我们认为，针对本周国内高频数据，应主要关注以下几点：
　　第一，本周建筑施工终端需求回升斜率放缓、黑色系大宗商品价格普遍下跌等迹象可能反映本轮疫后经济修复高点已现。本周部分高频数据转弱：1）水泥价格低位回落，钢厂盈利率回升斜率放缓，或指向建筑施工终端需求回升斜率最陡峭的时候已经过去；2）焦炭、铁矿石、螺纹钢等黑色系大宗商品价格普遍下跌，可能在一定程度上反映出需求端回暖不及预期；3）BDI指数出现见顶回落迹象，可能反映国内需求支撑减弱；4）汽车消费在低基数下仍录得同比负增。春节后经济持续回暖，本周部分高频数据的边际转弱是否意味着疫后经济修复动能已见顶回落可能仍有待进一步观察。
　　第二，地产销售稳步回暖，但可能仍未出现向土地市场及投资端的传导。本周城市二手房出售挂牌价指数止跌回升，30城商品房成交面积继续上行，其绝对水平明显强于2022年，略弱于2019年同期，整体表现良好。未来关于地产板块修复应关注两点：1）销售端回暖能否向土地市场及投资端进行传导，目前尚未看到传导迹象（土地成交面积和溢价率都比较弱）；2）销售端回暖能否持续（一二线城市商品房成交面积与2019年同期基本相当，但三线城市明显偏弱，这可能不是一个指向销售回暖持续性较好的信号）。
　　第三，海外风险冲击可能已告一段落，原油价格和全球风险偏好均有所回升。本周1）原油价格止跌回升、2）金铜比冲高回落、3）股市明显回暖，或指向随着美联储等相关部门对美国银行体系风险事件兜底，以及瑞银收购瑞信等事件的落地，海外风险对于全球资本市场的冲击可能已告一段落。
　　本周国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：本周股市上涨，债券、商品分化。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：稳步回升，但三线城市销售仍弱；2）建筑施工：回升斜率放缓；3）消费：汽车消费需求偏弱，电影消费与2021年同期水平基本相当；4）出口：航运指数下行。
　　工业生产及物流人流状态追踪：1）工业生产：开工率保持上行；2）货物流通：仍与往年同期有一定差距；3）人员流动：拥堵延时指数仍在上行。
　　大宗商品状态：1）煤炭：焦炭期货价格下跌；2）钢铁：铁矿石、螺纹钢价格下跌；3）有色：价格企稳；4）原油：价格上涨，库存上行；5）化工：PTA价格大幅上涨；6）水泥：价格环比下跌；7）玻璃：玻璃、纯碱价格上涨；8）农产品：猪肉、蔬菜价格下跌。
　　风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期

研究报告全文：固定收证券研究报告益分析师title黄伟平S0190514080003左大勇S0190516070005经济回暖动能或出现见顶迹象国内高频数据周度追踪2023325研究助理刘哲铭债assAuthor券createTime1年月日2023325周相关报告relatedReport投资要点20230320报我们认为针对本周国内高频数据应主要关注以下几点对2月以来债市行情的反思20230318第一本周建筑施工终端需求回升斜率放缓黑色系大宗商品价格普遍下跌宏观政策组合拳的开端等迹象可能反映本轮疫后经济修复高点已现本周部分高频数据转弱1水央行降准点评泥价格低位回落钢厂盈利率回升斜率放缓或指向建筑施工终端需求回升20230318地产销售回升海外预期转弱斜率最陡峭的时候已经过去2焦炭铁矿石螺纹钢等黑色系大宗商品价国内高频数据周度追踪格普遍下跌可能在一定程度上反映出需求端回暖不及预期3BDI指数出2023318现见顶回落迹象可能反映国内需求支撑减弱4汽车消费在低基数下仍录20230315得同比负增春节后经济持续回暖本周部分高频数据的边际转弱是否意味继续关注经济回暖的强度和着疫后经济修复动能已见顶回落可能仍有待进一步观察持续性1-2月经济数据点评第二地产销售稳步回暖但可能仍未出现向土地市场及投资端的传导本20230313周城市二手房出售挂牌价指数止跌回升30城商品房成交面积继续上行其农商行还会积极买债吗绝对水平明显强于2022年略弱于2019年同期整体表现良好未来关于20230311地产板块修复应关注两点1销售端回暖能否向土地市场及投资端进行传导宽信用进程或在明显推进目前尚未看到传导迹象土地成交面积和溢价率都比较弱销售端回暖能2月金融数据点评220230306否持续一二线城市商品房成交面积与2019年同期基本相当但三线城市明从债市角度看政府工作报告显偏弱这可能不是一个指向销售回暖持续性较好的信号四大关注点第三海外风险冲击可能已告一段落原油价格和全球风险偏好均有所回升20230303从三大周期看本轮疫后修复本周1原油价格止跌回升2金铜比冲高回落3股市明显回暖或指向扩大内需系列专题之随着美联储等相关部门对美国银行体系风险事件兜底以及瑞银收购瑞信等一事件的落地海外风险对于全球资本市场的冲击可能已告一段落20230301春上柳梢头2月中采PMI本周国内高频数据追踪概览点评大类资产表现本周股市上涨债券商品分化终端需求恢复状况追踪1房地产稳步回升但三线城市销售仍弱2建筑施工回升斜率放缓3消费汽车消费需求偏弱电影消费与2021年同期水平基本相当4出口航运指数下行工业生产及物流人流状态追踪1工业生产开工率保持上行2货物流通仍与往年同期有一定差距3人员流动拥堵延时指数仍在上行大宗商品状态1煤炭焦炭期货价格下跌2钢铁铁矿石螺纹钢价格下跌3有色价格企稳4原油价格上涨库存上行5化工PTA价格大幅上涨6水泥价格环比下跌7玻璃玻璃纯碱价格上涨8农产品猪肉蔬菜价格下跌风险提示宏观调控和货币政策超预期房地产市场超预期M1请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明债券周报报告正文我们认为针对本周国内高频数据应主要关注以下几点第一本周建筑施工终端需求回升斜率放缓黑色系大宗商品价格普遍下跌等迹象可能反映本轮疫后经济修复高点已现本周部分高频数据转弱1水泥价格低位回落钢厂盈利率回升斜率放缓或指向建筑施工终端需求回升斜率最陡峭的时候已经过去2焦炭铁矿石螺纹钢等黑色系大宗商品价格普遍下跌可能在一定程度上反映出需求端回暖不及预期3BDI指数出现见顶回落迹象可能反映国内需求支撑减弱4汽车消费在低基数下仍录得同比负增春节后经济持续回暖本周部分高频数据的边际转弱是否意味着疫后经济修复动能已见顶回落可能仍有待进一步观察第二地产销售稳步回暖但可能仍未出现向土地市场及投资端的传导本周城市二手房出售挂牌价指数止跌回升30城商品房成交面积继续上行其绝对水平明显强于2022年略弱于2019年同期整体表现良好未来关于地产板块修复应关注两点1销售端回暖能否向土地市场及投资端进行传导目前尚未看到传导迹象土地成交面积和溢价率都比较弱2销售端回暖能否持续一二线城市商品房成交面积与2019年同期基本相当但三线城市明显偏弱这可能不是一个指向销售回暖持续性较好的信号第三海外风险冲击可能已告一段落原油价格和全球风险偏好均有所回升本周1原油价格止跌回升2金铜比冲高回落3股市明显回暖或指向随着美联储等相关部门对美国银行体系风险事件兜底以及瑞银收购瑞信等事件的落地海外风险对于全球资本市场的冲击可能已告一段落图表1水泥价格低位回落图表2钢厂盈利率上行速度放缓全国水泥价格指数点全国样本钢厂盈利率20232022202120202019202320222021202020192201202101002001908018060170160401502014013001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-债券周报图表3铁矿石期货价格环比下跌图表4螺纹钢期货价格环比下跌期货结算价活跃合约铁矿石元吨期货结算价活跃合约螺纹钢元吨14006500130012006000110055001000900500080045007006004000500400350021-0721-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0422-0122-0422-0722-1023-01数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表5波罗的海干散货指数下行图表6汽车消费同比增速为负波罗的海干散货指数BDI乘用车当周日均销量同比4WMA20222021202020192023600050厂家批发厂家零售5000304000103000-1020001000-300-501月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月21-0421-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0321-05数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表730大中城市商品房成交面积季节性上行图表8三线城市商品房销售面积明显弱于2019年同期30大中城市商品房成交面积7DMA三线城市商品房成交面积7DMA万万平方米平方米10030202220212020201920232022202120202019202380252060154010205001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-债券周报图表9IPE布油期货价格上涨图表10金铜比环比下行期货结算价活跃合约IPE布油美元桶金铜比1602501402401202302201002108020060190401802017022-0420-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0122-0122-0222-0322-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-03数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注金铜比代表每盎司黄金能买到的铜的千克数大类资产表现本周股市上涨债券商品分化本周股指均上涨其中中小板指数上涨最多涨幅达到449本周债市除中债10年期国债指数外均上涨其中中债企业债AA-指数上涨最多涨幅达到025中债10年期国债指数下跌004本周商品指数分化其中南华贵金属指数上涨最多涨幅达到242农产品下跌最多跌幅达到250图表11本周股市上涨债券商品分化国内大类资产表现23317-23324南华能化指数23310-23317南华贵金属指数南华金属指数南华农产品指数南华工业品指数中债企业债AA-指数中债企业债AA指数中债企业债AA指数中债企业债AAA指数中债5年期国债指数中债10年期国债指数中债-7-10年国开行债券指数中小板指数创业板指数沪深300指数上证综合指数-6-4-202468数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理终端需求恢复状况追踪房地产稳步回升但三线城市销售仍弱从上周城市二手房出售挂牌价指数来看全国范围房价恢复上涨分能级来看一三线城市房价均上涨二四线城市房价小幅下跌本周30城商品房成交面积季节性上行目前绝对水平显著高于去年同期水平略弱于2019年同期不同能级城市商品房销售面积环比均上行绝对水平高请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-债券周报于去年同期水平本周百城成交土地面积下行绝对水平略高于去年同期水平成交土地溢价率上行绝对水平与去年同期水平基本相当图表12全国范围二手房出售挂牌价恢复上涨城市二手房出售挂牌价指数环比日期全国一线城市二线城市三线城市四线城市2023319003006-001013-0012023312-009009-008-027-001202335-014-001-017-015-0182023226006-017016011-00820232190330810250230112023212037101017045015202325-001067-033014-06920231290511400200280562023122005-0880020760642023115-015-083015-022040202318-085-026-077-172-053202311-013000-016-023-02020221225-018-034-008-020-01420221218-011-031-007-007004数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表13一线城市商品房销售面积季节性上行图表14二线城市商品房销售面积上行一线城市商品房成交面积7DMA万二线城市商品房成交面积7DMA万平方米平方米2520222021202020192023602022202120202019202350204015301020510001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-债券周报图表15百城成交土地面积上行图表16百城成交土地溢价率上行100大中城市成交土地占地面积万平方米100大中城市成交土地溢价率20192020202120222023201920202021202220237000356000305000254000203000152000101000501月2月3月4月5月6月7月8月9月1011120月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理建筑施工回升斜率放缓本周螺纹钢库存季节性下行总体水平低于往年同期水平钢厂盈利率持续上行但上行斜率放缓总量仍然低于往年同期水平水泥价格亦出现低位进一步回落上述指标或表明建筑施工终端需求回升速度放缓步入相对平稳阶段这可能与信贷投放节奏的平缓化有关图表17螺纹钢库存下行螺纹钢库存含上海全部仓库万吨2022202120202019202316501450125010508506504502501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理汽车消费需求偏弱上周总体狭义乘用车市场批发同比下行4零售同比上行10在去年3月末基数偏低的情况下上周的汽车消费同比增速仍然为负或表明之前的刺激政策对汽车消费透支严重汽车消费整体需求偏弱电影消费与2021年同期水平基本相当本周电影观影人次票房总量均下行但总量高于去年同期水平与2021年同期水平基本相当上映场次上行高于往年同期水平或指向疫情影响消退后第三产业消费明显回暖请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-债券周报图表18电影票房下行当日电影票房全国MA7亿元140000202220212020201920231200001000008000060000400002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表19本周电影观影人次下行图表20本周电影上映场次上行当日观影人次全国MA7万人次当日上映场次全国MA7万次202220212020201920232022202120202019202330006025005020004015003010002050010001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理出口航运指数下行本周CCFI指数环比下行约155BDI指数环比下行约487本周CCFI指数继续下行或指向外需仍然疲软BDI指数阶段性见顶回落可能在一定程度上反映出国内需求支撑边际减弱请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-债券周报图表21CCFI指数下行CCFI综合指数CCFI美东航线CCFI美西航线CCFI欧洲航线CCFI南非航线CCFI东西非航线640054004400340024001400400数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理工业生产状态追踪工业生产开工率保持上行本周沿海8省发电耗煤量环比小幅回升061个百分点略好于去年同期水平从开工率的角度来看本周全国高炉开工率上行至8273环比上行044个百分点石油沥青装置开工率环比上行390个百分点至3460涤纶长丝开工率上行197个百分点至8001国内PTA开工率上行678个百分点至7849汽车半全钢胎开工率下行010026个百分点至73276859本周除汽车钢胎外各类开工率均保持上行工业生产持续回暖图表22沿海8省发电耗煤量好于去年同期沿海8省发电耗煤万吨7DMA260201920202021202220232402202001801601401201008060010203040506070809101112月份数据来源中国煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-债券周报图表23高炉开工率上行图表24石油沥青装置开工率上行高炉开工率247家全国石油沥青装置开工率2023202220212020201920232022202120202019956590608555508045754070356530602555201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表25涤纶长丝开工率上行图表26国内PTA开工率上行开工率涤纶长丝江浙地区国内PTA开工率202320222021202020192023202220212020201911095100909085808070756070506540601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表27汽车轮胎半全钢胎开工率小幅下行开工率汽车轮胎半钢胎开工率汽车轮胎全钢胎20232022202120202019202320222021202020198090708060706050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-债券周报物流人流状态追踪货物流通仍与往年同期有一定差距从货物流通的角度来看本周整车货运流量指数小幅回落公共物流园吞吐量指数保持平稳其绝对水平仍与往年同期有一定差距图表28本周全国整车货运流量指数小幅回落图表29本周公共物流园吞吐量指数保持平稳全国整车货运流量7DMA公共物流园吞吐量指数7DMA1501602023202220212020202320222021202013014012011010090807060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源G7兴业证券经济与金融研究院整理人员流动拥堵延时指数仍在上行本周全国迁徙规模指数上行总量高于往年同期水平本周北京的拥堵延时指数地铁客运量均上行总量与往年同期水平相当本周上海的拥堵延时指数上行总量高于往年同期水平地铁客运量下行总量与往年同期水平相当本周深圳的拥堵延时指数上行地铁客运量下行总量均高于往年同期水平图表30全国迁徙规模指数高于往年同期水平迁徙规模指数全国7DMA9002021202220238007006005004003002001000010102030304050506070708091010111212月份数据来源同花顺iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-债券周报图表31本周北京拥堵延时指数上行图表32本周北京地铁客运量上行北京拥堵延时指数7DMA北京地铁客运量万人7DMA20192020202120222023202320222021202020191400221200201000188001660014400200120101月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表33本周上海拥堵延时指数上行图表34本周上海地铁客运量下行上海拥堵延时指数7DMA上海地铁客运量万人7DMA202320222021202020192023202220212020201920140012001810001680060014400122000101月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表35深圳拥堵延时指数上行图表36深圳地铁客运量下行深圳拥堵延时指数7DMA深圳地铁客运量万人7DMA201920202021202220232023202220212020201920900800187006001650040014300122001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-债券周报大宗商品状态追踪煤炭焦炭期货价格下跌本周动力煤现货期货价格保持平稳本周焦炭现货价格保持平稳期货价格总体环比下跌约262上周动力煤港口库存环比上行约061焦炭港口库存环比上行约028图表37动力煤现货价格保持平稳图表38动力煤期货价格保持平稳综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K元期货结算价活跃合约动力煤元吨吨20609001860850166080014607507001260650106060086055066050046020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-02数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表39焦炭现货价格保持平稳图表40焦炭期货价格环比下跌钢之家中国焦炭价格指数元吨期货结算价活跃合约焦炭元吨45005000400045004000350035003000300025002500200020001500150020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0220-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-02数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-债券周报图表41动力煤港口库存环比上行图表42焦炭港口库存环比上行主流港口煤炭库存万吨焦炭港口库存万吨100002023202220216002023202220212020201920189000500202020192018800040070003006000200500010040001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011120月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理钢铁铁矿石螺纹钢价格下跌本周铁矿石现货价格总体环比下跌约778期货价格环比下跌约558本周螺纹钢现货价格总体环比下跌约227期货价格总体环比下跌约352本周螺纹钢库存环比下行约244样本钢厂盈利率上行129个百分点至5887图表43铁矿石现货价格环比下跌图表44螺纹钢现货价格环比下跌普氏铁矿石价格指数62FeCFR中国北方美价格螺纹钢HRB40020mm全国元吨元吨6500250230600021055001901705000150130450011040009070350020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理有色价格企稳价格来看本周铝铜期货价格环比分别上涨14536锌期货价格环比下跌065全球库存来看上周伦铜伦铝分别环比上行415072伦锌下行189本周金铜比环比下行约322请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-债券周报图表45本周铝铜价格上涨图表46上周铜铝库存上行锌库存下行各类有色金属期货价格美元吨各类有色金属库存铝锌铜右轴铜万吨锌万吨铝万吨右轴50001200040200450035100004000301503500800025300020100250060001520001050400015005100020000018-0219-0220-0221-0222-0223-0218-0619-0620-0621-0622-06数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理原油价格上涨库存上行本周IPE布油期货价格上涨25至7459美元桶上周美国商业原油库存较前一周环比上行023图表47上周美国原油库存上行库存量商业原油全美百万桶60055050045040035015-0816-0817-0818-0819-0820-0821-0822-08数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理化工品PTA价格大幅上涨本周化工品价格分化油化产品中燃料油价格环比下跌015沥青价格环比下跌约100煤化产品中乙二醇价格环比下跌027甲醇价格环比下跌约008其余化工品中苯乙烯价格环比上涨约084PTA价格上涨630LLDPE上涨032聚丙烯PVC分别环比下跌003054本周PTA价格大幅上涨可能与其上游PX装置大规模检修有关成本上涨对PTA价格有所支撑请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-债券周报图表48化工品价格分化图表49LLDPE价格上涨聚丙烯PVC价格下跌价格周度变动线型低密度聚乙烯LLDPE元吨PTA630PVC元吨苯乙烯084聚丙烯元吨LLDPE03214500聚丙烯-00312500甲醇-00810500燃料油-0158500乙二醇-0276500PVC-0544500沥青-10020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01-202468数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理水泥价格环比下跌本周全国水泥价格环比下跌约018本周水泥价格分化其中重庆上涨最多涨幅为668河南下跌最多跌幅为635图表50分区域水泥指数变动图表51本周水泥价格分化周度水泥价格变动全国东北华北华东西北西南中南重庆668湖北331新疆089现价14117136951411138711454114141469江西045云南-025近1周-018000-049-017-181161-043福建-025山东-048山西-068近1月298-126-150462-145138640四川-069河北-118年初以来-2219-1483-2221-2418-1454-1968-2309陕西-420河南-635-10-50510数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理玻璃玻璃纯碱价格上涨本周玻璃期货价格总体环比上涨415纯碱期货价格总体环比上涨约103请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-债券周报图表52玻璃期货价格环比上涨图表53纯碱期货价格环比上涨期货收盘价活跃合约玻璃元吨期货结算价活跃合约纯碱元吨350040003000350030002500250020002000150015001000100022-0722-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0423-0120-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-03数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理农产品猪肉蔬菜价格下跌本周猪肉价格下跌068全国猪肉平均批发价为2031元公斤本周蔬菜价格环比下跌约592图表54猪肉批发价下跌图表55本周蔬菜价格环比下跌平均批发价猪肉元公斤山东蔬菜批发价格指数总指数点230平均批发价白条鸡元公斤右轴2005521019550190190451854017018035150175301301702511016520901601570155105015022-0923-0320-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-1123-0120-1020-0420-0721-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0120-01数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理风险提示宏观调控和货币政策超预期房地产市场超预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-债券周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300指数为定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级基准新三板市场以三板成指为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准香港市场以恒生指数为基准美中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级国市场以标普500或纳斯达克综合指数回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-