周观点：降准提振经济复苏信心，股指期货手续费调降利好券商和期货公司
　　3月17日，央行公布降准0.25个百分点，本次降准超市场预期，叠加3月15日MLF超额续作，释放资金合计约8000-9000亿，利于稳定银行负债，提振经济复苏信心，提升市场风险偏好，利好券商和保险板块。继续看好互联网券商和低估值龙头券商，推荐负债端改善领先的寿险标的，关注多元金融领域低估值、基本面改善明显且受益于央企改革的标的。
　　券商：股指期货平今仓手续费下调利好高频交易，衍生品监管强化
　　（1）本周日均股基成交额9953亿，环比+6%，截止3月17日，2023年累计日均股基成交额9629亿，同比-13%；本周新发偏股/非货基金111/200亿，环比+26%/-57%，3月基金新发环比显现改善趋势；本周北向资金净流入148亿。（2）中金所表示，3月20日起股指期货平今仓交易手续费调整为成交额的万2.3，上一次调整为2019年4月调降至万3.45，平今仓手续费下调利于降低高频交易成本，利好券商和期货公司包括衍生品、量化交易和资管等多项业务。为加强衍生品市场监管，促进市场健康发展，防范风险，证监会发布《衍生品交易监督管理办法》征求意见稿，以功能监管为导向，制定统一行为规范和法律责任，推进交易标准化、鼓励进场交易和集中结算，对非集中结算的衍生品交易可增加资本金和保证金要求，限制结构过度复杂的衍生品合约，严禁通过衍生品监管套利。此外，政策预留空间，防止“一刀切”对市场造成不当限制。（3）超预期降准利于提振经济复苏信心，提升市场风险偏好，首批主板注册制企业完成注册，IPO改善临近，基金新发逐步向好，继续推荐兼具α和β的轻资本互联网券商，受益标的同花顺，推荐东方财富和指南针。传统券商推荐东方证券和国联证券，受益标的中信证券。
　　保险：降准利于提振经济复苏信心，利好保险资产端，负债端转型逐步见效
　　（1）本周中国平安披露2022年年报，根据公司业绩说明会，公司预计2023年寿险改革效果将进一步出现，2023年全年和一季度NBV同比有望实现正增长。（2）保险销售数据端有望持续改善，2022年保险负债端各季度基数均较低，疫情后需求复苏、代理人转型见效以及储蓄型保单需求提振有望驱动全年保险负债端修复超预期。2022年基金新发预冷，银行理财出现部分产品破净，从供给和需求看，银保渠道有望成为2023年负债端复苏的重要看点。（3）保险资负两端改善有望贯穿全年，降准利于提振经济复苏信心，利好保险，首推估值空间仍较大且NBV预期边际改善明显的中国太保和中国平安，推荐负债端稳健且资产端弹性较大的中国人寿，推荐受益于香港市场改善的友邦保险。
　　受益标的组合
　　券商&多元金融：同花顺，东方财富，指南针，中信证券，东方证券，国联证券，广发证券；江苏金租，中粮资本，中航产融。
　　保险：中国太保，中国平安，中国人寿，友邦保险。
　　风险提示：股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响；保险负债端增长不及预期；券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。
　　

研究报告全文：非银金融行业研非银金融降准提振信心股指期货手续费下调降低交易成本究2023年03月19日行业周报投资评级看好维持高超分析师吕晨雨分析师卢崑联系人gaochao1kyseccnlvchenyukyseccnlukunkyseccn证书编号S0790520050001证书编号S0790522090002证书编号S0790122030100行业走势图周观点降准提振经济复苏信心股指期货手续费调降利好券商和期货公司月日央行公布降准个百分点本次降准超市场预期叠加月日非银金融沪深300317025315MLF7超额续作释放资金合计约8000-9000亿利于稳定银行负债提振经济复苏信行心提升市场风险偏好利好券商和保险板块继续看好互联网券商和低估值龙业0头券商推荐负债端改善领先的寿险标的关注多元金融领域低估值基本面改周-7报善明显且受益于央企改革的标的-14券商股指期货平今仓手续费下调利好高频交易衍生品监管强化-221本周日均股基成交额9953亿环比6截止3月17日2023年累计日均股2022-032022-072022-11基成交额9629亿同比-13本周新发偏股非货基金111200亿环比26-57数据来源聚源3月基金新发环比显现改善趋势本周北向资金净流入148亿2中金所表示3月20日起股指期货平今仓交易手续费调整为成交额的万23上一次调整为2019相关研究报告年月调降至万平今仓手续费下调利于降低高频交易成本利好券商和期43452月信贷超预期关注非银龙头左侧货公司包括衍生品量化交易和资管等多项业务为加强衍生品市场监管促进机会行业周报-2023312市场健康发展防范风险证监会发布衍生品交易监督管理办法征求意见稿偏股基金新发出现改善迹象利好以功能监管为导向制定统一行为规范和法律责任推进交易标准化鼓励进场交易和集中结算对非集中结算的衍生品交易可增加资本金和保证金要求限制开财富管理龙头行业周报-202335源保险负债端复苏有望延续交易量结构过度复杂的衍生品合约严禁通过衍生品监管套利此外政策预留空间证环比走弱行业周报-2023226防止一刀切对市场造成不当限制3超预期降准利于提振经济复苏信心券提升市场风险偏好首批主板注册制企业完成注册IPO改善临近基金新发逐证券步向好继续推荐兼具和的轻资本互联网券商受益标的同花顺推荐东方研财富和指南针传统券商推荐东方证券和国联证券受益标的中信证券究报保险降准利于提振经济复苏信心利好保险资产端负债端转型逐步见效告1本周中国平安披露2022年年报根据公司业绩说明会公司预计2023年寿险改革效果将进一步出现2023年全年和一季度NBV同比有望实现正增长2保险销售数据端有望持续改善2022年保险负债端各季度基数均较低疫情后需求复苏代理人转型见效以及储蓄型保单需求提振有望驱动全年保险负债端修复超预期2022年基金新发预冷银行理财出现部分产品破净从供给和需求看银保渠道有望成为2023年负债端复苏的重要看点3保险资负两端改善有望贯穿全年降准利于提振经济复苏信心利好保险首推估值空间仍较大且NBV预期边际改善明显的中国太保和中国平安推荐负债端稳健且资产端弹性较大的中国人寿推荐受益于香港市场改善的友邦保险受益标的组合券商多元金融同花顺东方财富指南针中信证券东方证券国联证券广发证券江苏金租中粮资本中航产融保险中国太保中国平安中国人寿友邦保险风险提示股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响保险负债端增长不及预期券商财富管理和资产管理利润增长不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明110行业周报目录1周观点降准提振经济复苏信心股指期货手续费调降利好券商和期货公司32市场回顾A股整体下跌非银板块跑赢指数43数据追踪成交额环比上升54行业及公司要闻央行降准025国务院组建中央金融委员会75风险提示8图表目录图1本周A股下跌非银板块跑赢指数4图2中国太保中国人保分别3262714图32023年2月日均股基成交额同比-15图42023年2月IPO承销规模累计同比-755图52023年2月再融资承销规模累计同比855图62023年2月债券承销规模累计同比-245图72023年2月两市日均两融余额同比-0056图82023年1月上市险企寿险保费同比分化6图92023年1月财险保费同比分化6表1受益标的估值表4请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明210行业周报1周观点降准提振经济复苏信心股指期货手续费调降利好券商和期货公司3月17日央行公布降准025个百分点本次降准超市场预期叠加3月15日MLF超额续作释放资金合计约8000-9000亿利于稳定银行负债提振经济复苏信心提升市场风险偏好利好券商和保险板块继续看好互联网券商和低估值龙头券商推荐负债端改善领先的寿险标的关注多元金融领域低估值基本面改善明显且受益于央企改革的标的券商股指期货平今仓手续费下调利好高频交易衍生品监管强化1本周日均股基成交额9953亿环比6截止3月17日2023年累计日均股基成交额9629亿同比-13本周新发偏股非货基金111200亿环比26-573月基金新发环比显现改善趋势本周北向资金净流入148亿2中金所表示3月20日起股指期货平今仓交易手续费调整为成交额的万23上一次调整为2019年4月调降至万345平今仓手续费下调利于降低高频交易成本利好券商和期货公司包括衍生品量化交易和资管等多项业务为加强衍生品市场监管促进市场健康发展防范风险证监会发布衍生品交易监督管理办法征求意见稿以功能监管为导向制定统一行为规范和法律责任推进交易标准化鼓励进场交易和集中结算对非集中结算的衍生品交易可增加资本金和保证金要求限制结构过度复杂的衍生品合约严禁通过衍生品监管套利此外政策预留空间防止一刀切对市场造成不当限制3超预期降准利于提振经济复苏信心提升市场风险偏好首批主板注册制企业完成注册IPO改善临近基金新发逐步向好继续推荐兼具和的轻资本互联网券商受益标的同花顺推荐东方财富和指南针传统券商推荐东方证券和国联证券受益标的中信证券保险降准利于提振经济复苏信心利好保险资产端负债端转型逐步见效1本周中国平安披露2022年年报根据公司业绩说明会公司预计2023年寿险改革效果将进一步出现2023年全年和一季度NBV同比有望实现正增长2保险销售数据端有望持续改善2022年保险负债端各季度基数均较低疫情后需求复苏代理人转型见效以及储蓄型保单需求提振有望驱动全年保险负债端修复超预期2022年基金新发预冷银行理财出现部分产品破净从供给和需求看银保渠道有望成为2023年负债端复苏的重要看点3保险资负两端改善有望贯穿全年降准利于提振经济复苏信心利好保险首推估值空间仍较大且NBV预期边际改善明显的中国太保和中国平安推荐负债端稳健且资产端弹性较大的中国人寿推荐受益于香港市场改善的友邦保险受益标的组合券商多元金融同花顺东方财富指南针中信证券东方证券国联证券广发证券江苏金租中粮资本中航产融保险中国太保中国平安中国人寿友邦保险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明310行业周报表1受益标的估值表股票价格EPSPE证券代码证券简称评级20223172021A2022E2023E2021A2022E600901SH江苏租赁597070079095853756买入601318SH中国平安4620577509917801908买入601601SH中国太保26942792013309661340买入300059SZ东方财富203108306608024473077买入000776SZ广发证券156514209013611021739买入600958SH东方证券98207303606413452728买入1299HK友邦保险789547762067016551273增持2328HK中国财险751101140170747536买入600030SH中信证券201617714517211391390买入601456SH国联证券111803602904231063855买入300803SZ指南针4950044086127112505756买入601628SH中国人寿344118011027019123128买入300033SZ同花顺1324235632139437204125买入600705SH中航产融4200510190418242211买入3908HK中金公司1590216184219736866未评级002423SZ中粮资本76706002904312882649未评级数据来源Wind开源证券研究所注上述中金公司中粮资本EPSPE数据取自Wind一致性预期友邦保险中国财险与中金公司相关数据单位为港元2市场回顾A股整体下跌非银板块跑赢指数本周A股整体下跌沪深300指数-021创业板指数-324中证综合债指数0125本周非银板块085跑赢指数券商和保险分别090063从主要个股表现看中国太保中国人保分别326271表现较好图1本周A股下跌非银板块跑赢指数图2中国太保中国人保分别3262711000350800300250600200150400100050200000-050000-100-150-200-400国泰君安中信证券海通证券华泰证券中国平安中国人寿中国太保新华保险中国人保东方财富江苏租赁中航产融东方证券广发证券数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明410行业周报3数据追踪成交额环比上升基金发行情况本周3月13日至3月17日新发股票混合型基金23只发行份额111亿份环比26同比156截至3月17日2023年累计新发股票混合型基金126只发行份额772亿份同比-47本周待审批偏股型基金增加21只券商经纪业务本周3月13日至3月17日日均股基成交额9953亿元环比64同比-1829截至3月17日两市年初至今累计日均股基成交额为9629亿元同比-1274券商投行业务截至3月17日2023年IPO再融资债券承销规模分别为476亿元1981亿元17577亿元同比-6953-16IPO和债券承销同比下降再融资同比提升券商信用业务截至3月16日全市场两融余额达到15857亿元较2023年1月初268两融余额占流通市值比重为227融券余额914亿元占两融比重达到577占比环比下滑图32023年2月日均股基成交额同比-1图42023年2月IPO承销规模累计同比-751200IPO承销规模亿元35000016000单月总股基成交额亿元单月日均股基成交额亿元-右轴100030000014000120002500008001000020000060080001500006000400100000400020050000200000-Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22May-18May-19May-20May-21May-22Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-18Jan-20Jan-18Jan-19Jan-21Jan-22Jan-23Oct-19Oct-17Oct-18Oct-20Oct-21Oct-22Apr-20Apr-19Apr-21Apr-22Apr-18数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图52023年2月再融资承销规模累计同比85图62023年2月债券承销规模累计同比-24250016000债券承销规模亿元再融资承销规模亿元2000140001200015001000080001000600040005002000--Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Jul-21Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-22Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Oct-18Oct-17Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Apr-17Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-18数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明510行业周报图72023年2月两市日均两融余额同比-005两融每月日均余额亿元余额流通总市值-右轴2000028018000260160002401400022012000200100001808000600016040001402000120-100Jun-19Jun-18Jun-20Jun-21Jun-22Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Mar-20Mar-19Mar-21Mar-22Mar-18数据来源Wind开源证券研究所寿险保费月度数据2023年1月7家上市险企寿险总保费累计4850亿元同比-23同比未含阳光保险其中中国平安38新华保险-19中国人寿-25中国太保-57中国太平-69中国人保-74财险保费月度数据2023年1月6家上市险企财险保费收入1402亿元同比为26同比未含阳光保险较12月的36微幅下降10pct各家险企1月财险保费同比分别为太平财险26012月93太保财险10912月111众安在线1512月236人保财险1212月-09平安财险-2112月57图82023年1月上市险企寿险保费同比分化图92023年1月财险保费同比分化单月寿险保费同比增速单月财险保费同比增速801206010040802060040-2020-400-60-20-80-40202101202105202109202201202205202209202301202101202105202109202201202205202209202301中国人寿中国平安中国太保平安财险太保财险人保财险新华保险中国人保中国太平太平财险众安在线数据来源各公司公告开源证券研究所数据来源各公司公告开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明610行业周报4行业及公司要闻央行降准025国务院组建中央金融委员会行业要闻证监会防止一刀切对市场造成不当限制促进衍生品市场健康发展财联社3月17日电证监会起草形成了衍生品交易监督管理办法征求意见稿及起草说明现向社会公开征求意见本办法共八章52条主要包括总则衍生品交易与结算禁止的交易行为交易者衍生品经营机构衍生品市场基础设施监督管理与法律责任附则等内容起草的主要思路一是功能监管总结实践经验将证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围以功能监管为导向制定统一的准入条件行为规范和法律责任二是统筹监管从资本市场的全局出发充分考虑市场之间的联系加强衍生品市场与证券市场期货市场之间的监管协同协作防范监管套利消除监管真空三是严防风险着力提升衍生品市场的透明度推进交易标准化鼓励进场交易和集中结算提高非集中结算衍生品交易的风险防控要求落实衍生品交易报告制度严厉打击利用衍生品交易进行违法违规行为或规避监管行为四是预留空间在严防风险的前提下为相关制度预留充分空间防止一刀切对市场造成不当限制促进衍生品市场健康发展全行业140家证券公司实现营业收入394973亿元实现净利润142301亿元财联社3月17日电中证协数据显示全行业140家证券公司实现营业收入394973亿元实现净利润142301亿元财联社2023年3月27日央行降低金融机构存款准备金率025个百分点财联社3月17日电为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76中国人民银行将坚决贯彻落实党的二十大中央经济工作会议和全国两会精神按照党中央国务院决策部署精准有力实施好稳健货币政策更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能保持货币信贷总量适度节奏平稳保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配更好地支持重点领域和薄弱环节不搞大水漫灌兼顾内外平衡着力推动经济高质量发展财联社央行2022年末金融业机构总资产41964万亿元财联社3月15日电央行数据显示初步统计2022年末我国金融业机构总资产为41964万亿元同比增长99其中银行业机构总资产为37939万亿元同比增长10证券业机构总资产为1311万亿元同比增长66保险业机构总资产为2715万亿元同比增长91金融业机构负债为38233万亿元同比增长103其中银行业机构负债为348万亿元同比增长104证券业机构负债为989万亿元同比增长58保险业机构负债为2445万亿元同比增长113财联社公司公告中国太平2023年3月17日公司发布公告太平人寿2023年1-2月累计保费收入4045请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明710行业周报亿元同比-242月单月保费收入809亿元同比209中国人保12023年3月17日公司发布公告罗熹因年龄原因辞去执行董事董事长和董事会战略与投资委员会主任委员22023年3月13日公司发布2月保费数据人保财险2023年1-2月累计保费收入10019亿元同比922月单月保费收入3902亿元同比246人保健康险2023年1-2月累计保费收入1691亿元同比1992月单月保费收入518亿元同比-822023年1-2月实现长险期交首年99亿元同比4502月单月实现长险期交首年48亿元同比794人保寿险2023年1-2月累计保费收入4960亿元同比-712月单月保费收入1035亿元同比5302023年1-2月实现长险期交首年983亿元同比-532月单月实现长险期交首年280亿元同比634中国平安12023年3月15日公司发布2022年年度业绩H股实现收入12214亿元同比-515归母净利润83774亿元同比-1822023年3月13日公司发布2月保费数据平安寿险2023年1-2月累计保费收入14228亿元同比492月单月保费收入3460亿元同比84平安产险2023年1-2月累计保费收入4997亿元同比512月单月保费收入1789亿元同比213中国太保2023年3月15日公司发布公告1太保人寿2023年1-2月累计保费收入6976亿元同比-562月单月保费收入1708亿元同比-512太保产险2023年1-2月累计保费收入3669亿元同比1852月单月保费收入1337亿元同比345中国人寿2023年3月13日公司发布公告公司2023年1-2月累计保费收入24120亿元同比002月单月保费收入3910亿元同比150新华保险2023年3月13日公司发布公告公司2023年1-2月累计保费收入4635亿元同比-012月单月保费收入1117亿元同比62中安在线2023年3月13日公司发布公告公司2023年1-2月累计保费收入392亿元同比1692月单月保费收入188亿元同比398东方财富2023年3月17日公司发布2022年年度报告实现总收入12486亿元同比-465归母净利润8509亿元同比-05国联证券2023年3月15日公司发布公告公司控股股东国联集团通过司法拍卖竞得泛海控股持有的民生证券347亿股股权约占总股本的303成交价格9105亿元5风险提示股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响保险负债端增长不及预期券商财富管理和资产管理利润增长不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明810行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明910行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证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