研究报告全文：策略研究产业链研究研究发展部养殖食品组苹果市场形势分析一二季度作者魏鑫投资咨询资格证号Z0014814联系方式021-58304077时间20233233252023请参阅文末的重要声明1苹果一季度价格运行特点与影响因素数据来源卓创资讯郑州商品交易所中信建投期货本产季苹果期现行情与推动因素现货价格重回高价限制库存去化渠道库存未完全消化疫情扰动产区走弱4市场预期再度反转9400但交割成本提升92003890008800368600348400产区预期提升抬高出库价格8200328000春节前市场转圜渠道备货需求增长带动市场预期转好780032022年收购季中客商整体悲观备货偏少7600果农货比例较高现货价格稳定2874002022-10-082022-11-052022-12-032022-12-312023-01-282023-02-25洛川栖霞蓬莱白水01收盘价03收盘价05收盘价当前市场矛盾库存虽低但去库缓慢数据来源上海钢联卓创资讯郑州商品交易所中信建投期货去库进度趋向悲观情景本季出库进度吨显著偏缓钢联900850除春节前后外其余时间出库进度同比大幅偏后800750本产季初始库存少于上一产季700650600时间3163月底清明4月底5月中5月底6月中6月底550节点悲观693656626507401372312285情形500理想580407371270292161210181情形450中间637532499389347267261233值4002022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月度库存悲观预期中观预期乐观预期去库进度偏慢的隐患已在眼前市场对于苹果库存在前期还有所争议但随着市场多次的上下游调研我们还是发现去库进度偏缓较符合事实出库进度偏缓慢现货价格偏高消费高峰期的时间快流失共构成了市场担忧的重点当前市场矛盾现货行情的产销倒挂数据来源卓创资讯农业农村部Wind中信建投期货苹果现货价格出现产销趋势倒挂销区批发价在春节处于历史次高位的栖霞条红价格备货后偏弱运行41销售状况不及预期849降价能不能愿不愿有没有效42018年822019年3972020年2021年802022年382023年537782022年低库存推动了现货上行3676335产区价格春节后始终维持高位且近期惜售挺价情绪依旧高涨2021年一季度后现货价格下跌明显34742022-10-082022-11-052022-12-032022-12-312023-01-282023-02-251洛川蓬莱苹果批发价右轴1月2月3月4月5月6月旧季苹果市场即将进入最终的方向选择期高价抑制消费是客观事实从历史库存去化过程尤其是去年的库存价格表现可以看到当现货价格持续处于偏高位置时势必导致库存去化减缓冷库苹果消费存在时间窗口目前正处于库存去化的季节性高峰二季度销售的主要旺季即清明节而五一等传统旺季受时令水果替代效应愈发明显结果高价抑制消费导致库存压力伴随时间窗口收窄而放大如果没有超预期的消费表现市场很可能选择向下的方向二季度苹果期货市场展望压制偏弱看消费能否超预期情形A小幅让价促销缓解库存压力在相对低库存基础上盘面围绕现货成本库存端较容易观察去库没有最终加库存压力将影响线偏弱震荡消费仍不接受快那么将持续压制本来较高的期现05清明节的备货行价格合约情并明显影响情形B惜售依旧库存销售压力继续累从业者情绪积兑现为更远时期的现货价格下行并带动盘面大幅下行56月期间冷库富士的销售行情同样将成为盘面的关注重点4月清明节5月高价冷库富士若行情始终萎靡客商6月将向下调整新季富士的收购预期新季交易热点花期可能造成减产的恶劣天气合约围绕减产的交易往往能带动期货盘面上行若减产效应证伪盘面将出现回落过去的行情特点1倒春寒造成的冻害围绕产区疏花疏果套袋结果的交易2反常的高温也能通过晒干粘液影响授粉可能对前期4月花期的交易方向进行修正其他减产因素也包括砍树弃种带来的种植面积减少考虑到果农为保证收入需要积极应对恶劣天气且应对恶劣天气的经验逐步增多故在种植意愿较强的果园中恶劣天气影响有望逐年减小如何定量分析倒春寒的影响倒春寒影响程度评价参数苹果花期冻害情况与最低气温T摄氏度最低气温低于0时间D小时的关系足够的低温才能对苹果花期造成冻害受冻花气温情况冻害等级减产百分朵例根据我国气象行业标准判断冻害发生与否与其严重程度的主要指标有二-3T-2且轻度30104D6-3T-2且D6果园前一日20时至当日20日期间的最低气中度30801030温T-4T-3且1D5与最低气温低于0的时间长度D-4T-3且D5重度8030T-4且D1数据来源中国气象局中信建投期货分析师介绍重要声明魏鑫养殖产业高级研究员投资咨询资格证号Z10014814从宏观周期到微观层面持续追踪生猪市场提出了多层次的生猪期现研究框架首创了生猪季节性和本报告中的信息均来源于公周期性结合的研究方法多次参与中期协交易所相关课题研究服务国内数十家大型农牧企业服务开可获得资料中信建投期产业和机构经验丰富多次组织苹果生猪等品种调研曾获得郑州商品交易所高级资深分析师高级分析师苹果以及大商所十佳投研团队货力求准确可靠但对这些成员期货日报最佳农副产品分析师新浪财经我的农产品网优秀农产品分析师等荣誉信息的准确性及完整性不做研究服务任何保证据此投资责任联系人自负本报告不构成个人投汤选澎021-50600105tangxuanpengcsccomcn陈宇灏021-50600105chenyuhaocsccomcn资建议也没有考虑到个别魏鑫021-50600233weixinqhcsccomcn唐莉021-50600105tangliqhcsccomcn客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况中信建投期货研究发展部重庆上海重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务浦东新区浦东南路528号上海证券大中心27楼30楼邮编400015厦北塔22楼2203室邮编200120电话023023-81157271电话02150600233请参阅文末的重要声明72023325重要声明本内容仅供符合证券期货投资者适当性管理办法规定可参与期货交易的投资者参考在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况自主做出投资决策并自行承担投资风险中信建投期货不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户投资者依据本报告内容作出的任何决策与中信建投期货或作者无关本报告发布内容如属于系列解读则投资者可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据研究依据结论等内容产生误解提请投资者参阅我司已发布的完整系列报告仔细阅读其所附各项声明数据来源及风险中信建投期货对本报告所载资料的准确性可靠性时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证本报告意见仅代表报告发布之时的判断相关研究观点可能依据我司后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改本报告发布内容为中信建投期货所有未经我司书面许可任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为中信建投期货且不得对本报告进行任何增删或修改亦不得从未经我司书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告发布的全部或部分内容版权所有违者必究全国统一客服电话400-8877-780网址wwwcfc108com8