不同投资类型FOF业绩跟踪
　　1）近1周，偏股基金指数大幅跑输中证800，混合型FOF业绩表现较差。中证800、偏股混合型FOF、偏股基金指数的收益率分别为0.25%、-0.66%、-1.48%。
　　2）近3月，行情主线不明，行业轮动较快，FOF基金内部业绩分化明显。
　　不同风险收益特征FOF业绩跟踪：
　　近1周，稳健型、弹性型、高风险收益比FOF的平均收益分别为0.02%、-0.95%、-0.68%。业绩表现最佳的分别为：易方达如意安和一年持有A(0.21%)、兴证全球积极配置三年封闭运作A(0.01%)、易方达汇诚养老2033三年A(0.24%)。
　　养老目标产品业绩跟踪：
　　1）养老目标产品：
　　目标日期：近1周，业绩波动小；近3月，目标日期2060基金指数收益领先，上涨2.05%。
　　目标风险：近1周，均为正收益；近3月，保守型产品业绩最佳，上涨1.69%。
　　2）个人养老金产品：
　　目标日期：近1周平均收益率为0.03%，其中民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y、中欧预见养老2050五年Y业绩小幅回撤，收益率分别为-1.32%、-0.76%。
　　目标风险：近1周平均收益率为0.09%，优于目标日期型产品。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230319报告作者孙雨分析师FOF基金内部业绩分化0755-23976934基FOF基金跟踪周报2023年第4期sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002金本报告导读周本周中证下跌偏股混合型领跌基金内部业绩分800025FOFFOF张思宇分析师化稳健型弹性型和高风险收益比平均收益为报FOF-002-095021-38676666-068目标日期和目标风险产品波动较小zhangsiyu025304gtjascom证书编号S0880522090006摘要TableSummary不同投资类型FOF业绩跟踪TableReport1近1周偏股基金指数大幅跑输中证800混合型FOF业绩表现相关报告较差中证800偏股混合型FOF偏股基金指数的收益率分别为-国内外创新基金产品周度进展跟踪025-066-14820230319基金增持科技周期与消费减持制造与金3近3月行情主线不明行业轮动较快FOF基金内部业绩分化融明显20230318不同风险收益特征FOF业绩跟踪ETF基金跟踪周报20230318近1周稳健型弹性型高风险收益比FOF的平均收益分别为-市场主线不明多为主题型机会002-095-068业绩表现最佳的分别为易方达如意安和20230315证一年持有A021兴证全球积极配置三年封闭运作A001易风险偏好降低关注看重业绩确定性的基金券方达汇诚养老2033三年A02420230314研养老目标产品业绩跟踪感谢实习生李荣敏对本文的贡献究1养老目标产品报目标日期近1周业绩波动小近3月目标日期2060基金指数收益领先上涨205告目标风险近1周均为正收益近3月保守型产品业绩最佳上涨1692个人养老金产品目标日期近1周平均收益率为003其中民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y中欧预见养老2050五年Y业绩小幅回撤收益率分别为-132-076目标风险近1周平均收益率为009优于目标日期型产品风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1不同投资类型FOF业绩跟踪32不同风险收益特征FOF业绩跟踪53养老目标产品业绩跟踪731养老目标产品7311目标日期型基金8312目标风险型基金832个人养老金产品9321目标日期型基金9322目标风险型基金104风险提示12请务必阅读正文之后的免责条款部分2of14TablePage基金周报1不同投资类型FOF业绩跟踪近1周202303013-20230317偏股基金指数大幅跑输中证800继而影响偏股混合型FOF的业绩以中证800指数代表市场整体走势以偏股基金指数代表权益基金平均收益中证800指数小幅下跌收益率为-025偏股基金指数大幅跑输中证800录得收益率-148受偏股基金业绩影响偏股混合型FOF表现较差收益率为-066不及其他类型的FOF基金股票型FOF收益率为014优于其他类型近3月20221219-20230317现阶段行情主线不明行业轮动较快业绩分化明显股票型偏股混合型目标日期型平衡混合型FOF等基金内部的业绩离散明显增加应当关注具有持续超额收益的产品跟踪其对后市的判断以及调仓情况图1近1周偏股基金大幅下跌影响偏股混合型FOF业绩040014020006005000000-020-007-040-025-060-080-066-100-120-140-160-148数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-20230317注图中所统计的FOF基金只包含初始基金且最近一期规模大于2亿元成立满1个月下文同图2近1周偏股混合型FOF业绩表现较差请务必阅读正文之后的免责条款部分3of14TablePage基金周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-20230317图3近1月FOF基金整体业绩表现不佳050006000-050-036-100-075-150-115-154-162-200-250-242-300-350-400-405-450数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230220-20230317图4近1月FOF基金整体业绩表现不佳数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230220-20230317图5近3月偏股混合型FOF持续跑输请务必阅读正文之后的免责条款部分4of14TablePage基金周报150091100089083071055050000-014-026-050-100-150-138数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20221219-20230317图6近3月FOF基金内部业绩分化加剧数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20221219-202303172不同风险收益特征FOF业绩跟踪按照中证800指数走势将20220104至20230130的市场行情划分为上涨震荡下跌三类情景寻找在不同情景下的绩优基金分析时对产品的成立日期基金规模进行筛选即1基金为初始基金2基金成立日期早于2020年1月1日3基金最近一期规模大于2亿元具体而言将绩优基金按照风险收益特征划分为三类1稳健型FOF以基金在下跌市场中的表现衡量产品的业绩稳健性将在下跌区间120220104-20220426和下跌区间220220706-20221031中合计下跌幅度最小的前15只基金称为稳健型FOF2弹性型FOF以基金在上涨市场中的表现衡量产品的业绩弹性将在上涨区间120220427-20220705和上涨区间220221101-请务必阅读正文之后的免责条款部分5of14TablePage基金周报20230130中合计上涨幅度最大的前15只基金称为弹性型FOF3高风险收益比FOF以基金在上涨市场中的夏普比率衡量产品的风险收益比将在上涨区间120220427-20220705和上涨区间220221101-20230130中合计夏普比率最大的前15只基金称为高风险收益比FOF表1中证800行情划分阶段区间起始日区间结束日区间涨跌幅下跌区间12022142022426-2472上涨区间120224272022751994下跌区间220227620221031-1920上涨区间2202211120231301666数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20220104-20230130注20230130之后的走势尚未明了暂不进行区间划分近1周20230313-20230317稳健型FOF弹性型FOF高风险收益比FOF的平均收益分别为-002-095-068三类产品中业绩表现最佳的分别为易方达如意安和一年持有A兴证全球积极配置三年封闭运作A易方达汇诚养老2033三年A收益率分别为021001024近1月20221219-20230317弹性型FOF和高风险收益比FOF均遭遇较大回撤从业绩对比来看权益仓位较低以及前十集中度较低的产品所承受的回撤风险较小如易方达汇诚养老2033三年A广发锐意进取3个月A兴全优选进去三个月A等表2稳健型FOF近1周平均收益-002数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-20230317表3弹性型FOF近1周平均收益-095请务必阅读正文之后的免责条款部分6of14TablePage基金周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-20230317表4高收益风险比FOF近1周平均收益-068数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-202303173养老目标产品业绩跟踪31养老目标产品养老目标产品可分为目标日期型产品和目标风险型产品通过构造不同目标日期和不同目标风险的基金指数刻画相应产品的风险收益特征指数构建方式如下目标日期型基金指数将目标日期型基金按照目标日期分组等权构建目标日期型基金指数目标日期划分以每5年一个分类产品目标日期和5年分类不一致的划入最近的分类如目标日期2033产品划入目标日期2035类别目标风险型基金指数将目标风险型基金按照目标风险分组等权构建目标风险型基金指数目标风险可分为保守稳健平衡积极四个级别具体划分根据基金名称和基金招募说明书确定请务必阅读正文之后的免责条款部分7of14TablePage基金周报311目标日期型基金近1周20230313-20230317目标日期产品业绩波动较小目标日期20252030203520402045205020552060基金指数的收益分别为010014006003010-008-004025近3月20221219-20230317目标日期2060基金指数收益领先在震荡市场中仍上涨205图7近1周目标日期产品业绩波动小目标日期2025目标日期2030目标日期2035目标日期2040目标日期2045目标日期2050目标日期2055目标日期20601061051041031021011099098097096数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20221219-20230317注20230317的目标日期型FOF净值尚未更新312目标风险型基金近1周20230313-20230317目标风险产品均为正收益保守稳健平衡积极型目标风险基金指数的收益分别为016004015012均优于万得偏债基金指数-021近3月20221219-20230317保守型产品业绩最佳保守稳健平衡积极型目标风险基金指数的收益分别为169097106-026图8近1周目标风险产品均为正收益保守目标风险稳健目标风险平衡目标风险积极目标风险1041031021011099098097请务必阅读正文之后的免责条款部分8of14TablePage基金周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20221219-20230317注20230317的目标风险型FOF净值尚未更新32个人养老金产品321目标日期型基金近1周20230313-20230317目标日期型基金平均收益为003部分产品业绩小幅回撤民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y中欧预见养老2050五年Y小幅回撤收益率分别为-132-076成立以来收益表现较好的五只产品分别为易方达汇诚养老2043三年Y易方达汇诚养老2038三年Y易方达汇诚养老2033三年Y南方养老2040三年Y兴业养老2035Y收益率分别为324313309304286表5目标日期型基金2025-2030退休数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-20230317表6目标日期型基金2040-2050退休请务必阅读正文之后的免责条款部分9of14TablePage基金周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-20230317322目标风险型基金近1周20230313-20230317目标风险型基金平均收益为009优于目标日期型基金其中华商嘉悦平衡养老FOFY收益最佳为068浦银安盛颐享稳健养老目标一年持有Y民生加银康宁平衡养老FOFY收益回撤收益率分别为-075-079成立以来大部分产品获得正收益其中收益表现较好的五只产品分别为易方达汇智平衡养老FOFY易方达汇欣平衡养老三年持有Y平安稳健养老一年Y万家平衡养老三年FOFY长信颐年平衡养老FOFY收益率分别为311309267258254表7目标风险型基金保守稳健请务必阅读正文之后的免责条款部分10of14TablePage基金周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-20230317表8目标风险型基金平衡积极请务必阅读正文之后的免责条款部分11of14TablePage基金周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230313-202303174风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分12of14TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200031518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分13of14TablePage基金周报请务必阅读正文之后的免责条款部分14of14