北京当地时间周日（3月12日），上海有色讯，印尼贸易部周六公布的数据显示，印尼2月出口精炼锡3,187.29吨，较上年同期下降53%。2月精炼锡出口量较1月的1,536.55吨增长107%。
　　北京当地时间周六（3月11日），新美联储通讯社讯，硅谷银行倒闭影响巨大华尔街押注美联储3月只加息25基点】硅谷银行的光速倒闭甚至可能影响到美联储的加息计划。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos在最新文章里指出，隔夜周五的非农数据并没有改变美联储官员对于经济前景和加息的判断，但硅谷银行倒闭引发的风波却大幅打消了市场对于50基点加息的预期。
　　北京当地时间周六（3月11日），据Mining.com网站援引路透社报道，惠誉评级（Fitch Ratings）周四警告，受到抗议活动和封锁的影响，在世界第二大产铜国秘鲁的矿企经营将面临“重大风险”，这些企业将面临供应短缺和矿石运输到港口的问题。
　　北京当地时间周五（3月10日），上海有色讯，铜消费显现“春意浓”精铜杆周度开工率持续回升至69.45%，本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为69.45%，较上周回升7.35个百分点。(调研企业：21家，产能：747万吨)
　　北京当地时间周四（3月9日），上海有色讯，必和必拓：2023年镍市整体将再次出现供过于求的局面，必和必拓3月9日发布大宗商品市场展望：我们预计2023年的镍市场整体将再次出现供过于求的局面，但过剩量预计较2022年有所收窄。不锈钢的市场需求将复苏，电动汽车电池的市场需求预计将再次大幅增加。考虑到二级镍供应量，将在多年来首次出现个位数的增长（2020/21/22年度分别增长10%/10%/12%），预计镍供应量总计将盈余约20万吨。
　　北京当地时间周四（3月9日），财联社讯，2月风电招标规模“缩水”海风价格环比回升。2月风电招标数据出炉，节奏有所放缓。国内某头部整机厂商高管李彩球表示，2月份天数少，个别项目尚未计入数据，预计3月数据更为乐观。公开数据显示，2月风电招标规模达2.35GW，同比下降45.35%，环比降80.82%，其中海风招标规模0.05GW，同比下降90%，环比下降97.22%。不过，海风价格在2月份有所回升。
　　北京当地时间周三（3月8日），乘联会：今年前2个月新能源乘用车零售销量达到77万辆同比增长22.8%，乘联会数据显示，2月广义乘用车市场零售达到141.8万辆，同比增长10.4%，环比增长8.8%。今年前两个月广义乘用车零售累计达271.9万辆，同比下降19.7%。2月新能源乘用车零售销量达到43.9万辆，同比增长61%，环比增长32.8%。今年前2个月，新能源乘用车零售销量达到77万辆，同比增长22.8%。

研究报告全文：宏观氛围转淡金属价格震荡为主有色研究周报20230306-20230310投研中心唐佩李振宇助理分析师从业资格证号F3056364F03101559投资咨询证号Z0017275Tel0731-84409090E-mailtangpeidayoufcom重要资讯北京当地时间周日3月12日上海有色讯印尼贸易部周六公布的数据显示印尼2月出口精炼锡318729吨较上年同期下降532月精炼锡出口量较1月的153655吨增长107北京当地时间周六3月11日新美联储通讯社讯硅谷银行倒闭影响巨大华尔街押注美联储3月只加息25基点硅谷银行的光速倒闭甚至可能影响到美联储的加息计划有新美联储通讯社之称的记者NickTimiraos在最新文章里指出隔夜周五的非农数据并没有改变美联储官员对于经济前景和加息的判断但硅谷银行倒闭引发的风波却大幅打消了市场对于50基点加息的预期北京当地时间周六3月11日据Miningcom网站援引路透社报道惠誉评级FitchRatings周四警告受到抗议活动和封锁的影响在世界第二大产铜国秘鲁的矿企经营将面临重大风险这些企业将面临供应短缺和矿石运输到港口的问题北京当地时间周五3月10日上海有色讯铜消费显现春意浓精铜杆周度开工率持续回升至6945本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况综合看企业开工率为6945较上周回升735个百分点调研企业21家产能747万吨北京当地时间周四3月9日上海有色讯必和必拓2023年镍市整体将再次出现供过于求的局面必和必拓3月9日发布大宗商品市场展望我们预计2023年的镍市场整体将再次出现供过于求的局面但过剩量预计较2022年有所收窄不锈钢的市场需求将复苏电动汽车电池的市场需求预计将再次大幅增加考虑到二级镍供应量将在多年来首次出现个位数的增长20202122年度分别增长101012预计镍供应量总计将盈余约20万吨北京当地时间周四3月9日财联社讯2月风电招标规模缩水海风价格环比回升2月风电招标数据出炉节奏有所放缓国内某头部整机厂商高管李彩球表示2月份天数少个别项目尚未计入数据预计3月数据更为乐观公开数据显示2月风电招标规模达235GW同比下降4535环比降8082其中海风招标规模005GW同比下降90环比下降9722不过海风价格在2月份有所回升北京当地时间周三3月8日乘联会今年前2个月新能源乘用车零售销量达到77万辆同比增长228乘联会数据显示2月广义乘用车市场零售达到1418万辆同比增长104环比增长88今年前两个月广义乘用车零售累计达2719万辆同比下降1972月新能源乘用车零售销量达到439万辆同比增长61环比增长328今年前2个月新能源乘用车零售销量达到77万辆同比增长228研究创造价值服务铸就品牌第2页品种期现价格概览品种收盘价周涨跌幅月涨跌幅品种收盘价周涨跌幅月涨跌幅SHFE铜68810-145025LME铜8867-130-029SHFE铝18265-272-477LME铝2313-383-677SHFE铅15155-092-059LME铅2077-201-205SHFE锌22870-258-256LME锌2937-457-623SHFE镍179670-397-1540LME镍22684-778-1718SHFE锡186950-629-1614LME锡22912-743-1704现货价格最新价周涨跌幅月涨跌幅基差最新价周变动月变动铜长江有色68980-055161铜170630540铝长江有色18235-172-405铝-3019060铅长江有色15110-020-013铅-4511060锌长江有色22860-180-227锌-10185-35镍长江有色185750-323-1445镍60801220-1195不锈钢太钢16350-239-439不锈钢460-110485锡长江有色187150-267-963锡284051803950研究创造价值服务铸就品牌第3页品种库存概览LMESHFE铜铜铝铝铅铅锌锌镍镍不锈钢锡锡-10-5051015-25-20-15-10-50510LME全球总库存最新值周变动月变动上期所库存最新值周变动月变动铜71725167790铜121826-1333842铝548375-2894054铝2210978573529铅252751201398铅455896151183锌3845093914647锌54292-4366838镍44064-150-1137镍1215-2012376锡2700-785-1549锡853270911807研究创造价值服务铸就品牌第4页品种持仓铜铝铅锌镍2500002000001500001000005000002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03主力合约持仓周度变化铜铝铅锌镍2023-03-10143690196068NA84762818122023-03-03152202195843593748629081040周变化8512-225NA1528-772研究创造价值服务铸就品牌第5页品种细分铜品种综述铜市场多方观点12月M2增速创七年新高新增人民币贷款社融均创历史同期新高信贷开门红在2月强势延续国内经济稳步向好的大方向不变2铜消费显现春意浓精铜杆周度开工率持续回升至6945下游需求呈现回温在铜价回调的配合下精铜杆订单增量明显下游提货节奏加快精铜杆企业成品库存下降生产积极性增强行业开工率同步回升3部分铜冶炼厂3-4月即将进入检修期大约有250万吨精炼产能释放受到影响供应足额释放受限4本周五国内社会铜库存环比周一下降37万吨至2711万吨较上周五下降38万吨较节前增加745万吨是自12月末以来连续2周出现周度去库库存拐点已经出现并出现加速去库的迹象市场空方观点1美国硅谷银行的倒闭使得市场恐慌情绪正在蔓延美国高利率环境下金融体系的风险在逐步累积未来局部金融风险加大市场乐观情绪受到影响2秘鲁的抗议活动有缓解的迹象秘鲁政府预计该国几十年来最严重的街头抗议活动的缓解使得矿山开采将开始正常化综合分析美国硅谷银行的倒闭使得市场恐慌情绪正在蔓延高利率环境下金融体系的风险在逐步累积国内2月M2增速创七年新高新增人民币贷款社融均创历史同期新高信贷开门红在2月强势延续经济稳步向好的大方向不变基本面端精铜杆周度开工率回升至6945下游需求回温提货节奏加快行业开工率同步回升叠加部分铜冶炼厂3-4月即将进入检修期供应释放受到影响短期可能面临供需错配总体而言国内经济反弹仍是主要交易逻辑2月社融创历史同期新高国内稳步向好的方向不变建议投资者适当建多单压力区间7000071500短期订单建议企业尽量提早采购长期战略库存暂不建议第7页研究创造价值服务铸就品牌行情回顾内外盘铜价走势持仓与成交情况沪铜国际铜LME铜3个月右持仓量成交量75000950060000070000500000900065000400000850060000300000800055000200000750050000100000450007000007月08月09月10月11月12月01月02月07月08月09月10月11月12月01月02月03月研究创造价值服务铸就品牌第8页现货情况现货升贴水1铜现货价格上海广州天津20202021202220233月10日68960689106902024003月3日6931069290693701900周变化-350-380-3501400升贴水900上海有色华东华南7530-104003月10日3月3日0-500-530-100周变化75530520-60001月01月02月03月04月05月06月07月08月08月09月10月11月12月研究创造价值服务铸就品牌第9页进口盈亏元吨理论进口盈亏沪伦比沪伦比去汇率150086121000841185008208116-50078114-100076-150074112-20007211-25007-3000681082022122320230123202302232022103120221130202212312023013120230228沪伦比去汇沪伦比美元兑人民币汇率CIF理论进口盈亏3月10日7831126973250-1058673月3日7761126903350-102484周变化007001007-100-3383研究创造价值服务铸就品牌第10页原料进口情况铜精矿现货粗炼费TC洋山铜溢价美元吨美元吨16010014090120801007080606050404020302002022-092022-102022-112022-122023-012023-0207月08月09月10月11月12月01月02月研究创造价值服务铸就品牌第11页精废价差亿吨铜废料进口数量当月同比180000140400016000012035001400001003000120000802500100000602000800004015006000020100040000050020000-2000-402022-032022-052022-072022-092022-112023-012021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12广东上海1光亮铜2废铜光亮铜1废铜3月10日634005975063400564903月3日63500598506350056790周变化-100-100-100-300研究创造价值服务铸就品牌第12页交易所铜库存三大交易所铜库存上期所铜库存吨吨202020212022202320202021202220235994003000004994002500003994002000002994001500001994001000009940050000-600001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月研究创造价值服务铸就品牌第13页各地铜库存各地铜周度库存变化周度吨广东广东江苏上海浙江0-9477-15980-500江苏月度吨广东江苏上海浙江上海3910-9650-21153-14243月10日吨浙江广东江苏上海浙江-18000-16000-14000-12000-10000-8000-6000-4000-2000051281276231319682820研究创造价值服务铸就品牌第14页品种细分铝品种综述铝多方观点1年后铝型材开工回升速度较快铝板带箔呈现较高景气程度伴随前期价格下跌下游采买景气程度有所好转2云南地区再传限电预警或将涉及50-100万吨产能贵州地区因电力紧张限电有扩大趋势贵州电解铝压负荷比例高达31贵州当前共5家电解铝企业运行产能在1315万吨或影响年化产能在40万吨左右3国内铝锭社会库存累积幅度有所放缓空方观点1海外天然气价格高位回落前期成本支撑弱化国内电解铝完全成本线下移2美国1月通胀回落速度放缓市场对美联储加快加息押注有所加码3海外库存近期多次出现交仓综合铝价上周走势偏弱宏观面方面美联储主席鲍威尔发表国会证词时表示将进一步加息以实现通胀2的目标最终利率水平可能高于先前预期若有必要将加速加息市场情绪趋于谨慎基本面方面川贵地区炼厂复产缓慢云南减产落地后续对于产量的影响或将逐步体现需求端仍处于恢复阶段下游铝材初端开工环比继续改善铝锭社会库存开始去化旺季预期兑现还需一定时间短期铝价或围绕18500元吨小幅震荡产业可贴近18300左右逢低补库研究创造价值服务铸就品牌第16页行情回顾内外盘铝价走势持仓与成交情况沪铝LME铝3个月右成交量持仓量右20500290070000055000019500270060000050000018500250050000017500230040000045000016500210030000015500400000190020000014500350000135001700100000125001500030000007月08月09月10月11月12月01月02月07月08月09月10月11月12月01月02月03月研究创造价值服务铸就品牌第17页现货情况电解铝地区价差精废价差元吨元吨3005沪粤价差沪津价差8025053020051505-201005-705055-120202210202211202212202301202302202303202210202211202212202312023220233研究创造价值服务铸就品牌第18页氧化铝主产区氧化铝价格港口氧化铝库存元吨山西河南贵阳万吨连云港鲅鱼圈青岛港310040300029003028002700202600250024001023002200006月07月08月09月10月11月12月01月02月202210202211202212202312023220233氧化铝价格元吨港口氧化铝库存万吨山西河南连云港鲅鱼圈港青岛港2023031000069233202303102975299492023030329752994920230303035425周变化00周变化-0315-17研究创造价值服务铸就品牌第19页氧化铝进口情况氧化铝价格氧化铝进口利润300010029505029002850028002750-502700-10026502600-15025502500-2002022820229202210202211202212202312023220228202292022102022112022122023120232研究创造价值服务铸就品牌第20页