周内指数走势大多震荡偏弱，中小盘指数表现稍强，板块出现普涨。当前市场热点分散但整体宏观基本面向好，机会多集中在赛道股。从历史表现来看，两会前后指数大多偏弱，或与政策预期兑现后出现空窗期有关。期指方面，数据显示资金在低位积极多单开仓，为价格提供较强支撑。
　　周内公布的通胀数据大幅回落，主要反映出当前国内需求偏弱。2月新增人民币存款数据显示，超额储蓄尚未出现转向的迹象。海外方面，美国硅谷银行、Silvergate危机对全球资本市场的流动性造成冲击。
　　策略：短期谨慎看多，不宜追高。

研究报告全文：指数进一步调整关注海外流动性危机股指期货研究周报20230306-20230310投研中心李昕恬助理分析师段恩典从业资格证号F3082443F03100288投资咨询证号Z0018035Tel0731-84409197E-maillixintiandayoufcom周报要点周内指数走势大多震荡偏弱中小盘指数表现稍强板块出现普涨当前市场热点分散但整体宏观基本面向好机会多集中在赛道股从历史表现来看两会前后指数大多偏弱或与政策预期兑现后出现空窗期有关期指方面数据显示资金在低位积极多单开仓为价格提供较强支撑周内公布的通胀数据大幅回落主要反映出当前国内需求偏弱2月新增人民币存款数据显示超额储蓄尚未出现转向的迹象海外方面美国硅谷银行Silvergate危机对全球资本市场的流动性造成冲击策略短期谨慎看多不宜追高研究创造价值服务铸就品牌第2页月度CPI数据月度通胀数据速览指标名称2月1月指标名称2月1月CPI当月同比121PPI当月同比-14-08CPI当月环比-0508PPI当月环比0-04CPI食品当月同比2662PPI生产资料当月同比-2-14CPI非食品当月同比0612PPI生活资料当月同比1115研究创造价值服务铸就品牌第3页月度CPI数据GDP现价当季同比GDP不变价当季同比CPI食品当月同比CPI非食品当月同比右轴CPI当月同比右轴25600250030020500200025020015400150015010300100010052005000500100000000-5000-500-050-10-100-1000-1002018312019112019111202091202171202251201831201931202031202131202231国家统计局公布数据现实2023年2月全国居民消费价格CPI同比上涨1全国工业生产者出厂价格PPI同比下降14CPIPPI数据较上月整体偏弱CPI方面从细分项上来看食品项的大幅回落是拖累2月CPI下行的主要因素节后消费需求回落加之天气转暖供给充足大部分鲜活食品价格均有所下降非食品项中大部分服务价格节后出现季节性回落其中飞机票交通工具租赁费和旅游降幅最大从时间角度来看去年的高基数给CPI打下夯实的基础上月涨价幅度的收缩主要是由于今年物价偏低工业企业生产恢复加快市场需求有所改善PPI环比持平受上年同期对比基数较高影响同比继续下降GDP数据显示出当前市场整体需求不足尤其是居民端需求不足是导致通胀数据疲弱的主要原因后续需求的恢复仍然需要观察政策引导下居民超额储蓄入市的积极性研究创造价值服务铸就品牌第4页月度社融数据社融月度变化数据速览2023年2月2023年1月增量存量存量同比增增量存量存量同比增亿元万亿元速亿元万亿元速社会融资规模316003539799598403509394人民币贷款18200220011154931421819111外币贷款折合人民币310186-19-131178-216委托贷款-7711335584113135信托贷款66375-109-62374-126未贴现的银行承兑汇票-70295-332963296-149企业债券3644313181486310219股票融资57110791179641073117政府债券813861411394140606129研究创造价值服务铸就品牌第5页月度社融数据新增人民币贷款居民户短期新增人民币贷款居民户中长期新增人民币贷款单位短期新增人民币贷款单位中长期140000060000001200000500000010000008000004000000600000300000040000020000002000000001000000-200000000-400000-600000-10000002018-032019-032020-032021-032022-032018-032019-032020-032021-032022-03央行公布的数据显示2月末广义货币M2余额27552万亿元同比增长129创7年新高增速分别比上月末和上年同期高03个和37个百分点2月份人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元2月份人民币存款增加281万亿元同比多增2705亿元2月末广义货币M2余额27552万亿元同比增长129增速分别比上月末和上年同期高03个和37个百分点狭义货币M1余额6579万亿元同比增长58增速比上月末低09个百分点比上年同期高11个百分点流通中货币M0余额1076万亿元同比增长106细分项上看居民贷款额度持续收缩其中长期贷款回落幅度较大短期贷款额度回升或反应当前需求升温企业中长期贷款同样大幅回落企业生产经营有所降温但整体同比走高资金存量企稳二月社融数据超预期恢复预计将提振市场信心研究创造价值服务铸就品牌第6页A股成交情况概览A股主要指数走势北向资金流动上证指数创业板指深证成指当日净流入累计净流入400018000250200003500160002001800016000300014000150140001200010025001200010000502000100008000015008000-506000600010004000-10040005002000-150200000-200020183920193920203920213920223920233920183122019312202031220213122022312融资融券余额两市成交额亿元融资余额融券余额上证指数深证成指200002000000180001800000160001600000140001400000120001200000100001000000800080000060006000004000004000200000200000002018-03-122019-03-122020-03-122021-03-122022-03-122018-03-092019-03-092020-03-092021-03-092022-03-092023-03-09研究创造价值服务铸就品牌第7页板块表现回顾周度板块涨跌幅000钢电食轻公房社建电计通非机石美基-100铁子品工用地会筑力算信银械油容础饮制事产服材设机金设石护化-200料造业务料备融备化理工-300-400-500-600-700-800研究创造价值服务铸就品牌第8页市场资金利率与汇率概览银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率R007DR007SHIBOR隔夜SHIBOR1周SHIBOR1个月SHIBOR6个月70050045060040050035030040025030020020015010010005000000020183122019312202031220213122022312201835201935202035202135202235202335人民币汇率与美元美元指数即期汇率美元兑人民币1200080070010000600800050060004003004000200200010000000020133182015318201731820193182021318研究创造价值服务铸就品牌第9页指数期货行情回顾指标名称收盘价周度涨跌幅月度涨跌幅年度涨跌幅结算价差年化基差收益率IF00396560-415-250205-165-149IF01396940-420-245189235047IF02396300-419-249151-485-043IF03391360-438-271047-5085-239IH00263760-518-361-050-017-023IH01264260-521-358-051443132IH02264000-528-364-075403054IH03260400-562-407-210-2617-183IC00620300-269-209559-770-447IC01618820-276-213525-1910-247IC02612700-290-227430-7630-439IC03604500-299-243406-15430-467IM00679840-207-178821-854-455IM01676980-213-188805-2934-347IM02669680-209-177727-10914-575IM03658680-220-192716-21474-596数据来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第10页股指期货期现价差沪深300股指期货上证50股指期货IF00IF01IF02IF03沪深300右轴IH00IH01IH02IH03上证50右轴100600000100450000400000505000005035000004000000300000-50250000300000-50-100200000200000-100150000-150100000100000-150-20050000-250000-20000020193132020313202131320223132019313202031320213132022313中证500股指期货中证1000股指期货IC00IC01IC02IC03中证500右轴IM00IM01IM02IM03中证1000右轴10080000010080000007000007000000600000-100600000-100500000500000-200400000-200400000-300300000300000-300-400200000200000-400-500100000100000-600000-50000020193132020313202131320223132022121620231162023216研究创造价值服务铸就品牌第11页股指期货跨期价差沪深300股指期货上证50股指期货当季次月下季次月下季当季当季次月下季次月下季当季1015105500-5-5-10-10-15-1520221216202311620232162022121620231162023216中证500股指期货中证1000股指期货当季次月下季次月下季当季当季次月下季次月下季当季151510105500-5-5-10-10-15-1520221216202311620232162022121620231162023216研究创造价值服务铸就品牌第12页股指期货期限价差沪深300股指期货上证50股指期货2023-03-102023-03-032023-02-242023-02-172023-03-102023-03-032023-02-242023-02-17420000280000415000275000410000270000405000400000265000395000260000390000255000385000380000250000IF00IF01IF02IF03IH00IH01IH02IH03中证500股指期货中证1000股指期货2023-03-102023-03-032023-02-242023-02-172023-03-102023-03-032023-02-242023-02-17640000700000630000690000620000680000610000670000600000660000590000650000580000640000IC00IC01IC02IC03IM00IM01IM02IM03研究创造价值服务铸就品牌第13页免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论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