-400200-6001000资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第8页粗钢产量环比小增螺纹产量延续回升态势全国日均粗钢产量25574万吨旬环比26万吨Mysteel螺纹钢产量30385万吨周环比882万吨Mysteel线材产量12488万吨周环比-091万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨20192020202120222023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨34045018017032016030040015014028035013026012024030011010022090250200801月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日1月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2001月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日Mysteel中厚板产量1412万吨周环比415万吨Mysteel热轧产量30196万吨周环比-639万吨Mysteel冷轧产量8026万吨周环比-077万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨160350903401503308514032031080130300120290752801107027010026090250651月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日1月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日601月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第9页螺纹表需超预期回升与2019年同期水平相当Mysteel螺纹表观消费35685万吨周环比4746万吨Mysteel热轧表观消费3176万吨周环比-369万吨Mysteel中厚板表观消费14603万吨周环比-246万吨万吨2019202020212022年2023年万吨2019202020212022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年600380160360150500340140400320130120300300110280200100260901002408002207020060-1001月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日1月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日1月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月2812月18日日Mysteel线材表观消费129万吨周环比1137万吨Mysteel冷轧表观消费8381万吨周环比-22万吨建材成交5日均值1754万吨周环比165万吨万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年25095359020030851502580201007515507065100605-50550-100501月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日1月1日2月12日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第10页受益于需求亮眼表现螺纹库存加速去化Mysteel螺纹社会库存88853万吨周环比-2243万吨Mysteel热轧社会库存27348万吨周环比-1554万吨Mysteel线材社会库存18676万吨周环比36万吨万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年16004305001400450380120040035010003303008002802506002004002301502001001800501月3日2月15日4月2日5月24日7月16日9月6日10月2912月200日日1301月3日2月15日4月2日5月24日7月16日9月6日10月29日12月20日1月3日2月15日4月2日5月24日7月16日9月6日10月29日12月20日Mysteel冷轧社会库存13471万吨周环比-338万吨Mysteel中厚板社会库存12559万吨周环比-391万吨钢材社会总库存160907万吨周环比-4166万吨万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年1701553000160145250015013514012520001301151201051500110951001000908580755001月3日2月15日4月2日5月24日7月16日9月6日10月2912月201月3日2月15日4月2日5月24日7月16日9月6日10月2912月20日日日日01月3日2月15日4月2日5月24日7月16日9月6日10月2912月20日日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第11页厂库持续去化多以冬储库存转移为主Mysteel螺纹钢厂库存29735万吨周环比-3057万吨Mysteel线材厂库存13694万吨周环比-772万吨Mysteel中厚板钢厂库存7349万吨周环比-092万吨万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨9002501308001207002006001105001501004001003009020050100800070-1001月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月2812月181月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日日日601月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日Mysteel热轧钢厂库存8448万吨周环比-01万吨Mysteel冷轧钢厂库存3587万吨周环比-017万吨钢材钢厂总库存62813万吨周环比-3948万吨万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年万吨20192020202120222023年万吨210701600190651400601701200551505010004513080040110600359030400257020020501月1日2月14日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日01月1日2月14日4月1日5月20日7月1日8月12日9月23日11月4日12月161月3日2月15日4月2日5月24日7月16日9月6日10月29日12月20日日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第12页螺纹-热轧现货价差环比走扩冷热价差小幅走扩冷轧-热轧价差430元吨周环比10元吨螺纹-热轧价差-60元吨周环比-30元吨元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年16006001400400120020010000800600-200400-400200-6000-800螺纹主力-钢坯价差304元吨周环比-28元吨热轧-钢坯价差390元吨周环比-10元吨元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年80011006009004002007000500-200300-400100-600-800-100资料来源大有期货投研中心Mysteel研究创造价值服务铸就品牌第13页数据支撑钢材主力合约走强月间价差近强远弱螺纹1-5价差-170元吨周环比-43元吨螺纹1-10价差-70元吨周环比0元吨螺纹5-10价差100元吨周环比43元吨元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年6008008004006006002004000400200-2000200-400-200-6000-400-800-600-200-1000-800-1200-400-1000热轧1-5价差-158元吨周环比-26元吨热轧1-10价差-67元吨周环比-6元吨热轧5-10价差91元吨周环比20元吨元吨元吨20192020202120222023年20192020202120222023年元吨20192020202120222023年60060060050040040040020030020002000-2001000-200-400-100-400-600-200-800-300-600资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第14页盘面走强基差略有走弱华东地区价格走强螺纹杭州-沈阳价差60元吨周环比20元吨螺纹杭州-天津价差110元吨周环比10元吨元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年60060040040020020000-200-200-400-400-600-600螺纹广州-杭州价差90元吨周环比-10元吨螺纹华东基差76元吨周环比-2元吨元吨20192020202120222023年元吨2023年202220212020201990010008008007006006005004004002003000200-2001000-400-100-600资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第15页华南地区走强基差大幅走扩热轧上海-沈阳价差100元吨周环比20元吨热轧上海-天津价差30元吨周环比-20元吨元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年300400250200300150100200501000-500-100-150-100-200-200-300热轧乐从-上海价差60元吨周环比40元吨热轧华东基差4元吨周环比35元吨元吨20192020202120222023年元吨2023年2022202120202019700300600250500200150400100300502000-50100-1000-150-100-200-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日24982467132415262031122319301021132415261728162718291021月月月月月月月月1235789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223344556677889911101011111212资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第16页长流程利润环比有所修复电炉亏损缩小成材长流程税后毛利螺纹电炉利润-9549元吨周环比3798元吨元吨热轧螺纹元吨2019年2020年2021年2022年2023年900150070010005003005001000-100-500-300-1000-5002022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022023-022023-03资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第17页二铁矿石澳巴发运量环比增加内矿供应环比下降力拓发货量6257万吨周环比341万吨BHP发货量494万吨周环比-283万吨巴西发货量784万吨周环比632万吨2020202120222023年万吨万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年1100900900800900800700700700600600500500500400300400300300100200200-1001001001月1日2月21日4月26日7月5日9月13日11月22日00-1001月1日2月12日3月29日5月22日7月12日9月4日10月25日12月18日1月1日2月12日3月29日5月22日7月12日9月4日10月25日12月18日FMG发货量5055万吨周环比569万吨澳巴发运总量184375万吨周环比171万吨266矿山产能利用率5689环比-05万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年2019年2020年2021年2022年2023年80024007570022006002000705001800400160065300140060200120010010005508001月1日2月12日3月29日5月22日7月12日9月4日10月25日12月18日1月1日2月21日4月26日7月5日9月13日11月22日501月3日4月3日7月16日10月30日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第19页疏港高位小幅回落钢厂日耗小幅增加港口成交略有好转铁矿疏港量31078万吨周环比-1099万吨进口烧结粉矿日耗5486万吨环比026万吨万吨20192020202120222023年2019年2020年2021年2022年2023年703406032050300402803026020240100220日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日411885316301327112518161125222219173114281120025月月月月月月月月月月月月月1234567月月月月月月月月月月月月月1233456778891月1日2月19日4月8日5月29日7月22日9月11日11月6日12月30日9101011111212进口烧结矿库存消费比1975环比-005港口铁矿成交5日均值926万吨周环比148万吨万吨库存消费比2023年2022年2021年2020年25080702006050150401003020501000资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第20页