方正医药行业周观点
　　本周医药生物板块收益率为-0.15%，板块相对沪深300收益率为-1.87%，在31个一级子行业指数中排名第23。6个子板块中，医疗服务周涨幅最大，涨幅+4.10%（相对沪深300收益率为+2.38%）；跌幅最大的为中药，跌幅-4.12% （相对沪深300收益率为-5.84% ）。
　　近一个月医药生物板块收益率为-2.71%，板块相对沪深300收益率为-3.13%，在31个一级子行业指数中排名第25。6个子板块中，中药板块月涨幅最大，涨幅+3.72%（相对沪深300收益率为+3.29%）；跌幅最大的为生物制品，跌幅-6.61%（相对沪深300收益率为-7.04%)。
　　3月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》，该意见分别制定了2025年和2035年的工作目标，提出加大基层、边远地区和紧缺与业人才培养扶持力度，缩小城乡之间人才配置差距；同时也提出要健全家庭医生制度，即以基层医疗卫生机构为主要平台，建立以全科医生为主体、全科与科有效联动、医防有机融合的家庭医生签约服务模式，引导二级及以上医院全科医生作为家庭医生或加入基层家庭医生团队，在基层医疗卫生机构提供签约、诊疗等服务。
　　3月23日，全国中成药联合采购办公室组织召开“中成药联盟采购企业沟通会”，110家药企参加规则沟通会。此次中成药联盟集采涵盖16个采购组，共计42个药品，涉及复方血栓通、冠心宁、华蟾素等，本次集采带量采购周期为2年，规情况可延长。中成药纳入集采将一定程度上影响相关企业，有利于提高药品可及性，保障患者用药需求；有利于优势品种参与市场竞争，进一步扩大医院市场份额，树立良好的品牌形象。
　　3月21日，国家卫健委发布《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》，与2018年版目录相比，管理品目由10个调整为6个，其中，甲类调减为2个，乙类调减为4个，CT、磁共振调出管理品目，所有产品均不再需要配置证。此次调整，一方面将直接助力优质医疗资源扩容下沉，有利于基层医疗机构和民营医疗机构对于医学影像设备的采购，提高医疗卫生水平，降低地区间差异；另一方面，对于部分二三级医院前期碍于配置证的原因所必需的中高配置影像设备需求将进一步释放。PET/MR由甲类调整为乙类，也意味着审批放宽，配置难度降低，相应的市场需求也将进一步释放。国产大型医学影像设备生产厂家，以及上游元器件、耗材厂家有望显著受益、
　　2023年以来医药板块经过一轮疫后复苏行情后，春节后整体市场主线不明+主题轮动：中药受益于行业政策推动表现较为突出；低估值的商业板块迎来不同程度的修复；国企改革及AI医疗主题相关热点活跃，但是多数机构重仓标的表现不佳，医药板块指数整体回调，当前时点生物医药板块估值处于历史底部区域，我们建议基于中长期角度布局生物医药，建议自下而上配置性价比个股：
　　1）医药流通估值重估：推荐九州通，建议关注国药一致、上海医药等。
　　2）2018年开始的仿制药集采降价压力趋缓，药品一致性评价+集采等政策组合拳，倒逼行业集中度提升：具有规模优势的仿制药企业市场份额提升，部分企业制剂出口初显成效，建议关注健康元、丽珠集团、联邦制药、通化东宝；创新转型产品升级渐入收获期，恒瑞医药、先声药业、亿帆医药；原料药制剂一体化企业有成本端优势，2023年盈利能力有望提升，建议关注估值底部区域的华海药业、普洛药业、金城医药、美诺华、山河药辅、同和药业、博瑞医药等。
　　3）临床门诊&手术量&消费等复苏：建议关注消费属性生物制品长春高新、安科生物、华兰生物、金迪克；康复设备翔宇医疗、麦澜德；家用品牌器械鱼跃医疗。
　　4）自主可控+进口替代是政策主旋律：看好高端医疗设备迈瑞医疗、开立医疗、楚天科技；创新器械天智航，鹰瞳科技等。
　　5）国资委推动国有企业深化改革价值创造，构建中国特色的估值体系：①建议关注央企国药系中国中药、国药一致、九强生物、天坛生物；②央企华润系华润三九、博雅生物、迪瑞医疗、江中药业；③地方国有企业白于山、上海医药、广誉远、康恩贝、新华医疗、仙琚制药、卫光生物等。
　　风险提示：集采降价幅度高于预期；药品终端销售竞争加剧；医疗消费复苏不及预期；国产医疗设备进口替代不及预期；国际化进程不及预期。