白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-1.54%。涨幅前三的个股为：山西汾酒（+1.94%）、金种子酒（+0.37%）、贵州茅台（-0.46%）；跌幅前三的个股为：酒鬼酒（-6.79%）、老白干酒（-6.58%）、*ST皇台（-5.97%）。
　　观点：白酒短期回调，长期复苏趋势不变。本周白酒板块持续回调，主要受市场出现对于酒企持续增长的担忧影响。我们认为，伴随着消费场景复苏和消费信心改善，白酒复苏趋势仍会延续。同时叠加酒企积极作为，推陈出新，板块基本面平稳。分价格带来看，高端酒确定性不减，节后持续保持快速动销，终端反馈积极；次高端酒企库存逐步消化，弹性空间充足；地产酒本轮表现较优，恢复节奏快，酒企改革逐步落地，期待后续改革效能兑现；中端及大众酒多款新品上市，关注新品铺货动销情况。我们持续看好整个板块的复苏机会，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益宴席复苏的次高端及区域龙头酒企，推荐舍得酒业、山西汾酒、今世缘，建议关注口子窖，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-1.24%。涨幅前三的个股为：南侨食品（+8.71%）、立高食品（+3.60%）、海融科技（+2.08%）；跌幅前三的个股为嘉必优（-7.79%）、青海春天（-7.40%）、科拓生物（-7.36%）。
　　观点：大众品复苏加快，积极布局投资机会。2月以来消费情绪恢复较快，大众品动销明显提速，龙头公司基本面持续改善。大众品在关注需求恢复的同时也应关注成本出现的下降趋势，或将贡献业绩弹性。啤酒高端化趋势延续，叠加前期低基数，随着现饮场景复苏，旺季表现有望超预期。休闲食品预计Q1动销良好，原材料价格下行带来毛利率修复，建议关注渠道不断扩张下沉的零食龙头。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益，推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　个股观点
　　贵州茅台，本周累计涨跌幅-0.46%。观点：1）公司非标酒再出新品，生肖系列发布了癸卯兔年产品，包括：53%vol的500ml、375ml×2贵州茅台酒（癸卯兔年），53%vol的500ml茅台王子酒（癸卯兔年）、53%vol的2.5L贵州大曲酒（癸卯兔年），以及三款生肖文化文创产品；2）“i茅台”数字营销平台为公司渠道改革注入新动能。自“i茅台”平台上线以来，累计注册用户超3000万，日均申购用户超300万，累计预约人数达19亿。据酒业家消息，截至2022年底，“i茅台”平台实现酒类销售收入超150亿元，不含税收入达126亿元，为公司直销打开新的渠道；3）飞天茅台批价近期表现较为稳定，目前飞天茅台（整箱）批价维持在2960元左右，飞天茅台（散瓶）批价维持在2760元左右。我们看好公司强大的品牌力与业绩增长的确定性，维持“推荐”评级。
　　舍得酒业，本周累计涨跌幅-5.68%。观点：1）春节后，公司主经销区动销同比加快，开瓶率提升，批价稳中有升，经销商信心十足；2）公司加大宴席渠道投入，在宴席回补的场景下，宴席渠道占比有望持续提升；3）短期看，白酒消费场景逐渐恢复的背景之下，公司业绩有望实现反弹；中长期来看，公司上下努力实现股权激励目标，未来发展可期，维持“推荐”评级。
　　五粮液，本周累计涨跌幅-3.45%。观点：1）作为高端白酒品牌，公司品牌力坚挺，多地动销明显恢复，经销商信心提振，回款有序推进；2）公司积极动员经销商，给予现金打款返利政策优惠，增加终端费用支持，改善渠道利润；3）五粮液在高端白酒中的地位稳固，随着公司动销逐步恢复，叠加八代大单品、系列酒、文创酒多产品发力，渠道利润改善，我们看好公司品牌力提升与业绩改善，维持“推荐”评级。
　　山西汾酒，本周累计涨跌幅+1.94%。观点：1）公司2022年稳定收官，青花系列继续保持高质量增长，基础版玻汾需求不减，献礼版玻汾新品上市，老白汾、巴拿马稳定发展；2）公司市场开拓稳步推进，终端布局增加，省外市场延续增长，长江以南市场加速渗透，全国化势头明显；3）展望未来，公司将持续聚焦高端产品打造、品牌高价值塑造、高端消费者培育，我们看好山西汾酒稳中求进的发展势头，维持“推荐”评级。
　　古井贡酒，本周累计涨跌幅-3.19%。观点：1）公司各价格带产品有序恢复，次高端产品古16、古20受益送礼需求刚性最先恢复，古5、古8随宴席回补，动销逐渐改善；2）随着疫情影响逐渐消退，宴席、聚饮等消费场景逐步恢复，经销商回款积极；3）作为徽酒龙头公司优势显著，各个价位带的产品销售均表现良好。公司产品矩阵优化，渠道利润合理，有望延续稳定发展态势，维持“推荐”评级。
　　洋河股份，本周累计涨跌幅-2.83%。观点：1）公司渠道激励改善，嘉奖优质经销商，提升经销商整体经营质量，激发渠道活力；2）公司注重市场秩序治理，理顺渠道体系，稳定市场价盘，保持渠道长期健康发展；3）产品市场需求旺盛，渠道回款表现优秀，基公司本面坚

研究报告全文：证券研究报告食品饮料行业周报-板块短期调整持续看好消费复苏2023年3月20日行业评级证券分析师研究助理张晋溢投资咨询资格编号S1060521030001潘俊汝一般证券业务S1060121120048食品饮料行业强于大市维持电子邮箱ZHANGJINYI112PINGANCOMCN电子邮箱PANJUNRU787PINGANCOMCN王萌投资咨询资格编号S1060522030001电子邮箱WANGMENG917PINGANCOMCN请务必阅读正文后免责条款食品饮料周报-观点白酒行业本周白酒指数中信累计涨跌幅-154涨幅前三的个股为山西汾酒194金种子酒037贵州茅台-046跌幅前三的个股为酒鬼酒-679老白干酒-658ST皇台-597观点白酒短期回调长期复苏趋势不变本周白酒板块持续回调主要受市场出现对于酒企持续增长的担忧影响我们认为伴随着消费场景复苏和消费信心改善白酒复苏趋势仍会延续同时叠加酒企积极作为推陈出新板块基本面平稳分价格带来看高端酒确定性不减节后持续保持快速动销终端反馈积极次高端酒企库存逐步消化弹性空间充足地产酒本轮表现较优恢复节奏快酒企改革逐步落地期待后续改革效能兑现中端及大众酒多款新品上市关注新品铺货动销情况我们持续看好整个板块的复苏机会推荐关注三条主线一是需求坚挺的高端酒企推荐贵州茅台五粮液泸州老窖二是受益宴席复苏的次高端及区域龙头酒企推荐舍得酒业山西汾酒今世缘建议关注口子窖三是受益大众消费光瓶酒扩容的白酒企业建议关注金种子酒顺鑫农业食品行业本周食品指数中信累计涨跌幅-124涨幅前三的个股为南侨食品871立高食品360海融科技208跌幅前三的个股为嘉必优-779青海春天-740科拓生物-736观点大众品复苏加快积极布局投资机会2月以来消费情绪恢复较快大众品动销明显提速龙头公司基本面持续改善大众品在关注需求恢复的同时也应关注成本出现的下降趋势或将贡献业绩弹性啤酒高端化趋势延续叠加前期低基数随着现饮场景复苏旺季表现有望超预期休闲食品预计Q1动销良好原材料价格下行带来毛利率修复建议关注渠道不断扩张下沉的零食龙头我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线其中速冻食品啤酒调味品等板块有望明显受益推荐安井食品千味央厨重庆啤酒和海天味业数据来源wind平安证券研究所2食品饮料周报-白酒个股观点个股观点贵州茅台本周累计涨跌幅-046观点1公司非标酒再出新品生肖系列发布了癸卯兔年产品包括53vol的500ml375ml2贵州茅台酒癸卯兔年53vol的500ml茅台王子酒癸卯兔年53vol的25L贵州大曲酒癸卯兔年以及三款生肖文化文创产品2i茅台数字营销平台为公司渠道改革注入新动能自i茅台平台上线以来累计注册用户超3000万日均申购用户超300万累计预约人数达19亿据酒业家消息截至2022年底i茅台平台实现酒类销售收入超150亿元不含税收入达126亿元为公司直销打开新的渠道3飞天茅台批价近期表现较为稳定目前飞天茅台整箱批价维持在2960元左右飞天茅台散瓶批价维持在2760元左右我们看好公司强大的品牌力与业绩增长的确定性维持推荐评级舍得酒业本周累计涨跌幅-568观点1春节后公司主经销区动销同比加快开瓶率提升批价稳中有升经销商信心十足2公司加大宴席渠道投入在宴席回补的场景下宴席渠道占比有望持续提升3短期看白酒消费场景逐渐恢复的背景之下公司业绩有望实现反弹中长期来看公司上下努力实现股权激励目标未来发展可期维持推荐评级五粮液本周累计涨跌幅-345观点1作为高端白酒品牌公司品牌力坚挺多地动销明显恢复经销商信心提振回款有序推进2公司积极动员经销商给予现金打款返利政策优惠增加终端费用支持改善渠道利润3五粮液在高端白酒中的地位稳固随着公司动销逐步恢复叠加八代大单品系列酒文创酒多产品发力渠道利润改善我们看好公司品牌力提升与业绩改善维持推荐评级3食品饮料周报-白酒个股观点个股观点山西汾酒本周累计涨跌幅194观点1公司2022年稳定收官青花系列继续保持高质量增长基础版玻汾需求不减献礼版玻汾新品上市老白汾巴拿马稳定发展2公司市场开拓稳步推进终端布局增加省外市场延续增长长江以南市场加速渗透全国化势头明显3展望未来公司将持续聚焦高端产品打造品牌高价值塑造高端消费者培育我们看好山西汾酒稳中求进的发展势头维持推荐评级古井贡酒本周累计涨跌幅-319观点1公司各价格带产品有序恢复次高端产品古16古20受益送礼需求刚性最先恢复古5古8随宴席回补动销逐渐改善2随着疫情影响逐渐消退宴席聚饮等消费场景逐步恢复经销商回款积极3作为徽酒龙头公司优势显著各个价位带的产品销售均表现良好公司产品矩阵优化渠道利润合理有望延续稳定发展态势维持推荐评级洋河股份本周累计涨跌幅-283观点1公司渠道激励改善嘉奖优质经销商提升经销商整体经营质量激发渠道活力2公司注重市场秩序治理理顺渠道体系稳定市场价盘保持渠道长期健康发展3产品市场需求旺盛渠道回款表现优秀基公司本面坚挺维持推荐评级4食品饮料周报-食品个股观点个股观点安井食品本周累计涨跌幅041观点1公司发布2022年业绩预告预计2022年实现营业收入约12175亿元同比增长约3130预计实现归属于母公司所有者的净利润为1060亿元到1110亿元同比增长5543到62762公司充分利用近年来销地产布局的产能优势各基地协同发展规模效应逐步显现加之BC兼顾均衡发展的产品矩阵共同作用传统速冻火锅料制品和速冻面米制品营业收入稳步增长重点布局的预制菜肴板块业务快速上量3公司占据B端速冻食品高成长赛道优质的管理层稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑龙头壁垒维持推荐评级绝味食品本周累计涨跌幅002观点1公司发布2022年业绩预告预计2022年实现营业收入66亿元68亿元较上年同期营业收入同比上升078383实现归母净利润22亿元26亿元同比下降7349775722022年公司为了响应防疫要求部分工厂及门店暂停生产与营业对公司销售收入及利润造成一定影响公司在新冠疫情期间加大了对加盟商的支持力度导致销售费用增加较大原材料成本上涨幅度较大造成对毛利率的负面影响另外还有投资收益减少的影响3疫情导致小品牌退出市场有利于龙头企业进一步抢占市场新股权激励计划覆盖面广有助于提振信心改善业绩公司佐餐卤味业务将加速推进线下继续稳步拓店4随着成本下行和线下消费场景恢复以及市占率的不断提升公司单店营收弹性较大维持推荐评级重庆啤酒本周累计涨跌幅-606观点1公司发布2022年业绩快报预计2022年实现营业总收入14039亿元同比增长701实现归母净利润1264亿元同比增长835尽管部分区域受到疫情的影响2022年公司仍然取得了良好的业绩主营业务维持健康增长啤酒销量较上年同期增长约2412公司持续推进组织结构优化项目并开展运营成本管理项目带来的节约抵消了大宗商品价格上涨带来的部分不利影响3公司短期受益现饮场景复苏长期有望保持高端化全国化良好势头维持推荐评级风险提示1宏观经济疲软的风险2国内疫情反复的风险3重大食品安全事件的风险5食品饮料周报-涨跌幅数据本周回顾本周食品饮料行业累计涨跌幅-152食品饮料跟踪标的中涨幅TOP3南侨食品871一鸣食品554立高食品360跌幅TOP5科拓生物-736青海春天-740嘉必优-779妙可蓝多-868ST通葡-1070涨跌幅top-本周涨跌幅15啤酒-34白酒-1510871食品饮料-155545360乳制品-13食品-120调味品-09-5肉制品-05-736-740-779沪深300-02-10-868-1070黄酒00-15葡萄酒00-4-4-3-3-2-2-1-10-20南侨食品一鸣食品立高食品科拓生物青海春天嘉必优妙可蓝多ST通葡食品饮料-本周涨跌幅数据来源wind平安证券研究所6食品饮料周报-公司公告与事件汇总行业重大事件1今世缘2022预计营收超78亿3月12日今世缘603369SH发布2022年度及2023年1至2月主要经营数据公告报告期内公司预计实现营业总收入785亿元左右同比增长23左右预计实现净利润248亿元左右同比增长22左右2023年1至2月公司实现营业总收入31亿元左右同比增长27左右实现净利润118亿元左右同比增长25左右云酒头条23月上旬白酒价格指数下跌全国白酒价格调查资料显示2023年3月上旬全国白酒环比价格总指数为9991下跌009从分类指数看名酒环比价格指数为9984下跌016地方酒环比价格指数为9998下跌002基酒环比价格指数为10000保持稳定从定基价格指数看2023年3月上旬全国白酒定基价格总指数为11066上涨1066其中名酒定基价格指数为11456上涨1456地方酒定基价格指数为10536上涨536基酒定基价格指数为10826上涨826云酒头条3海口国资成海南椰岛大股东3月13日海南椰岛600238SH发布关于控股股东所持部分股份被司法拍卖的进展及股东权益变动的提示性公告公告显示东方君盛持有的公司6000万股股份于2023年2月21日至2023年2月22日在淘宝司法拍卖网络平台进行公开拍卖其中4500万股已收到裁定书占公司总股本的413本次已出具裁定书的4500万股过户后公司第一大股东变更为海口市国有资产经营有限公司本次权益变动可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更云酒头条4京东超市发布年度洋酒趋势品类近日京东超市发布2022年度洋酒趋势品类威士忌品类成交额同比增长32其中单一麦芽威士忌同比增长48成为京东超市2022年洋酒趋势品类此外帝亚吉欧旗下品牌如泰斯卡苏格登等增速高于行业格兰菲迪三得利大摩也有不俗表现云酒头条5五粮浓香公司更名五粮浓香官微3月18日消息为进一步提升品牌形象品牌价值和品牌地位增强消费者对公司各品牌及产品的认知经五粮液集团股份公司研究决定并经宜宾市市场监督管理局预先核准登记拟于3月31日正式启用新名称四川五粮液浓香酒有限公司云酒头条7数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-公司公告与事件汇总重要个股公告1603043SH广州酒家集团股份有限公司2023年1-2月主要经营数据的自愿性信息披露公告经初步核算2023年1-2月广州酒家集团股份有限公司以下简称公司实现营业收入643亿元同比增长121归属于上市公司股东的净利润594758万元同比增长338主要原因是餐饮和旅游市场持续恢复推动餐饮春节旺季迅速回暖餐饮经营业绩比去年同期大幅增长2002330SZ山东得利斯食品股份有限公司关于董事会监事会延期换届的公告山东得利斯食品股份有限公司以下简称公司第五届董事会监事会任期将于2023年4月7日届满鉴于目前公司新一届董事会及监事会的候选人提名工作尚未完成为保持董事会和监事会工作的连续性和稳定性公司董事会和监事会将延期换届董事会各专门委员会及高级管理人员的任期也相应顺延在换届完成之前公司第五届董事会及监事会全体人员高级管理人员将依照法律行政法规和公司章程的规定继续履行董事监事及高级管理人员的义务和职责3605339SH南侨食品集团上海股份有限公司关于在香港设立全资子公司的公告为拓展港澳市场建立销售据点拓展港澳业务与渠道公司拟在香港设立全资子公司注册资本为100万美元本次对外投资事项不属于关联交易未构成上市公司重大资产重组管理办法规定的重大资产重组4605339SH南侨食品集团上海股份有限公司2022年年度报告摘要公司2022年度实现的归属于母公司的合并净利润16057554742元以母公司实现的净利润10914463757元为基数提取法定盈余公积1091446376元加上母公司上年结转未分配利润54956298649元并扣除期中已分配之现金股利14054074683元后母公司实际可分配利润50725241347元截至2023年3月13日公司总股本427976616股以此计算合计拟派发现金红利12839298480元含税公司2022年不进行资本公积金转增股本不送红股8数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-公司公告与事件汇总重要个股公告5001215SZ郑州千味央厨食品股份有限公司关于第三届董事会非独立董事辞任的公告郑州千味央厨食品股份有限公司以下简称公司董事会于2023年3月14日收到公司第三届董事会非独立董事叶威先生递交的书面辞职报告叶威先生因个人原因申请辞去公司第三届董事会董事职务原定任期至第三届董事会届满之日止辞去董事职务后不再担任公司任何职务根据公司法公司章程等有关规定叶威先生的辞职未导致公司董事会成员低于法定最低人数其辞职报告自送达公司董事会之日起生效截止本报告披露日叶威先生未持有公司股份6603589SH安徽口子酒业股份有限公司2023年限制性股票激励计划草案摘要公告本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为3134214万股约占本激励计划草案公布日公司股本总额6000000万股的052本次授予为一次性授予无预留权益截至本激励计划草案公布日公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10007300146SZ汤臣倍健股份有限公司2022年年度报告摘要2022年公司全面推进各经营单位经营质量的提升支持公司长期更健康更持续的发展报告期内公司境内线下业务承压境内线上业务收入实现一定幅度增长境外LSG收入实现较快增长公司全年实现营业收入7861亿元较上年同期增长579归属于上市公司股东的净利润1386亿元较上年同期下降20998600429SH北京三元食品股份有限公司关于收到政府补助的公告2023年1月至今本公司及全资控股子公司累计收到各类政府补助资金389421万元数据未经审计上述政府补助均与收益相关占2021年度经审计的归属于上市公司股东净利润的1588其中37252万元政府补助计入当期损益352169万元政府补助计入递延收益9603719SH良品铺子股份有限公司关于副总经理辞职的公告良品铺子股份有限公司以下简称公司董事会于2023年3月16日收到副总经理揭晓峰先生的书面辞职报告由于工作安排的原因揭晓峰先生提出辞去公司副总经理职务辞职后仍在公司担任其他职务截至本公告披露日揭晓峰先生未直接持有公司股份9数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-酒类数据跟踪高端白酒批价截至2023年3月19日茅台22年整箱批价2980元瓶环比上周下降10元瓶22年散装批价2760元瓶环比上周下降10元瓶截至2023年3月17日五粮液京东价格1099元瓶环比上周持平国窖1573京东价格1419元瓶环比上周上升142元瓶飞天茅台53度行情价元瓶五粮液52度国窖157352度京东价元瓶飞天茅台价2022散瓶飞茅价2022五粮液国窖1573飞天茅台价2021散瓶飞茅价202116004000150038001400360013003400120032001100300010002800900260080024002200200020221212022221202272120231212023221202232120224212022521202262120228212022921202110212021122120221021202211212021112120221221174163853321871582612912012831142251362491610721010281118123010数据来源wind国酒财经同花顺平安证券研究所食品饮料周报-产量数据跟踪酒水饮料产量2022年12月我国白酒当月产量为741万吨当月同比-86啤酒当月产量为2543万吨当月同比85软饮料当月产量13804万吨当月同比46葡萄酒当月产量为32万吨当月同比-238白酒啤酒葡萄酒软饮料产量当月同比产量啤酒当月同比产量葡萄酒当月同比产量白酒当月同比产量软饮料当月同比403020100-10-20-30-40-50-6011数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪原材料数据跟踪原奶价格自2020年9月我国原奶价格步入上升周期以来生鲜乳收购价格涨幅明显自2022年2月增速首次降为负后价格开始震荡下降进入下行空间3月8日最新数据显示我国生鲜乳主产区平均价为401元公斤同比-45环比-02当前我国原奶价格处于下行通道乳制品生产企业原料成本压力有所缓解主要农产品价格进口大麦价格震荡上行2022年12月进口大麦平均价为004万美元吨同比上涨38052023年2月棕榈油平均价格为801633元吨环比上涨140大豆2月平均价格为533958元吨同比上涨229玉米2月平均价格为291377元吨同比上涨677我国生鲜乳主产区平均价格及同比增速元公斤主要农产品价格现货价大豆月平均值元吨现货价玉米平均价月平均值元吨平均价生鲜乳生产区元公斤460同比增速右轴25平均价棕榈油月平均值元吨进口均价大麦当月值右轴万美元吨180000045440201600000442015140000035400120000031010000002538080000025360600000150400000134020000005320-500300-1012数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪包材数据跟踪2023年3月10日我国浮法玻璃市场价为17384元吨同比下跌2747铝锭价格为18493元吨同比下跌18902023年3月16日PET价格为7500元吨同比下跌1259我国浮法玻璃与铝锭的市场价格元吨我国PET切片纤维级的现货价元吨市场价浮法平板玻璃485mm全国市场价铝锭A00全国右轴12000350025000现货价PET切片纤维级国内10000300020000250080001500020006000150010000400010005000200050000013数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-重点公司盈利预测EPS元股PE所属行业股票名称最新收盘价元评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E贵州茅台174200417650125828417348299推荐五粮液18850602681778313277242推荐古井贡酒26290435565724604465363推荐山西汾酒26723436612794613437337推荐今世缘5895162198246364298240推荐食品饮料舍得酒业17510375451541467388324推荐洋河股份15950498639768320250208推荐重庆啤酒11926241277346495431345推荐海天味业7477144151166519495450推荐金种子酒2748-025-005030-1099-5496916泸州老窖2357254369386043434027414数据来源wind平安证券研究所收盘价日期为2023317股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利