市场总览
　　大势：3月6日上证指数下跌0.2%，沪深300下跌0.5%，科创50上涨0.9%，中证1000上涨0.4%，创业板指上涨0.4%，恒生指数上涨0.04%。
　　行业：3月6日表现最好的行业分别是电力设备（+1.8%)、国防军工（+1.4%)、社会服务（+1.1%)、通信（+0.7%)、农林牧渔（+0.5%)，表现最差的行业分别是煤炭（-2.1%)、非银金融（-1.9%)、房地产（-1.6%)、银行（-1.6%)、建筑材料（-1.4%)。
　　资金：3月6日沪深两市总成交额为9512.6亿元，北上资金净流入1亿元，南下资金净流入23亿港元。
　　重要观点
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　　精品报告
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研究报告全文：证券研究报告浙商早知道报告日期2023年03月07日浙商早知道2023年03月07日王禾执业证书编号S1230512110001021-80105901wanghestockecomcn市场总览大势3月6日上证指数下跌02沪深300下跌05科创50上涨09中证1000上涨04创业板指上涨04恒生指数上涨004行业3月6日表现最好的行业分别是电力设备18国防军工14社会服务11通信07农林牧渔05表现最差的行业分别是煤炭-21非银金融-19房地产-16银行-16建筑材料-14资金3月6日沪深两市总成交额为95126亿元北上资金净流入1亿元南下资金净流入23亿港元重要观点浙商固收高宇债券市场专题研究方向已定积极配置20230305浙商固收高宇债券市场专题研究多看少动从政府工作报告看3月利率策略20230306精品报告浙商交运建筑匡培钦海外投资打开空间国央企改革预期提升估值推荐低估基建央企基建行业推荐专题报告20230305httpwwwstockecomcn15请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报1市场总览1大势3月6日上证指数下跌02沪深300下跌05科创50上涨09中证1000上涨04创业板指上涨04恒生指数上涨0042行业3月6日表现最好的行业分别是电力设备18国防军工14社会服务11通信07农林牧渔05表现最差的行业分别是煤炭-21非银金融-19房地产-16银行-16建筑材料-143资金3月6日沪深两市总成交额为95126亿元北上资金净流入1亿元南下资金净流入23亿港元附部分涨跌幅异动行业点评异动行业今日今日异动行业观点点评人申万一级涨跌幅原因分析看法变化光伏量利双增辅材欧晶科技石英股份等强白马龙头TCL中环通威股份隆基绿能天合光能晶澳科技晶科能源等光伏产业链价格中枢下行锂电周期向上修复盈利环节宁德时代比亚迪亿纬锂能新宙邦但中环硅片减薄报价坚挺索通发展等充电桩盛弘股份海兴电力等电力设备18隆基硅片报价逆势上涨硅张雷储能集成商华自科技天能股份南网科技等PCS龙头阳光片供给紧张市场认可度提电源科华数据等升催化光伏板块行情爆发风电盈利改善环节及龙头金雷股份日月股份等海风东方电缆中天科技等国产替代新强联等维持全年两头低中间高判断后续5个月关注中期调整情况上半年持续保持乐观细分产业链层面除资本运作方向短期可能会略低预期外军费增速超市场预期行业国防军工14其余维持原有推荐业绩主线拥抱第二增长曲线西飞哈飞产业链配套杨雨南此前滞涨明显商情绪条线优先关注央企提质增效的增效部分-产业链中下游分系统及主机厂今日核心社服旅游品种宋城演艺酒店板块出现上涨旅游服务3月份进入旅游消春节之后进入正常商业活动商业业态门店数据恢复环比向好观点上费旺季酒店2月份Revpar相比上周持平客流驱动同店稳健增长投资上选成长标的同店修复将超预期复苏价格端和入住带动消费服务复苏重点看好家家悦净利率修复预期强恢复开店在即社会服务11宁浮洁率环比1月份大幅提升高酒店基本面向好复工复产酒店Revpar超预期供给过去三年收缩的条线市场酒店OCC和ADR恢复件下价格端有望持续超预期看好头部酒店机会锦江酒店华住集团以亮眼核心城市如北上广深及首旅酒店本地生活服务看好美团电商看好拼多多持续攀升其他价格端有望持续超预期政府工作报告重点加快建设现代化产业体系深通信07化国资国企改革军费政策利好整个通信行业发展重点运营商工业互联网军工通信等张建民预算同比增72等催化板块情绪当前港口煤炭现货价格回1煤矿大检查已经开展内蒙古露采和煤炭产能释放影响较大内蒙煤炭-21匡培钦调更多是矿难之后大幅上陕西宁夏甘肃等地区煤炭产量对比年初规划很大可能会下降尤其是httpwwwstockecomcn25请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报涨的修正当前的回落不代乡镇煤矿超产产量进一步严查从煤价来看由于供给侧变化大概率会表基本面的改变供给侧开提前改变全年煤价先抑后扬的格局工率和煤炭供应量下滑但2短期看由于下一步对煤矿的安全监管力度会进一步加大加上煤需求端农历年相比却大幅度矿安全三年专项整治行动回头看即将开展对内蒙古露天矿产量和部分上升冲击地压严重的井工矿要降低开采强度对煤炭供应增速会下降包括对陕西宁夏甘肃等地区煤炭产量也会有下滑的趋势3长期看本次事故对煤矿产能及产量会有深远影响未来3年我国煤炭供应量不会像2022年度大幅度增长同时需求量会随经济高质量发展而提高用煤需求未来供需不匹配的情况可能会提前维持看好保险资负共振推升行情其中负债端受益于储蓄类产品热销保险上周上涨41今日跟队伍规模降幅收窄以及银保渠道发力预计NBV持续边际改善股市的梁凤洁非银金融-19随大盘调整震荡会引发保险板块的调整回调即创造上车机会继续推荐国寿太保胡强平安两会政策较为平稳低于部分尤其是海外投资者预期继续坚定看好稳增长态度不变风险化解方向明确当下处于经济修复银行-16梁凤洁浮盈兑现需求导致龙头股领前期继续看好银行股机会首推平安银行跌短期看好消费建材C端龙头疫情延后的装修需求有望H1率先兑现关工作报告未提及新的地产政注保交付落地效果及新政策出台带来的需求弹性玻璃作为竣工品种有望建筑材料-14策预期短暂落空行业回率先受益匡培钦调中长期推荐消费建材各细分行业龙头尤其看好22年受打击较大的B端龙头弹性2重要观点21浙商固收高宇债券市场专题研究方向已定积极配置202303051所在领域固收2核心观点从信用策略角度我们认为在经济非单边上行逻辑下信用债定价受益叠加2022年底理财负反馈当前中短端信用债配置性价比依然较高我们建议仍以2-3Y为基础仓位适当挖掘AA城投债机会1市场看法从风险角度来看地产政策强调底线思维优质企业改善资产在守住区域性风险的情况下城投公开债暴雷风险较低2观点变化持平3驱动因素两会政府工作报告表述4与市场差异我们自2022年12月开始明确2-3Y信用债的确定性机会现阶段迎来第三次加仓机会建议积极配置2-3Y年内长端加仓时点未至需关注长端估值的冲击3风险提示需求修复不及预期数据统计偏差22浙商固收高宇债券市场专题研究多看少动从政府工作报告看3月利率策略httpwwwstockecomcn35请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报202303061所在领域固收2核心观点10Y30Y缓慢窄幅震荡略向上短端定价较充分信用债定价受益叠加去年底理财负反馈当前中短端信用债配置性价比依然较高1市场看法货币中性政策已进入观望期重点在于实施方式市场利率围绕政策利率窄幅波动流动性收紧预期概率低消费和地产投资周期修复先行但经济非单边上行2观点变化持平3驱动因素两会政府工作报告表述4与市场差异建议配置中短信用债3风险提示1疫情反复2经济政策超预期3精品报告31浙商交运建筑匡培钦海外投资打开空间国央企改革预期提升估值推荐低估基建央企基建行业推荐专题报告202303051建筑装饰行业基建行业推荐报告海外投资打开空间国央企改革预期提升估值推荐低估基建央企匡培钦20230305136365631342报告摘要基建基本盘或将加速发力需求资金项目及开工条件兼具基建稳增长可期一带一路海外投资打开基建空间2023年是共建一带一路倡议提出十周年基础设施互联互通为优先领域和重要着眼点1总额看一带一路沿线国家订单及收入贡献额均已占我国对外工程承包总额的50以上2结构上看亚非和拉美地区为一带一路沿线投资较为集中地区22H1工程承包项目主要集中在能源交通冶金等领域三大领域金额合计占新承揽大型工程承包业务总额的82国央企改革推进或将带动估值回归理性2022年国有企业改革三年行动圆满收官提质增效初现2023年新一轮国企改革开始国央企经营质量预期再获提升当前基建行业估值普遍偏低叠加此前中国特色估值体系构建建筑央国企仍存在较大估值修复空间推荐低估值基建央企我们认为基建发力优选两条主线1传统基建低估值推荐中国中铁中国铁建中国建筑2新能源基建高景气推荐中国电建中国能建以及以德才股份为代表的整个建筑装饰板块值得重点关注风险提示基建资金落地不及预期地产链修复不及预期基建项目推进不及预期国际工程承包业务开展不及预期3报告链接httpsmpweixinqqcomsJRagUyERX68KKgxOD-5zghttpwwwstockecomcn45请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn55请务必阅读正文之后的免责条款部分