>> 华安期货-棉花周报：酝酿新一轮上涨动能-230324
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2023/3/24 |
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华安期货 |
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研究报告全文：华安期货投研棉花周报2023324投资咨询业务资格棉花酝酿新一轮上涨动能证监许可20111176号16024000期货收盘价活跃NYBOT2号棉花150期货收盘价活跃棉花22000投资策略建议CF2205逢低试多1401302000012018000110美联储3月继续加息25BP符合市场预期但受到欧美银行业流动性危机的冲击美联储或将提前结100160009014000束加息进程故我们判断远月合约上方压力减轻80701200020212021202120212021202120222022202220222022202220232023--------------0103050709110103050709110103--------------04040404040404040404040404国内棉花市场基本面暂无较大波动市场交易节奏仍处于过剩老棉向新棉种植节奏转变今年国04内新棉种植意愿整体下降30新棉产量或较去年略有降低为棉价下方托底中游纱线端去库存节作者姚禹奏较好部分纺企排单至4月中旬以家纺订单为主整体成交尚可金三银四短期仍难以证伪从业资格证号F3078315目前来看棉价目前低位整理蕴含新一轮上涨动能万四关口易攻难守咨询从业资格Z0018225联系电话0551-62839161下周关注美棉出口周报USDA种植意向报告风险点植棉补贴政策宏观风险发酵基差内外棉价差图1新疆3128B棉花指数现货基差元吨图2内外棉花价差元吨350030000400030002500020002500200000200015000-20001500100010000-40005005000-60000内外棉价差内棉价格外棉价格202220222022202220222022202220222022202220222022202220222023202320232023202320232023202320232023202320230-800020212022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222023202320232023--------------------------0910101010101111111112121212010101010102020202030303-----------------------1201010203030405060607080809101011121201020303-------------------------------------------------26031017243107142128051219260209162330061320270613201505261609302011012213032414052616072818080122数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读本周郑棉主力合约基差收窄现货价格小幅调低项目本周上周周涨跌基差124300161700-374内外棉价差进一步收窄内外棉价差-189-701512波动率棉花波动率情况图3棉花波动率600020T500040T60T400080T300020001000201820182018201820182019201920192019201920192020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022202220220002023------------------------------040608101202040608101202040608101202040608101202040608101202------------------------------111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111数据来源同花顺华安期货投资咨询部周期本周波动率上周波动率周涨跌华安解读5T11302057-4506受宏观因素影响本周郑棉主力合约波动率较上周有所下跌可20T18891968-40240T16821841-860采取适当买入跨式期权策略赚取波动率收益60T16501780-729国内棉花期货市场情况图4郑棉期货结算价元吨图5仓单数量张2300040000220003500021000300002000019000250002018年2019年1800020000170002020年15000160002021年15000100002022年1400050002023年130002022202220222022202220222022202220222022202220222023202320232022202220222022202220232023202320220日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日------------------------04050506060707080910111201010208080910111201020325362211152023102730161928131013301727------------------------月月月月2509230620041815121007050230270129262421191613131256月月月月月月月月月月月月月月月月月2345677891381011111210数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读期现市场回归正向导致仓单注册意愿明显增加仓单数量增速项目本周值上周值周涨跌仓单数量1475814621094明显有效预报14041519-757库存棉花纱线库存图6棉花商业库存周度统计万吨图7主流地区纺企纱线库存天数统计图8坯布库存天数6008038457050033604040050283004035233020030201810010001325202111220212122021312202141220215122021612202171220218122021912202211220222122022312202241220225122022612202271220228122022912202311220232122023312202110122021111220211212202210122022111220221212820211192021319202151920217192021919202211920223192022519202271920229192023119202111192022111920商业库存新疆地区库存进口棉右轴内地棉花库存右轴数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读新棉供应量稳定郑棉期货下降纱线中间环节相对乐观库存释放明显下游市场去库缓慢节后市场多投机需求为主市场价格缺乏实际成交支撑新签外贸订单跟进不足下游图13布产量单位亿米图14纱产量单位万吨图15盘面纺纱利润单位元吨4000453103500290300040250027020002503515002020年2020年10002302021年2021年500302102022年2022年0190-50025-1000170-1500202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023202320232023202320150-------------------------04040505060607070808090909101011111212010102023月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0303-------------------------14281226092307210418011529132710240822051902160216数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读本周值上周值周涨跌下游盘面纺纱利润维持正向周度纺纱利润小幅上升棉纱利润15761526328国内纺织市场新增订单未明显放量新单采购刚需补库为主ICE棉花期现市场情况图9期货结算价活跃NYBOT2号棉花图10CFTC非商业净多头持仓图11皮马棉本周出口值包图12陆地棉本周出口值包16012000030000700000150100000250006000001401305000008000020000120400000110600001500010030000040000901000020000080200005000701000006002022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023202320232023202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023202320232023202300-----------------------------------------------------0203030304040505060607070808080909101011111212010102020304050506060607070808090910101111111212010102020303-20000-----------------------------------------------------1602163013271125082206200317311428122609230721041801150120041801152913271024072105190216301428112508220822数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读2023年3月3日-9日202223年度美国陆地棉出口签约量51189吨较前周增长97较前4周平均水平下降3主要买家越南202223年度美国陆地棉出口装运量62175吨较前周下降5较前4周平均水平增长25主要运往越南跨品种跨月套利价差监测图15棉花PTA主力合约价差图16棉花棉纱主力合约价差图17棉花1-5合约价差图18棉花5-9合约价差180001000000200015002021年9500001600015002022年900000100010002023年140008500005005008000001200007500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日10000日396178日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日700000日1528221831163018152913271024-500221327102422396178月月月月月月152822183116301815291327102422132710242212369月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11233445667788912-50012369月月月月月月月月月月月月月月月月月月月650000月10101111800012112334456677889-10001210101111126000006000-1500-10005500002021年-20002022年4000500000-1500122232425262728292102112122122232425262728292102112122-25002023年2019202020212022202320192020202120222023-3000-2000数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读现阶段棉花PTA主力合约价差处于8300元吨一线附近棉花棉纱主力合约价差位于6700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