中国2月制造业PMI确定上升趋势，制造业供需同步扩张。我们认为工业自动化设备或将进入上行周期，我们看好机床行业、注塑机行业、压铸机行业的机会。
　　2月挖机销量改善，工程机械全年有望复苏。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2月销售挖机21,450台/同比-12.4%/环比+105.4%，低于此前中国行业杂志《工程机械》的预期。春节和疫情影响释放后，国内开工率逐步回升，下游需求增加。我们预计2023年地产复苏有望带动工程机械内销。
　　PET复合铜箔具备优势，我们认为其有望降低锂电池成本。PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势，有望降低锂电成本。当前PET复合铜箔产业化进程加快。我们认为复合铜箔产业趋势明确，市场空间巨大，设备龙头将持续受益于产业发展。
　　风险因素：经济复苏不及预期。
　　

研究报告全文：股票Research研究TableBasicInfoEquitySectorReportMachinerySector中文版AlexBai白舸行业报告机械行业Chineseversion85225097202gebaigtjascomhk17March2023TableMainInfoBi-WeeklyUpdateSalesofExcavatorsImprovedinFebruarytheManufacturingIndustryContinuedToImprove行双周报2月挖掘机销量改善制造业持续向好业ChinasFebruarymanufacturingPMIconfirmedanupwardtrend报supplyanddemandinthemanufacturingindustrysignificantlyTableInvestInfoimprovedWebelievethatindustrialautomationequipmentmayenteranRatingOutperform告SectorReportMaintainedupwardcycleandweareoptimisticaboutopportunitiesinthemachinetoolindustryinjectionmoldingmachineindustryanddie-castingmachine评级跑赢大市维持industryExcavatorsalesimprovedinFebruaryandweexpectconstructionHangSengCompositeIndustryIndex-machinerysalestorecoverthroughouttheyearAccordingtotheChinaIndustrialsvsHangSengIndexConstructionMachineryIndustryAssociationsalesofexcavatorsin恒生综合行业指数-工业vs恒生指数Februaryamountedto21450unitsadecreaseof124YoYandan200ofreturnincreaseof1054MoMwhichwaslowerthantheexpectationofthe100ChineseindustrymagazineConstructionMachineryandEquipmentAfter00theSpringFestivalandrecoveryfromlocalCovidepidemicimpactdomestic100operatingrategraduallypickedupanddownstreamdemandincreasedWe200证expectrecoveryoftherealestatesectorin2023whichshoulddrive告domesticsalesofconstructionmachinery300券400研报PETcompositecopperfoilhasadvantagesandweexpectittoreduce500thecostoflithiumbatteriesAsPETcompositecopperfoilisasafeand究究600longlifematerialitshouldreducethecostoflithiumbatteriesAtpresentMar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23ResearchReport报研theindustrializationprocessofPETcompositecopperfoilisacceleratingWeHSIIndexHSCIINIndex告believethatthetrendinthecompositecopperfoilindustryisclearthe券marketspaceishugeandtheleadingequipmentcompanieswillcontinuetoSourceHangSengIndexGuotaiJunanInternationalEquitybenefitfromthedevelopmentoftheindustry证RiskfactorsEconomicrecoverymaybeweakerthanexpected中国2月制造业PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张我们认为工业自动化设备或将进入上行周期我们看好机床行业注塑机行业压铸机行业的机会Ta2月挖机销量改善工程机械全年有望复苏据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造ble企业统计2月销售挖机21450台同比-124环比1054低于此前中国行业杂志Le工程机械的预期春节和疫情影响释放后国内开工率逐步回升下游需求增加我ftMargi们预计2023年地产复苏有望带动工程机械内销nPET复合铜箔具备优势我们认为其有望降低锂电池成本PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势有望降低锂电成本当前PET复合铜箔产业化进程加快我们认为复机合铜箔产业趋势明确市场空间巨大设备龙头将持续受益于产业发展械风险因素经济复苏不及预期行业MachinerySectorSeethelastpagefordisclaimerPage1of4有望复苏有望带动工程机械内销海外市场出口比增长2将进入上行周期我们看好机床行业注塑机行业压铸机行业的机会台同比增长我们预计自动化设备行业请见尾页免责声明资料来源公司国泰君安国际图资料来源中国国家统计局国泰君安国际图制造业享有我们认为工业自动化设备或将进入上行周期PETPET月挖掘机--21201510受益于销售510过去两周中国制造业复合铜箔产业化进程加快我们认为复合铜箔产业趋势明确市场空间巨大设备龙头将持续受益于产业发展复合铜箔具备优势我们认为其有望降低锂电池成本0510549减税海外市场销量改善我们预计工程机械全年有望复苏UnitUnit95810低于此前中国行业杂志工程机械的预期从降费等台同比增长部分工业机器人的快速发展主要是由新能源汽车锂电池光伏医疗等新兴产业的需求持续PMI政策支持机械的向好需求企业工业机器人正344我们对中国制造业变强的股价变化环比上升的需求强于国内主要40424446485052545658Feb-19迅速发展我们看好机床行业注塑机行业压铸机行业的机会Apr-19PMIJun-19421Aug-19Oct-19春节和疫情影响释放后国内开工率逐步回升下游需求增加Dec-19所带来的投资机会持乐观态度根据中国工程机械工业协会的数据根据ProductionFeb-20凭借安全性与长寿命两大优势Apr-20由于东南亚市场对工程建设的高需求而欧美aktnItliecResourceIntelligenceMarketingJun-20Aug-20区域Oct-20来看国内销售挖掘机Dec-20NewordersFeb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21NewexportordersFeb-22Apr-2211我们预计2Jun-22TablePageHeader月销售挖掘机的数据Aug-22492Oct-22在技术升级Dec-22台同比下降Feb-23PET2022所的需求保持稳定中国工程机械复合铜箔有望降低锂电成本当前推动21450年中国及国产替代的趋势下中国先进326我们认为工业自动化设备或工业机器人销量超过台同比下降我们预计环比增加Machinery2023PagePage1242344年地产228企业环Sectorofof万4in1MargTable2ginMarbleTaSectorReportMachinerySector机械行业17March2023图请见尾页免责声明资料来源公司国泰君安国际-3201010203040500部分UnitUnit机械企业年迄今股价变化TablePageHeaderMachineryPagePage3Sectorofof4in1MargTable2ginMarbleTaSectorReportMachinerySector机械行业17March2023请见尾页免责声明TableCompanyRatingDefinition领牌规定发布公布可供使用情况或使用会违反适用的法律或规例或会令国泰君安或其集团公司在此等管辖范围内受制于任何注册或及当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向其各自专业人士咨询并谨慎抉择治和经济的某些主观假定和判断而做出预见性陈述因此可能具有不确定性投资者应明白及理解投资证券及投资产品之目的交易策略国泰君安集团的资产管理部和投资业务部可能会做出与本报告的推荐或表达的意见不一致的投资决策股票有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务网址电话香港中环皇后大道中本研究报告并非针对或意图向任何属于任何管辖范围的市民或居民或身处于任何管辖范围的人士或实体发布或供其使用而此等报告中的资料力求准确可靠但国泰君安并不对该等数据的准确性和完整性作出任何承诺报告中可能存在的一些基于对未来政国泰君安的销售员交易员和其它专业人员可能会向国泰君安的客户提供与本研究部中的观点截然相反的口头或书面市场评论或本研究报告并不构成国泰君安证券免责声明利益披露事项评级区间参考基准行业评级标准评级区间参考基准个股评级标准654321202受雇于国泰君安或其集团公司或与其有联系的个人没有担任本研究报告所评论的发行人的高级人员国泰君安或其集团公司没有为本研究报告所评论的发行人进行庄家活动国国泰君安或其集团公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值分析员或其有联系者分析员或其有联系者wwwgtjacomhk85225093泰君安或其集团公司在现在或过去跑输大市中性跑赢大市评级卖出减持中性收集买入评级国泰君安证券66香港恒生指数香港恒生指数至至1818-个月个月9118181香港号新纪元广场低座并未持有并未担任传真有限公司版权所有不得翻印8522509本研究报告所评论的发行人的任何财务权益本研究报告所评论的发行人的高级人员香港或公司行业基本面良好超过相对表现或行业基本面不理想小于或行业基本面中性-或行业基本面良好超过相对表现或公司行业基本面不理想小于或公司行业基本面不理想-或公司行业基本面中性-或公司行业基本面良好55515512有限公司-7793至--27至至个月内没155515至15楼55-5有国泰君安与本研究报告所评论的发行人存在投资银行业务的关系例如对收购购买或认购证券的邀请或要约配售代理牵头经辨人保荐人包销商或从事自营投资于该1或以上的财务权益TablePageHeader国泰君安或其集团公司MachineryPagePage4Sectorofof4in1MargTable2ginMarbleTaSectorReportMachinerySector机械行业17March2023