目前农户手中余粮不多，但市场对后期行情不看好，渠道及终端采购谨慎，且终端库存较高的前提下，采购心态宽松。当前玉米供应充足，后期还有稻谷拍卖和进口到港，玉米上方承压。
　　淀粉目前持续亏损已久，叠加副产品价格持续弱势，淀粉企业有挺淀粉价格的需求。下游需求略有回暖，开机下行，库存回落，淀粉利润有望好转，建议继续持有淀粉-玉米正套。

研究报告全文：广发期货玉米周报玉米存结构性压力多淀粉空玉米套利持有作者朱迪投资咨询资格证Z0015979联系方式020-88818008广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年3月19日品种观点品种主要观点本月策略年报策略目前农户手中余粮不多但市场对后期行情不看好渠道及终端采购谨慎且终玉米多单持有多淀粉空玉多单持有多淀粉空玉米端库存较高的前提下采购心态宽松当前玉米供应充足后期还有稻谷拍卖和进口到港玉米上方承压米套利套利淀粉目前持续亏损已久叠加副产品价格持续弱势淀粉企业有挺淀粉价格的需求下游需求略有回暖开机下行库存回落淀粉利润有望好转建议继续持有淀粉-玉米正套2目录01行情回顾02玉米基本面数据03小结及展望3一行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾玉米2305合约玉米淀粉2305合约本周玉米盘面震荡偏强运行现货价格仍相对疲弱但伴随农户手中余粮持续去化渠道库存低位叠加外盘走强市场看涨心态略有增加盘面存支撑淀粉盘面稳中偏强现货利润亏损持续放大叠加副产品价格持续下跌淀粉存在上涨基础5价差回顾玉米基差玉米淀粉基差200500150400100300502000100-500-100-150-100-200-200-250-300-300-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日227383876273838276242414261915272015272014261931121325183012142619152720152720142619311224132518301224月月月月月月月月月月月月月月月月月月71234568月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月91123345567788911112334556778899111210101111121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年淀粉-玉米主力白糖-淀粉70060006005000500400040030003002000200100010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日327838276日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日201426191527201527142619311224132518301224327838276月月月月月月月月月15142619272015272014261931122413251830122431245678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月6112334557788991131245678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月101011111212311234556778899111010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源Wind广发期货发展研究中心6二玉米基本面数据7中国玉米供需平衡表本月预测202223年度中国玉米供需与上月预测数保持一致春节假期结束后玉米市场购销活动逐步恢复农户卖货积极市场供应宽松8售粮进度年后售粮进度较快截至2023年第11周东北售粮进度80上年同期为79华北售粮进度72上年同期为66整体进度较去年同期偏快9国内玉米进口量中国玉米月度进口量吨中国玉米累计进口量吨中国玉米月度进口量中国玉米累计进口量400000030000000350000025000000300000020000000250000020000001500000015000001000000010000005000000500000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2011年2012年2013年2014年2015年2016年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源Wind广发期货发展研究中心据中国海关数据显示2022年12月国内玉米进口量867万吨较2022年11月份741万吨增加126万吨环比增170较2021年12月份1332万吨减少465万吨同比减349其中12月份进口均价为3548美元吨环比减599美元吨同比增461美元吨其中1-12月中国共进口玉米20619万吨10巴西玉米出口量同比大幅增长USDA2月份美国玉米供需平衡表巴西玉米出口量巴西对外贸易秘书处Secex公布的出口数据显示巴西2月出口玉米2277万吨同比增196日均出口量为1265万吨较上年2月全月的日均出口量404万吨增加213巴西主要是在下半年出口玉米和美国玉米在全球市场竞争11港口谷物库存南北港口玉米库存量广州港口谷物周度库存量走势截止到2023年第10周末南北港口玉米库存量为44790万吨较上周的42310万吨增加248万吨环比增加586较去年同期的43040万吨增加175万吨同比增加407截止到2023年第11周末广州港口谷物库存量为18230万吨较上周的18990万吨减少76万吨环比下降400较去年同期的22270万吨减少404万吨同比下降181412内贸玉米与小麦外贸玉米价差数据来源中国粮油商务网广发期货发展研究中心13深加工企业玉米库存及玉米周度消耗量全国深加工企业玉米库存单位万吨全国玉米深加工周度消耗量单位万吨数据来源Mysteel广发期货发展研究中心根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示截止3月15日加工企业玉米库存总量6055万吨较上周增加139据Mysteel农产品统计截至2023年3月15日全国主要126家玉米深加工企业含淀粉酒精及氨基酸企业共消费玉米12148万吨较前一周减少072万吨与去年同比增加79万吨增幅69314深加工加工利润国内玉米淀粉加工利润走势元吨国内玉米酒精加工利润走势元吨淀粉开工下滑库存下滑且下游补货开工有所好转利润继续下跌空间有限15玉米淀粉开机及淀粉库存全国69家玉米淀粉企业开机率走势全国69家玉米淀粉企业库存统计万吨数据来源Mysteel广发期货发展研究中心据Mysteel农产品调查数据显示截至3月15日全国玉米加工总量为6139万吨较上周降低14万吨周度全国玉米淀粉产量为3227万吨较上周产量降低105万吨开机率为6011较上周降低196截至3月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量968万吨较上周下降17万吨降幅173月降幅158年同比降幅133416玉米淀粉下游开机率瓦楞纸开机率果葡糖浆开机率809070807060605050404030302020101000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1533838384日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1221142718122516292112251730162521301225173065518529月月月月月月月月月月292320281725181513271024221916301428112512345679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月881123344566779910121234789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1010111112124112234556678991212101011112020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年麦芽糖浆开机率箱板纸开机率70806070605050404030302020101000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日655185291533838384292320281725181513271024221916301428112512211427181225162921122517301625213012251730月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月411223455667899128811233445667799101212101011111010111112122020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年17农业部饲料需求情况18三小结及展望19小结及展望支撑年度产销缺口行情展望目前农户手中余粮不多但市场对后期行情不看好渠道深加工补库需求及终端采购谨慎且终端库存较高的前提下采购心态宽猪价存支撑出栏体重上行松当前玉米供应充足后期还有稻谷拍卖和进口到港利空玉米上方承压售粮积极市场供应宽松淀粉目前持续亏损已久叠加副产品价格持续弱势淀粉企业有挺淀粉价格的需求下游需求略有回暖开机下行稻谷拍卖库存回落淀粉利润有望好转建议继续持有淀粉-玉米正进口谷物开始到港套需求端备货心态偏宽松转基因试点