近年来新锐基金经理平均管理规模迅速接近非新锐基金经理，且持仓中机构投资者占比也逐渐上升，市场关注度较高。基于此现象，本文选取了管理年限3年以内的基金经理作为新锐并对其进行研究分析。
　　结果发现，新锐基金经理的Alpha确实存在，新锐基金经理管理的基金大幅跑赢中证偏股基金指数，且对其具有稳定的超额收益：2013年1月1日—2023年2月24日，新锐基金经理平均年化收益率为14.62%；平均年化波动率为22.38%，同期中证偏股基金指数年化收益率为9.14%、年化波动率为22.57%。
　　为了分析新锐基金经理的持仓行为，我们将新锐与非新锐基金经理的持仓进行了比较：新锐基金经理的换手率更高，仓位波动也更大，同时新锐基金经理的持仓数量略低；行业上略微偏好港股、制造、周期、科技、医药，在消费上的持仓相对较少；风格方面，偏向小市值与动量，同时追逐股票的流动性与波动。
　　虽然新锐整体具备超额收益，但近年来随着基金经理人数的增多，新锐内部分化也逐步加大，选择单一的基金经理进行投资有较大的风险，为了解决该问题，我们使用量化方法对任期满1年的新锐基金经理进行优选，构建了“新锐30”指数。
　　在计算优选指标时，我们重点使用了alpha类指标，该类指标可以剥离风格、行业对基金业绩的影响，将不同的基金放置在同一维度下进行比较“新锐：30”组合月频调仓，2013年2月1日—2023年2月24日，年化收益为17.33%，相对中证偏股基金指数、等权新锐指数年化超额收益率分别为8.07%、3.07%，波动率方面，组合与基准指数基本一致。文末我们列示了2023年1月31日所筛选的基金列表以供参考。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230316报告作者孙雨分析师新锐基金经理研究精选0755-23976934专sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002TableGuide题本报告导读研王继恒分析师究新锐基金经理相对偏股基金指数具有显著的超额收益其换手率较高持0755-23976934仓偏向新兴行业新锐整体表现好但内部分化大针对此现象本文采wangjihenggtjascom用量化的方法对新锐基金进行了优选构建的新锐30组合2013年至证书编号S0880522100003今年化收益率为1733相对中证偏股基金指数等权新锐指数年化超额收益率分别为807307TableReport相关报告打造国内版多资产ETF的可行性分析摘要20230309TableSummary近年来新锐基金经理平均管理规模迅速接近非新锐基金经理且持仓多资产ETF下一个风口中机构投资者占比也逐渐上升市场关注度较高基于此现象本文20230309选取了管理年限3年以内的基金经理作为新锐并对其进行研究分析构建稳健型组合积极防御结果发现新锐基金经理的Alpha确实存在新锐基金经理管理的基20230306金大幅跑赢中证偏股基金指数且对其具有稳定的超额收益2013年头部养老目标日期FOF管理人下滑曲线设计对比解析1月1日2023年2月24日新锐基金经理平均年化收益率为20230303证1462平均年化波动率为2238同期中证偏股基金指数年化收推进数字中国建设关注数字经济相关主题益率为914年化波动率为2257基金券20230302研为了分析新锐基金经理的持仓行为我们将新锐与非新锐基金经理的究持仓进行了比较新锐基金经理的换手率更高仓位波动也更大同时新锐基金经理的持仓数量略低行业上略微偏好港股制造周期报科技医药在消费上的持仓相对较少风格方面偏向小市值与动告量同时追逐股票的流动性与波动虽然新锐整体具备超额收益但近年来随着基金经理人数的增多新锐内部分化也逐步加大选择单一的基金经理进行投资有较大的风险为了解决该问题我们使用量化方法对任期满1年的新锐基金经理进行优选构建了新锐30指数在计算优选指标时我们重点使用了alpha类指标该类指标可以剥离风格行业对基金业绩的影响将不同的基金放置在同一维度下进行比较新锐30组合月频调仓2013年2月1日2023年2月24日年化收益为1733相对中证偏股基金指数等权新锐指数年化超额收益率分别为807307波动率方面组合与基准指数基本一致文末我们列示了2023年1月31日所筛选的基金列表以供参考风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage专题研究目录1新锐数量增加平均管理规模接近非新锐3112015年后基金经理平均管理年限逐年上升312新锐数量近年来快速增加413不同管理年限基金经理平均管理规模差距缩小514新锐机构持仓比例快速上升52新锐基金经理的界定及研究方法621主动权益型公募的界定方法622基金经理管理年限计算623稳健性检验73业绩特征Alpha存在但内部分化较大731相对偏股基金指数具有稳定的超额收益732内部分化程度近年来显著增加84持仓特征偏好新兴产业换手率更高941重仓股与股票持仓比例差别不大942换手率显著高于非新锐基金经理943平均股票持仓数量略少1044偏好新兴行业1045追逐动量与波动对流动性要求较高115新锐基金组合优选1151单因子释义1252复合因子预测周期6个月IC值达到16231253新锐30组合年化收益1733146总结157附录1571单因子测试结果1572新锐30组合基金列表16请务必阅读正文之后的免责条款部分2of17TablePage专题研究1新锐数量增加平均管理规模接近非新锐112015年后基金经理平均管理年限逐年上升2013年以来权益市场机构化进程逐步推进主动权益公募基金数量持续上升基金经理的数量也逐年增加但增加速度慢于基金增长速度新锐基金经理尤为稀缺2013年1月1日主动权益公募基金数量仅为335只基金经理人数为271人人均管理基金数量123只后基金数量与基金经理数量均缓慢提升2018年资管新规叠加2019年开启的慢牛进程基金数量快速提升但与此同时基金经理供给不足导致人均管理基金数量快速提升截至2023年2月24日公募权益基金数量为1710只人均管理基金数量为2只图1平均管理基金数量逐年上升平均管理数量右轴基金数量左轴基金经理数量左轴18002116002140019120018100017800166001540014200130122013-1-12014-4-102015-7-182016-10-242018-1-312019-5-102020-8-162021-11-23数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013010120230224截至2023年2月24日主动权益型公募基金经理平均管理年限为626年其中管理年限7-8年的基金经理共137人远高于其它时间段基金经理这主要是由于2015年公募基金发生离职潮该段时间上任的新基金经理较多导致从人均管理数量上来看随着管理年限的提升基金经理人均管理基金数量也出现上升趋势管理年限达到8-9年后基金经理人均管理数量开始趋于稳定2013-2015年主动权益型公募基金经理平均管理年限稳定在45年左右但是随之而来的公募基金经理奔私潮导致基金经理平均管理年限迅速下降到2015年9月下降至38年后趋于稳定并稳步上升目前主动权益型公募基金的基金经理平均管理年限为626年请务必阅读正文之后的免责条款部分3of17TablePage专题研究图2主动权益型公募基金经理管理年限分布图3不同管理年限基金经理管理基金数量分布数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究数据统计时间20230224数据统计时间20230224图4不同管理年限基金经理人均管理基金数量图5主动权益型公募基金经理平均管理年限400465平277308均285270平63270管256255均理239230管数196215215理55量1862167175年157140限单1241335位111单1位只45年0000435001122334455667788999102013-1-12015-1-12017-1-12019-1-12021-1-12023-1-110101111121213131414151516161717181819192020212122数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究数据统计时间20230224数据统计区间201301012023022412新锐数量近年来快速增加2013年至今新锐基金经理数量始终稳定在100人以上2019年以来随着市场转暖以及新一轮成长股的爆发基金经理数量逐年增加20132015年随着市场逐渐火爆基金需求增大为填补市场空缺年轻基金经理人数开始增加后因市场出现大幅下跌公募市场发生基金经理离职潮老将的离开促使更多的年轻基金经理加入到公募投资当中2013-2018年间公募新锐基金经理人数始终处在上升区间到了2018年市场转弱公募基金开始收缩新人数量减少当年新锐基金经理人数快速下行到了2019年市场重新回暖新一轮成长股的爆发吸引大量资金入市新锐基金经理也逐渐增加延续至今截至2023年1月31日市场上共有275位新锐基金经理这也使得机构对新锐关注度越来越高请务必阅读正文之后的免责条款部分4of17TablePage专题研究图6新锐基金经理数量近年来快速回升新锐数量左轴中证全指右轴300252325021200191501715100135011009数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间201301012023013113不同管理年限基金经理平均管理规模差距缩小非新锐管理规模较大但和新锐组的基金经理相比差距正在逐步缩小2013年3月31日至2022年12月31日新锐非新锐的管理规模平均分别为16912259亿元随着管理年限的提升2021年抱团股瓦解后非新锐的平均管理规模迅速下降与此同时新锐的规模出现短期快速上升猜测这和持仓结构有关非新锐管理的基金消费持仓偏多受到的影响更大因此规模下降速度也较快图7新锐管理规模较小但差距逐渐缩小新锐非新锐4035平均管30理规25模20单位15亿元10502013-3-12014-5-12015-7-12016-9-12017-11-12019-1-12020-3-12021-5-12022-7-1数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间201303312022123114新锐机构持仓比例快速上升近年来机构对新锐的关注可以体现在持仓结构上新锐中目前个人投资者占比较高但机构持仓占比快速上升本文统计了2013年6月30日至2022年6月30日以来不同投资者对新锐基金经理的持仓情况2018年后机构投资者占比呈现上升趋势说明了市场上机构化进程自资管新规后开始加速同时机构投资者也展现出了对新锐的认可请务必阅读正文之后的免责条款部分5of17TablePage专题研究图8个人持仓占比较大图9机构持仓比例快速上升新锐新锐9035774580机30持70构仓持比60仓例比2550例单40位单20302310位201510014010个人机构管理人员工2013-6-12015-1-12016-8-12018-3-12019-10-12021-5-1数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究数据统计时间2013063020220630数据统计时间20130630202206302新锐基金经理的界定及研究方法21主动权益型公募的界定方法本文以主动权益型公募基金为研究对象主动权益型基金的界定方法为1wind基金分类下属于偏股混合型平衡混合型普通股票型灵活配置型的基金2成立满两年最近两年平均股票仓位占比在60以上3基金规模在2亿元以上4当基金存在A类C类等多种基金份额类别时选择初始份额的类型A类作为研究对象各类型的规模合并计算5剔除公募量化基金2022年盘点中所涉及的量化基金截至2023年2月24日共有1710只基金满足筛选条件22基金经理管理年限计算本文在计算基金经理管理年限时具体计算方式如下1使用基金经理管理首只公募的起始时间作为基金经理的起始管理日2获取主动权益公募基金经理时间序列当同一时期存在多位基金经理时采用最早上任的基金经理作为统计对象若多位基金经理上任时间相同选择起始管理日较早的基金经理作为统计对象3匹配基金经理对应的管理起始日计算不同时间点任职基金经理的管理年限4本文将新锐基金经理管理年限阈值设置为3年并采用日频调仓的方式进行业绩统计请务必阅读正文之后的免责条款部分6of17TablePage专题研究23稳健性检验为保证数据的稳健性本文对样本空间选取基金经理管理年限等的计算方式进行了如下调整1剔除近两年单一行业平均占比超过60的行业型基金2剔除规模10亿以下80亿以上的基金以减小规模打新收益对统计结果的影响3当同一时期存在多位基金经理时使用最后管理该基金的基金经理作为统计对象4将新锐基金经理的阈值年限由3年改为2年5进行业绩统计时更换调仓频率经过上述调整后统计结果变化不大限于篇幅原因本文并没有列示稳健性检验结果3业绩特征Alpha存在但内部分化较大31相对偏股基金指数具有稳定的超额收益本文绘制了新锐基金经理的业绩曲线与传统认知不同的是新锐管理的基金大幅跑赢偏股基金指数且对其具有稳定地超额收益波动率等风险指标较指标也没有显著的提升在计算基金经理业绩曲线时为了避免规模较大的基金主导数据结果本文分别采用简单平均法与规模加权法对数据进行拟合结果发现两种方式计算的业绩曲线差别不大但简单平均法计算的曲线优于规模加权法反映了规模对基金收益的负向影响2013年1月1日至2023年2月24日等权法计算的新锐基金经理的年化收益为1440年化波动为2234同区间内中证偏股基金指数与中证全指的年化收益率分别为914629年化波动率分别为22572272年化波动率方面偏股基金指数与拟合的新锐基金经理业绩曲线差别不大但指数年化收益率更低新锐对偏股基金指数具有稳定的超额收益请务必阅读正文之后的免责条款部分7of17TablePage专题研究图10优于中证偏股基金指数中证偏股基金指数中证全指新锐等权新锐规模加权超额收益新锐等权基金指数右轴53704860435038403330282023181013008-102012-12-312014-12-312016-12-312018-12-312020-12-312022-12-31数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013010120230224表1业绩指标综合表现良好年化收益年化波动夏普比率下行风险最大回撤回撤开始时间回撤结束时间新锐144022340561628-46822015-06-122015-09-15中证偏股基金指数91422570321657-50432015-06-122019-01-03中证全指62922720191697-57852015-06-122018-10-18数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013010120230224表2不同年份表现均较为稳定中证偏股统计年份新锐中证全指基金指数今年以来4943667342022-1985-2180-203220211577405619202066175150249220194933437431112018-2252-2458-29942017167512632342016-1448-1700-144120154586375232562014231923884582201316581013521数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间201301012023022432内部分化程度近年来显著增加虽然新锐基金经理总体表现良好但内部分化程度近年来显著增加我们将基金日度收益率之间的截面波动率作为衡量基金差异的指标首先计算了基金间日度收益率的截面波动其次采用244个交易日对其进行平滑结果发现近年来新锐基金经理所管理基金之间的差异持续升高请务必阅读正文之后的免责条款部分8of17TablePage专题研究图11内部分化程度近年来显著增加新锐121110090807060504数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间20130101202302244持仓特征偏好新兴产业换手率更高41重仓股与股票持仓比例差别不大不同管理时间的基金经理重仓股与全部股票持仓比例平均值相差不大但新锐基金经理全部股票持仓的波动更大本文统计了2013年1月1日至2022年12月31日不同管理时间基金经理的平均持仓情况结果显示两组基金经理前十大重仓股比例与全部股票比例均在45与83附近结果非常接近但是通过统计标准差发现新锐基金经理仓位的波动更大图12前十大重仓股比例逐步提升图13近年来权益仓位占比较高新锐非新锐新锐非新锐549052885086844882468044784276407438722013-3-12014-11-12016-7-12018-3-12019-11-12021-7-12013-3-12014-11-12016-7-12018-3-12019-11-12021-7-1数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究数据统计时间2013033120221231数据统计区间201303312022123142换手率显著高于非新锐基金经理新锐换手率显著高于非新锐基金经理通过统计不同组别的单边换手率发现不同组别的基金经理换手率存在明显差异2013年12月31日至2021年12月31日新锐非新锐基金经理平均单边换手率分别为489390新锐基金经理换手率更高请务必阅读正文之后的免责条款部分9of17TablePage专题研究图14换手率显著高于非新锐新锐非新锐97968760755864744715452414420408387387409372368369368434331132102013-1-12014-1-12015-1-12016-1-12017-1-12018-1-12019-1-12020-1-12021-1-1数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间201312312021123143平均股票持仓数量略少新锐基金经理平均股票持仓数量略少为了剔除打新对股票数量的影响我们剔除了持仓占比小于01的股票2013年6月30日至2022年6月30日新锐非新锐的平均持仓股票数量分别为41494427整体来看基金经理股票持仓数量变化不大图15股票持仓数量变化不大新锐非新锐535149474543413937352013-6-12014-5-12015-4-12016-3-12017-2-12018-1-12018-12-12019-11-12020-10-12021-9-1数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间201306302022063044偏好新兴行业新锐总体在港股制造周期科技医药上配置较多非新锐基金经理持仓上则显得更加保守长期在消费基建地产金融上配置较多本文统计了2013年6月30日至2022年6月30日不同基金经理的行业持仓数据从时序数据上观察2019年后不同基金经理对制造港股的配置均逐步提升对基建与金融行业的配置有所下降在医药的配置上不同基金经理的持仓比例变化不大请务必阅读正文之后的免责条款部分10of17TablePage专题研究图16不同组别基金经理持仓行业均值新锐-非新锐100088080050035023020000-003-050-029-047-100-150-129数据来源wind国泰君安证券研究数据统计时间201306302022063045追逐动量与波动对流动性要求较高新锐基金经理追逐动量与波动对流动性要求较高略微偏向成长非新锐基金经理更加偏好大市值股票且对盈利质量的要求更高对动量的暴露较低说明其在对追逐市场主题型热点的偏好逐渐降低此外非新锐基金经理对价值因子的暴露更大据此我们发现非新锐更加偏好高盈利的成熟龙头公司对动量的追逐较低对确定性要求较高而新锐基金经理偏好小市值波动较大的黑马股图17不同组别基金经理持仓风格均值新锐-非新锐008007006006005004002000000-002-001-002-004-004-006动量波动流动性成长价值盈利市值数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间20130630202206305新锐基金组合优选前文将新锐基金经理作为一个整体进行分析统计了新锐的特点但新锐基金经理内部持仓风格的差异也较大基于此我们采用多因子框架对新锐建立了统一的评价标准并进行新锐组合的构建我们每月对基金经理上任满1年的基金进行复合因子计算复合因子值较高的基金未来收益超越同类平均的可能性也较高我们根据复合因子值每月选取因子值最高的前30只基金构建新锐基金组合请务必阅读正文之后的免责条款部分11of17TablePage专题研究51单因子释义因子测试中我们将因子分为收益类风险类风险收益比类alpha类因子限于篇幅原因下文仅列示了计算复合因子时所用到的单因子释义以下单因子测试结果详见附录表3量化主动增强策略优选单因子释义因子类别因子名称释义收益动量剔除近期收益后基金在的收益率投资收益与无风险收益之差的期望值除以收益夏普比率率标准差投资收益与无风险收益之差的期望值除以最大卡玛比率回撤风险收益比投资收益与无风险收益之差的期望值除以下行索提诺比率风险累计收益相同的情况下收益率离散度越小该收益率平滑度指标越大用以衡量基金净值的平滑程度头尾部收益比头部收益除以尾部收益使用风格指数对基金收益率进行回归拆解获得风格拆解alpha拆解后时间序列alpha对该时间序列alpha进行动量波动率等计算最终得出单一alpha值alpha使用行业指数对基金收益率进行拆解获得拆解行业拆解alpha后时间序列alpha对该时间序列alpha进行动量波动率等计算最终得出单一alpha值数据来源wind国泰君安证券研究52复合因子预测周期6个月IC值达到1623复合因子IC值较高且对基金的分层效果良好具有不错的选基效果单因子测试中发现动量夏普比率卡玛比率索提诺比率收益率平滑度等使用累计或年化收益率计算的因子间相关性较高暴露风险同质化因此将其视作同一类型大类因子适当调低相关因子权重头尾部收益与其它因子相关性较低但IC不高alpha类指标和其它因子相关性较低且IC较高复合时放大其权重以解决因子风险暴露同质化的问题最终复合因子计算公式为不同窗口期复合因子动量5夏普比率5卡玛比率5索提诺比率5头尾部收益比5收益率平滑度5风格拆解alpha20行业拆解alpha50复合因子半年窗口期复合因子30一年窗口期复合因子70请务必阅读正文之后的免责条款部分12of17TablePage专题研究图18因子相关性半年窗口期卡玛行业拆解风格拆解头尾部收益率夏普索提诺动量比率alphaalpha收益比平滑度比率比率卡玛比率行业拆解061alpha风格拆解066083alpha头尾部057038046收益比动量079049054046收益率088062070051090平滑度夏普比率094067073058085093索提诺090065071054091099096比率数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013013120230131图19因子相关性一年窗口期数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013013120230131因子预测周期3个月6个月的IC值分别为12521623达到较高的水平且t值极为显著因子预测效果较好预测周期为6个月的情况下前20的基金平均每季度跑赢同类基金108表4复合因子统计量结果预测周期3个月预测周期6个月IC12521623ICIR074093t值793996数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013013120230131请务必阅读正文之后的免责条款部分13of17TablePage专题研究图20季度超额收益柱状图图21累计超额收益走势图预测周期6个月预测周期3个月预测周期6个月123451501111516平均1081215每10014季度384413超50284312额收10511益010单-103909位-5008bp-540107-6154-100-8078-813106123452013-1-312015-1-312017-1-312019-1-312021-1-31数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013013120230131数据统计区间201301312023013153新锐30组合年化收益1733我们根据复合因子值每月选取分数最高的前30只基金构建新锐基金组合进行下月的交易组合相对新锐指数具有稳定的超额收益2013年2月1日至2023年2月24日优选新锐组合绝对年化收益为1733较等权新锐指数具有稳定的超额收益超额收益年化达到307且风险指标方面并没有显著提升附注中列示了最新一期新锐30基金图22优选新锐组合表现较好新锐30新锐等权超额收益74035630525204153105201-52013-2-12015-2-12017-2-12019-2-12021-2-12023-2-1数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013013120230224表5优选新锐组合年化超额收益年化收益年化波动夏普比率下行风险最大回撤回撤开始时间回撤结束时间新锐30173322670681650-48012015-06-122015-09-15新锐等权138422370531633-46822015-06-122015-09-15超额收益307413026288-6802021-09-152021-10-13数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013013120230224请务必阅读正文之后的免责条款部分14of17TablePage专题研究6总结总体而言从历史数据上看新锐基金经理整体表现优异其管理的基金换手率较高仓位变化较快持仓行业较新新锐基金经理精力旺盛换手率较高同时也更加专注紧跟着市场的变化对仓位进行调整持仓行业也更加贴近未来发展方向表现在净值上新锐基金经理的平均收益风险都要优于基准指数当然高换手以及偏成长的投资风格让新锐基金经理之间的业绩分化也较大本文使用量化指标对新锐基金进行筛选优选的新锐30组合较等权新锐指数有着显著的超额收益在实际投资过程中可以使用该组合作为参照结合尽调对新锐基金进行下投7附录71单因子测试结果表6单因子测试结果动量夏普比率窗口期05年1年05年1年预测期3个月6个月3个月6个月3个月6个月3个月6个月IC11281195114212131075132412101454ICIR49025347537663854865637857447776t值523571574682519681613830卡玛比率索提诺比率窗口期05年1年05年1年预测期3个月6个月3个月6个月3个月6个月3个月6个月IC10691218120814051044127511441383ICIR48405966564074354602586753767279t值517637602794491626574777风格拆解alpha行业拆解alpha窗口期05年1年05年1年预测期3个月6个月3个月6个月3个月6个月3个月6个月IC9051137124814981008135013531686ICIR483860798105820964758583882211428t值5176498658766919169421220头尾部收益收益率平滑度窗口期05年1年05年1年预测期3个月6个月3个月6个月3个月6个月3个月6个月IC6228726798941032123111221366ICIR27914240310043474381554852617229t值298453331464468592562772数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间2013013120230224请务必阅读正文之后的免责条款部分15of17TablePage专题研究72新锐30组合基金列表表7新锐30组合基金列表基金经理基金规模管理管理机构持仓员工持仓基金代码基金名称首位亿元规模起始日比例比例002662OF前海开源沪港深大消费A田维340480202079000002003291OF信澳健康中国A杨珂2324489420205135294015009312OF前海联合价值优选A张永任1060196720205126964003005433OF申万菱信医药先锋A杨扬2132132020619013011900010OF中信证券卓越成长两年持有A张晓亮77627762202061299138003292OF嘉实优势成长A孟夏843133020207224607014519191OF万家新利黄海98537222020923945016006803OF嘉实互通精选郑伟彬5635632021611000615160921SZ大成多策略A邹建1444390320211268410003200010OF长城双动力A苏俊彦116340712021567090012004616OF中欧电子信息产业A刘金辉2161763720208144320109009023OF鹏华稳健回报A胡颖4381801202111163925009673141OF西部利得景程A陈蒙20490120212279835015630008OF华商策略精选王毅文74711582020511056005010709OF安信医药健康A池陈森5154515420211127448019020009OF国泰金鹏蓝筹价值胡松5485482020925022005001915OF宝盈医疗健康沪港深姚艺66010482021393823027009468OF博时健康成长主题双周定期可赎回A陈西铭73745002021129006008004475OF华泰柏瑞富利A董辰63562417520207299412009001319OF农银汇理信息传媒谷超2927412021715021000003501OF泰达宏利睿智稳健A孟杰152727692020979194038660015OF农银汇理行业轮动A邢军亮7191780820217153427002007449OF兴全多维价值A杨世进4868486820201293996032090016OF大成消费主题A齐炜中57242892020235181007006218OF富国生物医药科技A曾新杰1074157820205133274026160919SZ大成产业升级王晶晶33048020211223037000860016OF光大阳光启明星创新驱动A孟巍34412712020623784022002420OF汇添富盈鑫灵活配置A刘昇4844484420219285620066009353OF浙商科技创新一个月滚动持有A王斌25149820218197765034005805OF华泰柏瑞医疗健康A谢峰550108820219241863018数据来源wind国泰君安证券研究数据统计时间20230131请务必阅读正文之后的免责条款部分16of17TablePage专题研究本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分17of17