市场总览
　　大势：3月14日上证指数下跌0.72%，沪深300下跌0.60%，科创50上涨1.45%，中证1000下跌0.92%，创业板指下跌0.59%，恒生指数下跌2.27%。
　　行业：3月14日表现最好的行业分别是农林牧渔（+1.92%)、电子（+0.42%)、公用事业（-0.03%)、有色金属（-0.34%)、国防军工（-0.37%)，表现最差的行业分别是石油石化（-2.02%)、轻工制造（-1.84%)、建筑材料（-1.83%)、社会服务（-1.83%)、纺织服饰（-1.74%)。
　　资金：3月14日沪深两市总成交额为9328.3亿元，北上资金净流入7.55亿元，南下资金净流入48.91亿港元。
　　重要观点
　　【浙商宏观李超】宏观深度报告：从硅谷银行救助看联储政策展望——20230313
　　重要点评
　　【浙商国防邱世梁/王华君】远程火箭炮行业深度：陆军核心武器，内需外贸促增长——20230313 
　　【浙商电新张雷】宁德时代（300750）点评：全球战略深化提升市场份额，资源保障稳步推进——20230314

研究报告全文：证券研究报告浙商早知道报告日期2023年03月15日浙商早知道年月日20230315王禾执业证书编号S1230512110001021-80105901wanghestockecomcn市场总览大势3月14日上证指数下跌072沪深300下跌060科创50上涨145中证1000下跌092创业板指下跌059恒生指数下跌227行业3月14日表现最好的行业分别是农林牧渔192电子042公用事业-003有色金属-034国防军工-037表现最差的行业分别是石油石化-202轻工制造-184建筑材料-183社会服务-183纺织服饰-174资金3月14日沪深两市总成交额为93283亿元北上资金净流入755亿元南下资金净流入4891亿港元重要观点浙商宏观李超宏观深度报告从硅谷银行救助看联储政策展望20230313重要点评浙商国防邱世梁王华君远程火箭炮行业深度陆军核心武器内需外贸促增长20230313浙商电新张雷宁德时代300750点评全球战略深化提升市场份额资源保障稳步推进20230314httpwwwstockecomcn15请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报1市场总览1大势3月14日上证指数下跌072沪深300下跌060科创50上涨145中证1000下跌092创业板指下跌059恒生指数下跌2272行业3月14日表现最好的行业分别是农林牧渔192电子042公用事业-003有色金属-034国防军工-037表现最差的行业分别是石油石化-202轻工制造-184建筑材料-183社会服务-183纺织服饰-1743资金3月14日沪深两市总成交额为93283亿元北上资金净流入755亿元南下资金净流入4891亿港元异动行业今日今日异动行业观点点评人申万一级涨跌幅原因分析看法变化今日生猪养殖板块大涨主我们认为目前猪肉消费缺乏明显利好支撑猪价在未来1-2周要系近期非瘟疫情抬头生将持续下探加上非瘟疫情扰动行业主动淘汰母猪有望加农林牧渔192孟维肖猪和能繁母猪折损扩大市速当前板块估值处于绝对底部3-4月的产能加速去化为核场在交易产能去化加速心催化弹性推荐新五丰巨星农牧零售家居龙头疫情延后的装修需求回补明显后续业绩逐季向一方面前期会议缺乏新的政上兑现度高保交付订单预期下半年有兑现无需过分悲观轻工制造-184策刺激一方面二手房表现史凡可回调关注布局机会本轮结构分化为主看好业绩增速有确定和前端零售反馈环比走平性的个股以及经营改革带来的短期看好消费建材C端龙头疫情延后的装修需求有望Q1率政策预期存在落差市场对先兑现关注保交付落地效果及新政策出台带来的需求弹性地产需求恢复仍有一定分建筑材料-183玻璃作为竣工品种有望率先受益匡培钦歧2月数据利好带动上涨后中长期推荐消费建材各细分行业龙头尤其看好2022年受打本周连续回调击较大的B端龙头弹性品牌服饰数据趋势持续向好前期品牌服饰标的行情亮3月以来低基数效应下品牌服饰各龙头流水同比增长相较1-2丽部分龙头标的连续大月普遍提速行业基本面依旧坚挺建议关注本周起即将披露涨市值逼近或已经超越过年报的运动龙头李宁安踏特步以及零售增速持续亮丽的去几年的高点叠加纺服板运动时尚龙头比音勒芬报喜鸟羽绒服龙头波司登并提示关纺织服饰-174詹陆雨块A股标的整体市值小流通注即将迎来替换及婚庆需求旺季的家纺赛道盘小因此行情波动会相对制造关注内需占比高的细分龙头剧烈从基本面来看行业整Q1内需景气度明显好于外需因此短期建议关注内需占比高的体增速环比向上依然坚挺细分行业龙头如新澳股份富春染织3月下旬后根据外需修复情况关注华利集团申洲国际台华新材伟星股份电网设备-2光伏设备-171电池-1光伏量利双增辅材欧晶科技石英股份等强白132今日情绪资金多马龙头TCL中环通威股份隆基绿能天合光能晶澳科因素催化新能源板块回调技等其中2锂电周期向上修复盈利环节宁德时代比亚迪索通电力设备-1631吉利发布购置税减半限时发展等充电桩海兴电力等张雷补贴进一步催化车企以价3储能集成商华自科技天能股份等PCS龙头阳换量逻辑光电源等2储能板块对部分公司一季4风电盈利改善环节及龙头金雷股份日月股份等报以及后续装机需求表现出海风东方电缆中天科技等国产替代新强联等一定担忧板块显著回调httpwwwstockecomcn25请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报2重要观点21浙商宏观李超宏观深度报告从硅谷银行救助看联储政策展望202303131所在领域宏观2核心观点在风险事件彻底稳定以前美联储的加息进程也可能在3月被迫暂停如果风险事件持续传导发酵不排除缩表进一步暂停的可能后续何时恢复紧缩进程仍需依据银行流动性压力的恢复情况相机抉择未来重点的潜在风险仍在中小银行和欧洲金融风险的反传导1市场看法硅谷银行事件是单体风险不会发酵成系统性风险2观点变化美联储的加息进程也可能在3月被迫暂停如果风险事件持续传导发酵不排除缩表进一步暂停的可能后续何时恢复紧缩进程仍需依据银行流动性压力的恢复情况相机抉择3驱动因素市场挤兑恐慌情绪具有负螺旋4与市场差异硅谷银行事件不是单体风险需要被视为类系统性风险处理3风险提示美国金融风险发酵超预期美国通胀超预期3重要点评31浙商国防邱世梁王华君远程火箭炮行业深度陆军核心武器内需外贸促增长202303131主要事件远火要打得远打得准还要用得起2简要点评1远程火箭炮低成本高精度有望填补火力空白有望成为未来几年国防装备增速最快行业之一远程火箭炮具有射程远覆盖广精度高通用性强等特点主要用于远距离火力压制和摧毁近几次战争表明该产品已成战场毁伤主要来源之一远火产业有望成为未来几年国防装备增速最快行业之一远火VS导弹二者在用途成本结构等方面有差异导弹适用于超长距离高精度战略威慑攻击远火适用于饱和式火力覆盖二者长期共同发展密切协同竞争格局兵器工业集团航天科技集团航天科工集团三家有所涉及2行业现状美陆军采购主力俄乌战争凸显地面兵装配置重要性俄乌战争凸显地面兵装配置重要性2022年俄乌冲突充分展现了在双方技术实力相差不大无法取得绝对制空权且战线拉长时地面兵装部队的良好建设及远程弹药投送能力将成为制胜关键远火等需求可能存在超预期增长远程火箭炮已成美陆军主流采购品2021年GMLRS制导远程火箭炮在美陆军采购制导武器占比已达72成为美国陆军最为重要的制导武器也是全球军贸市场明星3我国内需外贸共促远火行业大发展内需我国远火已拥有远距离精准打击能力未来主要使命任务向着战略威慑发展有望精度更高射程更广多武器协同能力更强外贸我国远火产品因高性价比在全球军贸市场竞争力强且随着俄乌战争不断加深全球军贸格局或将重塑我国份额有望扩大httpwwwstockecomcn35请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报3投资机会与风险1投资机会远程火箭炮产业链中火箭弹作为耗材未来需求量大重点推荐火箭弹总装和导控环节推荐中兵红箭关注北方导航晋西车轴理工导航金奥博长城军工等2催化剂陆军建设大发展3投资风险十四五列装需求不及预期生产进度不及预期重大安全事故等风险32浙商电新张雷宁德时代300750点评全球战略深化提升市场份额资源保障稳步推进202303141主要事件公司披露2022年报2022年实现营收328594亿元同比增长15207归母净利润30729亿元同比增长92892简要点评1第四季度业绩创新高盈利能力加速修复2022年第四季度公司实现营业收入118254亿元同比增长10748归母净利润13138亿元同比增长6060创单季度业绩新高此外得益于产能规模提升和价格机制持续生效公司第四季度盈利能力加速修复毛利率2257环比增长330个百分点净利率1169环比增长146个百分点2动力电池从产业主导到全球供求一体化布局进入深水区受益于全球新能源汽车市场发展在动力电池系统公司2022年收入为236593亿元同比增长15860出货量242GWh同比增长107单价098元Wh同比增长247但受原材料涨价等影响2022年毛利率为1717同比下降483个百分点全球市占率达370SNEResearch同比增长40个百分点在资源保供方面公司在江西宜春含锂瓷土矿项目四川斯诺威硬岩锂矿项目玻利维亚盐湖运营项目取得突破性进展在镍资源方面公司在印尼与合作方投资建设从红土镍矿开采冶炼三元材料到电池的全产业链项目3储能电池收入同比增长23016将成第二增长曲线在储能系统电池2022年收入44980亿元同比23016出货量47GWh同比增长181单价096元Wh同比增长173但受原材料涨价等影响2022年毛利率为1701同比下降1151个百分点全球市占率达434SNEResearch同比增长51个百分点4盈利预测与估值我们维持2023-2024年归母净利润分别为4643060797亿元新增2025年归母净利润预测为75897亿元对应2023-2025年摊薄EPS分别为190124893107元股当前股价对应PE分别为211613倍维持买入评级3投资机会与风险1投资机会动力电池领域内卷时代核心标的强大的供应链管控和客户群可以保障公司穿越周期材料成本超预期下降盈利能力有所保障2催化剂碳酸锂价格持续下跌下游新能源车销量景气恢复产品售价相对稳定等3投资风险新能源汽车销量不及预期产能投放不及预期新品认证和量产不及预期httpwwwstockecomcn45请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstoc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