2月碳酸锂进口量9461.74吨，均价54.07万元/吨
　　2月碳酸锂进口量9461.74吨，环比减少21.68%。根据中国海关总署数据，2月我国碳酸锂进口量0.95万吨，同比增长58.33%，环比减少21.68%。1-2月，中国碳酸锂合计进口量2.15万吨，同比增长20.99%，月度平均进口量1.08万吨，2月单月进口量略低，但仍属于正常进口水平。2月，碳酸锂进口均价54.07万元/吨，环比上涨26.23%。我们判断主要系2月份中国锂盐价格下跌时，海外市场价格保持坚挺所致。但近期海外价格跟随国内价格出现下跌，我们判断3月份碳酸锂进口均价或有所回落。根据中国海关总署数据，2月份，中国从智利和阿根廷共进口9347.13吨，占比98.79%。2月份中国从智利进口碳酸锂量约8353吨，环比减少20%，根据智利海关数据，1月份智利出口往中国的碳酸锂量分别为9109.84吨，基本符合国内海关2月份确认进口量。2月，中国从阿根廷进口量为993.89吨，环比减少27.41%。
　　2月份智利出口往中国的锂盐量为0.96万吨，出口中国均价为5.75万美元/吨
　　2023年2月份智利共出口锂盐17964.40吨，环比1月上升32.55%。2月智利锂盐出口给中国约9600.35吨，环比上升5.38%，同比上升8.1002%，占智利总出口量的比例为53%，环比-14pct。2月，智利出口给美国、日本、韩国的锂盐量分别为1069.14吨、1154.59吨、4371.46吨，分别环比变动+1716.91%、+228.37%、+18.05%，2月智利出口给各国的锂盐量增量主要来自于欧美地区，目前中国仍是智利锂盐出口量最大的国家。综上所示，2月智利除了出口给中国的锂盐量环比略微提升外，出口给欧美和东亚国家的量均出现较为明显的环比提升，我们判断主要系海外市场需求旺盛，智利总体出口量基本属于正常出口量的水平（2023年平均单月出口量1.6万吨，2022年平均单月出口量1.84万吨）。2月，智利锂盐出口均价为46873.69美元/吨，折人民币31.87万元/吨（汇率1：6.8），环比+1.67%，同比+221.22%，其中智利出口给中国的锂盐均价为57512.13美元/吨，折人民币39.11万元/吨，环比+11.28%，同比+228.90%。2月出口给美国、日本、韩国的锂盐均价分别为23859.29美元/吨、396300.65美元/吨、36265.08美元/吨，分别环比变动+16.78%、-22.35%、+6.18%，出口除日本以外的国家和地区价格均出现环比上涨。2023年1~2月，智利共出口锂盐3.15万吨，同比减少18%。其中出口给中国的量为1.87万吨，同比减少0.11%，占比59.36%，较2022年同期增加10.86pct。出口给美国、日本、韩国的量分别为1128吨、1506吨、8074吨，分别同比变动-61.04%、-47.32%、-22.17%。2023年1~2月智利锂盐出口均价为46542美元/吨，折人民币25.52万元/吨，同比增长282%，出口给中国的锂盐均价为54673美元/吨，折人民币37.18万元/吨，同比增长272%。出口给美国、日本、韩国的锂盐均价分别为23680美元/吨、42294美元/吨、35297美元/吨，分别同比变动+14%、-4%、+14%。
　　2月氢氧化锂出口量10344吨，环比增加7.44%
　　根据中国海关总署数据，2月份，中国氢氧化锂出口量为10344吨，同比增长127.44%，环比增长7.44%。2月氢氧化锂出口均价为41.09万元/吨，环比增加6.61%。1-2月，国内氢氧化锂出口总量为2万吨，同比增长69.8%，月度平均出口量为1万吨，2月份氢氧化锂出口量略增，但属于月度正常出口量水平。氢氧化锂基本都出口给日韩，2月份出口日本/韩国占比约98.18%。2月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计10262吨，占比99.21%，环比提升0.63pct。出口给欧洲72吨，占比0.7%，环比-0.62pct；2月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口8227吨和1929吨，分别占总出口量的79.54%和18.64%，环比+4.86pct和-4.54pct。1-2月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计19746万吨，占比98.87%。其中，韩国和日本出口量分别为1.54万吨和0.43万吨，分别占总出口量的77%和21%。
　　投资建议
　　2月我国碳酸锂进口量9461.74吨，环比减少21.68%。1-2月，中国碳酸锂合计进口量2.15万吨，同比增长20.99%，月度平均进口量1.08万吨，2月单月进口量略低，但属于正常进口水平。目前由于新能源汽车需求的疲软，叠加上游锂盐厂库存充足，锂盐价格处于下跌通道；供给端来看，据我们梳理的全球项目进度来看，成熟项目大都受限于矿石品位的下滑，产量不及预期，新增项目的投产进度多数未如期进行，在经历延期后部分项目或可在2023H2释放产量，2023年全年全球锂资源供给增量有限。在此背景下，需重点关注新能源车需求复苏情况，若需求端出现回暖，锂盐价格或有望触底企稳。推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】；134号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环境影响评价报批前公示的【融捷股份】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。
　　风险提示
　　1

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业动态报告TableDate2023年3月21日TableTitle2月碳酸锂进口量环比减少2168氢氧化锂环比增加744能源金属TableTitle2评级及分析师信息TableSummary2月碳酸锂进口量946174吨均价5407万元吨行业评级TableIndustryRank推荐2月碳酸锂进口量946174138643吨环比减少2168根据中国海关总署数据2月我国碳酸锂进口量095万吨同比增长行业走势图TablePic5833环比减少21681-2月中国碳酸锂合计进口量215万吨同比增长2099月度平均进口量108万吨2月34单月进口量略低但仍属于正常进口水平2月碳酸锂进口21均价5407万元吨环比上涨2623我们判断主要系2月份8中国锂盐价格下跌时海外市场价格保持坚挺所致但近期海-5外价格跟随国内价格出现下跌我们判断3月份碳酸锂进口均-18价或有所回落根据中国海关总署数据月份中国从智利-312202203202206202209202212和阿根廷共进口934713吨占比98792月份中国从智利能源金属沪深300进口碳酸锂量约8353吨环比减少20根据智利海关数据1月份智利出口往中国的碳酸锂量分别为910984吨基本符合国内海关2月份确认进口量2月中国从阿根廷进口TableAuthor分析师晏溶量为99389吨环比减少2741邮箱yanronghx168comcnSACNOS11205191000042月份智利出口往中国的锂盐量为096万吨出口分析师周志璐中国均价为575万美元吨邮箱zhouzl1hx168comcn2023年2月份智利共出口锂盐1796440吨环比1月上升SACNOS1120522080002月智利锂盐出口给中国约吨环比上升32552960035研究助理温佳贝538同比上升81002占智利总出口量的比例为53邮箱wenjbhx168comcn环比-14pct2月智利出口给美国日本韩国的锂盐量分别为106914吨115459吨437146吨分别环比变动研究助理黄舒婷1716912283718052月智利出口给各国的锂盐邮箱huangsthx168comcn量增量主要来自于欧美地区目前中国仍是智利锂盐出口量最相关研究大的国家综上所示2月智利除了出口给中国的锂盐量环比1行业动态12月碳酸锂进口量环比减少略微提升外出口给欧美和东亚国家的量均出现较为明显的环1237黑德兰港2022年精矿出口增长比提升我们判断主要系海外市场需求旺盛智利总体出口量11612基本属于正常出口量的水平2023年平均单月出口量16万2023131吨2022年平均单月出口量184万吨2月智利锂盐出口2行业动态11月碳酸锂进口量环比增加4978碳酸锂价格还处于寻底阶段均价为4687369美元吨折人民币3187万元吨汇率12022122168环比167同比22122其中智利出口给中国的锂3行业动态10月碳酸锂进口量环比减少34盐均价为5751213美元吨折人民币3911万元吨环比进口价格参考意义有限1128同比228902月出口给美国日本韩国的锂20221124盐均价分别为2385929美元吨39630065美元吨3626508美元吨分别环比变动1678-2235618出口除日本以外的国家和地区价格均出现环比上涨2023年12月智利共出口锂盐315万吨同比减少18其中出口给中国的量为187万吨同比减少011占比5936较2022年同期增加1086pct出口给美国日本韩国的量分别为1128吨1506吨8074吨分别同比变动-6104-4732-请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业动态报告22172023年12月智利锂盐出口均价为46542美元吨折人民币2552万元吨同比增长282出口给中国的锂盐均价为54673美元吨折人民币3718万元吨同比增长272出口给美国日本韩国的锂盐均价分别为23680美元吨42294美元吨35297美元吨分别同比变动14-4142月氢氧化锂出口量10344吨环比增加744根据中国海关总署数据2月份中国氢氧化锂出口量为10344吨同比增长12744环比增长7442月氢氧化锂出口均价为4109万元吨环比增加6611-2月国内氢氧化锂出口总量为2万吨同比增长698月度平均出口量为1万吨2月份氢氧化锂出口量略增但属于月度正常出口量水平氢氧化锂基本都出口给日韩2月份出口日本韩国占比约98182月份中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计10262吨占比9921环比提升063pct出口给欧洲72吨占比07环比-062pct2月份占比前两位的分别是韩国和日本分别出口8227吨和1929吨分别占总出口量的7954和1864环比486pct和-454pct1-2月中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区亚洲各国合计19746万吨占比9887其中韩国和日本出口量分别为154万吨和043万吨分别占总出口量的77和21投资建议2月我国碳酸锂进口量946174吨环比减少21681-2月中国碳酸锂合计进口量215万吨同比增长2099月度平均进口量108万吨2月单月进口量略低但属于正常进口水平目前由于新能源汽车需求的疲软叠加上游锂盐厂库存充足锂盐价格处于下跌通道供给端来看据我们梳理的全球项目进度来看成熟项目大都受限于矿石品位的下滑产量不及预期新增项目的投产进度多数未如期进行在经历延期后部分项目或可在2023H2释放产量2023年全年全球锂资源供给增量有限在此背景下需重点关注新能源车需求复苏情况若需求端出现回暖锂盐价格或有望触底企稳推荐关注提前实现锂精矿收入阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的川能动力新建产能陆续放量锂云母原料自给率100的永兴材料134号脉在产甘孜州康-泸产业集中区总体规划2021-2035环境影响评价报批前公示的融捷股份受益标的有Bikita矿山扩产进行中锂盐自给率有望持续提高的中矿资源和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的天齐锂业风险提示1锂精矿开发进度不及预期2澳洲锂精矿供应产能快速扩张3新能源车需求不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业动态报告盈利预测与估值重点公司股票股票收盘价投资EPS元PE代码名称元评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E000155SZ川能动力1599买入023052158282730430601011567002192SZ融捷股份9098买入02674082414314964312301104636002756SZ永兴材料9098买入2221659228424457130548398372002176SZ江特电机1615买入02318634143510796870473371资料来源Wind华西证券研究所注价格为3月21日收盘价请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业动态报告正文目录12月碳酸锂进口量环比减少2168氢氧化锂环比增加7445112月碳酸锂进口量946174吨环比减少21685122月氢氧化锂出口量10344吨环比增加74482投资建议93风险提示10图目录图1中国碳酸锂月度进口量吨5图2中国碳酸锂月度出口量吨5图32022年1月至今进口量前五省市情况吨6图4中国2月碳酸锂进口来源分布吨6图5中国1-2月碳酸锂进口来源分布吨6图6智利出口往中国锂盐量及价格情况8图7智利出口往美国锂盐量及价格情况8图8智利出口往日本锂盐量及价格情况8图9智利出口往韩国锂盐量及价格情况8图10中国氢氧化锂月度进口量吨9图11中国氢氧化锂月度出口量吨9图12中国氢氧化锂2月各地区出口量占比9图13中国氢氧化锂1-2月各地区出口量占比9请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业动态报告12月碳酸锂进口量环比减少2168氢氧化锂环比增加744112月碳酸锂进口量946174吨环比减少21682月碳酸锂进口量946174吨环比减少2168根据中国海关总署数据2月我国碳酸锂进口量095万吨同比增长5833环比减少21681-2月中国碳酸锂合计进口量215万吨同比增长2099月度平均进口量108万吨2月单月进口量略低但仍属于正常进口水平2月碳酸锂进口均价5407万元吨环比上涨2623我们判断主要系2月份中国锂盐价格下跌时海外市场价格保持坚挺所致但近期海外价格跟随国内价格出现下跌我们判断3月份碳酸锂进口均价或有所回落图1中国碳酸锂月度进口量吨图2中国碳酸锂月度出口量吨资料来源海关总署华西证券研究所资料来源海关总署华西证券研究所上海碳酸锂进口量同环比均增加占比接近历史平均水平2月上海市碳酸锂进口量5416吨同比增加59环比增加7进口量同环比均出现增加202020212022年从上海港进口的碳酸锂量全国占比分别为6232547861912月份上海港进口量占比5724环比1月份提高1549pct接近历史平均水平上海港目前是我国碳酸锂最主要的进口港2月进口省市排名前五的分别为上海市广东省福建省江苏省四川省进口量分别为5416吨1364吨1265吨694吨593吨占总进口量的比例分别为572414421337733627分别环比变动1549pct-2578pct657pct003pct270pct请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业动态报告图32022年1月至今进口量前五省市情况吨资料来源海关总署华西证券研究所南美为碳酸锂主要进口地2月合计占比高达9879根据中国海关总署数据2月份中国从智利和阿根廷共进口934713吨占比98792月份中国从智利进口碳酸锂量约8353吨环比减少20根据智利海关数据1月份智利出口往中国的碳酸锂量分别为910984吨基本符合国内海关2月份确认进口量2月中国从阿根廷进口量为99389吨环比减少27411-2月中国碳酸锂进口量共215万吨同比增长3099其中9835来自智利和阿根廷其中智利为最大进口来源国家合计从智利进口碳酸锂188万吨占8738图4中国2月碳酸锂进口来源分布吨图5中国1-2月碳酸锂进口来源分布吨资料来源海关总署华西证券研究所资料来源海关总署华西证券研究所2月份智利出口往中国的锂盐量为096万吨出口中国均价为575万美元吨根据智利海关数据2023年2月份智利共出口锂盐1796440吨环比1月上升32552月智利锂盐出口给中国约960035吨环比上升538同比上升81002占智利请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业动态报告总出口量的比例为53环比-14pct2月智利出口给美国日本韩国的锂盐量分别为106914吨115459吨437146吨分别环比变动1716912283718052月智利出口给各国的锂盐量增量主要来自于欧美地区目前中国仍是智利锂盐出口量最大的国家综上所示2月智利除了出口给中国的锂盐量环比略微提升外出口给欧美和东亚国家的量均出现较为明显的环比提升我们判断主要系海外市场需求旺盛智利总体出口量基本属于正常出口量的水平2023年平均单月出口量16万吨2022年平均单月出口量184万吨2月智利锂盐出口均价为4687369美元吨折人民币3187万元吨汇率168环比167同比22122其中智利出口给中国的锂盐均价为5751213美元吨折人民币3911万元吨环比1128同比228902月出口给美国日本韩国的锂盐均价分别为2385929美元吨39630065美元吨3626508美元吨分别环比变动1678-2235618出口除日本以外的国家和地区价格均出现环比上涨2023年12月智利共出口锂盐315万吨同比减少18其中出口给中国的量为187万吨同比减少011占比5936较2022年同期增加1086pct出口给美国日本韩国的量分别为1128吨1506吨8074吨分别同比变动-6104-4732-22172023年12月智利锂盐出口均价为46542美元吨折人民币2552万元吨同比增长282出口给中国的锂盐均价为54673美元吨折人民币3718万元吨同比增长272出口给美国日本韩国的锂盐均价分别为23680美元吨42294美元吨35297美元吨分别同比变动14-414请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业动态报告图6智利出口往中国锂盐量及价格情况图7智利出口往美国锂盐量及价格情况资料来源智利海关总署华西证券研究所资料来源智利海关总署华西证券研究所图8智利出口往日本锂盐量及价格情况图9智利出口往韩国锂盐量及价格情况资料来源智利海关总署华西证券研究所资料来源智利海关总署华西证券研究所122月氢氧化锂出口量10344吨环比增加7442月氢氧化锂出口量10344吨环比增加744根据中国海关总署数据2月份中国氢氧化锂出口量为10344吨同比增长12744环比增长7442月氢氧化锂出口均价为4109万元吨环比增加6611-2月国内氢氧化锂出口总量为2万吨同比增长698月度平均出口量为1万吨2月份氢氧化锂出口量略增但属于月度正常出口量水平请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业动态报告图10中国氢氧化锂月度进口量吨图11中国氢氧化锂月度出口量吨资料来源海关总署华西证券研究所资料来源海关总署华西证券研究所氢氧化锂基本都出口给日韩2月份出口日本韩国占比约98182月份中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计10262吨占比9921环比提升063pct出口给欧洲72吨占比07环比-062pct2月份占比前两位的分别是韩国和日本分别出口8227吨和1929吨分别占总出口量的7954和1864环比486pct和-454pct1-2月中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区亚洲各国合计19746万吨占比9887其中韩国和日本出口量分别为154万吨和043万吨分别占总出口量的77和21图12中国氢氧化锂2月各地区出口量占比图13中国氢氧化锂1-2月各地区出口量占比资料来源海关总署华西证券研究所资料来源海关总署华西证券研究所2投资建议请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业动态报告2月我国碳酸锂进口量946174吨环比减少21681-2月中国碳酸锂合计进口量215万吨同比增长2099月度平均进口量108万吨2月单月进口量略低但属于正常进口水平目前由于新能源汽车需求的疲软叠加上游锂盐厂库存充足锂盐价格处于下跌通道供给端来看据我们梳理的全球项目进度来看成熟项目大都受限于矿石品位的下滑产量不及预期新增项目的投产进度多数未如期进行在经历延期后部分项目或可在2023H2释放产量2023年全年全球锂资源供给增量有限在此背景下需重点关注新能源车需求复苏情况若需求端出现回暖锂盐价格或有望触底企稳推荐关注提前实现锂精矿收入阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的川能动力新建产能陆续放量锂云母原料自给率100的永兴材料134号脉在产甘孜州康-泸产业集中区总体规划2021-2035环境影响评价报批前公示的融捷股份受益标的有Bikita矿山扩产进行中锂盐自给率有望持续提高的中矿资源和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的天齐锂业3风险提示1锂精矿开发进度不及预期2澳洲锂精矿供应产能快速扩张3新能源车需求不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业动态报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo晏溶2019年加入华西证券现任环保有色行业首席分析师华南理工大学环境工程硕士毕业曾就职于深圳市场监督管理局广东省环保厅直属单位曾参与深圳市碳交易系统搭建6年行业工作经验1年买方工作经验5年卖方经验2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师周志璐2020年加入华西证券澳大利亚昆士兰会计学硕士两年卖方研究经验温佳贝2022年4月加入华西证券英国布里斯托大学理学硕士FRMHolder黄舒婷2022年4月加入华西证券2年有色金属研究经验曾就职于招商期货担任有色金属研究员分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业动态报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12