研究报告全文：编制日期2023324华安期货投研黑色金属周报投资咨询业务资格证监许可20111176号00螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤钢矿回调如期兑现关注跌价后的支撑-10-20投资策略建议-30-32-30-40-34受期货跌价以及南方降雨影响3月23日钢联口径下螺纹钢周度表需超预期下行至322万吨加之期现正-50-46套出货对市场形成冲击黑色系进入看图说话的阶段性空头格局以螺纹05合约为参考标的在其有效-60-70站稳3900-4000前暂不看多若期现联动下行的空头格局能在上述区间止跌企稳则考虑到季节性旺季和终-69端需求对价格仍有承接盘面或有向上支撑和反弹的动能-80黑色系5日涨跌幅黑色金属团队操作建议作者1闫丰单边螺纹05合约在有效站稳3900-4000前不看多套利暂无从业资格证号F0251054咨询从业资格Z0001643期现暂无期权暂无作者2陈佳铭下周关注从业资格证号F03091118短线期现联动下行的空头形势能否止跌企稳联系电话0551-62839040华安期货投研黑色金属周报市场交易主线此前两大交易矛盾1国内用钢消费高度与钢材供给增量的匹配程度以及2海外衰退风险对商品市场整体的利空计价均已经在盘面的回调中得到了阶段性兑现在宏观不确定性因素阶段消散后05合约将渐回现实逻辑博弈潜在供需矛盾未来行情研判受期货跌价以及南方降雨影响3月23日钢联口径下螺纹钢周度表需超预期下行至322万吨加之期现正套出货对市场形成冲击黑色系进入看图说话的阶段性空头格局以螺纹05合约为参考标的在其有效站稳3900-4000前暂不看多若期现联动下行的空头格局能在上述区间止跌企稳则考虑到季节性旺季和终端需求对价格仍有承接盘面或有向上支撑和反弹的动能华安期货投研黑色金属周报本周要闻11-2月累计全国一般公共预算收入45642亿元同比下降12其中中央一般公共预算收入21750亿元同比下降45地方一般公共预算本级收入23892亿元同比增长222月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨一线城市商品住宅销售价格同比上涨二三线城市同比降幅收窄3中国工程机械工业协会挖掘机主要制造企业2023年2月销售各类挖掘机21450台同比下降1242023年1-2月共销售挖掘机31893台同比下降204乘联会2023年2月份皮卡市场销售43万辆同比增252处于近5年的高位水平增幅稍低于轻卡的44皮卡总体表现较稳4奥维云网线上市场监测数据显示2月彩电线上零售额规模同比增65冰箱同比增362洗衣机同比增118空调同比增4365中国1-2月房地产开发投资同比下降57降幅比2022年全年收窄43个百分点房地产开发企业到位资金下降152降幅收窄107个百分点商品房销售面积同比下降36降幅收窄207个百分点6中国1-2月固定资产投资不含农户53577亿元同比增长55其中基础设施投资同比增长90增速较2022年1-12月回落04个百分点制造业投资同比增长81增速回落1个百分点华安期货投研黑色金属周报原料库存图1进口铁矿石钢厂库存可用天数单位天图2焦炭钢厂库存可用天数单位天451840171635153014132512201110日日日日15日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日682411342516241422122510182920102314271720102212日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日922173416月月月月月月月月1323252016291124122310162711222917311123201528132314927月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23348991012112567811月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月246137月月月月月1112121010112234678810111133455678991210121211112019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂采购较为克制原料备货依然以低库存为主在吨钢利润的改善下铁水产量节后亦有季节性回补预计后市铁水产量仍有维持相对高位的韧性华安期货投研黑色金属周报原料库存图3废钢库存单位万吨图4铁矿石港口库存单位万吨6501700016000550150004501400035013000120002501100015010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15963167524429181823252217122628252320181310291411142811252313251124182912261024211916301327月月月月月月月月月月月月月月1378913678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12344567891112123561011223344556788991210111210101111122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读废钢库存回补铁水产量上行带动铁矿石港口库存去化原料端的铁元素总体库存水平较为中性华安期货投研黑色金属周报钢材库存图5螺纹钢社会库存单位万吨图6热卷社会库存单位万吨1600450140040012003501000300800250600400200200150日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日16426342931911152910241529122412262610132426102014281123202420162811252015163025171315261030142317月月月月月月月月月月月月月月182489247917月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11233556781013456682446912234579101010121210101112111111122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读成材端螺纹钢库存维持季节性去库规律在供需双旺的情况下去库斜率尚可华安期货投研黑色金属周报钢材库存图7唐山钢坯库存单位万吨图8乐从热卷库存单位万吨1601101401001209080100708060605040402030020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日853541113769241413722222414211816171827192020241728152912211813112217261024112516301327月月月月月月月月月月月月月月月月月月月237891456月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月259148月月月月月月1234561011178912122556891013346771011121212101011112019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读本周期货价格大幅下跌触发唐山钢坯期现正套出货造成期现联动下跌后市重点关注唐山地区的钢坯库存与价格状况作为盘面企稳信号华安期货投研黑色金属周报钢材库存图9博兴镀锌板卷库存单位万吨图10博兴彩涂板卷社会库存单位万吨359830725652043152101日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日443513441145396112131102112281023162810221629102217231324172811221917311428122623203016291122171815291327月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月38146月月月月月月月月月月月月月月月124589月月月月月月月月月月月11122367788934455691012112233455667789101112101011111210111112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读博兴地区钢材库存中性偏低华安期货投研黑色金属周报钢材库存图9主要钢材社会库存单位万吨图10全口径铁元素库存单位万吨300012500120002500115001100020001050010000150095001000900085005008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日149632141536914115121029262424262016302825131510141123201715132718292417142623131812241931281220月月月月月月月月月月月月月月月月1278941234598月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234456101235678915678101233456791110111210111211121210112019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读主要钢材社会库存水平绝对值处于近五年低位铁元素库存中性偏低季节性旺季下铁矿和成材价格在跌价压力充分释放后或仍具韧性华安期货投研黑色金属周报铁矿供给图11铁矿石巴西发货量单位万吨图12铁矿石澳洲发货量单位万吨900200080018007001600600500140040012003002001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2日日日日日日日日日日日日日日日日日日日41171748日日日日日日日日日14271920192310171626256491385531429171322241727241714282513121022193111月月月月月月月月月182320月月月月月月月月月月月34581267月月月月月月月月月月月月月1125679123489月月月月月月月月月月月月月月月月125637月月月1010121112334788911121245679101210112020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读澳巴铁矿发货无恙华安期货投研黑色金属周报铁矿供给图13铁矿石中国到港量单位万吨图14铁矿石日均疏港量单位万吨天310034029003202700250030023002100280190026017001500240日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日713549253813747821830202913142712261524172211261124191225211830132710132222162419221731月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月132679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1356247月月月月24578113346910233567889111211479101011111212111012122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读到港与疏港量无恙华安期货投研黑色金属周报钢材供给图15日均铁水产量单位万吨天图16盈利钢厂比例单位260120250100240802306022040210200201900日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日143614365959414118291318291315271527171122172812231711221728122313242819311426201324281931142620月月月月月月月月月月月月月月月月125912594848月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23356782335678112456791011112456791011101112101112111211122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读供给端铁水产量预计在吨钢利润的修复下仍将维持高位由于终端用钢消费尚可且有季节性节奏支撑短期来看负反馈跌价压力并不算大华安期货投研黑色金属周报钢材供给图17高炉开工率单位图18电炉开工率单位9590908085706080507540703065206010550日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日133542291187447541629223011171131101216102228102121222917102316282314262516162815243114262114122217281223112223月月月月月月月月月月月月月月月月月13486月月月月月月1268937月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123455691212346778891022345791211345688910111010111211121010111112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读电炉开工率跟随废钢到货继续处于上行阶段为长材贡献增量华安期货投研黑色金属周报终端需求图19沥青开工率单位图20100大中城市成交土地面积单位平方公里656000605000555040004530004035200030100025200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1628266482133481721816302112241220161428112217231930251630271113251214201529261021232617122418月月月月月月月月月月月月月月月月月月3469125月月月月月月月月月月月月月月月月月月1249358月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月113467789112356810121235567812467910111212101010111211122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读需求端沥青开工率同比走强百大城市土地成交小幅回升华安期货投研黑色金属周报终端需求图21水泥熟料产能利用率单位图22混凝土产能利用率单位9030802570206015501040305200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日331885279254420291119111915291316302710242219132217261530202913171924152912251123312616252211空白空白月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月341789月月月月月月月月月月月月79236月月月月月月月月月月月月112233445991256678113344578926101010111112121211121210112020年2021年2022年2023年202012182020年2021年2022年2023年20201120数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读水泥混凝土产能利用率均较为健康华安期货投研黑色金属周报终端需求图21水泥出库量单位万吨图22水泥直供量单位万吨10003008002502006001504001002005000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日689646468922212123112311282417152729112417252729193014112517193014281517月月月月月月月月月月月月1791353579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345712223357891236891146121010121112112022年2023年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读水泥出库和直供量处于正常水准华安期货投研黑色金属周报终端需求图21水泥库容比单位图22混凝土发运量单位立方米806000000755000000704000000653000000602000000551000000500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日669134296348142221211816301123142811251527193015181816301428112523201724171729月月月月月月月月月月月月月月月月159123478937月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11234589123445566789101112236712101011121211122022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读水泥库容比与混凝土发运量均较为中性华安期货投研黑色金属周报终端需求图2130大中城市商品房成交面积单位万平方米图22全国二手房出售挂牌指数6003005002504002003001502001001005000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日831748317413132216163013271125301327112526201721182620172118122314152912261024122314152912261024月月月月月月月月月月月月月月月月34589345891212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月234891023489101125566771125566771010101111121210111112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读本周30大中城市商品房成交面积同比小幅回升全国二手房出售挂牌指数低位运行华安期货投研黑色金属周报终端需求图23100大中城市成交土地溢价率单位图24六大发电集团日均耗煤量5日平均5010090408030702060501040030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日331741311886927423013112118161627253012262029261015291226112017152923141715122421182522122623月月月月月月月月月月月月月月月月月2458916713459月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123567101122356771011121245678934889101112101112101112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读100大中城市成交土地溢价率滑坡六大发电集团日均耗煤量中性偏强华安期货投研黑色金属周报终端需求图25螺纹钢表观消费量单位万吨周图26建筑钢材5日移动平均成交量单位吨天500300000400250000300200000200150000100100000050000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日61526739141564129112416201225101914231831152823192710132615131829271317122419311223202417142826月月月月月月月月月月月月月月月56814月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5812349月月月月月月月月月月月月月月月月月月月223567881134679912123345789101115667101111101211121011122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读螺纹钢表需与建材交投本周受天气以及期货跌价影响明显下行预计后续中枢在330-340万吨周