市场总览
　　大势：3月21日上证指数上涨0.64%，沪深300上涨1.10%，科创50上涨0.47%，中证1000上涨1.31%，创业板指上涨1.98%，恒生指数上涨1.36%。
　　行业：3月21日表现最好的行业分别是商贸零售（+2.71%)、社会服务（+2.66%)、食品饮料（+2.65%)、传媒（+2.41%)、医药生物（+2.41%)，表现最差的行业分别是建筑装饰（-0.61%)、钢铁（-0.58%)、银行（-0.26%)、煤炭（-0.11%)、石油石化（-0.05%)。
　　资金：3月21日沪深两市总成交额为8934亿元，北上资金净流42.95亿元，南下资金净流入10.13亿港元。
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研究报告全文：证券研究报告浙商早知道报告日期2023年03月22日浙商早知道年月日20230322王禾执业证书编号S1230512110001021-80105901wanghestockecomcn市场总览大势3月21日上证指数上涨064沪深300上涨110科创50上涨047中证1000上涨131创业板指上涨198恒生指数上涨136行业3月21日表现最好的行业分别是商贸零售271社会服务266食品饮料265传媒241医药生物241表现最差的行业分别是建筑装饰-061钢铁-058银行-026煤炭-011石油石化-005资金3月21日沪深两市总成交额为8934亿元北上资金净流4295亿元南下资金净流入1013亿港元重要推荐浙商家电闵繁皓华帝股份002035深度多维变革华丽再现20230321浙商大制造中观策略邱世梁王华君精测电子300567深度平板显示检测设备龙头半导体前道检测核心标的20230321浙商零售马莉雅迪控股01585点评钠电两轮首发行业空间打开20230320重要观点浙商非银梁凤洁保险行业专题分子分母共驱推升保险行情20230320重要点评浙商国防邱世梁王华君杨雨南国防军工行业点评国资委以更大力度鼓励支持军工央企国防内生外延双轮驱动20230321httpwwwstockecomcn15请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报1市场总览1大势3月21日上证指数上涨064沪深300上涨110科创50上涨047中证1000上涨131创业板指上涨198恒生指数上涨1362行业3月21日表现最好的行业分别是商贸零售271社会服务266食品饮料265传媒241医药生物241表现最差的行业分别是建筑装饰-061钢铁-058银行-026煤炭-011石油石化-0053资金3月21日沪深两市总成交额为8934亿元北上资金净流4295亿元南下资金净流入1013亿港元附部分涨跌幅异动行业点评异动行业今日今日异动行业观点点评申万一级涨跌幅原因分析看法变化人今天无重大板块基本面变动导致的板块上涨和前期板酒店商旅活动正常化叠加供给出清龙头价格和出租率会显著块回调有关基本面仍在预受益推荐锦江华住以及首旅景区上宋城演艺以及天目湖社会服务266宁浮洁期向好的关键节点热点旅是确定性最高且具备成长性的标的从行业基本面超预期角度游景区热度不退仍旧处在是首选品种向好的趋势当中1白酒板块推荐关注三条主线季报季行情古井贡酒洋河股份舍得酒业金徽酒新品招商线口子窖顺鑫农业高端酒主线贵州茅台五粮液泸州老窖今日板块异动主因资金面原食品饮料2652大众品板块重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会杨骥因基本面向好趋势未改本周推荐青岛啤酒重庆啤酒南侨食品立高食品劲仔食品建议关注华润啤酒盐津铺子千味央厨中炬高新仙乐健康万辰生物等CXO上涨引领药明康德发我们认为CXO已经是底部区域股价波动一方面来自基本面的兑布年报并给于2023年指医药生物241现另一方面来自外部宏观贸易摩擦等的波动这个位置维孙建引提振市场对于CXO的信持看好的观点推荐药明康德康龙化成等心主要基建下跌前期受中国看好以老旧小区改造为代表的城市更新首推德才股份建筑装饰-061特色估值情绪影响上涨后的匡培钦看好基建稳增长的发力推荐中国中铁中国铁建中国电建正常回调2重要推荐21浙商家电闵繁皓华帝股份002035深度多维变革华丽再现202303211家电-华帝股份0020352推荐逻辑华帝股份为二线厨电龙头公司治理优化渠道质量改善及产品升级有望带动业绩增长超预期1超预期点市场认为公司净利率水平较低盈利能力不强我们认为大额坏账计提风险消除原材料价格企稳叠加公司自身渠道改革进入稳定阶段高端新品上市盈利能力有望重回上行通道2驱动因素地产修复新品上市渠道改善等3目标价现价空间102843httpwwwstockecomcn25请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报4盈利预测与估值我们预计公司2022-2024年营业收入分别为5898亿元6694亿元7578亿元分别同比55513491321归母净利润分别为201亿元513亿元580亿元分别-28515492剔除22年坏账影响后为36791317对应当前股价PE分别为30x12x11x首次覆盖给予买入评级3催化剂地产数据持续修复新品上市等4风险因素地产数据恢复不及预期渠道改革效果不及预期市场竞争加剧22浙商大制造中观策略邱世梁王华君精测电子300567深度平板显示检测设备龙头半导体前道检测核心标的202303211大制造中观策略-精测电子3005672推荐逻辑半导体前道检测国产龙头1超预期点半导体前道检测渗透率提升更快2驱动因素1平板显示检测领域ARVR等新品订单季度财务报告2半导体领域半导体业务订单半导体业务占比提升外部制裁事件国内晶圆厂扩展新闻3盈利预测与估值预计2022-2024年公司营业收入为279433824302亿元营业收入增长率为159821052719归母净利润为284355506亿元归母净利润增长率为475725234242每股盈利为102128182元PE为655236倍3催化剂半导体前道检测收入占比订单等4风险因素消费电子复苏不及预期新能源半导体拓展不及预期毛利率下滑风险23浙商零售马莉雅迪控股01585点评钠电两轮首发行业空间打开202303201零售-雅迪控股015852推荐逻辑钠电产品销售超预期-市场竞争格局优化有望超预期-销量超预期单车净利超预期-净利润超预期1超预期点钠电带来竞争格局优化超预期带来行业总量增长超预期2驱动因素钠电产品有安全快充成本性价比等优势具有以下三大战略意义打开城市市场使用钠电安全同时能量密度也仅次于锂电综合平衡性较好发布钠电产品有助于打开城市市场打开油摩市场迭代50-150cc的油摩目前国内年销量大概600万台左右且为高质量增量开拓海外市场的有力抓手3目标价格估值中枢给25x4盈利预测与估值httpwwwstockecomcn35请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报预计2022-2024年公司营收324034065451793亿元同增200725462740归母净利润203526533861亿元同增4858303645553催化剂终端动销数据不断超预期新产品市场接受度超预期海外新市场开拓超预期4风险因素开店不及预期等3重要观点31浙商非银梁凤洁保险行业专题分子分母共驱推升保险行情202303201所在领域保险2核心观点保险板块分子分母进一步共振叠加低估值看40空间1市场看法保险板块自去年11月至今已经有一波上涨未来空间有限2观点变化乐观3驱动因素分子分母共驱其中DDM分子端股市利率价值三因素共振分母端风险评价风险偏好共振4与市场差异叠加新的驱动因素DDM模型分子分母进一步共驱保险板块仍有40的空间其中DDM分子端从股市利率双因素走向股市利率价值三因素共振分母端从风险评价走向风险评价风险偏好共振3风险提示寿险队伍转型滞缓经济疲软权益市场低迷地产风险扩大长端利率大幅下行严监管政策加剧4重要点评41浙商国防邱世梁王华君杨雨南国防军工行业点评国资委以更大力度鼓励支持军工央企国防内生外延双轮驱动202303211主要事件国资委提出以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大2简要点评新一轮国企改革行动背景下军工央企将迎进一步发展看好下游军工主机厂3投资机会与风险1投资机会在国防预算增长新一轮国企改革行动央企上市公司提质增效等持续催化下军工央企有望迎来业绩和估值双提升推荐国防主机厂2催化剂1新一轮国企改革行动2央企上市公司提质增效3投资风险1股权激励资产证券化节奏不及预期2国企改革深化行动进度不及预期httpwwwstockecomcn45请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn55请务必阅读正文之后的免责条款部分