美国银行业危机引发市场担忧，导致包括美豆、加籽等在内的外盘油籽市场整体趋弱势运行。同时美豆市场方面由于巴西新豆继续批量上市，给美豆价格带来了压力；美豆走势趋弱，价格开始对压力做出反应，收割和运输在后期将成为阶段性风险诱因。因此在近期中，美豆走弱。

研究报告全文：海外风险释放油粕走势续弱油脂油料研究周报20230320-20230324投研中心刘彤助理分析师黄科从业资格证号F0201793F3067764投资咨询证号Z0014875Tel0731-84409090E-mailliutongdayoufcom板块综述油脂油料基本面综述周度评级美国银行业危机引发市场担忧导致包括美豆加籽等在内的外盘油籽市场整体趋弱势运行同时美豆市场方面由于巴西新豆继续批量上市给美豆价格带来了美豆震荡转弱压力美豆走势趋弱价格开始对压力做出反应收割和运输在后期将成为阶段性风险诱因因此在近期中美豆走弱国豆粕现货价格振荡偏弱近两周国内油厂大豆压榨开机处于相对低位终端需求不及预期渠道维持偏低库存加上市场情绪不佳共同拖累现货市场呈现疲粕类震荡下跌软格局3月份国内进口大豆到港量不算充裕短期对现货仍有一定支撑但在巴西大豆收获供应压力之下国内豆粕现货市场仍将继续承压下行当前棕榈油产销区库存均维持在宽松水平产区这边马棕库存依旧宽松主销区这边中印库存仍维持在高位由于即将进入增产周期因此当下国内消费变油脂下跌动成为市场关注的焦点短期内由于销区仍然存在去库需求棕榈油供需格局整体来说比较宽松预期油脂价格下跌是目前的第一选项研究创造价值服务铸就品牌第2页新闻速递13月22日消息巴西全国谷物出口商协会ANEC周二称巴西在3月份将出口1540万吨高于一周前估计的1489万吨大豆如果预期得到证实第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨ANEC的预估数据是基于装运和船舶调度ANEC估计今年一季度巴西大豆出口量为2388万吨高于去年同期的2355万吨今年巴西大豆产量估计达到创纪录水平超过15亿吨比去年增长206尽管2023年收获进度比2022年慢但是目前巴西大豆收获已经过半上周ANEC的数据显示3月份大豆出口增长但是一季度的出口量仍然落后去年巴西政府的数据也显示3月份第三周的大豆出口增长Anec数据显示今年3月份可能会创下历史上单月最高大豆出口量之一23月24日消息周四马来西亚棕榈油局MPOB发布公告将2023年4月的毛棕榈油出口税维持在8用于计算关税的参考价格从3月的371035令吉吨调整为403145令吉吨这意味着4月份毛棕榈油的应缴出口税为3225令吉或7313美元吨自从2020年7月到12月份期间豁免出口关税后自2021年1月以来毛棕榈油出口关税一直维持在8的最高水平根据马来西亚政府的规定毛棕榈油参考价格达到2250到2400令吉吨时将开始征收3的关税随着出口参考价格上涨出口关税逐步上调当价格高于3450令吉时达到最高税率8含量43价格42356元吨较上期下跌2063元吨跌46花生油料花生米价格104888元吨较上期上涨599元吨涨06研究创造价值服务铸就品牌第3页期货价格总览期货价格总览CBOT大豆CBOT豆粕右轴CBOT豆油豆粕菜粕50000020000095001800008500450000160000750040000014000012000065003500001000005500300000800004500600002500003500400002000002000025000001500150000Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23豆油菜油棕榈油豆一豆二155000070000013500006000005000001150000400000950000300000750000200000550000100000350000000Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第4页现货价格总览现货价格总览豆粕菜粕豆油600000150000055000050000013000004500001100000400000350000900000300000700000250000200000500000150000300000Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23菜油棕榈油170000019000001500000170000015000001300000130000011000001100000900000900000700000700000500000500000300000300000Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第5页美豆销售与检验情况美豆净销售当周值美豆检验当周值元吨20192020202120222023201920202021202220231200007000000600000010000050000008000040000003000000600002000000400001000000200000-10000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日295254765779385681214272118202222222224241820月月月月月月月月月月月月1728102421202327132915301430171619月月月月月月月1月月2月3月4月5月6月7月8月9月月月月1月月月月3月4月5月6月月月月月月月月月月1211234567891011135678899111212247101112101112资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第6页产地天气状况GFS天气预报显示3月24日至3月31日期间巴西大部分种植地区仍有零星阵雨尽管近期出现降雨很多地区在大豆收割和玉米播种方面取得显著进展然而部分地区也明显滞后使玉米作物易于暴露预计从4月开始的旱季以及6月可能发生的霜冻中已经播种的玉米将受益于良好的土壤墒情阿根廷阿根廷未来几天一个锋面将继续为北部地区带来分散性阵雨有时雨量较大对于大部分受损的玉米和大豆作物来说降雨可能来得太晚但是如果阵雨像预报的那样大作物状况可能会稳定下来在下周稍晚一个冷锋通过之前气温将保持在正常水平之上资料来源GFS大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第7页大豆进口成本与升贴水大豆进口成本进口大豆升贴水到岸完税价阿根廷大豆近月到岸完税价巴西大豆近月到岸完税价美湾大豆近月进口大豆墨西哥湾升贴水进口大豆美国西岸升贴水进口大豆南美港口升贴水8500500450750040065003503005500250450020035001501002500502021-12-142022-01-142022-02-142022-03-142022-04-142022-05-142022-06-142022-07-142022-08-142022-09-142022-10-142022-11-142022-12-142023-01-142023-02-142023-03-142018-12-102019-12-102020-12-102021-12-102022-12-10美湾到港进口大豆成本5930元吨巴西到港进口大豆成本4359元吨阿根廷到港进口成本4549元吨美西阿根廷巴西均中幅回落进口大豆南美升贴水回落30美分美西美湾升贴水回升8美分资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第8页进口大豆库存与豆粕库存进口大豆港口库存全国豆粕库存港口消耗进口大豆港口库存进口大豆环比变动比例全国豆粕库存16080090000001600000140600850000014000001208000000400120000075000001002007000000100000080650000080000000606000000600000-200550000040400000500000020-4004500000200000400000000-600201912272020122720211227202212272018032520190325202003252021032520220325截止到最新国内港口大豆库存为663万吨上周同期为661万吨本周豆粕库存5121万吨上周同期5611万吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第9页基差总览基差总览豆粕菜粕豆油2000002000001500001500001000001000005000050000000000-50000-50000-100000Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22菜油棕榈油35000050000030000040000025000020000030000015000020000010000010000050000000000-50000-100000Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第10页油脂库存豆油商业库存棕油港口库存油脂库存豆油棕油回升豆油4485万吨棕油1040万吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第11页压榨利润进口大豆压榨利润进口菜籽压榨利润元吨20002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年200015001500100010005000500-5000-1000-500-1500-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12154432988121544329881631151717201919181724232316311517172019191817242323月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月3月4月5月6月7月8月9月月月月1月月月3月4月5月6月7月8月9月月月月11234567891011121123456789101112101112101112进口大豆压榨利润本周-43742元吨较上周的-46542吨2800元吨进口菜籽压榨利润本周-1296元吨较上周的364元吨-166元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第12页油脂进口利润进口油脂利润4000豆油棕榈油菜油豆油进口利润本周5395元吨上30002000周-77844元吨较上周83239元吨10000棕油进口利润本周-45733元吨-1000上周-41302元吨较上周-4431元吨-2000-3000-4000菜油进口利润本周-145537元吨-5000上周-213619元吨较上周68082元-6000吨201803052019030520200305202103052022030520230305资料来源汇易大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第13页期货价差总览品种月间价差大豆1-5价差大豆5-9价差大豆9-1价差元吨元吨元吨201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023800400120060010000800400600-4002004002000-8000-200-200-1200-400-400-600-1600-800-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日26427日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日202113241111291622251531182916235692256923月月月月月1913301620221128152326133016191922112815232613301619133016201月4月月7月月月月月月月2月月月月月月月月月月月月月月月月月1457891223568月1月2月月月月5月6月月月月9月月月月1月2月月月月5月6月月月月9月月月月月10101112123345677891212334567789121010111210101112资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第14页期货价差总览品种月间价差豆粕1-5价差豆粕5-9价差豆粕9-1价差元吨20192020202120222023元吨元吨10004002019202020212022202312002019202020212022202380020010008006000600-200400400-400200200-60000-800-200-200-400-1000-600-400-1200-800-600-1400-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日256923256923256923192211281523261330161913301620192211281523261330161913301620192211281523261330161913301620月月月月月月月月月月月月月月月月月月2月月5月1月月月6月月月月9月月月月月1月2月月569月月月月月月月月月月月月1月2月月月月5月6月月月月9月月月月月123345677891212334567789121233456778912101011121010111210101112资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第15页期货价差总览品种月间价差菜粕1-5价差菜粕5-9价差菜粕9-1价差元吨元吨元吨100020192020202120222023100020192020202120222023150020192020202120222023500500100000500-500-5000-1000-1000-500-1500-1500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日256923256923256923192211281523261330161913301620192211281523261330161913301620192211281523261330161913301620月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月2月月月月5月6月月月月9月月月月月1月2月月月月5月6月月月月9月月月月月1月2月月月月5月6月月月月9月月月月月123345677891212334567789121233456778912101011121010111210101112资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第16页期货价差总览品种月间价差豆油1-5价差豆油5-9价差豆油9-1价差元吨元吨元吨150020192020202120222023150020192020202120222023150020192020202120222023100010001000500500500000-500-500-500-1000-1000-1500-1500-1000-2000-2000-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日256923532692256923192211281523261330161913301620192211281523261330161913301620192211281523261330161913301620月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月2月月月月5月6月月月月9月月月月月月2月月月月5月月月月月月月月月月1691月2月月月月5月6月月月月9月月月月月123345677891212334567789121233456778912101011121010111210101112资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第17页期货价差总览品种月间价差棕油1-5价差棕油5-9价差棕油9-1价差元吨元吨2019202020212022202320192020202120222023元吨201920202021202220235000150020004000100010003000500020000-10001000-500-20000-1000-3000-1000-1500-4000-2000-2000-3000-5000-2500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日42285228524228524216301327132711251327102422191630211816302118163016301327132711251327102422191630月月月月月月月月月月月月2118163016301327132711251327102422191630月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1789月月月月1789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月121233445566789911121122334455667899111222556789113344691112101112121011121210111212资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第18页期货价差总览品种月间价差菜油1-5价差菜油5-9价差菜油9-1价差元吨元吨2019202020212022202320192020202120222023元吨20192020202120222023300025001500250020001000200015005001500010001000-500500500-100000-1500-500-500-2000-1000-1000-2500-1500-1500-3000-2000-2000-3500-2500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日285228524242422852211816302118163016301327132711251327102422193016163013271327112513271024221916301630132713271125132710242219163021181630月月月月月月月月月月月月月月月月月月1789月月月月1789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1789月112233445566789911121122334455667899111211223344556678991112101112121011121210111212资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第19页期货价差总览跨品种价差豆粕-菜粕豆油-棕油菜油-豆油菜油-棕油右轴豆油豆粕菜油菜粕48000050000014000044000055040000045000012000036000050032000040000028000035000045010000024000020000030000016000040080000120000250000800003506000040000200000000-4000015000030040000-80000100000-120000250-1600002000050000-200000200-240000000000Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22150Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第20页