今年1-2月份，生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，煤炭供给宽松，3月印尼斋月对进口煤有一定影响，但是考虑到淡季以及澳煤进口影响，预计供给整体平稳。需求端看，随着气温的逐步回升，民用电负荷回落，电厂采购积极性不高，用煤需求进入淡季。预计短期煤价仍偏弱震荡，关注后市非电需求变化。

研究报告全文：动力煤期货周报日耗进入淡季关注非电企业需求作者王凌翔投资咨询资格Z0014488联系方式020-88818003广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023312各品种观点品种主要观点本周策略上周策略今年1-2月份生产原煤73亿吨同比增长58增速比上年12月份动力煤加快34个百分点煤炭供给宽松3月印尼斋月对进口煤有一定影--响但是考虑到淡季以及澳煤进口影响预计供给整体平稳需求端看随着气温的逐步回升民用电负荷回落电厂采购积极性不高用煤需求进入淡季预计短期煤价仍偏弱震荡关注后市非电需求变化2动力煤行情展望现货截至3月17日榆林5800大卡指数960元周环比降12元鄂尔多斯5500大卡指数881元周环比降1元大同5500大卡指数960元周环比降8元CCI进口4700指数1125美元周环比涨65美元CCI进口3800指数报875美元周环比涨45美元产地煤价价格平稳终端冶金化工按需补库整体库存压力不大部分煤矿价格小幅调整供给据汾渭产运销数据显示截至3月15日监测三西地区煤矿产能利用率较上期上升048个百分点主产地大部分煤矿生产正常少数煤矿因为换工作面等原因暂停生产也有个别煤矿前期因井下生产有问题检修后恢复生产样本监测点煤矿产能利用率小幅提升整体处于正常水平国内煤矿生产平稳统计局数据显示当前供给仍在快速增长进口煤方面印尼即将进入斋月且俄罗斯封航影响或持续到4月供给或有收紧但澳煤进口或有补充叠加国内产量的高位运行预计短期供给仍偏宽松需求及库存截至3月13日六大电厂日7908万吨周环比下降082万吨电厂库存12127万吨周环比减少63万吨可用天数周环比增加05天我国大部分地区气温将开始不断回升民用电负荷回落部分电厂机组检修增多电厂采购积极性不高用煤需求进入淡季后市主要关注非电用煤情况观点今年1-2月份生产原煤73亿吨同比增长58增速比上年12月份加快34个百分点煤炭供给宽松3月印尼斋月对进口煤有一定影响但是考虑到淡季以及澳煤进口影响预计供给整体平稳需求端看随着气温的逐步回升民用电负荷回落电厂采购积极性不高用煤需求进入淡季预计短期煤价仍偏弱震荡关注后市非电需求变化3主产地煤价稳弱运行产地煤价稳中有涨元吨截至3月17日榆林5800大卡指数960元周环比降12元1200鄂尔多斯5500大卡指数881元周环比降1元大同55001100大卡指数960元周环比降8元CCI进口4700指数11251000美元周环比涨65美元CCI进口3800指数报875美元900周环比涨45美元800产地煤价价格平稳终端冶金化工按需补库整体库存压700力不大部分煤矿价格小幅调整60022012203220522072209221123012303山西大同5500内蒙5500陕西5500海外煤价稳弱运行美元吨港口煤价有所企稳元吨3001800250160014002001200150100010080060050400020062009201221032106210921122203220622092212211021122202220422062208221022122302纽卡斯尔5500理查兹港5500卡里曼丹38005500大卡5000大卡4500大卡4产地供应稳定供给趋于宽松原煤产量万吨42000据汾渭产运销数据显示截至3月15日监测三西地区煤40000矿产能利用率较上期上升048个百分点主产地大部分煤38000矿生产正常少数煤矿因为换工作面等原因暂停生产也3600034000有个别煤矿前期因井下生产有问题检修后恢复生产样本32000监测点煤矿产能利用率小幅提升整体处于正常水平3000028000统计局数据显示今年1-2月份生产原煤73亿吨同比26000月月月月月月月月月月月月增长58增速比上年12月份加快34个百分点12345678910111220192020202120222023三西地区煤矿开工变化率内蒙开工变化率14016015013014012013012011011010010090908080701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220235印尼斋月影响供给或有回落但整体影响有限进口市场稳中偏强运行国内下游招标活跃叠加运费不断上涨投标价格高位运行印尼即将进入斋月且印度需求有回升态势进口价格仍有支撑俄罗斯煤受到航线封冻影响发运有限预计4月下旬才会有所好转供给总结国内煤矿生产平稳统计局数据显示当前供给仍在快速增长进口煤方面印尼即将进入斋月且俄罗斯封航影响或持续到4月供给或有收紧但澳煤进口或有补充叠加国内产量的高位运行预计短期供给仍偏宽松煤炭累计进口量及同比增速万吨煤炭月度进口量季节性走势万吨350008049003000060440025000403900200002034002900150000240010000-2019005000-4014000-609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月煤炭累计进口量进口增速2018年2019年2020年2021年2022年6北港调入量高位运行北方五港铁路调入量万吨180截至3月17日北方五港铁路调入量为151万吨周环比减170少1万吨截至3月13日大秦线发运量7日平均为160150120万吨环比上涨1万吨港口调入高位运行但是发运140成本仍有倒挂产地5000大卡平均到港成本1040元平130120均发运利润大约-85元大秦线春季集中检修施工时间初步110安排于4月6日5月5日检修时间30天1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023大秦线发货量7日平均万吨北方五港吞吐量万吨140180130170120160110150100140901308012070110601001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220237到港船舶开始回落秦皇岛港发运量万吨450截至3月10日秦皇岛港口发运量为376万吨环比增加40010万吨截至3月17日北方四港锚定船舶数量127船350环比减少21船由于北港天气影响转弱到港船舶数量有300所回落2502001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023北方四港锚定船舶数量船秦皇岛港货船比2501002008015060100405020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220238运价偏弱运行前期随着煤价大幅走弱部分刚需开始补库影响运费有所回升截至3月16日秦皇岛运至上海的海运费指数为27周环比下降05秦皇岛运至广州的海运费指数为453周环比上涨11电厂日耗持续走低市场招标量有限运价偏弱运行运价指数秦皇岛-上海4-5万DWT运价指数秦皇岛-广州4-5万DWT809070806070506040503040203010201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220239国际煤价运费持续上涨截至3月15日澳洲亚海波因特发往舟山的运费为1353美元环比上涨05美金澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为1407美元环比上涨16美元印尼塔巴尼奥发往广州运费为116美元周环比上涨09美金印尼塔巴尼奥发往南通运费为146美元周环比上涨1美元进口煤需求回升影响运费持续上涨澳洲至国内运费美元吨印尼至国内运费美元吨3035302525202015151010550澳洲亚海波因特-舟山澳洲纽卡斯尔-舟山印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州印尼塔巴尼奥-南通10三峡蓄水量较往年大幅减少关注今年水电情况三峡入库流量万立方米截至3月16日三峡水电站入库流量为7400立方米秒周6090050900环比增加400立方米秒出库流量7490立方米秒周环40900比增加50立方米秒3090020900109009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023三峡蓄水量亿立方米三峡出库流量万立方米40050900350409003003090025020900200109001509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023202020212022202311季节性淡季即将到来补库需求或有所减少六大电厂日耗万吨日100截至3月13日六大电厂日7908万吨周环比下降082万吨90电厂库存12127万吨周环比减少63万吨可用天数周环比80增加05天我国大部分地区气温将开始不断回升民用电负荷70回落部分电厂机组检修增多电厂采购积极性不高用煤需60求进入淡季后市主要关注非电用煤情况50401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023六大电厂库存万吨六大电厂煤炭可用天数天1800501700451600401500351400301300251200201100151000101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232019202020212022202312需求提振有限北港库存高位徘徊截至3月13日生产企业煤炭库存14231万吨周环比增加57万吨下游开工缓慢煤矿出货不畅煤矿开始累库截至3月16日北方五港库存下降326万吨至17077万吨生产企业动力煤库存万吨北方五港库存万吨21001490190014701700145015001430141013001390110013709001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232019202020212022202313江内港口库存再度回升截至3月16日江内六港煤炭库存5353万吨周环比增加215万吨江南部分港口封航影响库存高位运行电厂负荷较为稳定广州港煤炭库存229万吨周环比增加24万吨需求总结电厂日耗开始逐步回落补库情绪不佳随着进口煤的持续增加电厂去库速度偏慢非电企业开工有所回升能否提振后市需求仍待观察江内六港煤炭库存万吨广州港煤炭库存万吨80040070035060030050040025030020020015010001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182020202120222023202020212022202314免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改投资咨询业务资格证监许可20111292号王凌翔从业资格号F3033918投资咨询资格Z0014488广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎感谢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