本报告导读：
　　美国银行业动荡导致市场对美联储的加息预期反转，金价有望确认拐点持续推升上行，看好黄金需求释放与毛利率提振。
　　摘要：
　　本周投资观点：①新产品试水反馈超预期，有望开启新一轮产品周期，推荐周大福；②防疫措施优化利好线下生活秩序恢复，推荐低估值的广州酒家、行动教育、潮宏基；③战略调整后翻台率回升+运营效率提升，业绩改善好于预期，底部反转大有可为，推荐海底捞；④历次危机和疫情后开启资产整合周期，酒店行业供需改善叠加资产整合加速行业将非线性发展，推荐锦江酒店；⑤市内店国人购物政策出台在即，海南2025年封关风险下降，推荐中国中免；⑥入通改善流动性，品牌升级业绩释放，推荐名创优品；⑦政策催化下国企资源优势有望兑现，推荐老凤祥。
　　上周行情回顾：上周消费者服务板块涨幅-0.17%，商贸零售板块涨幅+0.73%，在所有行业中分别位列16和8名（共30个行业）。未停牌股票中，洪九果品+23.15%、中国有赞+13.47%、潮宏基+7.60%、拼多多+7.24%、小商品城+4.02%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①美团买菜已于2023年2月重启2022年初搁置的苏州开城计划，目前已在当地完成选址，将于近期开城；②3月15日起恢复海南入境免签、上海邮轮免签、港澳地区外国人组团入境广东免签、东盟旅游团入境广西桂林免签政策；③据亚洲旅游交流中心预测，内地赴港澳旅游人次2023年H1将恢复至疫情前约40-50%，全年旅游人次可望恢复至疫前60-80%；2）零售行业：①快手电商38大促活动近期圆满收官，期间品牌类目爆发迅猛，GMV同比提升125%；②国家统计局公布2023年1-2月份社会消费品零售数据：1-2月份，社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%；③3月13日洪九果品和名创优品正式纳入恒生综合指数成分股及港股通；④国资国企财务管理创新沙龙上，上海国资委相关人士透露：上海近期将发布关于上海市国有企业加快建设世界一流企业的意见。
　　公司公告：①中国中免：以非公开协议方式出资人民币12.28亿元参与中国出国人员服务有限公司的增资。本次交易完成后，公司将持有中国出国人员服务有限公司49%的股权，不将其纳入公司合并报表范围；②广州酒家：2023年1-2月公司实现营收6.4亿元/+12.1%，归属于上市公司股东的净利润5948万元/+33.8%；③海南机场：2月旅客吞吐量235.16万人次，同比增长12.32%；货邮吞吐量12265.73吨，同比增长6.05%。
　　风险提示：疫后修复不及预期、宏观经济波动风险、政策监管风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo旅游业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230319上次评级增持金价上涨利好珠宝上海建设世界一流企业TablesubIndustry细分行业评级行商社行业周报20230313-0319餐饮增持业刘越男分析师庄子童研究助理酒店增持旅游景点和旅行社增持021-38677706021-38032683周其他旅游liuyuenangtjascomzhuangzitong026312gtjascom连锁餐饮增持报证书编号S0880516030003S0880122050050本报告导读美国银行业动荡导致市场对美联储的加息预期反转金价有望确认拐点持续推升上行看好黄金需求释放与毛利率提振摘要TableSummary本周投资观点新产品试水反馈超预期有望开启新一轮产品周期推荐周大福防疫措施优化利好线下生活秩序恢复推荐低估值的相关报告TableDocReport广州酒家行动教育潮宏基战略调整后翻台率回升运营效率政府工作报告明确帮扶旅游业支持平台经济发展20230306提升业绩改善好于预期底部反转大有可为推荐海底捞历次扩内需再受强调关注企业开支复苏元危机和疫情后开启资产整合周期酒店行业供需改善叠加资产整合加年20230219商圈数据火爆长途游复苏起点速行业将非线性发展推荐锦江酒店市内店国人购物政策出台在20230130即海南2025年封关风险下降推荐中国中免入通改善流动性春节将至客运及餐饮预订火热品牌升级业绩释放推荐名创优品政策催化下国企资源优势有望20230115港通关在即预计春运客流同比翻证兑现推荐老凤祥倍20230107券上周行情回顾上周消费者服务板块涨幅-017商贸零售板块涨幅研073在所有行业中分别位列16和8名共30个行业未停牌股票中洪九果品2315中国有赞1347潮宏基760拼究多多724小商品城402涨幅居前报行业重点信息及数据更新1社服行业美团买菜已于2023年2告月重启2022年初搁置的苏州开城计划目前已在当地完成选址将于近期开城3月15日起恢复海南入境免签上海邮轮免签港澳地区外国人组团入境广东免签东盟旅游团入境广西桂林免签政策据亚洲旅游交流中心预测内地赴港澳旅游人次2023年H1将恢复至疫情前约40-50全年旅游人次可望恢复至疫前60-802零售行业快手电商38大促活动近期圆满收官期间品牌类目爆发迅猛GMV同比提升125国家统计局公布2023年1-2月份社会消费品零售数据1-2月份社会消费品零售总额77067亿元同比增长353月13日洪九果品和名创优品正式纳入恒生综合指数成分股及港股通国资国企财务管理创新沙龙上上海国资委相关人士透露上海近期将发布关于上海市国有企业加快建设世界一流企业的意见公司公告中国中免以非公开协议方式出资人民币1228亿元参与中国出国人员服务有限公司的增资本次交易完成后公司将持有中国出国人员服务有限公司49的股权不将其纳入公司合并报表范围广州酒家2023年1-2月公司实现营收64亿元121归属于上市公司股东的净利润5948万元338海南机场2月旅客吞吐量23516万人次同比增长1232货邮吞吐量1226573吨同比增长605风险提示疫后修复不及预期宏观经济波动风险政策监管风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测20230319收盘价市值归母净利润亿元PE行业标的股票代码元亿元2021A2022E2023E2021A2022E2023E周大福1929HK14021402671266609030212116周大生002867SZ1581173122512371520141411黄金珠宝潮宏基002345SZ73665351306376192117老凤祥600612SH5166270187617002046141613拼多多PDDO91948027138292719438649583021京东JDO38834236180472956922254231419唯品会VIPSN1498606468143005000131412电商阿里巴巴9988HK8150151851363881822252031431187中国有赞8083HK02235-2510-337-166-1-11-21小商品城600415SH518284133411042093212614汇通达网络9878HK3215159328377517494231家家悦603708SH122374-29320831715-2544超市永辉超市601933SH342310-3944358751-88741红旗连锁002697SZ54574481489523151514重庆百货600729SH2600106980943113911119百货天虹股份002419SZ61572232400450311816博士眼镜300622SZ217238095080130404729百果园2411HK58693251356442372621洪九果品6689HK3325410108915562323382618专业连锁飞亚达A000026SZ116249388388430131311美凯龙601828SH556242267430904196986名创优品9896HK371041272314481950572821中国中免601888SH1853038349654502512301407631免税王府井600859SH2539288134022110342213028锦江酒店600754SH584062510100320006211800931首旅酒店600258SH2251252056-5701000452-4425酒店华住集团-S1179HK38801098-260-14182361-422-7747君亭酒店301073SZ68848903704915724118257金陵饭店601007SH97838040052131957329同庆楼605108SH338588144164272615432海伦司9869HK1522170-230005462-74363237海底捞6862HK21001030-416313093856-257927餐饮九毛九9922HK1758225340287716667831呷哺呷哺0520HK63160-293-187222-21-3227广州酒家603043SH2787159558618801282620奈雪的茶2150HK800121-4525-205178-3-5968本地生活美团-W3690HK130407104-23538-45854720-30-155151中青旅600138SH1433104021-255292494-4136人工景区宋城演艺300144SZ1553406315029868129140047峨眉山A000888SZ81643084057224517519自然景区黄山旅游600054SH115985026-144169323-5950请务必阅读正文之后的免责条款部分2of5行业周报天目湖603136SH29605505202220210625127众信旅游002707SZ85284-1373-022048-6-381174OTA携程集团1179HK38801098-64513673818-1708029科锐国际300662SZ423183253289388332921人服北京城乡600861SH244077-064601723-1221311会展兰生股份600826SH967520161552123223324科创服务力合科创002243SZ895108631520650172117行动教育605098SH354342171117212243620教育正元智慧300645SZ289240116133161343025国新文化600636SH99544137225240321918数据来源Wind国泰君安证券研究注其中美股公司收盘价市值单位为美元港股公司收盘价市值单位为港元净利润EPS单位均为人民币表2机构持仓情况一览20230319机构持股数量百万股机构持股比例归属行业标的名称股票代码持股机构数量2022Q22022Q3变动2022Q22022Q3变动免税中国中免601888SH648152940147411-478337550-3酒店锦江酒店600754SH1347801468382-1285357481-11自然景区宋城演艺300144SZ30128982103177-2056384510-11超市永辉超市601933SH8429779398547-747364392-3免税王府井600859SH206259759222-557255416-3酒店首旅酒店600258SH838331067768-1977836331-15电商小商品城600415SH16353292346344-264906363-1专业连锁美凯龙601828SH10282994278905-178327719-1黄金珠宝迪阿股份301177SZ81372344-753764943-28黄金珠宝周大生002867SZ298391078930-677447284-5餐饮广州酒家603043SH164243040832-474807198-3人工景区中青旅600138SH242747721386-2237962955-8科创服务力合科创002243SZ935528354420532153080百货重庆百货600729SH1427113276052667168702人力资源服务科锐国际300662SZ231446811379-2173855809-16OTA众信旅游002707SZ813900148337192320471酒店君亭酒店301073sz151872783-5861991861-43餐饮同庆楼605108SH1739132699-3147933305-15自然景区黄山旅游600054SH53248431597-363296156-2超市红旗连锁002697SZ64345341063-640323810-2超市家家悦603708SH104994746373-782107622-6人力资源服务北京城乡600861SH71359012973-542904095-2百货天虹股份002419SZ108353478145-671496688-5黄金珠宝潮宏基002345SZ94225738822-848694473-4会展兰生股份600826SH625246251220600260170自然景区天目湖603136SH12546054971293129510专业连锁飞亚达A000026SZ11682616298-347004534-2教育国新文化600636SH51854918399-1421141770自然景区峨眉山A000888SZ202526323624-647944483-3教育行动教育605098SH918001634-940953717-4酒店金陵饭店601007SH122558223559-865596041-5专业连锁博士眼镜300622SZ212461229-1116911420教育正元智慧300645SZ4428743983310831881数据来源Wind国泰君安证券研究表3沪深股通持股情况一览20230319请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5行业周报沪深股通持股数量百万股沪深股通占全部A股沪深股通占流通股归属行业标的名称股票代码市值上周本周变动上周本周变动上周本周变动免税中国中免601888SH3833602318622977-111871176-01125432520-023酒店锦江酒店600754SH6249145464476-2497489-00810521036-016自然景区宋城演艺300144SZ406061400313644-3535521-014994968-0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