原油价格大幅下跌，PX供应维持低位，近期汽油裂解利润上行，叠加进入季节性检修，PXN价差将维持强势，PTA供应边际宽松，近期加工费修复后检修或不及预期，需求端维持高开工但中下旬进入检验阶段，当下来看订单分化持续性尚可。
　　PTA：
　　1.基本面：原油端价格受硅谷银行事件宏观冲击影响大幅下跌，成本端PX装置负荷下行，PX进入季节性检修，预计供应趋紧，同时汽油利润走高，调油需求仍将提振PX价格，短期PXN价差仍将维持高位运行。海外方面韩国文莱多套装置检修，除中国外亚洲开工负荷降至历史新低。供应端PTA多套装置如恒力、福化工贸等重启提负，开工负荷大幅提升，供应明显增加，后续恒力石化即将投产及嘉通能源4月试车且随着效益提升部分装置提负，供应边际宽松，另需注意随加工费回升后装置检修或不及预期。需求端聚酯工厂小幅提升至89%，聚酯库存小幅去库。下游织机加弹维持高位边际有所走弱，订单分化持续性尚可，下游原料备货目前集中在7天附近，轻纺城成交恢复至同期中等水平但近期成交偏弱。综合来看3月PX供应趋紧，PTA整体供应低位，聚酯需求维持高位，PTA进入去库阶段；
　　2.成本端和价差：石脑油价差67美元，PXN价差402美元附近，PTA加工费在308元/吨附近；
　　3.交易维度：PX进入检修季供应趋紧叠加调油需求刺激对PTA成本支撑较强，PTA供应历史低位边际宽松，聚酯需求高位维持，前期建议59正套可适当止盈轻仓持有。
　　风险提示：原油端消息面扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况

研究报告全文：期货研究报告商品研究策略报告宏观风险加剧TA成本支撑EG高库存走势偏弱2023年3月19日聚酯周度报告20230313-20230317PTA期货走势图原油价格大幅下跌PX供应维持低位近期汽油裂解利润上行叠加进入季节性检修PXN价差将维持强势PTA供应边际宽松近期加工费修复后检修或不及预期需求端维持高开工但中下旬进入检验阶段当下来看订单分化持续性尚可PTA1基本面原油端价格受硅谷银行事件宏观冲击影响大幅下跌成本端PX装资料来源WIND招商期货置负荷下行PX进入季节性检修预计供应趋紧同时汽油利润走高调油需求仍将提振PX价格短期PXN价差仍将维持高位运行海外方面韩国文莱MEG期货走势图多套装置检修除中国外亚洲开工负荷降至历史新低供应端PTA多套装置如恒力福化工贸等重启提负开工负荷大幅提升供应明显增加后续恒力石化即将投产及嘉通能源4月试车且随着效益提升部分装置提负供应边际宽松另需注意随加工费回升后装置检修或不及预期需求端聚酯工厂小幅提升至89聚酯库存小幅去库下游织机加弹维持高位边际有所走弱订单分化资料来源WIND招商期货持续性尚可下游原料备货目前集中在7天附近轻纺城成交恢复至同期中等水平但近期成交偏弱综合来看3月PX供应趋紧PTA整体供应低位聚酯需求维持高位PTA进入去库阶段研究员安婧2成本端和价差石脑油价差67美元PXN价差402美元附近PTA加工费在0755-82763159308元吨附近anjingcmschinacomcnF30352713交易维度PX进入检修季供应趋紧叠加调油需求刺激对PTA成本支撑较强Z0014623PTA供应历史低位边际宽松聚酯需求高位维持前期建议59正套可适当止盈轻仓持有风险提示原油端消息面扰动装置检修情况新装置投产进度下游需求情况敬请阅读末页的重要声明商品研究EG开工负荷提升叠加新装置投产供应大幅增加港口及社会库存处历史高位罐容紧张需求端聚酯开工负荷继续提高至高位水平下游需求尚可3月下旬进入订单持续性的检验阶段3月EG供需仍宽松装置检修待兑现短期上方压力较大MEG1基本面原油价格受宏观影响大幅下跌煤炭价格震荡偏弱供应端EG开工负荷随着浙石化提负及煤制装置重启继续提高叠加新装置海南炼化及盛虹炼化贡献产量供应大幅增加进口方面伊朗及沙特装置重启且随着印度新装置投产部分中东货将销往中国且美国供应宽松向中国出口或增加进口供应提升港口库存去库41万吨在1102万吨社会库存处于历史高位罐容紧张需求端聚酯及下游工厂负荷继续提升下游订单分化聚酯综合库存小幅去库整体库存处于中高位下游原料备货集中7天左右轻纺城成交下降至769米天附近处于中等水平本周成交有所走弱3月中下旬需注意订单能否持续综合来看EG供需双增一季度依旧累库2利润和成本本周石脑油制利润亏损150美元吨外采乙烯制利润亏损在1544元吨煤制乙二醇工厂现金流亏损在1000元附近3从交易维度近期多套新装置投产叠加进口回升供应压力较大供需双增叠加原料价格走弱高库存压制下上涨驱动较弱短期建议观望后续需关注3月中下旬情况以及EG装置检修及转产计划的执行留意低位做多机会风险提示成本端消息扰动装置检修情况新增产能投放需求恢复敬请阅读末页的重要声明Page2商品研究一上游价差走势本周BRENT原油价格受宏观冲击影响环比下降844至747美元桶CFR日本石脑油价格环比下降969至615美元吨FOB地中海石脑油价格541美元吨环比下降18欧亚石脑油价差为64美元图1原油价格美元桶图2石脑油价格和区域套利美元吨BRENTWTIINE右CFR日本-FOB地中海CFR日本FOB地中海14090014002501208001200200700100600100015080500800100400606005030040200400020100200-50000-100资料来源WIND招商期货资料来源WIND招商期货本周石脑油价格跟随原油下跌石脑油价差缩小石脑油-原油价差为67美元吨环比下降1868处于历史高位新加坡汽油裂解价差大幅走强本周在1584美元桶附近处于历史高位水平汽油裂解利润大幅走强关注汽油裂解利润走高对调油需求的带动图3日本石脑油-原油价差美元吨图4新加坡汽油-原油价差美元吨20182019202020182019202020212022202350202120222023400350403002503020020150100105000-50-10-100-150-20资料来源WIND招商期货资料来源WIND招商期货二PX基本面本周对二甲苯价格环比下降059至1017美元吨FOB韩国MX价格环比下降293至927美元吨PX-石脑油价差为402美元吨环比上涨1754处于历史偏上水平PX-MX价差在90美元吨附近处于历史低位敬请阅读末页的重要声明Page3商品研究近期亚美MXPX价差收窄至无套利机会亚美MX价差为119美元吨PX亚美价差为29美元吨图4PX及原料价格美元吨1600现货价中间价石脑油CFR日本现货价中间价二甲苯异构级FOB韩国现货价中间价对二甲苯PXFOB韩国1400120010008006004002000资料来源WIND招商期货图5PX-石脑油价差美元吨图6PX-MX价差美元吨2018201920202018201920208002021202220232021202220237005006004005003004003002002001001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日153016311631153015142914291328122712271126112626214969月月23182126122916192612291923-10016月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13月月月月月月月月25113344566778899月月月月月月月月月月月月月月612378101011111212712344568991112101112资料来源WIND招商期货资料来源WIND招商期货敬请阅读末页的重要声明Page4商品研究图7亚美二甲苯价差美元吨图8亚美PX价差美元吨美国MX价格韩国MX价格亚美MX价差亚美PX价差进口运费出口运费25000200-1001002000-2000-3001500-100-400-500-2001000-600-300500-700-400-800-5000-900-600-700-8002020-06-232021-06-232022-06-23资料来源WIND招商期货资料来源WIND招商期货本周国内PX开工率为756环比下降156处于历史同期低位图9PX开工率2018201920202021202220239590858075706560日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11219887718281727172711213110201222112111213110203010203019291828月月月月月月月月月月月月月月月513489月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1112233445556667778899101112101111121210资料来源WIND招商期货新增产能方面广东石化260万吨近期已投产大榭石化160万吨预计4月投产表1PX新增产能装置地区产能投产时间盛虹炼化连云港200202318广东石化揭阳26020232大榭石化宁波16020234中海油惠州惠州1502023Q2沙特阿美吉赞沙特852023资料来源CCF招商期货敬请阅读末页的重要声明Page5商品研究装置动态本周国内PX装置负荷小幅变动中海油惠州315起停车50天左右广东石化负荷下降至6成附近乌鲁木齐石化负荷提升海外方面新加坡美孚一套55万吨装置上周末附近已重启韩国GS一条40万吨装置318附近停车检修恒逸文莱150万吨上周末312附近按计划停车检修表2PX装置检修装置产能地区检修情况浙江石化900浙江负荷8成100万吨20221011日停车原计划4月重启海南炼化166海南现推迟福化集团160福建一条80万吨2022年6月停车重启时间未定乌鲁木齐石100新疆负荷逐步提升化中海油惠州95广东315停车检修50天左右广东石化260广东314附近负荷略有下滑降至6成TPPI55印度尼西亚2月23日停车检修一个月左右一套42万吨装置2021年9月中旬停车一套美孚180新加坡55万吨装置26停车312附近已重启恒逸文莱150文莱3月中检修一个半月3月8日检修一条55万吨装置预计至5月GS135韩国初一条40万吨计划318停车检修S-OIL187韩国3月初负荷有所下降Kuwait82科威特3月上附近停车预计本周末附近重启aromaticsNSRP70越南2月末意外停车目前预计3月底附近重启恒逸文莱150文莱上周末312附近按计划检修资料来源CCF招商期货敬请阅读末页的重要声明Page6商品研究三PTA基本面情况本周PTA华东现货价格为5625元吨环比下降393现货基差走强PTA现货基差升水05期货100元吨图10PTA现货价格元吨图11PTA现货基差PTA华东现货价格2018年2019年2020年90002021年2022年2023年800070001600600050001100400060030002000100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1000日8148514-40021922112814182125112814182125月月月月月月月0月月月月月月月月月月月月月月月7125612233456788910112020-04-172021-04-172022-04-171111210资料来源WIND招商期货资料来源郑商所招商期货本周PTA现货加工费重心下移现货加工费308元吨环比下降3414处于历史中下水平图12PTA-PX季节性价差元吨20182019202020212022202330002500200015001000500001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02-500资料来源WIND招商期货本周PTA仓单数量增加至54290张环比上涨417处于历史中高水平敬请阅读末页的重要声明Page7商品研究图13PTA仓单数量张201820192020202120222023450000400000350000300000250000200000150000100000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日21322119452514142415251012221121132312221222112111213120301929月月月月月月月月月月月月月月月月12345679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月811223344556677788991112101111121210资料来源郑商所招商期货本周PTA开工负荷78环比上涨909处于历史低位图14PTA开工率2018201920202021202220231009590858075706560日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日5395318416212213111231423101928172613221019281524122225271612213018月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3145678911122334445566777889910111210121111111210资料来源WIND招商期货PTA新装置恒力惠州预计三月份投产嘉通能源预计4月试车敬请阅读末页的重要声明Page8商品研究表3PTA新增产能装置地区产能投产时间逸盛新材料二期宁波3602022128山东东营威联化学东营250202211嘉通能源江苏南通250202212恒力惠州25020233嘉通能源南通25020234台化兴业宁波1502023H2恒力惠州2502023H2仪征化纤仪征3002023Q3资料来源CCF招商期货装置变动中泰化学312附近负荷下降至5成附近恒力石化220万吨316重启逸盛大连600万吨装置恢复至满负荷运行福化工贸450万吨装置负荷提升至8成表4PTA装置检修装置产能地区检修情况扬子石化60江苏2022122起停车三房巷120江苏25计划外检修重启待定中石化洛阳石325河南33已停车恢复时间待定化总厂恒力220辽宁33按计划检修316重启227重启原计划当日提满负荷后5成运行312恢逸盛大连75辽宁复满负荷227重启原计划当日提满负荷后5成运行312恢逸盛大连150辽宁复满负荷228降负3月初两套共600万吨装置维持5成负荷逸盛大连375辽宁312恢复满负荷36开始检修重启时间待定初步预计检修时间在虹港石化二期250江苏两周略偏上四川能投原100四川227晚计划外停车36附近出产品目前负荷9成晟达仪征化纤64江苏正常运行计划3月底检修亚东石化75上海计划3月底检修预计一个月福化工贸450福建5成负荷运行314负荷提升至8成英力士原珠125广东小幅降负预计3月底检修海BP福建百宏250福建计划二季度检修具体时间待定中泰化学120新疆312附近负荷下降至5城附近资料来源CCF招商期货2月多套大产能装置检修装置检修量维持高位3月加工费回升部分装置重启开工负荷提升预计检修量环比下降敬请阅读末页的重要声明Page9商品研究图15PTA装置检修量万吨PTA检修量PTA检修量同比250500004000020030000150200001000010000050-100000-200002021-01-012019-11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012019-09-01资料来源CCF招商期货3月PXPTA装置进入检修集中期需求端聚酯开工预计维持高位供减需增下PTA进入去库阶段图16PTA平衡表预测万吨PTA1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月当月供给量448442479480500490493500512530512529进口040404040404040404040404出口252525252525252525252525PTA表需423418455456475465469475488505488505当月需求量359393470484457450448467498508467437当月库存变化6525-15-291916218-10-32067资料来源招商期货敬请阅读末页的重要声明Page10商品研究四MEG基本面情况本周内盘MEG现货价格为4040元吨环比下降158现货基差走强贴水05期货27元吨图17MEG现货价格元吨图18MEG现货基差MEG华东现货价格2018年2019年2020年80002021年2022年2023年7000140012006000100050008004000600300040020020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1000-200日251484181821251922112814182125112814月月月月月月月0-400月月月月12567月月月月月月月月月月月1123345678891012-600111122020-04-172021-04-172022-04-1710资料来源WIND招商期货资料来源大商所招商期货本周MEG整体开工负荷6104环比上涨202处于历史同期低位煤制开工荷环比下降701至5663处于历史低位水平图19MEG开工负荷总20182019202020212022202390858075706560555045日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4138279358161425271930141029221223251930211324152618203111月月月月月月月月月月6123578月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月247911233455667889101112111011121210资料来源CCF招商期货敬请阅读末页的重要声明Page11商品研究图20石脑油制MEG开工率图21国内煤制MEG开工率2018201920202018201920202021202220232021202220239010085908080757070606550604055305020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1267913126791316171917182223251026122813291430161719月月月月月17182223251026122813291430月月月月月月月月月月月月12345月月月月月月月月月月月月月月月月12345月月月月月月月月月月月月月1112345667788991212345667788991112101112111210资料来源CCF招商期货资料来源CCF招商期货乙二醇各工艺利润维持大幅亏损本周石脑油制乙二醇利润亏损收窄至150美元吨亏损环比收窄2440乙烯制乙二醇工艺亏损扩大至1544元吨亏损环比扩大208甲醇制乙二醇亏损在2200元吨附近煤制乙二醇亏损收窄至1000元吨以内图22MEG石脑油工艺利润美元图23MEG外采乙烯工艺利润美元20182019202020182019202050020212022202320212022202340030030020020010010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1371269日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-100日17182223251026122813291430161719143737月月月月月月月172024202110271330172410271330-10018月月月月月月月月月月月月月41235月月月月月月月月-200月12345667788991112月月月1267月月月月月月月月月月月月月101112612334457889911121112-300-20010-400-300资料来源WIND招商期货资料来源WIND招商期货敬请阅读末页的重要声明Page12商品研究图24MEG甲醇MTO工艺利润元图25MEG煤制平均利润20182019202020182019202020212022202350002021202220232000400015001000300050020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-500日3734711000182110271330172024102713302024-100017月月月月月月月月月月月月月月月月月月月6127月月月2334456788991112-150010101112日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-2000日1267913161719281822232510261213291430-2500-100017月月月月月月月月月月12345月月月月月月月月月月月月月7234566788991112-300011112-200010-3500资料来源WIND招商期货资料来源WIND招商期货本周乙二醇进口价格倒挂平均倒挂79元吨进口窗口关闭图26MEG进口利润元吨2018201920202021202220238006004002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日81211987718281727172722112131102012112111213110203010203019291828月月月月月月月月月月月月月月月913458月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月-200月3111223445556667778899101112101011111212-400资料来源WIND招商期货本周MEG华东港口库存去库41万吨在1102万吨附近处于历史中高位置仓单数量11455张环比下降1953敬请阅读末页的重要声明Page13商品研究图27MEG港口库存万吨图28MEG仓单数量张201820192020201920202021202220232021202220232500016020000140120150001008010000604050002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日39161751267913141924192512301823102816212716171917182223251026122813291430月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12458月月月12345月月月月月月月月月月月月月31245667899111212345667788991112101112111210资料来源CCF招商期货资料来源大商所招商期货新增产能方面榆林化学180万吨盛虹炼化100万吨已投产盛虹炼化100万吨预计3月投产海南炼化近期已投产表5MEG新增产能装置地区产能投产时间海南炼化海南8020232盛虹连云港9020232三江化学嘉兴2020235宁夏宝利一期宁夏202023H2宁夏宝利二期宁夏202023年底陕西榆能集团榆林402023年底资料来源CCF招商期货装置动态本周国内内蒙古兖矿按计划315检修预计时长一个月新杭能源催化剂更换完成近期逐步重启中油制方面浙石化乙烯装置检修结束提升至满负荷运行海南炼化及茂名炼化降负运行阳煤寿阳及永城二期推迟至月底投产海外方面马来西亚75万吨2月底跳车后重启失败目前处于停车状态重启时间待定沙特Kayan85万吨装置计划3月底重启敬请阅读末页的重要声明Page14商品研究表6MEG装置检修情况装置产能地区检修情况扬子巴斯夫34江苏3月底起停车一个月更换催化剂扬子石化30江苏9月上旬起切换至全环氧生产上海石化123上海618爆炸后停车检修9月底升温重启后生产EO2月上旬乙烯装置落实减产EG负荷陆续下降至6成附近浙石化75浙江近期乙烯检修结束310满负荷运行2月上旬乙烯装置落实减产EG负荷陆续下降至6成附近浙石化二期180浙江近期乙烯检修结束310满负荷运行2月上旬乙烯装置落实减产EG负荷陆续下降至6成附近浙石化二期280浙江近期乙烯检修结束310满负荷运行镇海石化65浙江已于3月1日停车预计70天左右新疆独山子石5新疆停车中重启待定油富德能源50浙江31升温重启中盛虹炼化100江苏停车中重启待定河南煤业濮20河南2022年6月底起停车检修重启时间待定阳河南煤业永20河南202292起逐步停车检修城河南煤业永20河南20227中旬停车检修计划3月底重启城二期阳煤寿阳20山西重启计划推迟至3月底附近利华益20山东停车中暂无明确重启计划易高煤化工12内蒙古停车中重启待定黔希煤化工30黔西按计划33起停车检修预计时长一个月红四方30安徽31附近出聚酯级产品目前偏低负荷天盈天然气15新疆39出产品偏低负荷运行原料陕西延长天10陕西38附近故障停车重启时间评估中然气内蒙古兖矿40内蒙古按计划315起检修一个月27附近更换一线催化剂负荷下降至5-6成运行该装置新杭能源40内蒙古前期7-8成负荷运行315附近逐步重启中华谊能源20广西38附近顺利出产品广汇40新疆停车中计划于4月重启具体时间暂未明确泰国PTT40泰国于2月上旬起停车短期暂无重启计划yansab91沙特已停车检修3月6日附近顺利重启南亚136台湾目前已停车初步计划3月下旬附近重启南亚236台湾运行中初步计划3月下旬附近停车检修南亚336台湾运行中初步计划3月下旬附近停车检修Morvarid50伊朗2月初临时停车37恢复2月底跳车后重启调试不畅目前处于停车状态重启时马来西亚石油75马来西亚间待定Kayan85沙特2月中旬起停车计划3月底重启资料来源CCF招商期货2月EG刚投产产能贡献产量同时仍有新装置投产聚酯需求在春节后复苏相对缓慢EG季节性累库3月EG新装置投产提供产量叠加煤化工装置重启供应宽松下依然累库二季度多套装置检修转产但进口供应预计维持60万吨左右水平供需小幅去库敬请阅读末页的重要声明Page15商品研究图29MEG平衡表预测MEG1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月当月供给量130119135124117121128135144148132118进口646060606060555555555555出口040404040404040404040404当月聚酯消费量133146178182171168168175187191175164其它消费101010101010111111111111MEG总需求143156188192181178179186198202186175库存变化51236-9-5343011-2资料来源招商期货五聚酯基本面情况本周聚酯产品价格较为坚挺长丝POY价格环比下降366至7245元吨DTY价格8685元吨环比下降285FDY价格环比下降396至7875元吨短纤产品价格环比下降221价格为7095元吨瓶片价格环比下降221在7095元吨图30聚酯产品价格元吨POY短纤瓶片切片120001000080006000400020000资料来源WIND招商期货本周聚酯工厂负荷环比上涨102至894处于历史同期中上水平涤纶短纤开工负荷在852环比上涨071处于历史中下位置加弹负荷环比下降111至89织机负荷环比下132至75截至目前终端的原料备货集中在5-7天左右偏高在半个月偏上敬请阅读末页的重要声明Page16商品研究图31聚酯工厂开工率图32短纤开工率20182019202020182019202020212022202320212022202398100939088808370786073685063405830日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日73346793513543257181921192615311619202223261924132914301718202124161719月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2156789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月27168912334567891112123344567891112101112111210资料来源CCF招商期货资料来源CCF招商期货图33江浙加弹开工率图34江浙织机开工率201820192020201820192020202120222023202120222023100100808060604040202000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3573346793537346791926153116192022232618192119192615311620222326181921月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2156789月月月月月月月月月月月月月月月月12567891233456789111251233467891112101112111210资料来源CCF招商期货资料来源CCF招商期货本周聚酯产品综合利润盈亏边缘震荡长丝DTY即时现金流240元吨环比上涨909处于历史同期低位POY即时现金流-161元吨亏损环比扩大5088处于历史低位FDY现金流-38元吨由盈转亏在盈亏边缘震荡处于历史同期低位短纤现金流-148元吨亏损环比收窄2833处于历史同期低位敬请阅读末页的重要声明Page17商品研究图35聚酯综合利润元吨2018201920202021202220231400120010008006004002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日551322119-20021012221121132312221222112111213120301929162615251525月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567981223344556677788991112-4001101011111212-600-800资料来源WIND招商期货图36POY现金流元吨图37DTY现金流元吨2018201920202018201920202021202220232021202220232000200015001500100050010000500-500-10000-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日251488251128151922112814182125112814NANANANANANANANANANANANANANANANANANA-500NA19273208月月月月月月月月月月12567月月月月月月月月月月月1233456788910111112-100010资料来源CCF招商期货资料来源CCF招商期货图38FDY现金流元吨图39短纤现金流元吨201820192020201820192020202120222023202120222023150015001000100050050000-500-500-1000-1500-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日842518日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日192211281418212511281425112815251488月月月月月月251128151128192214182125112814月月月月月月月月月月月61257月月月月月月月月月月1233456788910月月月月12567月月月月月月月月月月月10111112331245678891010111112资料来源CCF招商期货资料来源CCF招商期货敬请阅读末页的重要声明Page18商品研究本周聚酯综合库存去库071天在174天环比下降339处于历史中等水平短纤权益库存去库24天至85天环比下降022处于历史高位图40长丝短纤总库存天20182019202020212022202335302520151050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85338739511030122131221221182716251221301827142311202921123017261423月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13456789月月月月月月月2311123344556667788999111210101111121210资料来源CCF招商期货图41POY库存天图42DTY库存天2018201920202018201920204020212022202345202120222023354030353025252020151510105500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1352286853339899882219173127171819171630131125222018222424102524242323122711261126月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2134589月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346789月月月月月月612345567789101112123455678910111212101011111212资料来源CCF招商期货资料来源CCF招商期货敬请阅读末页的重要声明Page19商品研究图43FDY库存天图44短纤库存天201820192020201820192020352021202220232020212022202330152520101551050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日39899880-5310182224242524242323122711261126月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月月月月2134678993389988512345678923182224241025242423271126112612-10101011111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月31246789月月月月月月9123455678101011111212资料来源CCF招商期货资料来源CCF招商期货六终端需求情况坯布库存在35天附近处于历史同期中低位与上周基本持平图45坯布库存盛泽地区2018201920202021202220235045403530252015日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1132214415251424142422111121311020112131112113231212222131102030月月月月月月月月月月月月月月135678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月68111223334455677889991112101111121210资料来源CCF招商期货本周轻纺城周均成交量为805米天环比上涨266处于历史同期中等水平敬请阅读末页的重要声明Page20