招投标数据：2023年1&2月，国内政府端招标及中标金额分别同比-13%/-2%（注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），1-2月招标端过亿项目12个，总金额35.37亿元，中标端过亿项目17个，总金额40.23亿元（去年同期招标端过亿项目13个，总金额27.02亿元，中标端过亿项目14个，总金额29.31亿元）。
　　回顾2022年，受到疫情防控政策及节奏的变化、国际环境变化等因素影响，安防行业面临较大压力，龙头厂商收入&利润端均承压。2022年12月国内疫情防控政策“新十条”出台，疫情对安防需求影响有望显著降低。展望2023年，我们看好安防龙头厂商收入端、成本端、费用端迎来全面改善：进入2023年，随着宏观经济预期回暖，国内政府及商业端安防需求均有望逐步迎来复苏（上游供应链跟踪也可以侧面佐证这一结论），看好龙头厂商收入端增速较2022年明显提速。同时，过去2年由于整体行业承压，部分玩家退出市场或降低投入，龙头厂商趁势整合市场份额，在行业上行周期有望进一步受益，且受益于竞争格局改善，盈利能力有望回升，人力成本压力明显降低。整体来看，2023年安防龙头厂商收入、成本、费用端有望同步改善，盈利能力有望显著修复。中长期来看，在各个行业的数字化、智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好安防龙头厂商在AI等能力加持下进军新赛道，不断打开更大成长空间，坚定看好安防龙头厂商未来的成长趋势及空间。
　　海内外动态：1）国内方面：《数字中国建设整体布局规划》发布，明确“2522”整体发展框架，我们认为《规划》为安防产业参与我国数字经济建设提供整体的方向指引，且其中多次提到智慧水利、数字政务、智慧教育、数字乡村等关键词，也是安防产业玩家有望进一步深入参与且大有可为的具体场景。2）海外方面：ChatGPT应用火热已成发展共识，Transformer架构支撑GPT走向多模态应用，视频物联作为AI的垂直应用领域同样有望受益，看好视频物联厂商在GPT加持下能力提升加速推动更多应用场景落地。
　　风险因素：数字化进展低于预期；局部疫情反复超预期；政府端投资承压；经济景气度承压；海外竞争加剧；汇率波动风险。

研究报告全文：安防行业深度追踪系列第48期2023年12月12月政府端中标金额基本持平GPT助力视频物联厂商能力提升中信证券研究部电子行业研究徐涛胡叶倩雯夏胤磊2023年3月21日请务必阅读末页的免责条款和声明2023年12月安防行业更新结论招投标数据2023年12月国内政府端招标及中标金额分别同比-13-2注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算1-2月招标端过亿项目12个总金额3537亿元中标端过亿项目17个总金额4023亿元去年同期招标端过亿项目13个总金额2702亿元中标端过亿项目14个总金额2931亿元回顾2022年受到疫情防控政策及节奏的变化国际环境变化等因素影响安防行业面临较大压力龙头厂商收入利润端均承压2022年12月国内疫情防控政策新十条出台疫情对安防需求影响有望显著降低展望2023年我们看好安防龙头厂商收入端成本端费用端迎来全面改善进入2023年随着宏观经济预期回暖国内政府及商业端安防需求均有望逐步迎来复苏上游供应链跟踪也可以侧面佐证这一结论看好龙头厂商收入端增速较2022年明显提速同时过去2年由于整体行业承压部分玩家退出市场或降低投入龙头厂商趁势整合市场份额在行业上行周期有望进一步受益且受益于竞争格局改善盈利能力有望回升人力成本压力明显降低整体来看2023年安防龙头厂商收入成本费用端有望同步改善盈利能力有望显著修复中长期来看在各个行业的数字化智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下我们看好安防龙头厂商在AI等能力加持下进军新赛道不断打开更大成长空间坚定看好安防龙头厂商未来的成长趋势及空间海内外动态1国内方面数字中国建设整体布局规划发布明确2522整体发展框架我们认为规划为安防产业参与我国数字经济建设提供整体的方向指引且其中多次提到智慧水利数字政务智慧教育数字乡村等关键词也是安防产业玩家有望进一步深入参与且大有可为的具体场景2海外方面ChatGPT应用火热已成发展共识Transformer架构支撑GPT走向多模态应用视频物联作为AI的垂直应用领域同样有望受益看好视频物联厂商在GPT加持下能力提升加速推动更多应用场景落地风险因素数字化进展低于预期局部疫情反复超预期政府端投资承压经济景气度承压海外竞争加剧汇率波动风险2政府项目12月招投标招标端YoY-13中标端YoY-22023年12月招标情况政府类安防项目数为156个同比-39项目金额为714亿元同比-13其中公安类项目为113个同比-20项目金额为532亿元同比-7交通类项目为43个同比-62项目金额为181亿元同比-252023年12月月中标情况政府类安防项目数为223个同比-38项目金额为978亿同比-2其中公安类项目为153个同比-25项目金额为688亿元同比-9交通类项目为70个同比-55项目金额为29亿元同比20政府安防项目数量月度统计政府安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元4001603501403001202501002008015060100405020003资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算政府项目12月招投标招标端YoY-13中标端YoY-2交通类安防项目数量月度统计交通类安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元1404012035100308025206015401020500公安类安防项目数量月度统计公安类安防项目金额月度统计招标项目数量个中标项目数量个招标项目金额亿元中标项目金额亿元3001402501202001001508010060405020004资料来源智慧交通网中国政府采购网中信证券研究部注考虑数据可得性本报告只统计了金额为千万级别的安防项目部分超大型项目按照建设期分摊计算重点公司12月陆股通情况大华股份持平海康威视净买入大华股份海康威视截至2023年2月28日陆股通持股占公司全部A股的截至2023年2月28日陆股通持股占公司全部A股的521相比2022年12月下降0001pct057相比2022年12月上升003pct2023年1-2月陆股通投资者整体净卖出公司085万股2023年1-2月陆股通投资者整体净买入公司20799万股大华股份陆股通持股情况及变化海康威视陆股通持股情况及变化系统持股量万股占全部A股系统持股量万股占全部A股19500646200066190006260000641850060062180005800581750006056001700056058165005454001600005652520015500054501500050000521450048140004648000505资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部安防业景气指数22Q4景气度有所下降但仍位于较景气期间2023年2月16日中国安防协会发布2022年Q4景气调查报告报告显示2022年Q4我国安防行业景气指数为135环比-7同比-32处于较景气区间其中外贸出口景气度为100环比-5同比-3位于微景气区间安防工程销售内销景气度为125环比-10同比-26位于较景气区间其中有44的调查企业销售额有新的增长有37的企业反映销售持平有19的企业反映下降我国安防行业22Q4四季度行业生产规模内销市场企业盈利外贸出口固定投资科技创新企业综合经营状况等主要景气指数与上季度及去年同期相比均有回落但整体来看尽管受到疫情的影响但智能化的潮流仍持续影响安防行业并助力行业维持正增长展望2023年业内玩家普遍看好信息化赛道乡村安防智能家居工业机器人工业自动化智慧养老安全城市等领域的发展潜力报告中指出从安防行业来看经济宏观环境给行业发展企业经营带来的挑战是客观存在的但综合行业政策扶持内需释放技术升级等多种因素总体上机遇大于挑战中国安防协会预计23Q1约有32的企业销售额将会提高约42的企业与Q4持平预计23Q1安防行业的发展速度将达到5其中视频监控市场增长5以上防盗报警及实体防护增长4左右出入口控制增长4以上社区居民安防增长5以上国外市场的增长率预计为4安防行业景气指数及企业家信心指数安防行业景气指数安防企业家信心指数18016014012016Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4安防产品工程销售景气指数安防企业外贸出口景气指数2001501501001005050006资料来源2022年Q4景气调查报告中国安防协会中信证券研究部注安防行业景气调查报告是每季度末由中国安防协会对国内主要安防企业进行问卷调查并根据调查结果计算得出的多个景气指标国内动态数字中国建设整体布局规划发布明确2522整体框架事件2月27日中共中央国务院印发数字中国建设整体布局规划规划提出到2025年基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局数字中国建设取得重要进展到2035年数字化发展水平进入世界前列数字中国建设取得重大成就规划明确数字中国建设2522整体框架夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础推进数字技术与经济政治文化社会生态文明建设五位一体深度融合强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力优化数字化发展国内国际两个环境我们认为数字中国建设整体布局规划是数字时代中国高质量发展的纲领性文件为安防产业参与数字经济提供整体的方向指引且具体到各个领域来看除了2522整体框架中指明的数个重要领域之外规划中多次提到智慧水利数字政务智慧教育数字乡村等关键词也是安防产业玩家有望进一步深入参与且大有可为的具体场景2023年1-2月国内主要安防政策及动态梳理时间部门机构政策动态政策动态简介点评规划提出到2025年基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局数字中国建设取得重要进展到2035年数字化发展水平进入世界前列数字中国建设取得重大2522整体框架将数字中国建设路径具象中共中央数字中国建设成就规划明确数字中国建设按照2522的整体框架进行布局即夯实数字基础设化更为通俗易懂也让规划的具体要2023227国务院整体布局规划施和数据资源体系两大基础推进数字技术与经济政治文化社会生态文明建设求具备可执行性有助于数字中国建设驶入五位一体深度融合强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力优化数字化快车道发展国内国际两个环境工信部国意见指出到2025年数据安全产业基础能力和综合实力明显增强数据安全产业规模超发展数据安全产业对于提高各行业各领域数家网信办关于促进数据过1500亿元建成5个省部级及以上数据安全重点实验室攻关一批数据安全重点技术和产品据安全保障能力加速数据要素市场培育和2023114国家发展改安全产业发展的到2035年数据安全产业进入繁荣成熟期产业政策体系进一步健全数据安全关键核心技价值释放夯实数字中国建设和数字经济发革委等十六指导意见术重点产品发展水平和专业服务能力跻身世界先进行列各领域数据安全应用意识和应用展基础有着重要意义部门能力显著提高7资料来源中国安防行业网中信证券研究部国内动态数字中国建设整体布局规划发布明确2522整体框架2023年12月国内主要安防政策及动态梳理时间部门机构政策动态政策动态简介点评行动方案提到实施新型智慧城市示范工程高标准高质量抓好石家庄沧州唐山衡水4市及迁安丰宁香河等12个县市区第一批新型智智慧社区建设有利于全面提升社会治安应急管理加快建设数字河北慧城市试点建设总结提炼优秀建设案例和经验做法推动共享交流和示范河北省人民社区治理服务智慧化智能化水平同时重要样本城2023130行动方案2023-2027推广完善新型智慧城市评价指标体系适时启动第二批新型智慧城市试点政府办公厅市方案的打造亦有利于形成可学习的先进经验进而年建设到2025年打造30个左右省级新型智慧城市试点部分试点城市进入使得智慧城市的全局化建设加快全国智慧城市先进行列引领带动全省智慧城市建设全面展开实现良性可持续发展若干措施提出加快建设智慧县城推进双千兆网络协同部署到2025年年底实现5G和千兆光网在县城乡镇和行政村普遍覆盖推动市级城市大脑向下赋能全面支撑县级智慧化的管理和服务应用实施智慧智慧城市智慧县城发展目标自上而下落实到各个地关于推进以县城为社区突破行动推动县域智慧社区管理平台建设完善社区配套智能公共设方政府有利于完善县城功能提升城市品质使得公山东省人民2023130重要载体的城镇化建施到2025年年底建成5000个左右智慧社区推进公用设施智能化升级共资源配置与常住人口规模基本匹配县城短板弱项政府办公厅设若干措施提升供水排水燃气热力电力通信等设施设备动态感知和智慧化管进一步补齐补强市政设施基本完备公共服务加快理能力到2025年年底基本实现县城区域交通路网城区管网工业园区完善现代农业示范区等重点区域的NB-IoT网络深度覆盖按需推进农村地区移动物联网覆盖方案提出力争到2025年全面建成高效协同的施政履职数字化工作体系实现机关办公一网协同政务服务一网通办社会治理一网统数字城市数字政府建设有利于成为加强政府治理能管政府决策一网支撑此外深化数字化手段在国家安全社会稳力的有效推动力是建设网络强国数字中国的基础定打击犯罪治安联动等方面的应用全面助力平安山东建设加强山东省人民山东省数字政府建性和先导性工程是创新政府治理理念和方式形成2023129雪亮工程天网工程建设强化智能感知设施共享应用加快社会治政府设实施方案数字治理新格局推进国家治理体系和治理能力现代安全息感知体系建设加强公安大数据平台建设持续强化数据资源智能分化的重要举措对加快转变政府职能建设法治政府析研判不断提高社会治安防控立体化智能化管理水平2023年年底前廉洁政府和服务型政府意义重大山东省建设不少于2000个智慧社区形成一批可复制可推广的经验做法2025年年底前智慧社区覆盖率达到90以上8资料来源中国安防行业网中信证券研究部国内动态各地政府工作报告出炉智慧城市建设成重点部署方向事件2023年开年以来各地方政府工作报告出台智慧城市建设成为共同焦点自二十大报告提出打造宜居韧性智慧城市以来各地方紧随跟进且将其落实到2023年政府工作报告中以数字城市数字政府智慧社区为关键词明确新时代新阶段城市建设的重点部署方向智慧城市已成各地方政府工作重点且相关建设正紧锣密鼓开展之中我们认为这将对安防产业形成更加明确的需求带动点各地方2023年政府工作报告之中有关智慧城市建设的内容地区关于智慧城市建设地区关于智慧城市建设2023年北京市政府工作报告提出加快建设全球数字经济标杆城市新增5G基站1万个以上推进6G技术研发推进高级别自动驾驶示范区扩区建设加强工业互联网融合应用积极布局互联网30等新赛道关于智慧城市2023年湖南省政府工作报告提出着力打造区域功能凸显城市面貌更新县域活力迸发的区域协调发展格北京建设北京市2023年将全面实施智慧城市建设规划深入推进一网通办一网统管一网慧治统筹湖南局在推进以人为核心的新型城镇化方面湖南省2023年将提升城市管理建设宜居韧性智慧城市打各类公众服务政务服务和决策服务关于韧性城市建设北京市2023年将加快海绵城市建设和积水点治理造智能化城市治理典型场景增强城市防灾减灾能力开展燃气供热供排水管道老化更新三年行动保障城市生命线安全运行根据2023年上海市政府工作报告上海市2023年将着力推动城市数字化转型加快建设具有世界影响力的国际2023年湖北省政府工作报告提出着力建设宜居韧性智慧城市加快数字赋能城市推进襄阳宜昌城市数上海数字之都在深化经济数字化转型方面上海市2023年推进数字孪生城市建设完善数据安全保障体系强化湖北字公共基础设施建设国家试点加快智能市政智慧社区智慧城管建设打造善感知会呼吸有温度的个人信息保护加快建设国家级数据交易所国际数据港和一批数据中心算力平台等新型基础设施智慧城市2023年广东省政府工作报告提出推进网络强省数字广东建设推进全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家2023年四川省政府工作报告提出释放新型城镇化投资潜力抓实县城补短板强弱项17项重点任务有序开广东枢纽节点韶关数据中心集群建设推动5G网络实现城乡主要区域基本覆盖在加快现代化基础设施体系建设方四川展国家和省级县城新型城镇化建设试点示范深化成都市国家城市更新试点推进一批省级试点实施第二面广东省2023年将推进国家新型城市基础设施建设试点发展智慧城市智慧交通智慧物流批省级海绵城市建设示范利用数字技术赋能城市社会治理建设数字孪生城市智慧社区根据2023年重庆市政府工作报告重庆市2023年将奋力抓好城市更新提升打造宜居韧性智慧城市加2023年广州市政府工作报告提出促进数字政府和智慧城市融合建设深化应用国际IPv6根服务器推进5G基快转变超大城市发展方式提升城市规划建设治理水平在推动城市治理改革创新方面重庆市2023年站算力中心等信息基础设施建设建设城市大数据平台完善一体化政务大数据体系拓展穗智管应用广州重庆将增强城市安全韧性持续开展城市体检加快城市燃气管网更新改造强化城市公共供水管网漏损治理和场景创建互联网医疗健康示范市提升智慧教育智慧交通智慧城管智慧水务智慧海防等信息化供水质量管理推进海绵城市建设和国家节水型城市创建促进城市智慧运行建设市和区县一体化城市运水平推进全国新城建和双智试点工作打造新城建产业与应用示范基地行管理服务平台新增数字化城管覆盖面积60平方公里推进智慧社区和数字家庭建设2023年云南省政府工作报告提出推动城市更新实施城市品质提升行动打造宜居韧性智慧城市建2023年山东省政府工作报告提出加快实施新型城镇化战略推进城市更新行动抓好烟台潍坊等国家试点设公园城市和绿美城镇新增城市绿地面积1500公顷以上开工改造城镇老旧小区1500个以上实施城镇棚山东实施一批老旧街区改造综合管廊排水防涝等项目实施新型智慧城市提标提效工程建设宜居韧性智云南户区改造6万套新建和改造燃气供排水等管道6000公里以上消除60的城市黑臭水体开展完整社区建慧城市推进青年发展友好型城市建设设试点2023年陕西省政府工作报告提出推进以县城为重要载体的城镇化建设增强中小城市活力支持宝鸡副中根据2023年福建省政府工作报告福建省2023年将深入推进宜居韧性智慧城市建设因地制宜建设地下综心城市建设支持汉中建设现代化区域中心城市积极实施城市更新行动完善城市生态修复功能推进生福建合管廊提升生活垃圾分类水平精细化整治背街小巷环境新增公共停车泊位2万个新建一批郊野公园福陕西活垃圾分类管理加强口袋公园和停车场建设推动地下空间开发利用加快排水防涝燃气管道等设道城市公园让环境更友好生活更美好施改造着力打造宜居韧性智慧城市2023年山西省政府工作报告提出打造宜居韧性智慧城市提高城市规划建设治理水平做好城市体2023年青海省政府工作报告提出扎实推进以人为核心的新型城镇化实施城市更新行动和城市生命线工程检评估开展城市更新试点加强城市基础设施建设改造市政路网830公里完成660公里雨污合流管网改造山西青海加快老旧小区和燃气污水等地下管网改造统筹城市内涝治理和海绵城市建设建设一批公共设施补短板开工改造老旧小区1855个完善城区停车场等配套设施新建公共充电桩3万台推进海绵城市绿色低碳县城项目打造宜居韧性智慧城市完整居住社区试点建设新型智慧城市9资料来源中国安防行业网中信证券研究部海外动态ChatGPT应用火热已成发展共识视频物联产业发展或提速事件2023年2月微软正式发布引入ChatGPT技术的新版Bing搜索引擎和Edge浏览器ChatGPT类应用具备改善工作效率的突出优势其是生成式AI的代表应用具备自动化分析处理文本及图像数据的能力应用领域包括文字归纳生成代码编写智能客服图像音视频合成等场景其对于推动用户改善工作效率提升系统自动化处理能力等方面具备突出意义ChatGPT上线近3个月DAU逼近4000万全球科技巨头紧随跟进根据Similarweb统计数据ChatGPT在上线两个月不到的时间里用户规模即突破1000万DAU且至2023年2月DAU更攀升至约4000万另一方面ChatGPT的火热应用迅速驱动着全球科技巨头切身入场如百度谷歌微软等玩家纷纷推出相似产品旨在抢占应用前沿代表着生成式AI发展方向已成科技领域的普遍共识ChatGPT类应用的加速发展预告着AI大规模商用化时代的到来或成为视频物联领域的关键升级机遇AIGC的应用场景远不止于文字领域伴随着技术迭代成熟同样将在图像视频等更多元维度发挥关键作用其对于视频物联领域的意义在于通过对视频数据的智能识别检测跟踪分类等任务实现视频内容的理解和优化进而使得视频物联应用的使用便捷性及外延丰富性极大提升成为相关产业发展的直接驱动力ChatGPT网站DAU用户数据Chat-GPT发布以来各科技巨头在AIGC领域的行动公司时间事件百度2023110将于3月在中国推出生成式搜索人工智能机器人202327发布类似于ChatGPT的语言大模型文心一言2023128发布生成式Al音乐模型MusicLM谷歌2023130向人工智能初创公司AnthropicAl投资约3亿美元202323未来几周或几个月推出类似ChatGPT的基于人工智能的大型语言模型202327发布基于LaMDA的聊天机器人Bard微软2023123开启对OpenAl的第三轮投资202322宣布将OpenAl相关产品导入旗下云计算OfficeBingVivaSales等产品中202327发布集成ChatGPT功能的新版Bing搜索引擎与浏览器Edge10资料来源similarweb网资料来源各公司官网季度财务报告中信证券研究部数字孪生城市产业图谱研究报告发布2026全球数字孪生市场空间482亿元其中集成应用供应商是重要参与玩家事件2月27日中国信息通信研究院产业发布数字孪生城市产业图谱研究报告2022年报告指出数字孪生市场正处于蓬勃发展进程2021年全球数字孪生市场规模达49亿美元且预计后续保持58的复合增长率至2026年提升到482亿美元报告提出数字孪生产业概念与内涵并分析全球中国数字孪生产业发展现状与趋势绘制数字孪生城市产业总体视图和细分领域视图同时报告明确指出智慧城市智能制造智慧交通等集成应用提供商是数字孪生产业中的重要参与玩家成为驱动经济社会国防等各领域产业转型升级的重要力量我们认为数字孪生城市产业的发展一方面将带动传感器智能灯杆等硬件升级替换另一方面更是对于智能安防智能城管等行业解决方案的需求拉动安防产业玩家在享受业绩增量的同时或有望凭借对行业的深厚理解加速转型整体方案供应商2020-2026年全球数字孪生产业总体规模亿美元我国数字孪生城市产业总体视图6005004824003053001932001221007749310202020212022E2023E2024E2025E2026E11资料来源中国信息通信研究院含预测中信证券研究部资料来源中国信息通信研究院FrostSullivan预计2023年全球安防视频监控设备市场规模将达250亿美元全球安防监控行业进入快速上升周期FrostSullivan转自中商产业研究院数据显示2017-2021年全球安防视频监控设备市场规模由2017年的168亿美元增长至2021年的220亿美元复合年均增长率达70未来随着民众安全意识的加强及海外建设的逐步完善预计2023年全球安防视频监控设备市场规模将达250亿美元2021年全球IPCSoC市场环比改善市场规模达63亿美元预计2023年全球IPCSoC市场规模将达74亿美元星宸科技富瀚微北京君正联咏科技安霸华为海思等公司为IPCSoC市场的主要厂商其中星宸科技占据全球市场365的市场份额富瀚微北京君正市场份额占比分别为2151282021年全球NVRSoC市场规模达到085亿美元在全球安防监控市场规模持续增长及行业智能化升级的趋势下预计2023年全球NVRSoC市场规模将达097亿美元星宸科技富瀚微市场占有率较高占比分别为387279其次华为海思联咏科技占比分别为24566全球NVRSoC市场呈现高度集中状态全球安防视频监控设备市场规模2021年全球IPCSoC市场份额2021年全球NVRSoC市场份额全球安防视频监控设备市场规模亿美元YoY星辰科技富瀚微北京君正联咏科技安霸华为海思其他星辰科技富瀚微华为海思联咏科技其他3001010666239250839720063365387624515058441003250128100279201720182019202020212022E2023E215资料来源FrostSullivan含预测转自中商产业研究院中资料来源FrostSullivan转自中商产业研究院中信证资料来源FrostSullivan转自中商产业研究院中信证12信证券研究部券研究部券研究部AS安防行业全球排名更新19家中国企业入围50强2022年11月AS发布2022年度全球安防50强榜单中国共计有19家企业入围世界安防企业排行榜上榜企业数量居全球第一海康威视大华股份继续领跑位列全球安防排行榜前二名宇视科技国内第三全球第六0天地伟业国内第四全球第七0其他入榜中国公司还有宇通光学中控智慧英飞拓科达科技锐明技术等2021年全球安防企业前十五名营收亿美元营收增速2120公司名称总部所在地主要产品类型202120202020-2111海康威视数字技术中国产品多元化101083121522大华股份中国产品多元化50938432533亚萨合莱机电和电子锁瑞典出入口控制33229512644安讯士通讯瑞典产品多元化13612682摩托罗拉解决方案视频安全和55美国电信设备12393318访问控制66宇视科技中国产品多元化947722277天地伟业中国视频监控836919688安朗杰电子产品和访问控制美国出入口控制605756910韩华科技韩国视频监控59453191011Aiphonea日本出入口控制47431011117宇瞳光学中国光学镜头32215001213中控智慧中国出入口控制30261661316Intelbras巴西产品多元化29223491412英飞拓中国视频监控2542-4151521CPPlus印度产品多元化221641113资料来源AS中信证券研究部国内重点安防公司业绩熙菱信息营收及净利润季度变化单位亿元大华股份营收及净利润季度变化单位亿元营收净利润营收-YoY净利润-YoY营收净利润营收-YoY净利润-YoY1520012015010010010100-1008005-20050-300600-400019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q340-500-50-05-60020-7000-100-1-80019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3海康威视营收及净利润季度变化单位亿元高新兴营收及净利润季度变化单位亿元营收净利润营收-YoY净利润-YoY营收净利润营收-YoY净利润-YoY3007015600604002505010402002005300201500-2001019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q30100-400-10-5-60050-20-10-30-8000-4019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3-15-100014资料来源Wind中信证券研究部上游零部件公司业绩联合光电营收及净利润季度变化单位亿元富瀚微营收及净利润季度变化单位亿元营收净利润营收-YoY净利润-YoY营收净利润营收-YoY净利润-YoY5150725001006420005503150040231000-5021500-10010019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3-150019Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3-1-200-1-500联合光电历年营收结构富翰微历年客户销售占比安防类非安防类其他业务海康威视其他客户1001009090808070706060505087864085854073733030656360524720204110100020162017201820192020202120162017201820192020202115资料来源Wind中信证券研究部风险因素数字化进展低于预期局部疫情反复超预期政府端投资承压经济景气度承压海外竞争加剧汇率波动风险16免责声明证券研究报告2023年3月21日分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间股票评级报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上合指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上17免责声明特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利18