事件。2022年，公司实现营业收入591.9亿元，同比增加15.5%；实现归母净利润25.8亿元，同比下滑19.3%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.70元（含税）。
　　财务数据方面：（1）截止2022年底，公司经营活动产生的现金流量净额为383.4亿元，同比增加6.33%。（2）2022年，公司实现加权平均净资产收益率为13.7%，同比减少4.06个百分点。
　　根据公司2022年年报披露：
　　销售情况：2022年，公司全年实现销售1202.41亿元，销售面积400.9万平方米，位列克而瑞2022年中国房地产企业销售榜第18位，较2021年提升14位，行业地位进一步提升。报告期内，公司始终坚持紧抓销售回款，实现回款金额722.67亿元，同比增长2.16%，资金回笼保持稳健态势；报告期末预收楼款达871.64亿元，较年初增长27.99%，待结算资源充沛。
　　房地产开发情况：2022年，公司新开工面积285.70万平方米，竣工面积660.39万平方米。截至报告期末，公司拥有土地储备计容建筑面积386.38万平方米，在建面积1385.06万平方米。
　　多元化方面：报告期末，公司积极推进收购铧金投资100%股权事宜，并于2023年1月完成股权交割。交易完成后，公司间接控股华发物业（股票代码：00982.HK）。随着华发物业的并入，公司形成了以住宅为主业，商业运营、物业管理和其他业务（上下游产业链）为支撑的“1+3”发展新格局，助力公司长效发展。
　　其它方面：报告期内，公司“三道红线”持续稳居绿档，为公司高质量发展打下了更加坚实的基础。
　　投资建议：合理价值区间为12.6元-14.0元，维持公司“优于大市”评级。我们预计公司2023-2024年EPS分别为1.40元、1.70元。考虑到公司国资背景带来更强融资能力，已经进入规模与增长兼具时期，给予公司2023年9-10倍的动态PE，对应合理价值区间为12.6元-14.0元，维持公司“优于大市”评级。
　　风险提示。房地产销售和价格下跌风险；公司多元化业务拓展不顺风险等。