研究报告全文：橡胶20号胶周报RUNRWeeklyReport摘要行情复盘作者生鲜软商品研究中心张向军执业编号F0209303从业Z0002619投资咨询期货市场本周沪胶放量下行RU2305合约在11550-12075元之间波动周度收盘下跌263NR2306合约在9275-9820联系方式010-68571692zhangxiangjun元之间波动周度收盘下跌357foundersccom重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号本周期中国半钢胎样本企业产能利用率为7923环比成文时间2023年3月18日星期六002同比1611本周期中国全钢胎样本企业产能利用率为7385环比039同比1476周内各轮胎企业常规规格缺货现象仍存且整体库存相对低位部分以外贸为主导的企业内销规格缺货更加明显企业排产积极性不减订单数量满排但单笔订单量较前期有所减少交易策略近日宏观面风险发酵沪胶放量加速下跌部分合约打破去年四季度胶价低点国内不少汽车企业大力度降价促销但实际效果还有待观察据说有些门店短暂热闹之后再次变得冷冷清清买涨不买跌规律依然存在7月份将实施国六B排放标准陈旧车型促销或许会持续至那时商用车方面2月重卡销量同比增加15终结连续下跌二十一个月的颓势后期能否保持增长对于提振胶市信心至关重要供应端看近期青岛地区天胶库存还在累库3月末海南产区或许开始试割但新胶上量要等到6月以后整体看尽管需求形势不及预期但近期胶价已明显超跌国内央行再次降准RU或即将完成探底下游企业可适当建立虚拟库存更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周上期所橡胶期货行情回顾3二现货及外盘市场4三近期橡胶市场主要事件消息5四主要产胶国生产情况5五上海期货交易所天胶仓单情况7六下游企业情况分析7七价差及基差走势和季节性分析8八橡胶期权市场9九相关股票10请务必阅读最后重要事项第2页一本周上期所橡胶期货行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅成交量持仓量持仓变化元元元元元手手手Ru23051199012075115501167511655-2631394186228862-27534Ru23061203012095116051172011710-2588138720144689Ru23091213512200117151183011820-23945973713109813902Nr230597559770924594209380-3388245036103-9048Nr230698159820927594459400-357231208659348238Nr230798559855933094959470-341838675763020图1-1沪胶期货主力合约走势请务必阅读最后重要事项第3页图1-220号胶期货主力合约走势二现货及外盘市场3月17日3月10日涨跌上海地区国产全乳胶元吨1107511525-420现货市场报价进口泰国20号标准胶STR20美元吨13401410-70进口泰混人民币价格元吨1043010950-520海南国营胶水制全乳胶停割停割--元吨制浓乳停割停割--云南版纳胶水干胶厂停割停割--元千克浓乳厂停割停割--泰国天胶原料指导价泰三烟胶49255116-191泰铢千克田间胶水46551-45杯胶37753965-19国外橡胶期货日胶主力合约日元千克20912192101新加坡STR20主力美分千克13321338-061美元兑人民币691697-006汇率1美元兑泰铢34363497-0611美元兑日元1318113486-305请务必阅读最后重要事项第4页三近期橡胶市场主要事件消息截至2023年3月12日中国天然橡胶社会库存1299万吨较上期增幅006本周深色胶社会总库存为74万吨较上周增幅051其中青岛现货库存环比增幅098云南库存下降45越南10下降76NR库存小计增加887中国浅色胶社会总库存为559万吨较上周下降054其中老全乳胶环比下降1233L环比增加006据欧洲橡胶报道欧盟对俄罗斯发起第10轮制裁措施把炭黑和合成橡胶列入本轮制裁的商品名单欧盟于2月25日宣布的这项制裁决定立即生效对炭黑和合成橡胶分别实行7525万吨的56302万吨的进口配额这两项进口配额的有效期至2024年6月30日此后将实施进口禁令总部设在布鲁塞尔的欧洲轮胎橡胶制造商协会ETRMA指出这两种材料的进口配额大体上与2022年之前的进口量相当据外媒3月9日报道研究机构KenangaResearch预计随后几个季度手套行业将继续面临挑战性受到大规模供应过剩以及客户不愿签订大规模购买订单并持有大量库存的困扰Kenanga预计过剩产能从2022年的1120亿件增加22至1370亿件产能过剩的扩大意味着低价格和低迷的工厂利用率可能会在2023年持续下去根据中国汽车工业协会发布的最新数据显示今年2月我国汽车产销分别完成2032万辆和1976万辆环比分别增长275和198同比分别增长119和1351-2月汽车产销分别完成3626万辆和3625万辆同比分别下降145和152四主要产胶国供应情况请务必阅读最后重要事项第5页图4-1泰国天胶月度产量图4-2印尼天胶月度产量图4-3越南天胶月度产量图4-4国内自泰国进口天胶月度数量图4-5国内自印尼进口天胶月度数量图4-6国内自越南进口天胶月度数量图4-7国内天胶月度产量图4-8青岛地区天胶库存请务必阅读最后重要事项第6页2023年1月泰国天然橡胶产量为5397万吨同比增加31印度尼西亚产量为2628万吨同比微增01越南产量为9万吨同比增加1252022年国内累计产胶8586万吨较2021年略增032023年1-2月中国天然及合成橡胶包含胶乳进口量1322万吨同比增加1081五上海期货交易所天胶仓单情况图5-1上海期货交易所天然橡胶仓单图5-2上海国际能源交易中心20号胶仓单截至2023年3月17日上期所天胶仓单数量为188380吨较上周减少170吨上期能源20号胶仓单数量为32447吨较上周减少102吨六下游企业情况分析请务必阅读最后重要事项第7页图6-1国内重卡销售形势图6-2中国汽车市场月度产量图6-3橡胶轮胎外胎月度产量图6-4汽车全钢胎企业开工率2023年2月份重卡市场销售68万辆比上年同期增长15结束持续近两年的下降局面2023年2月我国汽车产销分别完成2032万辆和1976万辆环比分别增长275和198同比分别增长119和1351-2月汽车产销分别完成3626万辆和3625万辆同比分别下降145和152据国家统计局公布的数据显示2022年中国橡胶轮胎外胎产量为856003万条同比减少52022年中国轮胎累计出口66995万吨累计同比涨508出口均价为245931美元吨环比跌091同比跌027中国轮胎累计进口量为1026万吨累计同比跌1948进口均价为654583美元吨环比涨053同比跌512七价差及基差走势和季节性分析图7-1国内天胶期现价差走势图7-2沪胶期货95月合约价差变化请务必阅读最后重要事项第8页近期沪胶加速走低期货较现货升水收敛300元附近RU2309-RU2305合约价差继续反弹远期合约升水有继续扩大的可能图7-3国内天胶与20号胶现货价差走势图7-4沪胶期货与20胶期货价差图7-520号胶保税价基差走势图7-620号胶34月合约价差八橡胶期权市场图8-1沪胶标的收盘价与期权成交持仓量图8-2沪胶收盘价与期权成交持仓比请务必阅读最后重要事项第9页图8-3沪胶期权认购认沽比率图8-4沪胶期权各行权价成交量持仓量图8-5沪胶标的历史波动率图8-6沪胶历史波动率锥近期胶价加速走低需求形势改善不及预期天胶库存持续增长且国际金融市场动荡导致恐慌情绪蔓延虽然中长期国内经济向好预期对胶价有支持而现实需求力度相对有限或需等待新的经济刺激政策落实沪胶或许会在11300-11500元获得支撑下游企业可考虑卖出看跌期权保值九相关股票个股代码个股名称相关产品年度证券涨跌幅收盘沪胶指数涨跌幅601118海南橡胶天然橡胶320452元-766600500中化国际天然橡胶590700元-766000589贵州轮胎汽车轮胎939524元-766600469风神股份汽车轮胎2047565元-766002381双箭股份输送带胶管987701元-766603239浙江仙通汽车密封条6761563元-766请务必阅读最后重要事项第10页联系我们请务必阅读最后重要事项第11页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页