众议院近期涉华议案：缘由、意图、影响——《大国博弈》系列第三十八篇
　　发布日期：2023-03-21
　　分析师：高瑞东/赵格格；联系人：顾皓阳
　　近期，美国众议院金融服务和外交事务委员会，通过多项由共和党众议员提出的涉华议案，重点聚焦台海和金融领域。内容上看，上述法案以对华威慑为主，多为此前涉华法案的延续；在与美国经济利益、国际声誉等高度相关的法案上，两党仍有明显分歧。向前看，虽然美国国会大概率将继续推出各类对华金融制裁法案，但民主党温和派议员和中美经贸相关群体，仍将发挥对极端遏华思维的“护栏作用”。
　　

研究报告全文：2023年03月24日一周通读重点报告列表总量研究领域报告标题分析师宏观众议院近期涉华议案缘由意图影响大国博弈系列第三十八篇高瑞东赵格格宏观央国企估值重塑的四条路径探索中国特色估值体系系列第一篇高瑞东宏观通胀和金融稳定美联储的平衡术2023年3月FOMC会议点评高瑞东赵格格宏观如何看待降准后的政策和市场形势2023年3月17日央行公告降准点评高瑞东刘文豪策略海外银行暴雷事件频发港股走向何方港股策略周报2023年3月第3期张宇生刘芳高瑞东何缅南刘凯石崎良孙伟风王威策略乘风而起方兴未艾国企重估系列杨绍辉张宇生赵乃迪程新星杨德珩策略经济数据与降准的共鸣策略周专题2023年3月第2期张宇生刘芳金工见证平台的力量深度解析全球资管龙头贝莱德海外资产管理行业研究系列之一祁嫣然金工捕捉个人投资者中的聪明钱量化选股系列报告之九祁嫣然曲虹宇金工数字基建持续催化通信板块迎发展新机工具型产品介绍与分析系列之二十一祁嫣然金工国企改革正当时解码国企民企ESG评价差异ESG动态观察之二祁嫣然债券商业银行大幅增配利率品2023年2月份债券托管量数据点评张旭危玮肖行业研究行业报告标题评级分析师王招华戴默方有色半固态电池量产在即氧化物路线蓄势待发半固态电池研究报告增持驭涛边缘算力SoCAIoT智能终端的大脑端侧算法部署的核心AI行业跟踪报告电子买入刘凯之五AI浪潮袭来对建筑行业影响几何对于AI对建筑行业影响的思考点评报建筑买入孙伟风冯孟乾告银行本轮美国中小银行危机演化历程及应对思路基于硅谷银行破产事件的分析买入王一峰董文欣AI应用之交互平板会议教育场景与微软GPT-4Office融合的重要入口AI电子买入刘凯行业跟踪报告之四2月行业整体营收继续承压电源连接器细分赛道表现良好台湾科技行业电子买入刘凯月度数据库报告第四期2023年2月AIGC游戏应用前景广阔有望助力形态升级和产业变革AIGC行业跟踪报告传媒买入付天姿三王招华戴默方有色供给做减法需求有引擎锑行业动态报告增持驭涛推进油气勘探开发与新能源融合实施清洁替代行动加快油气勘探开发与石化增持赵乃迪新能源融合发展行动方案2023-2025年政策点评正班计划向海外航线倾斜国际航线供给有望快速恢复23年夏秋航季航班正交通运输增持程新星班计划点评交通运输行业供给逐步恢复单票收入短期承压快递行业2023年1-2月经营数据点评增持程新星敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告重点报告列表公司研究所属行业报告标题评级分析师鲲鹏展翅九万里翻动千亿蓝海中航西飞000768SZ投资价值分析报军工买入王凯刘宇辰告建材需求增产能扩迈入成长新周期铁科轨道688569SH首次覆盖报告买入孙伟风冯孟乾建材叶片预期向好锂膜成长性不断兑现中材科技002080SZ2022年报点评买入孙伟风冯孟乾盈利增速创新高小微增户扩面成效显著常熟银行601128SH2022年年银行买入王一峰刘杰报点评量价齐升助力收入利润高增成本下降或已见成效中复神鹰688295SH建材买入孙伟风2022年年报点评华东市场表现亮眼期待疫后收入业绩弹性桃李面包603866SH2022年食品饮料买入叶倩瑜杨哲年报点评黄金珠宝业务表现亮眼期待其他业务2023年复苏豫园股份600655SH零售买入唐佳睿2022年年报点评净利润增速回暖微信生态商业化潜力可观腾讯控股0700HK2022年四传媒买入付天姿季度业绩点评22年利润略超预期23年业绩释放确定性较高青岛啤酒600600SH2022食品饮料买入陈彦彤年年报点评22年业绩受到短期扰动23年期待订单回暖伟星股份002003SZ2022纺服买入孙未未年年报点评22年业绩稳健提升全球产能逐步释放药明生物2269HK2022年年报医药买入林小伟点评产品结构优化成本优势显著23年行业或迎来复苏中国巨石600176SH建筑买入孙伟风2022年年报点评储能与充电桩双轮驱动公司业绩大幅增长盛弘股份300693SZ2022年殷中枢陈无忌电新买入年报点评郝骞黄帅斌22年归母净利同增超20期待新签订单增速持续回升中材国际建筑买入孙伟风冯孟乾600970SH2022年报点评全球车载显示龙头地位稳固系统级业务循序渐进京东方精电0710HK海外TMT买入付天姿2022年度业绩点评汽车转型迫在眉睫静待插混销量爬坡吉利汽车175HK2022业绩点评报告买入倪昱婧自由现金流再创历史新高净利润小幅回落但仍是历史次高值中信特钢王招华戴默方钢铁买入000708SZ2022年年报业绩点评驭涛疫情背景下收入增长理想继续坚持长期目标夯实跑步赛道竞争力特步国纺服买入孙未未际1368HK2022年业绩点评疫情影响业绩略不及预期高可靠业务持续放量上海复旦1385HK2022海外TMT买入付天姿年年度业绩点评业绩符合预期轻资产化提质增效招商积余001914SZ2022年度业绩点房地产买入何缅南评新冠mRNA疫苗纳入紧急使用全年业绩稳健增长石药集团1093HK2022医药买入林小伟吴佳青年报点评行业底部彰显韧性业绩修复值得期待北新建材000786SZ2022年年报建材买入孙伟风冯孟乾点评需求下滑影响公司短期业绩边缘算力提振AIoT长期空间瑞芯微电子买入刘凯603893SH系列跟踪报告之二非银投资收益承压承保利润高增众安在线6060HK2022年年报点评买入王一峰外因扰动下22年业绩好于预期期待本土龙头23年引领增长安踏体育纺服买入孙未未2020HK2022年业绩点评手机光学盈利能力承压车载VRAR高速增长舜宇光学科技2382HK海外TMT买入付天姿王贇2022年度业绩点评食品饮料利润弹性释放23年成长可期舍得酒业600702SH2022年年报点评买入叶倩瑜食品饮料开店节奏稳健业绩弹性可期九毛九9922HK2022年年报点评买入陈彦彤敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告重点报告列表22Q4草甘膦跌价缩量致业绩暂时承压股权激励计划激发内生动力兴发集团化工买入赵乃迪600141SH2022年年报点评22Q4单瓦净利超预期TOPCon产能持续扩张保障盈利能力高企晶澳科技殷中枢郝骞黄环保买入002459SZ2022年年报点评帅斌ChatGPT及数字中国推动传统业务老树新花新业务方兴未艾创维数字电子买入蔡微未000810SZ跟踪报告之二22年销售额创新高Q4单季度业绩短暂承压安道麦A000553SZ2022化工买入赵乃迪年年度报告点评22年需求压力下业绩下行石化新材料布局奠定成长性万华化学石化买入赵乃迪600309SH2022年报点评HPV和常规自主产品强劲增长创新疫苗奠定未来坚实基础智飞生物医药买入林小伟王明瑞300122SZ2022年年报点评业绩受行业景气下滑影响但23年需求有望改善海天国际1882HK2022机械买入陈佳宁年度业绩点评全年业绩稳健快速增长床位数量稳步扩张海吉亚医疗6078HK2022年医药买入林小伟吴佳青业绩公告点评营销投放力度回暖持续致力供应链效率提升拼多多PDDO2022年年报社会服务买入唐佳睿点评华为官宣推出MetaERP对国内ERP头部厂商影响几何华为自研ERP对传媒买入付天姿金蝶国际0268HK的影响点评全年价量齐升22Q4暂时承压激励计划彰显信心优创项目开拓成长扬农化化工买入赵乃迪工600486SH2022年年度报告点评全球第三大服务器厂商有望受益于AIGC和数字中国的算力需求联想集团海外TMT买入付天姿王贇0992HKISG业务发展跟踪点评报告产品业务结构持续升级归母净利润同比增长36中航光电002179SZ军工买入刘宇辰王凯2022年报点评业绩彰显韧性资配水平对ROE影响上升东方财富300059SZ2022年年非银买入王一峰王思敏报点评医药F-star收购完成全球化布局再下一城中国生物制药1177HK事件点评买入林小伟吴佳青22年业绩表现稳健23年期待国内运动龙头高质量增长李宁2331HK2022纺服买入孙未未年业绩点评短期煤价波动压制整体盈利能力长期新能源转型聚焦成长空间华能国际公用事业增持王威600011SH2022年年报点评银行业绩增长稳健息差逆势走阔中信银行601998SH2022年度报告点评增持王一峰董文欣盈利尽显头部风范品种结构持续改善华菱钢铁000932SZ2022年年报王招华戴默方钢铁增持点评驭涛疫情扰动致业绩承压静待经营环境改善妙可蓝多600882SH2022年年食品饮料增持陈彦彤报点评网文龙头受益于AIGC浪潮关注IP储备项目上线进展阅文集团0772HK传媒增持付天姿2022年业绩点评计提股权激励费用导致Q4业绩转亏拟发行31亿元可转债用于项目改造方王招华戴默方钢铁增持大特钢600507SH2022年报点评驭涛22年业绩高速增长研发投入持续强劲心脉医疗688016SH2022年业绩医药-林小伟吴佳青快报点评2022年净利创新高负债率创新低2023年经营业绩仍值得期待云铝股份王招华方驭涛有色增持000807SZ2022年年报点评戴默线下门店有序拓展线上三大业态会员完全融合新华百货600785SH2022零售增持唐佳睿年年报点评在线音乐业务稳健增长聚焦存量用户价值挖掘腾讯音乐TMEN4Q2022传媒增持付天姿和2022全年业绩点评食品饮料业绩短期承压静待经营改善光明乳业600597SH2022年年报点评增持叶倩瑜调味品业务稳健增长23年重整再出发中炬高新600872SH2022年年报食品饮料增持陈彦彤点评食品饮料22Q4收入环比提速23年静待线下需求恢复汤臣倍健300146SZ2022增持陈彦彤敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告重点报告列表年年报业绩点评特气及MO源放量22年营收高增拟投建六氟丁二烯深化特气布局南大光电化工增持赵乃迪300346SZ公告点评汽车转型调整期静待成效显现小鹏汽车XPEVN2022四季度业绩点评报告增持倪昱婧特别说明本资料为光大证券研究所研究报告摘录所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告供机构投资者客户参考若对报告摘编产生歧义应以报告发布当日完整内容为准本资料仅代表报告发布当日的判断相关分析意见及建议可能会随时间的推移而变动光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告重点报告列表重点报告摘要总量研究众议院近期涉华议案缘由意图影响大国博弈系列第三十八篇发布日期2023-03-21分析师高瑞东赵格格联系人顾皓阳近期美国众议院金融服务和外交事务委员会通过多项由共和党众议员提出的涉华议案重点聚焦台海和金融领域内容上看上述法案以对华威慑为主多为此前涉华法案的延续在与美国经济利益国际声誉等高度相关的法案上两党仍有明显分歧向前看虽然美国国会大概率将继续推出各类对华金融制裁法案但民主党温和派议员和中美经贸相关群体仍将发挥对极端遏华思维的护栏作用央国企估值重塑的四条路径探索中国特色估值体系系列第一篇发布日期2023-03-20分析师高瑞东联系人杨康市场在讨论央国企估值重塑时主要围绕估值体系的重塑做文章本文以央国企估值重塑为出发点结合中国特色资本市场国企改革三年行动的经验与未来展望分析讨论了未来央国企估值重塑的四条路径即引导长期资金入市提升国企科技创新力推动专业化整合加强投资者关系管理结合四条路径我们可以寻找和把握央国企上市公司的投资机会通胀和金融稳定美联储的平衡术2023年3月FOMC会议点评发布日期2023-03-24分析师高瑞东赵格格3月议息会议加息25bp基本符合市场预期鲍威尔承认银行风险事件加速加息终点提前到来3月点阵图指向5月加息25bp后加息即将停止但另一方面鲍威尔保持强硬强调降息尚未达到合适时点回归抗通胀路径后美联储依然路漫漫预计美国通胀同比将在二季度持续回落但在下半年进入平台期美联储年内降息空间狭窄市场当前跑得太快的降息预期存在踩空风险如何看待降准后的政策和市场形势2023年3月17日央行公告降准点评发布日期2023-03-18分析师高瑞东刘文豪本次降准意在为金融机构补充低成本长期负债增强银行的信贷投放能力和意愿进而增强信贷投放的持续性也为政府债券融资加速创造了适宜的流动性环境市场方面此次降准有利于稳定资金利率预期缓解短期内的债市压力改善股市风险偏好和盈利预期向前看总量政策已进入观察期若信贷投放和经济修复节奏能够维持平稳央行将更依赖于结构性工具进行定向支持敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告重点报告列表海外银行暴雷事件频发港股走向何方港股策略周报2023年3月第3期发布日期2023-03-21分析师张宇生刘芳联系人郭磊王国兴本轮硅谷银行破产后所有银行储户可以通过贷款计划支取他们所有的资金因此本周美股有所企稳但美国银行股在短期反弹后再次下行显示出尽管此次事件造成整体流动性危机和系统性风险的可能性较低但高利率环境已经对美国科创企业和金融行业造成流动性的压力在美国陷入衰退之前美股或将持续震荡不过港股和A股依托于国内经济基本面有望走出独立行情乘风而起方兴未艾国企重估系列发布日期2023-03-20分析师高瑞东何缅南刘凯石崎良孙伟风王威杨绍辉张宇生赵乃迪程新星杨德珩我们认为今年国企重估将迎来新的机遇一方面新一轮国企改革将启这将进一步提升A股国企上市公司的盈利质量另一方面中国特色估值体系的提出也有望进一步提升国企估值水平二者共振之下今年国企重估将迎来新机遇经济数据与降准的共鸣策略周专题2023年3月第2期发布日期2023-03-19分析师张宇生刘芳联系人郭磊王国兴经济复苏得到初步验证及央行超预期降准下市场有望摆脱弱势震荡格局从当前已经公布的经济数据来看我国经济复苏得到初步验证虽然经济的修复不能一蹴而就但整体仍然继续在复苏轨道运行此外央行超预期的降准有望改变市场对于政策的预期同时提升市场风险偏好有利于市场估值修复在经济复苏得到初步验证及央行超预期降准两大利好提振下市场有望摆脱前期的弱势震荡格局见证平台的力量深度解析全球资管龙头贝莱德海外资产管理行业研究系列之一发布日期2023-03-23分析师祁嫣然联系人肖植桐贝莱德是全球资产管理行业龙头截至2022年底贝莱德在全球管理的总资产规模为859万亿美元拆解贝莱德经营情况长期来看贝莱德净利润和盈利能力稳健提升产品布局和客群特征方面贝莱德旗下产品线完整而丰富权益固收多资产另类投资现金管理产品有效满足机构和零售客户的多样化需求最后本文探究贝莱德整体资产配置方向和综合投资画像捕捉个人投资者中的聪明钱量化选股系列报告之九发布日期2023-03-22分析师祁嫣然曲虹宇本篇报告以跟踪聪明钱为出发点对个人投资者进行了剖析我们以企业财报披露的十大流通股股东中的个人投资者为研究对象根据投资者不同的交易特征筛选出了具备跟踪价值的长线投资者和短线交易者在此基础上我们分别制定了两种聪明程度的评价标准构建了优秀个人投资者名单和投资组合跟踪策略短线交易者跟踪年化收益1639长线投资者跟踪年化收益1030敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告重点报告列表数字基建持续催化通信板块迎发展新机工具型产品介绍与分析系列之二十一发布日期2023-03-23分析师祁嫣然联系人陈颖马元心王之含随着5G商用推进5G后周期板块存在机会移动互联网市场日趋饱和物联网逐渐成为全球经济增长和科技发展的新热点我们认为在数字基建东数西算拉动下通信板块景气度持续向好有望获得主题性行情机会作为更具代表性的中证5G通信指数具备较高的投资潜力和长期配置价值国企改革正当时解码国企民企ESG评价差异ESG动态观察之二发布日期2023-03-18分析师祁嫣然联系人马元心新一轮国企改革将再度开启国企战略支撑作用社会责任担当将更加凸显我们对比国企和民企ESG评价发现央企相较民企具有稳定ESG评价优势金融地产医疗保健等行业央企ESG优势更为显著近三年央企地方国企民企ESG评分差距在缩小此外海内外评级机构对国企民企ESG评价存在差异并且ESG评价与市值规模存在一定关系商业银行大幅增配利率品2023年2月份债券托管量数据点评发布日期2023-03-18分析师张旭危玮肖截至2023年2月末中债登和上清所的债券托管量合计为12944万亿元相较于2023年1月末净增145万亿元环比增幅抬升待购回债券余额季节性下降债市杠杆率环比下降敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告重点报告列表行业研究半固态电池量产在即氧化物路线蓄势待发半固态电池研究报告行业评级增持发布日期2023-03-21分析师王招华戴默方驭涛联系人马俊王秋琪蒋山产业化进程预计2023年全球半固态电池渗透率为1优势半固态电池相较液态电池具有安全性更好能量密度更高等优势成本大规模量产时半固态电池的电芯BOM成本预估为05729元Wh电解质材料变化氧化物固态电解质电导率适中热稳定性好电解质发展方向我国半固态电池主要为氧化物电解质边缘算力SoCAIoT智能终端的大脑端侧算法部署的核心AI行业跟踪报告之五行业评级买入发布日期2023-03-23分析师刘凯AI新浪潮未来将提升海量IoT设备的边缘算力需求AIoT时代拥有海量IoT终端智能将是物联网时代最核心的生产力AI技术将渗透到云边端和应用的各个层面与IoT设备进行深度融合边缘算力SoC行业建议关注全志科技瑞芯微晶晨股份富瀚微芯原股份中科蓝讯炬芯科技恒玄科技翱捷科技乐鑫科技等AI浪潮袭来对建筑行业影响几何对于AI对建筑行业影响的思考点评报告行业评级买入发布日期2023-03-22分析师孙伟风冯孟乾AI或对建筑设计行业带来较大影响引领行业变革建议关注华设集团基建设计龙头数字化行业领先23年75xPE华阳国际BIM正向设计先行者数字经验积累丰富造价师团队规模庞大房建需求复苏受益23年130XPE深城交区域基建设计龙头具有庞大的数字交通软件开发团队及华建集团等其它设计院公司本轮美国中小银行危机演化历程及应对思路基于硅谷银行破产事件的分析行业评级买入发布日期2023-03-21分析师王一峰董文欣联系人蔡霆夆赵晨阳近期以SIVB为代表的美国中小银行风险持续发酵引发资本市场剧烈波动机构出险后FDIC迅速介入接管承诺对储户存款全额偿付FED同日创设BTFP缓解中小行流动性压力目前本轮中小银行风险仍在演绎本篇报告旨在从SIVB风险事件出发管窥加息背景下美国中小银行业共性问题及潜在风险点同时通过回顾上轮储贷危机风险事件的出险处置过程推测本轮风险化解机制敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告重点报告列表AI应用之交互平板会议教育场景与微软GPT-4Office融合的重要入口AI行业跟踪报告之四行业评级买入发布日期2023-03-20分析师刘凯微软将人工智能大语言模型技术引入Office应用程序推出Microsoft365Copilot交互平板作为教育场景和会议场景中搭载Windows操作系统的重要硬件入口未来有望与GPT-4Office深度融合未来智能交互平板市场有望保持持续成长智能交互平板行业建议关注康冠科技视源股份鸿合科技2月行业整体营收继续承压电源连接器细分赛道表现良好台湾科技行业月度数据库报告第四期2023年2月行业评级买入发布日期2023-03-20分析师刘凯联系人王之含台湾2023年2月半导体整体收入3094亿新台币同比-8台湾2023年2月电子元件整体收入1368亿新台币同比-4光电子整体收入828亿新台币同比-27重点公司台积电同比营收同比11下同鸿海-12联发科-24台达电14AIGC游戏应用前景广阔有望助力形态升级和产业变革AIGC行业跟踪报告三行业评级买入发布日期2023-03-20分析师付天姿联系人赵越推荐腾讯控股网易三七互娱关注中手游巨人网络AIGC产业链1互联网大厂推荐腾讯控股百度关注阿里2文本关注阅文集团掌阅科技中文在线3内容推荐光线传媒中国电影关注视觉中国万兴科技美图公司4数字人推荐芒果超媒关注蓝色光标风语筑飞天云动三人行5数据要素关注浙数文化浙文互联中国科传值得买供给做减法需求有引擎锑行业动态报告行业评级增持发布日期2023-03-23分析师王招华戴默方驭涛联系人马俊蒋山王秋琪投资建议锑资源的稀缺性较高且具有重要的经济价值受资源和环保的限制中期来看国内外锑矿供给增量都十分有限但需求端受光伏玻璃电车带动增量可观锑基本面有望持续向好建议关注锑矿开发龙头湖南黄金锑矿产量快速增长的华钰矿业敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告重点报告列表推进油气勘探开发与新能源融合实施清洁替代行动加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案2023-2025年政策点评行业评级增持发布日期2023-03-22分析师赵乃迪联系人蔡嘉豪三桶油大力推进增储上产积极进行新能源产业建设未来有望强化新能源产业和油气勘探开发的协同效应在保障我国能源安全的同时实现产业转型建议关注1中国石油中国石化中国海油2三桶油下属油服企业中海油服海油工程海油发展中油工程石化油服石化机械风险提示油价大幅波动项目建设进度不及预期成本波动风险正班计划向海外航线倾斜国际航线供给有望快速恢复23年夏秋航季航班正班计划点评行业评级增持发布日期2023-03-20分析师程新星联系人卢浩敏23年夏秋航季正班时刻安排逐步向地区及国际航线倾斜国内客班计划量同比小幅回落换季后地区及国际航班量有望迎来加速修复随着航空客运需求持续恢复航空机场公司盈利能力也将逐步改善我们维持行业增持评级推荐中国国航春秋航空白云机场上海机场建议关注中国东航南方航空吉祥航空深圳机场和华夏航空行业供给逐步恢复单票收入短期承压快递行业2023年1-2月经营数据点评行业评级增持发布日期2023-03-19分析师程新星联系人卢浩敏23年1-2月全国快递业务量同比增长46快递业务收入同比增长27单票收入同比下降约18环比上涨65国内防控政策优化快递公司产能释放逐步恢复由于个别快递公司加大补贴力度行业平均单票收入短期承压未来是否会演变为行业价格战仍需观察我们维持行业增持评级推荐顺丰控股韵达股份和圆通速递建议关注中通快递H和申通快递敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告重点报告列表公司研究鲲鹏展翅九万里翻动千亿蓝海中航西飞000768SZ投资价值分析报告公司评级买入发布日期2023-03-22分析师王凯刘宇辰联系人杨硕中航西飞是中航工业集团旗下大中型军民用飞机科研生产基地是我国大型运输机轰炸机的唯一总装平台具备稀缺性战略性价值除军机外公司负责的多型号民用大飞机机体结构研制工作也蕴含着可观营收增量公司军品和民品双轮业务驱动业绩持续向好在国防现代化建设提速军备换代和国产大飞机批产加持下公司负责研制的多种机型放量驱动未来业绩可持续增长首次覆盖给予买入评级需求增产能扩迈入成长新周期铁科轨道688569SH首次覆盖报告公司评级买入发布日期2023-03-21分析师孙伟风冯孟乾伴随国内高铁重载铁路建设的稳步推进公司产品需求具备稳定的基本盘而高铁轨道或开始步入存量维修更新周期同时一带一路也在加快高铁走出去的步伐均有望带来更多增量需求公司IPO募投项目将逐步投产产能增长确定性强我们预计23-25年公司归母净利润分别为293545亿元首次覆盖给予买入评级叶片预期向好锂膜成长性不断兑现中材科技002080SZ2022年报点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师孙伟风冯孟乾公司风电叶片业务预期向好锂电隔膜以及高压复合气瓶等新能源材料快速放量未来成长看点十足我们预测公司23-25年EPS分别为209247306元继续看好公司长期成长性维持买入评级盈利增速创新高小微增户扩面成效显著常熟银行601128SH2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师王一峰刘杰联系人赵晨阳3月23日常熟银行发布2022年年报全年实现营业收入881亿元同比增长151归母净利润274亿元同比增长254ROAE131同比提升14pct上调2023-2024年EPS预测为123元上调53150元上调95新增2025年EPS预测为181元维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告重点报告列表量价齐升助力收入利润高增成本下降或已见成效中复神鹰688295SH2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师孙伟风联系人陈奇凡中复神鹰是我国碳纤维行业的国家队在该领域具有强大的竞争优势2022年新增产能投放助力公司收入利润大幅增长随着规模扩张公司吨成本已出现下降未来几年行业需求增长及国产替代背景下公司新增产能持续投放将助力公司产销量保持较快增长并强化其规模优势和成本优势现价对应2023年动态市盈率为40x维持买入评级华东市场表现亮眼期待疫后收入业绩弹性桃李面包603866SH2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师叶倩瑜杨哲联系人李嘉祺董博文桃李面包22年收入669亿元同比55净利润64亿元同比-161Q4收入166亿元同比-08净利润15亿元同比-23022年公司面包等月饼粽子收入同比547华北东北华东收入同比5134华东增长动能强劲预计23-25年净利润为8098113亿元维持买入评级黄金珠宝业务表现亮眼期待其他业务2023年复苏豫园股份600655SH2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师唐佳睿联系人田然梁丹辉豫园股份600655SH2022年实现营业收入50118亿元同比减少357实现归母净利润3826亿元同比增长152实现扣非归母净利润162亿元同比减少9422我们下调对公司20232024年归母净利润的预测87至32143466亿元新增对公司2025年归母净利润的预测3660亿元公司旗下消费品牌大多为老字号品牌且核心物业地理位置优越竞争壁垒稳固维持买入评级风险提示业务协同发展效果不及预期市场竞争加剧地产政策调控不及预期净利润增速回暖微信生态商业化潜力可观腾讯控股0700HK2022年四季度业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师付天姿联系人赵越宏观经济复苏下广告金融科技等业务增速有望回暖丰富的游戏产品线储备预计将释放收入潜力降本增效仍有空间小幅调整23-24年non-IFRS归母净利润预测分别至14391673亿元新增25年non-IFRS归母净利润预测1841亿元微信生态护城河稳定布局前沿AI技术未来有望助力降本增效提升优势领域竞争力维持买入评级维持目标价430港元敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告重点报告列表22年利润略超预期23年业绩释放确定性较高青岛啤酒600600SH2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师陈彦彤联系人汪航宇2022年青岛啤酒实现营收32172亿元yoy665实现归母净利润3711亿元yoy1759实现扣非归母净利润3209亿元yoy4543产品组合升级助毛利率改善控费能力提高助净利率提升22年经典表现突出23年销量实现开门红我们预测公司23-25年EPS分别为330390452元当前股价对应2023-25年PE分别为33x28x24x维持买入评级22年业绩受到短期扰动23年期待订单回暖伟星股份002003SZ2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师孙未未联系人朱洁宇伟星股份22年年报点评122年收入归母净利润同比增89Q4受需求影响收入同比降18利润转亏系工资奖金等费用增加汇兑损失以及搬迁带来设备一次性减值等影响2钮扣拉链其他收入同比增6932国内国外收入同比增3233国内国外产能利用率为6640同比-821PCT423年公司预算收入392亿同比增8考虑需求存不确定性下调2324年EPS为051060元新增25年EPS为070元23年PE20倍维持买入评级22年业绩稳健提升全球产能逐步释放药明生物2269HK2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-24分析师林小伟联系人叶思奥发布2022年年报实现收入1527亿元484YOY实现归母净利润442亿元304YOY符合此前预期由于全球产能快速扩张导致公司利润端承压下调23-24年净利润预测为556711亿元分别下调158205新增25年净利润为886亿元对应PE为342621倍维持买入评级产品结构优化成本优势显著23年行业或迎来复苏中国巨石600176SH2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师孙伟风联系人陈奇凡中国巨石粗纱业务受行业下行周期影响量价两端均受较大冲击判断23年粗纱领域将进入去库存阶段粗纱价格有望温和回升电子布方面公司成本优势显著未来产能扩张后壁垒利润有望进一步增厚现价对应2023年动态市盈率约为13x维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告重点报告列表储能与充电桩双轮驱动公司业绩大幅增长盛弘股份300693SZ2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师殷中枢陈无忌郝骞黄帅斌联系人和霖盛弘股份发布2022年年报公司2022年营业收入为15亿元同比增长47实现归母净利润22亿元同比增长97公司储能充电桩业务增长迅速我们上调公司202324年盈利预测引入2025年盈利预测预计公司23-25年实现归母净利润347454582亿元上调46上调42新增对应PE分别为352721倍维持买入评级22年归母净利同增超20期待新签订单增速持续回升中材国际600970SH2022年报点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师孙伟风冯孟乾公司持续构筑水泥领域品类最全规模最大品质高端的装备业务体系加速向运维服务商转型考虑到公司业务模式更加优化我们调整公司20232024归母净利润预测至2928亿元上调83421亿元上调14新增2025年归母净利润预测3779亿元现价对应2023年动态市盈率约为10x维持买入评级全球车载显示龙头地位稳固系统级业务循序渐进京东方精电0710HK2022年度业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师付天姿联系人黄铮我们认为短期行业降价扰动不改公司核心发展逻辑市场竞争加剧反而有望凸显公司龙头优势但考虑下游客户降价压力较大不排除公司选择薄利多销策略保证市占率我们下调23-24年归母净利润预测至6073亿港元相比上次预测下调7872新增25年归母净利润预测89亿港元维持买入评级转型迫在眉睫静待插混销量爬坡吉利汽车175HK2022业绩点评报告公司评级买入发布日期2023-03-23分析师倪昱婧剔除一次性投资收益股权激励费的2022年归母净利润同比下降18至人民币50亿元管理层指引2023年合计10款新车型上市交付新能源车销量目标翻番我们判断吉利具备基于新能源车平台核心零部件的技术储备静待基于品牌产品渠道全新革新下的银河插混销量爬坡前景预计公司或为智能电动化转型成功的车企之一下调盈利预测维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告重点报告列表自由现金流再创历史新高净利润小幅回落但仍是历史次高值中信特钢000708SZ2022年年报业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师王招华戴默方驭涛联系人马俊中信特钢作为全球领先的专业化特殊钢材料制造企业行业龙头地位显著我们维持对公司2023年-2024年归母净利润预测分别为9367亿元10682亿元新增2025年归母净利润预测为11137亿元后期公司产品结构将持续优化盈利能力有望进一步提升维持买入评级疫情背景下收入增长理想继续坚持长期目标夯实跑步赛道竞争力特步国际1368HK2022年业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师孙未未联系人朱洁宇特步国际22年业绩点评122年收入归母净利润同比增292主品牌流水中双位数增长2主品牌时尚运动专业运动收入同比增264499特步成人儿童门店数3293公司指引23年主品牌收入双位数增长流水增速超20下半年表现好于上半年公司总体收入23年为双位数增长且利润增速不低于收入4考虑库存去化仍在进行未来小品牌开店相关投入加大小幅下调2324年EPS为044054元新增25年EPS为066元23年PE17倍维持买入评级疫情影响业绩略不及预期高可靠业务持续放量上海复旦1385HK2022年年度业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师付天姿联系人张可特种芯片国产替代持续进行公司有望延续快速增长消费电子市场需求下滑2023年公司民品业务或将承压预期23-25年归母净利润148417212048亿元公司FPGA芯片近两年处于加速放量阶段且1416nmFPGA芯片即将量产在国产化替代浪潮下将有效进一步抢占国内市场驱动公司业绩增长维持买入评级业绩符合预期轻资产化提质增效招商积余001914SZ2022年度业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师何缅南联系人韦勇强公司22年营收23归母157符合预期由于租金减免疫情及宏观经济等影响毛利率同比下滑19pct至11823年扰动因子影响有望解除拟出售7家子公司股权加速剥离重资产回笼大量现金业务发展提速预测23-25年归母77亿维持97亿维持107亿元PE为211715倍A股稀缺物管龙头估值有吸引力维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告重点报告列表新冠mRNA疫苗纳入紧急使用全年业绩稳健增长石药集团1093HK2022年报点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师林小伟吴佳青公司披露22年业绩公司22年收入3094亿元YOY110归母净利润609亿元YOY87每股盈利5111分YOY90其中调整后股东应占基本溢利为611亿元YOY127符合市场预期每股派股息11港仙此外在六大疾病领域核心品种驱动下成药业务收入同比增长81原料药业务收入同比增长165功能食品及其他业务收入同比增长439考虑到公司储备重磅品种有望有序上市当前估值具吸引力维持买入评级行业底部彰显韧性业绩修复值得期待北新建材000786SZ2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-23分析师孙伟风冯孟乾2023年地产需求或将出现一定程度复苏施工强度有望在保交楼的推进下进一步提升其中竣工端确定性最强石膏板作为重要的装修材料需求也会受到提振我们预测公司23-25年EPS为214元261元和298元维持买入评级需求下滑影响公司短期业绩边缘算力提振AIoT长期空间瑞芯微603893SH系列跟踪报告之二公司评级买入发布日期2023-03-22分析师刘凯联系人孙啸瑞芯微发布2022年度业绩预告预计实现归母净利润27亿元到33亿元同比减少55到45主要是受新冠疫情国际形势等多重不确定性因素影响公司产品不断创新RK3588在多个方向实现落地边缘侧AI算力需求提升预计公司2022-2024年归母净利润分别为296396543亿元当前市值对应PE为1269469倍维持买入评级投资收益承压承保利润高增众安在线6060HK2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-22分析师王一峰联系人黄怡婷2022年众安在线实现营业收入2335亿同比64归母净利润-136亿同比由盈转亏承保利润33亿同比3377我们下调公司2023-2024归母净利润预测654639至815亿新增2025年归母净利润预测24亿目前股价对应公司23年PB为189维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告重点报告列表外因扰动下22年业绩好于预期期待本土龙头23年引领增长安踏体育2020HK2022年业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-22分析师孙未未联系人朱洁宇安踏体育22年业绩点评122年收入同比增9归母净利润包括不包括AMER影响同比降23好于预期2安踏斐乐其他收入同比16-126电商同比增31线下持平3安踏斐乐其他营业利润率为212021同比持平-52PCT4公司指引23年安踏和斐乐增双位数斐乐弹性更强迪桑特和可隆增30Amer增双位数总利润率提升维持2324年EPS为350421元新增25年EPS为497元23年PE27倍维持买入评级手机光学盈利能力承压车载VRAR高速增长舜宇光学科技2382HK2022年度业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-22分析师付天姿王贇公司22年归母净利润同比下降517位于盈利警告-55-50区间上限1Q23手机需求仍较为疲弱重点关注2H23安卓手机需求潜在复苏拐点车载新业务VRAR进入放量阶段中长期成长逻辑顺畅下调23-24年净利润预测至2935亿元人民币新增25年净利润预测为43亿元人民币公司当前股价对应23年净利润预测30xPE伴随A客户取得超预期进展车载激光雷达VRAR等新产品起量驱动非手机业务净利润占比提升有望进一步打开23年估值空间维持买入评级利润弹性释放23年成长可期舍得酒业600702SH2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-22分析师叶倩瑜联系人李嘉祺舍得酒业发布2022年年报22年实现总营收6056亿元同比增长22归母净利润1685亿元同比增长35中高档酒收入稳步增长品味舍之道陶醉等表现较好管理费率收缩明显当前终端动销良好库存可控23年成长可期预测2023-25年EPS为6378001010元当前股价对应PE为292318倍维持买入评级开店节奏稳健业绩弹性可期九毛九9922HK2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-22分析师陈彦彤联系人汪航宇九毛九22年实现营业收入401亿元同比-42归母净利润049亿元同比-855太二稳健拓店凸显经营韧性怂火锅步入加速开店期太二正式扬帆出海怂火锅成长势能加速我们维持九毛九2023-2024年净利润预测分别为6811094亿元引入25年净利润预测为1520亿元当前股价对应2023-25年PE分别为33x21x15x维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告重点报告列表22Q4草甘膦跌价缩量致业绩暂时承压股权激励计划激发内生动力兴发集团600141SH2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-22分析师赵乃迪联系人周家诺22年公司实现营收303亿元同比增长268实现归母净利润585亿元同比增长367受益于磷矿石等主营产品均价的大幅上涨2022年公司营收及归母净利润创历史新高然而由于2022Q4草甘膦产品叠加及缩量的影响公司2022Q4单季度暂时性承压预计23-25年公司归母净利润分别为439548795435亿元维持买入评级22Q4单瓦净利超预期TOPCon产能持续扩张保障盈利能力高企晶澳科技002459SZ2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-22分析师殷中枢郝骞黄帅斌公司2022年归母净利润17140至5533亿元位于业绩预告上位区间公司出货量同比高增单瓦净利逐季持续提升全产业链一体化能力持续构建叠加TOPCon电池投产保障盈利能力提升预计公司2023-25年实现归母净利润92751094112324亿元当前股价对应23年14倍维持买入评级ChatGPT及数字中国推动传统业务老树新花新业务方兴未艾创维数字000810SZ跟踪报告之二公司评级买入发布日期2023-03-22分析师蔡微未公司发布2022年度报告22年实现营收120亿同增1071实现归母净利润823亿元同增9513鉴于VR行业发展短期内不及预期我们下调23-24年公司归母净利润预测至1022亿元1315亿新增25年归母净利润预测1559亿维持买入评级22年销售额创新高Q4单季度业绩短暂承压安道麦A000553SZ2022年年度报告点评公司评级买入发布日期2023-03-21分析师赵乃迪联系人周家诺胡星月盈利预测估值与评级受益于主营产品的量价齐升公司22年营收创新高但Q4业绩短期承压考虑到相关农药产品价格的暂时性回落我们下调公司23-24年盈利预测新增25年的盈利预测预计23-25年公司归母净利润分别为1010下调1571209下调1361393亿元我们持续看好公司作为全球非专利农药制剂龙头的后续经营表现维持买入评级风险提示原料及运输成本波动下游需求不及预期环保及安全生产风险敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告重点报告列表22年需求压力下业绩下行石化新材料布局奠定成长性万华化学600309SH2022年报点评公司评级买入发布日期2023-03-21分析师赵乃迪联系人周家诺预计公司2023-2025年的归母净利润分别为207下调8262下调3295亿元折算EPS分别为658835940元股当前股价对应2023年PE约为15倍维持买入评级风险提示项目建设进度不及预期产品需求不及预期原材料价格波动HPV和常规自主产品强劲增长创新疫苗奠定未来坚实基础智飞生物300122SZ2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-21分析师林小伟王明瑞2022年营业收入38264亿元同比2483归母净利润7539亿元同比-2615业绩符合市场预期HPV疫苗和常规自主产品持续强劲增长新冠疫苗拖累自主产品短期增速持续大力投入研发以创新疫苗奠定未来发展的坚实基础预测20232025年归母净利润预测为94801176514123亿元现价对应PE分别为151210倍维持买入评级风险提示在研品种上市与推广低于预期HPV疫苗竞争对手增多业绩受行业景气下滑影响但23年需求有望改善海天国际1882HK2022年度业绩点评公司评级买入发布日期2023-03-21分析师陈佳宁22年收入1231亿-232净利润226亿-258每股收益142元人民币毛利率318-04pct净利率184-06pct二板注塑机表现亮眼电动注塑机有望回归增长海外市场表现相对较好全球化布局带来未来业绩增量23-25年EPS预测175199222元人民币维持买入评级全年业绩稳健快速增长床位数量稳步扩张海吉亚医疗6078HK2022年业绩公告点评公司评级买入发布日期2023-03-21分析师林小伟吴佳青联系人张杰公司是国内最大肿瘤医疗服务集团内生式扩张和外延式并购策略助其规模不断扩大我们维持公司23-24年净利润为791012亿元新增25年净利润128亿元EPS分别为125160203元对应PE分别为393124倍维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告重点报告列表营销投放力度回暖持续致力供应链效率提升拼多多PDDO2022年年报点评公司评级买入发布日期2023-03-21分析师唐佳睿联系人田然梁丹辉拼多多PDDO2022年实现营业收入130558亿元同比增长3897实现GAAP归母净利润31538亿元同比增长30596实现Non-GAAP归母净利润39530亿元同比增长18584我们下调对公司20232024年GAAP归母净利润的预测712至4087551687亿元新增对公司2025年GAAP归母净利润的预测64738亿元维持买入评级风险提示业内竞争加剧多多买菜和Temu业务进展不及预期直播电商冲击费用投放效果不及预期华为官宣推出MetaERP对国内ERP头部厂商影响几何华为自研ERP对金蝶国际0268HK的影响点评公司评级买入发布日期2023-03-20分析师付天姿联系人杨朋沛华为推出自研ERP对行业格局短期影响有限金蝶国际在云ERP市场维持竞争力云转型升级催化SaaS订阅付费模式逐渐成熟公司继续全面推进中大企业市场战略拓宽产品覆盖面国产替代趋势有望推动公司云服务业务收入高增维持买入评级维持目标价231港元全年价量齐升22Q4暂时承压激励计划彰显信心优创项目开拓成长扬农化工600486SH2022年年度报告点评公司评级买入发布日期2023-03-20分析师赵乃迪联系人周家诺胡星月考虑到相关农药产品价格的暂时性回落我们下调公司23-24年盈利预测新增25年的盈利预测预计23-25年公司归母净利润分别为1831下调1831998下调2312160亿元维持买入评级风险提示产品及原材料价格波动下游需求不及预期产能建设风险安全和环保生产风险全球第三大服务器厂商有望受益于AIGC和数字中国的算力需求联想集团0992HKISG业务发展跟踪点评报告公司评级买入发布日期2023-03-20分析师付天姿王贇公司建立ThinkSystem问天服务器双产品线两大系列通用服务器上均可叠加AI芯片此外推出AI加速计算专用GPU服务器SR670-V2和SR675-V3有望受益于AIGC和数字中国的算力需求维持20232425财年净利润预测186120832339亿美元公司当前股价749港元对应24财年53倍PE鉴于12H23全球PC出货量有望迎来边际复苏2数字经济及AIGC浪潮带动服务器行业相关资本开支提升公司估值具备进一步上修空间上调至买入评级敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告