2月新能车销量持续增长，延续良好态势。2月新能源车产销分别为55.2万辆与52.5万辆，环比分别增长29.88%和28.68%，同比分别增长48.8%和55.9%。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，厂商批发销量突破万辆的企业增加到9家（环比增加2家，同比增加4家），占新能源乘用车总量70%，批发渗透率达30.6%，同比增加9%。零售层面，2月新能源车厂商零售渗透率达31.6%，环比增加10%，批发、零售渗透率表现好于去年同期。
　　2月动力电池装车量环比上升36%，同比上升60.4%。2月动力电池产量和装车量分别为41.5GWh和21.9GWh，同比增加30.5%和60.4%，环比增加47.1%和36.0%。从技术路线上看，2月磷酸铁锂电池装车量15.2GWh，同比增长95.3%，占总装车量69.3%，市场地位稳固。2月三元电池装车量6.7GWh，同比增长15.0%，占总装车量30.6%。
　　基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。充电基础设施层面，2月份全国公共充电桩保有量达186.9万台，较今年1月增加3.1万台；2月充电基础设施增量为37.8万台，桩车增量比为1：2.5。充电量层面，2月全国充电总电量约为25.4亿KWh，较上月增加2.3亿KWh，同比增长115.3%，环比上升9.8%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、河北、四川、浙江等省份。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首，北京市位居换电站总量排行的榜首。主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。
　　投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、振华新材、长远锂科、华友钴业、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：振华新材、容百科技、传艺科技、维科技术、元力股份；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。
　　风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期

研究报告全文：EV观察系列1342月新能车销量稳健增长电池装机量环比提升2023年03月20日2月新能车销量持续增长延续良好态势2月新能源车产销分别为552推荐维持评级万辆与525万辆环比分别增长2988和2868同比分别增长488和559从品牌和车型上看比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位同时以长安上汽广汽吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板TableAuthor块表现较顽强在产品投放方面随着自主车企在新能源路线上的多线并举市场基盘持续扩大批发层面厂商批发销量突破万辆的企业增加到9家环比增加2家同比增加4家占新能源乘用车总量70批发渗透率达306同比增加9零售层面2月新能源车厂商零售渗透率达316环比增加10批发零售渗透率表现好于去年同期2月动力电池装车量环比上升36同比上升6042月动力电池产量分析师邓永康和装车量分别为415GWh和219GWh同比增加305和604环比增加执业证书S0100521100006电话021-60876734471和360从技术路线上看2月磷酸铁锂电池装车量152GWh同比邮箱dengyongkangmszqcom增长953占总装车量693市场地位稳固2月三元电池装车量67GWh研究助理李孝鹏同比增长150占总装车量306执业证书S0100122010020电话021-60876734基础充电设施建设稳中向好配套布局持续完善充电基础设施层面2月邮箱lixiaopengmszqcom份全国公共充电桩保有量达1869万台较今年1月增加31万台2月充电研究助理席子屹基础设施增量为378万台桩车增量比为125充电量层面2月全国充电执业证书S0100122060007总电量约为254亿KWh较上月增加23亿KWh同比增长1153环比电话021-60876734邮箱xiziyimszqcom上升98整体上看充电基础设施继续高增长趋势全国充电电量主要集中研究助理赵丹在广东江苏河北四川浙江等省份在TOP10地区中广东省位居公共执业证书S0100122120021充电桩保有量以及充电电量的榜首北京市位居换电站总量排行的榜首主要电话021-60876734邮箱zhaodanmszqcom换电运营商换电站数量仍在持续提升投资建议1长期竞争格局向好且短期有边际变化的环节重点推荐相关研究a电池宁德时代b隔膜恩捷股份c热管理三花智控d高压直1储能洞鉴-2022年回顾初露峥嵘未来可流宏发股份e薄膜电容法拉电子建议关注中熔电气等24680技术期-20230313迭代带动产业链升级4680目前可以做到210Whkg后续若体系上使用2电力设备及新能源周报20230312新能车高镍91系和硅碳负极系统能量密度有可能接近270Whkg并可以极大程销量大幅改善光伏组件出口美国形势向好-度解决高镍系热管理难题重点关注a大圆柱外壳科达利斯莱克b20230312高镍正极容百科技当升科技芳源股份振华新材长远锂科华友钴业3电动车行业深度报告风起云涌换电重卡中伟股份格林美c布局LIFSI天赐材料新宙邦3看2-3年维度仍供开启高景气赛道-202303104电力设备及新能源周报20230305新能车需偏紧的高景气产业链环节重点关注a隔膜恩捷股份星源材质沧州交付回暖多地用户侧峰谷价差增长-20230明珠中材科技b负极璞泰来中科电气杉杉股份贝特瑞翔丰华305等4新技术带来明显边际弹性变化建议关注a钠离子电池方面振华新5电力设备及新能源周报20230226光伏产材容百科技传艺科技维科技术元力股份b复合集流体方面宝明科业链价格企稳钠电试验车首亮相-20230226技东威科技元琛科技风险提示1上游原材料超预期上涨2终端需求不及预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业专题研究电力设备及新能源目录12月新能车销量持续增长延续良好态势322月动力电池装车量环比上升36同比上升60483基础充电设施建设稳中向好配套布局持续完善134投资建议165风险提示17插图目录18表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业专题研究电力设备及新能源12月新能车销量持续增长延续良好态势2月汽车市场总体呈明显增长势头根据中汽协数据2月汽车产销环比同比均呈现两位数上升月产销分别为2032万辆和1976万辆环比分别增长275和198同比分别增长119和1351-2月汽车产销分别为3622万辆和3625万辆同比分别下降145和152新能车汽车月度产销持续稳定增长根据中汽协数据2月新能源汽车持续稳定增长产销分别达到552万辆和525万辆同比分别增加488和599环比分别增加2988和28681-2月累计产销量977万和933万2023年2月汽车行业月产销总体呈增长趋势因去年同期及今年1月均为春节基数相对较低叠加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下导致2月汽车产销环比同比均呈明显增长当前国内有效需求尚未完成释放前两个月累计产销较同期有明显回落我国汽车工业稳增长任务依然艰巨需相关政策持续提振助力汽车工业平稳运行实现一季度良好开端图122-23年新能源汽车产量数据单位辆图222-23年新能源汽车销量数据单位辆2022年2023年2022年同比2022年2023年2022年同比2022年环比2022年环比2023年同比2023年环比2023年同比2023年环比900000250900000200800000200800000150700000700000150600000600000100500000100500000504000005040000030000030000000200000200000-50100000-501000000-1000-100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月712345689123456789101112111210资料来源中汽协民生证券研究院资料来源中汽协民生证券研究院2月新能车市场渗透率保持高位根据乘联会数据可知批发层面2023年2月份新能源车厂商批发渗透率达306较2022年2月216的渗透率提升9个百分点零售层面2月新能源车厂商零售渗透率达316较2022年2月217的渗透率提升10个百分点整体上批发零售渗透率23年1月2月均高于22年环比维持高位本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业专题研究电力设备及新能源图32023年2月新能源乘用车厂商批发渗透率图42023年2月新能源乘用车厂商零售渗透率2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年404030302020101000月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月121011123456789111210资料来源乘联会民生证券研究院资料来源乘联会民生证券研究院纯电依旧占据主导地位插混销量表现亮眼根据中汽协数据可知纯电动车2月产量389万辆同比增加365销量376万辆同比增加457插混动力汽车2月产量163万辆同比增长976销量149万辆同比增长979从销量结构上看纯电动与插电式混动的销量占比整体保持稳定2月份纯电动车月销量占比为72环比增加2pcts2月份插电式混动车月销量占比284环比减少13pcts图522年-23年纯电动与插电混动销量情况单位图622年-23年纯电动与插电混动销量占比辆2022年纯电2022年插电混动2023年纯电2023年插电混动2022年纯电同比2022年插电混动同比2023年纯电同比2023年插电混动同比70000040060000030050000040000020030000010020000001000000-100月月月月月月月月月月月月612345789101112资料来源中汽协民生证券研究院资料来源中汽协民生证券研究院各级别电动车销量均衡趋势被打破ABC初露锋芒据乘联会数据2月纯电动批发销量347万辆同比增加415插电混动销量149万辆同比增长本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业专题研究电力设备及新能源10582月B级电动车销量121万辆同比增长42占纯电动份额35纯电动市场的A00A0的经济型电动车市场崛起其中A00级批发销量4万辆同比下降40环比增长17占纯电动的12份额A0级批发销量10万辆占纯电动的29份额A级电动车81万占纯电动份额23各级别电动车销量相对分化图72023年2月新能源纯电动车各级别销量累计占图819-22全年及23年1-2月新能源纯电车各级别比累计销量占比20192020202120222023年1-2月16035A0012A040AB202329C0AOOAOABC资料来源乘联会民生证券研究院资料来源乘联会民生证券研究院理想蔚来坚守新能车销量阵地大众电动化转型初见成效2月新势力零售份额11同比下降2个百分点蔚来理想等新势力车企销量同比和环比表现总体仍较强但前期表现优秀的部分车企销量有所调整主流合资品牌中南北大众强势领先新能源车批发6886辆占据主流合资纯电动37份额大众坚定的电动化转型战略初见成效其他合资与豪华品牌仍待发力图923年1-2月新能造车新势力销量走势单位辆1月2月35000300002500020000150001000050000小鹏理想蔚来哪吒零跑埃安极氪资料来源各家车企公众号民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业专题研究电力设备及新能源分车型来看比亚迪新能源轿车SUV双登顶多车型持续霸榜根据乘联会数据新能源轿车方面比亚迪秦2月销量首超宏光MINI位居第一单月销量高达305万辆同比增长2460TOP5中比亚迪共占据3席比亚迪海豚比亚迪汉分别位列TOP3TOP5埃安AionS销量168万辆同比增长3978新能源SUV方面比亚迪宋持续雄踞榜首销量为516万辆同比大涨1267TOP10中比亚迪占据四席其中比亚迪元Plus销量达203万辆同比上涨3491比亚迪唐销量达120万辆特斯拉ModelY排名第二于2月销量为255万辆图1023年2月新能源轿车销量排行榜单位辆图1123年2月新能源SUV销量排行榜单位辆360006000032000280005000024000400002000016000300001200020000800040001000000VU05L9L807X3M5ET5ES6BEV001miniSL03MINIPLUS哪吒哪吒Lumin冰淇淋系理想理想宝马问界蔚来3AionSAion蔚来极氪AionY比亚迪秦比亚迪汉VELITE6VELITE熊猫比亚迪唐比亚迪宋深蓝smart1smart宏光QQModel3ModelModelY长安比亚迪海豚比亚迪海豹宝马埃安埃安比亚迪元比亚迪驱逐舰比亚迪护卫舰智马达特斯拉特斯拉别克微蓝资料来源乘联会民生证券研究院资料来源乘联会民生证券研究院优质车型持续投放新能源市场景气度将进一步提升2021年以来有超40款涵盖SUV轿车和微型车类别的车型陆续在中国新能源车市场上市随着优质供给的持续增加中国新能源车市场的产品驱动将提速2022年中国市场各车企将持续推出各式优质车型造车新势力表现优异随着新能源市场车企的多元化发力优质供给随之持续增加加速中国新能源汽车市场产品驱动表12023年上市新能车汇总自主传统车企造车新势力瑞虎8PRO中型SUV极氪001中大型纯电动轿车390TGDI岚图FREE中大型SUVModernin尊享紧凑型SUV纳米BOX小型纯电动SUVAIONS炫550紧凑型纯电动轿车凌宝uni超甜版小型纯电动轿车资料来源汽车之家民生证券研究院2025年国内电动车销量或达1545万辆四年CAGR达447从中长期来看一方面2021-2022年双积分趋严补贴延期将有利于新能源车销量持续本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业专题研究电力设备及新能源发展而更重要的因素在于中国已进入产品驱动的黄金时代随着不同级别不同价位面向不同细分人群的新能源车选择多样化新能源车渗透率有望持续提升2022年国内已实现销量688万辆我们预计2025年电动车销量有望达1545万辆四年CAGR达447新能源车渗透率将有望达51图12中国新能源车销量情况图13中国新能源车渗透率情况国内新能车销量万辆国内新能车销量万辆渗透率国内新能车销量增速180017518006016001600150140014001251200120040100010010008007580060060020504004002002520000002020202120222023E2024E2025E20192020202120222023E2024E2025E资料来源中汽协工信部民生证券研究院预测资料来源中汽协工信部民生证券研究院预测本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业专题研究电力设备及新能源22月动力电池装车量环比上升36同比上升604动力电池产量层面2023年2月我国动力电池产量共计415GWh同比增长305环比增长471其中三元电池产量146GWh占总产量351同比增加250环比增加483磷酸铁锂电池产量268GWh占总产量647同比增长337环比增长463动力电池装车量层面2023年2月我国动力电池装车量219GWh同比增长604环比增长360其中三元电池装车量67GWh占总装车量306同比增长150环比增长237磷酸铁锂电池装车量152GWh占总装车量693同比增长953环比增长422图1422-23年动力电池产量情况单位MWh图1522-23年动力电池装车量情况单位MWh2022年2023年2022年环比2022年2023年2022年环比2022年同比2023年同比2023年环比2022年同比2023年同比2023年环比500002008000030015025040000600002001001503000050400001002000050020000010000-50-500-1000-100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月712345689123456789101112111210资料来源真锂研究民生证券研究院资料来源真锂研究民生证券研究院宁德时代装车量占半壁江山比亚迪紧随其后根据动力电池创新联盟数据宁德和BYD稳居23年2月单月和1-2月累计装车量的TOP1和TOP22023年2月份TOP15企业装车量合计为2179GWh累计市场占比总额高达9949市场集中度进一步提高其中宁德时代单月装车量96GWh占比达到4376龙头地位稳固比亚迪2月装车量达75GWh市场占比为3419与1月市场占比相近中创新航位居TOP32月份单月装车量为162GWh市场占比达739前TOP3累计市场占比共计8534较1月份的8346上升188Pcts其他二线厂商动力电池装车量仍处于蓄势阶段宁德时代比亚迪等头部企业领先地位稳固国内动力电池行业高度集中本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业专题研究电力设备及新能源图16动力电池2023年2月份装车量TOP15榜单图17动力电池2023年1-2月装车量TOP15榜单宁德时代宁德时代比亚迪比亚迪中创新航中创新航国轩高科国轩高科亿纬锂能亿纬锂能LG新能源欣旺达欣旺达LG新能源蜂巢能源蜂巢能源孚能科技孚能科技瑞浦兰钧捷威动力捷威动力正力新能天劲新能源力神力神瑞浦兰钧鹏辉能源正力新能多氟多鹏辉能源资料来源动力电池产业创新联盟民生证券研究院资料来源动力电池产业创新联盟民生证券研究院电池基本技术路线确定磷酸铁锂装车量份额持续提升自2020年三月开始由于补贴政策退坡与安全性方面的优势市场重燃对LFP的兴趣2021年7月磷酸铁锂电池装车量市场份额首破502023年2月磷酸铁锂电池装车量市场份额达到6926我国新能源汽车市场共计39家动力电池企业实现装车配套较去年同期增加4家排名前3家前5家前10家动力电池企业装车量分别为187GWh202GWh和216GWh占总装车量比分别为853922和984图1822-23年2月磷酸铁锂和三元电池产量MWh图1922-23年2月磷酸铁锂和三元装车量MWh2022年磷酸铁锂2022年三元2023年磷酸铁锂2023年三元2022年磷酸铁锂市场份额2023年磷酸铁锂市场份额500008040000603000040200002010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源动力电池产业创新联盟民生证券研究院资料来源动力电池产业创新联盟民生证券研究院目前三元和磷酸铁锂是市场两大主流正极材料三元正极材料对应的锂电池在同等条件下具有能量密度高续航能力强的特点而磷酸铁锂电池具有安全性好本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业专题研究电力设备及新能源成本低的特点两者被广泛应用在电动汽车领域其中三元材料又可以分为NCM镍钴锰和NCA镍钴铝两种表2正极材料比对表类别磷酸铁锂三元锂钴酸锂锰酸锂比容量mAhg130-140150-220140-150100-120循环性能次20001000500500安全性好较好较差较好成本低高循环次数电化学性能好循环锰资源丰富成本低优点振实密度大充放电稳定工作电压高安全性好环境友好性能好能量密度高安全性能好能量密度较低缺点部分金属价格昂贵钴价格昂贵循环性能差安全性能差能量密度低循环性能差低温性能差应用领域商用车乘用车电子产品专用车资料来源公司公告民生证券研究院不同正极材料对应不同车型和产品未来两种路线长期共存高镍和铁锂两种趋势已确立此前在特斯拉电池日上特斯拉宣布准备针对不同的车型和产品使用不同的类型的材料磷酸铁锂将在未来被广泛用于Model3和储能领域同时镍锰二元正极材料将用于少部分储能和其他长续航乘用车型高镍将被用于皮卡和卡车目前Model3和ModelY皆已推出磷酸铁锂版本与此同时大众在PowerDay表示磷酸铁锂电池的成本低安全性好循环性能优异在入门级的短续航车型上可以很好的发挥作用而镍钴锰三元锂电池能够带来更好的续航能力梅赛德斯-奔驰则在2021年10月的战略发布会上提出中低续航版本采用磷酸铁锂电池的想法目前在主流车企的引领下不同正极材料对应不同车型的路线得到推崇预计未来磷酸铁锂路线与高镍三元路线将长期共存动力电池行业呈现寡头竞争格局第二梯队尚不明朗动力电池行业的准入门槛和壁垒高主要体现在前期资金投入大优质客户论证周期长前期研发投入大技术进步带来的产品迭代速度快目前行业格局为寡头竞争集中度高全球范围来看宁德时代仍稳居装车量榜首中国动力电池企业崛起实现反超从规模上看2022年全球电动汽车电池装车量约498Wh从市占率上看2022年TOP10企业合计装车量高达46728GWh市占率高达9383头部效应明显其中中资企业装机量市占率共计6319从厂商上看宁德时代霸据TOP122年装机量为1849GWh市占率为3712比亚迪也再次刷新纪录22年装机量上升至672GWh市占率为1349仅次于宁德时代和LG而3家韩国动力电池企业22年的市占率为2442中韩同行企业的差距进一步扩大本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业专题研究电力设备及新能源图202021年全球动力电池装车量情况图212022年全球动力电池装车量情况装机量GWh全球份额占比装机量GWh市场份额12035200401003025150308020601002015401050102050000LGSDISDI松下其他松下SKOnSKSKonSK新能源比亚迪比亚迪欣旺达三星三星宁德时代中创新航国轩高科远景动力蜂巢能源宁德时代中创新航国轩高科孚能科技LG资料来源SNE民生证券研究院资料来源SNE民生证券研究院下游新能源车销量后劲十足动力电池装车量持续高增根据我们预测2025年中国动力电池装车量可达851GWh21-25年复合增长率达53全球动力电池装车量约1362GWh21-25年复合增长率达46图222020-2025年中国动力电池装车量预测图232020-2025年全球动力电池装车量预测GWhGWh9001600800140070012006001000500800400300600200400100200002020202120222023E2024E2025E2020202120222023E2024E2025E资料来源中汽协动力电池产业创新联盟民生证券研究院预测资料来源中汽协动力电池产业创新联盟民生证券研究院预测春节复工复产后各环节产能回暖根据目前排产情况可知2月动力电池产业链复苏脚步加快具体来说相较1月各环节除湿法隔膜和铁锂电池环比下降外其他材料和电池同环比皆仍实现大幅增长主要源于1春节过后企业各产线加快复工复产2企业新建产线逐渐释放产能我们选取的三元电池磷酸铁锂电池正极负极隔膜电解液等不同环节样本企业排产环比分别变动76-10169127-250131同比分别增加26453520438010397随着各企业复工复产加快我们预计3月份受排产脚步将继续加快本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业专题研究电力设备及新能源图24产业链排产情况资料来源GGII鑫锣锂电民生证券研究院注电池领域我们选取国内去年最大两家电池出货厂商作为样本正极领域我们选择国内去年最大三家正极三元材料出货厂商和一家正极磷酸铁锂出货厂商作为样本负极领域我们选取国内最大四家负极出货厂商作为样本隔膜领域我们选取国内最大的三个隔膜出货厂商电解液领域我们选取国内去年最大的两家电解液出货厂商作为样本本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业专题研究电力设备及新能源3基础充电设施建设稳中向好配套布局持续完善公共充电桩布局持续加速桩车增量比达125整体上2022年充电基础设施增量为2593万台新能源汽车销量6887万辆充电基础设施与新能源汽车继续维持高速增长桩车增量比为1252023年2月比上月公共充电桩增加31万台同比增长541截至2023年2月联盟内成员单位总计上报公共充电桩1869万台其中直流充电桩796万台交流充电桩1072万台从2022年3月到2023年2月月均新增公共充电桩约55万台充电基础设施与新能源汽车显著增长充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展实现基础设施的持续配套完善图2621-23年2月公共类充电设施充电电量情况图2521-23年2月公共类充电设施保有量情况个KWh公共类保有量环比充电量千万KWh同比20000001030035082503001500000250200620010000001501504100100500000250500000202112202012202102202104202106202108202110202202202204202206202208202210202212202302202201202103202105202107202109202111202203202205202207202209202211202301202101资料来源EVCIPA民生证券研究院资料来源EVCIPA民生证券研究院充电基础设施集中度基本与上月持平广东充电建设快人一步基于EVCIPA公开数据可知2023年2月全国TOP10地区建设的公共充电基础设施占比高达713与上月基本持平广东省公共充电桩总量仍位列全国第一保有量高达4003万台2月全国充电电量主要集中在广东江苏浙江上海北京湖北山东安徽河南福建等省市广东省稳居2023年2月充电电量榜首突破50亿KWh电量流向以公交车和乘用车为主环卫物流车出租车等其他类型车辆占比较小本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业专题研究电力设备及新能源图2823年2月公共充电桩充电电量TOP10万图272023年2月公共充电桩保有量TOP10万台KWh4560000405000035304000025203000015200001051000000资料来源EVCIPA民生证券研究院资料来源EVCIPA民生证券研究院充电需求上升叠加政策支持带动换电设施快速推进2023年2月份全国换电站保有量达2022座较今年1月增加了22座覆盖范围进一步扩大2020年5月国务院在2020年政府工作报告中首次将充电桩与换电站进行分别表述明确将换电站列为新基建的重要组成部分2021年10月关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作纳入此次试点范围的城市共有11个2022年全国两会于4月4-5日在京召开充换电基础设施产业发展成为热议话题之一全国人大代表和政协委员就充换电基础领域电政策支持技术发展市场机制化等问题提交议案全国人大代表政协委员纷纷就充换电基础领域政策支持技术发展市场化机制等问题递交提案各地政府积极响应印发行业促进通知随着一系列相关政策的密集落地换电模式将迎来风口未来有望实现迅猛增长2023年2月份各省份换电站总量TOP10榜单涵盖北京广东浙江江苏上海吉林山东四川湖北以及河北等地其中北京市持续位居榜首保有量达291座占比达1439广东省次之保有量达252座占比达1246浙江省位居TOP3保有量达235座占比达1162前TOP3累计占比高达3848换电设施主要运营商前TOP3表现稳定分别为蔚来奥动以及杭州伯坦其中蔚来换电站数量高达1328座奥动换电站数量达586座杭州伯坦运营商换电站数量为108座其中蔚来全国换电站较今年1月增加15座奥动换电站数量较今年1月增加7座全国换电设施覆盖网络持续扩张范围稳步扩大本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14行业专题研究电力设备及新能源图2923年2月各省份换电站总量TOP10单位座图302月主要换电运营商换电站数量排行单位座1400保有量座占比1200350163001000250128002008150600100440050200000北京市江苏省山东省浙江省上海市吉林省四川省湖北省河北省广东省蔚来奥动杭州伯坦资料来源EVCIPA民生证券研究院资料来源EVCIPA民生证券研究院蔚来发布春节高速公路换电服务报告换电布局逐步推进2023年2月6日蔚来发布2023春节高速公路换电服务报告据统计在春节期间行驶里程在1000公里以下的用户占比为418行驶里程在1000-2000公里的用户占比为407同时蔚来换电站累计提供12451万次换电服务其中高速公路免费换电3723万次其中高速公路换电次数为5次以下的用户占比为7095-10次的用户占比为215截至目前蔚来已建成1313座换电站其中高速换电站达348座占比达2650目前蔚来已建成5纵3横8大城市群高速换电网络预计将于2025年建成9纵9横19大城市高速换电网络图31蔚来春节期间用户行驶里程百分比图32蔚来高速换电网络布局350170123041800-1000公里1000-2000公里2000-3000公里40703000-4000公里4000公里以上资料来源蔚来公众号民生证券研究院资料来源蔚来公众号民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15行业专题研究电力设备及新能源4投资建议新技术密集释放板块成长性突出2023年4680钠电等新技术将落地或放量CTB麒麟电池快充负极复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间供给端改善叠加政策加持市场信心恢复迅速新能车已全面进入产品驱动黄金时代维持国内23年890万辆以上的销量预期响应当前布局时点重点推荐四条主线主线1长期竞争格局向好且短期有边际变化的环节重点推荐电池环节的宁德时代隔膜环节的恩捷股份热管理的三花智控高压直流的宏发股份薄膜电容法拉电子建议关注中熔电气等主线24680技术迭代带动产业链升级4680目前可以做到210Whkg后续若体系上使用高镍91系和硅基负极系统能量密度有可能接近270Whkg并可以极大程度解决高镍系热管理难题重点关注大圆柱外壳的科达利斯莱克和其他结构件标的高镍正极的容百科技当升科技芳源股份长远锂科华友钴业振华新材中伟股份格林美布局LiFSI的天赐材料新宙邦和碳纳米管领域的相关标的主线3看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节重点关注隔膜环节恩捷股份星源材质沧州明珠中材科技铜箔环节诺德股份嘉元科技远东股份负极环节璞泰来中科电气杉杉股份贝特瑞翔丰华等主线4新技术带来明显边际弹性变化重点关注钠离子电池的传艺科技维科技术元力股份丰山集团复合集流体方面的宝明科技东威科技元琛科技本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16行业专题研究电力设备及新能源5风险提示1上游原材料超预期上涨若上游碳酸锂氢氧化锂镍钴锰金属等涨价超预期可能影响下游需求2终端需求不及预期补贴退坡和消费者可支配收入变动等可能会影响终端本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17行业专题研究电力设备及新能源插图目录图122-23年新能源汽车产量数据单位辆3图222-23年新能源汽车销量数据单位辆3图32023年2月新能源乘用车厂商批发渗透率4图42023年2月新能源乘用车厂商零售渗透率4图522年-23年纯电动与插电混动销量情况单位辆4图622年-23年纯电动与插电混动销量占比4图72023年2月新能源纯电动车各级别销量累计占比5图819-22全年及23年1-2月新能源纯电车各级别累计销量占比5图923年1-2月新能造车新势力销量走势单位辆5图1023年2月新能源轿车销量排行榜单位辆6图1123年2月新能源SUV销量排行榜单位辆6图12中国新能源车销量情况7图13中国新能源车渗透率情况7图1422-23年动力电池产量情况单位MWh8图1522-23年动力电池装车量情况单位MWh8图16动力电池2023年2月份装车量TOP15榜单9图17动力电池2023年1-2月装车量TOP15榜单9图1822-23年2月磷酸铁锂和三元电池产量MWh9图1922-23年2月磷酸铁锂和三元装车量MWh9图202021年全球动力电池装车量情况11图212022年全球动力电池装车量情况11图222020-2025年中国动力电池装车量预测GWh11图232020-2025年全球动力电池装车量预测GWh11图24产业链排产情况12图2521-23年2月公共类充电设施保有量情况个13图2621-23年2月公共类充电设施充电电量情况KWh13图272023年2月公共充电桩保有量TOP10万台14图2823年2月公共充电桩充电电量TOP10万KWh14图2923年2月各省份换电站总量TOP10单位座15图302月主要换电运营商换电站数量排行单位座15图31蔚来春节期间用户行驶里程百分比15图32蔚来高速换电网络布局15本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18行业专题研究电力设备及新能源表格目录表12023年上市新能车汇总6表2正极材料比对表10本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19行业专题研究电力设备及新能源分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20