事件：
　　2022年3月15日，国家统计局发布数据，1-2月份，全国房地产开发投资13,669亿元，同比下降5.7%；房屋施工面积750,240万平方米，同比下降4.4%；商品房销售面积15,133万平方米，同比下降3.6%；房屋新开工面积13,567万平方米，同比下降9.4%；房屋竣工面积13,178万平方米，同比上升8.0%。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）53577亿元，同比增长5.5%；狭义基建投资同比增长9.0%，其中，水利管理业投资增长3.0%，公共设施管理业投资增长11.2%，道路运输业投资增长5.9%，铁路运输业投资增长17.8%；广义基建投资同比增长12.2%，其中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计同比增长25.4%，交通运输、仓储和邮政业累计同比增长9.2%，水利、环境和公共设施管理业累计同比增长9.8%。
　　点评：
　　竣工端数据率先转正，消费建材有望获得较好支撑。1-2月份，房屋竣工面积13,178万平方米，同比上升8.0%，是自2022年以来同比首次转正，对比2022年1-12月增速上升23个百分点。我们认为主要得益于前期“保交楼”政策的实际落地及疫情管控政策优化后施工进度的恢复，随着“保交楼”政策的持续推进，竣工端数据有望持续修复，地产后周期消费建材将得到较好支撑。
　　销售面积、新开工面积分别同比增速-3.6%、-9.4%，跌幅显著收窄。1-2月份，商品房销售面积15,133万平方米，同比下降3.6%，对比2022年1-12月增速提升20.7个百分点；房屋新开工面积13,567万平方米，同比下降9.4%，对比2022年1-12月增速提升30.0个百分点。或因前期需求端政策效果显现，疫情期间累积的需求开始释放，叠加改善性需求，市场回暖较为明确，地产销售数据的回暖为新开工提供了增量资金，改善了房企的现金流情况。后续随着需求端政策的持续发力，在贷款利率和首付比例方面或进一步释放利好，销售数据和新开工数据有望持续提振，带动建筑材料的长期需求。
　　基建投资增速维持高位，水电热燃气增速表现较好。2023政府工作报告指出，本年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元。2023年提前批专项债限额2.19万亿元，较上年增长50%。1-2月广义基建投资和狭义基建投资分别同比高增12.2%和9.0%，基建投资增速维持高位。广义基建投资分项来看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资延续2022年高速增长的态势，同比增长25.4%，2022年全年增速19.3%；交通运输、仓储和邮政业投资同比增长9.2%；水利、环境和公共设施管理业投资同比增长9.8%。
　　投资策略：地产政策供需两端齐发力，竣工端修复亮眼，销售、新开工改善明显。基建投资增速维持高位，景气度不改，一带一路合作升级有望带来新增量。建议关注有望受益于竣工端修复+防水新规市场扩容的东方雨虹（002271）、科顺股份（300737），高弹性五金龙头企业坚朗五金（002791），浮法玻璃龙头旗滨集团（601636），水泥优质企业海螺水泥（600585）、华新水泥（600801），涉及央企资产重估、基建产业链中订单资源丰富的央企国企龙头中国建筑（601668）、能源电力建设龙头中国电建（601669）。
　　风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险。
　　

研究报告全文：建筑建材行业标配维持地产数据超预期基建投资维持高增事件2023年1-2月行业数据点评点分析师李紫忆SAC执业证书编号S0340522110001评2023年3月20日电话0769-22177163邮箱liziyidgzqcomcn事件2022年3月15日国家统计局发布数据1-2月份全国房地产开发投资13669亿元同比下降57房屋施工面积750240万平方米同比下降44商品房销售面积15133万平方米同比下降36房屋新开工面积13567万平方米同比下降94房屋竣工面积13178万平方米同比上升801-2月份全国固定资产投资不含农户53577亿元同比增长55狭义基建投资同比增长90其中水利管理业投资增长30公共设施管理业投资增长112道路运输业投资增长59铁路运输业投资增长178广义基建投资同比增长122其中电力热力燃气及水的生产和供应业累计同比增长254交通运输仓储和邮政业累计同比增长92水利环境和公共设施管理业累计同比增长98行业点评研竣工端数据率先转正消费建材有望获得较好支撑1-2月份房屋竣工面积13178万平方米同比究上升80是自2022年以来同比首次转正对比2022年1-12月增速上升23个百分点我们认为主要得益于前期保交楼政策的实际落地及疫情管控政策优化后施工进度的恢复随着保交楼政策的持续推进竣工端数据有望持续修复地产后周期消费建材将得到较好支撑销售面积新开工面积分别同比增速-36-94跌幅显著收窄1-2月份商品房销售面积15133万平方米同比下降36对比2022年1-12月增速提升207个百分点房屋新开工面积13567万平方米同比下降94对比2022年1-12月增速提升300个百分点或因前期需求端政策效果显现疫情期间累积的需求开始释放叠加改善性需求市场回暖较为明确地产销售数据的回暖为新开工提供了增量资金改善了房企的现金流情况后续随着需求端政策的持续发力在贷款利率和首付比例方面或进一步释放利好销售数据和新开工数据有望持续提振带动建筑材料的长期需求基建投资增速维持高位水电热燃气增速表现较好2023政府工作报告指出本年拟安排地方政府专项债券38万亿元2023年提前批专项债限额219万亿元较上年增长501-2月广义基建投资和狭义基建投资分别同比高增122和90基建投资增速维持高位广义基建投资分项来看电力热证力燃气及水的生产和供应业投资延续2022年高速增长的态势同比增长2542022年全年增速193券交通运输仓储和邮政业投资同比增长92水利环境和公共设施管理业投资同比增长98研投资策略地产政策供需两端齐发力竣工端修复亮眼销售新开工改善明显基建投资增速维持究高位景气度不改一带一路合作升级有望带来新增量建议关注有望受益于竣工端修复防水新规报市场扩容的东方雨虹002271科顺股份300737高弹性五金龙头企业坚朗五金002791浮法玻璃龙头旗滨集团601636水泥优质企业海螺水泥600585华新水泥600801涉及告央企资产重估基建产业链中订单资源丰富的央企国企龙头中国建筑601668能源电力建设龙头中国电建601669风险提示俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险行业竞争加剧风险部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险房地产基建需求不及预期风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明2