核心观点
　　消费电子建议关注终端景气度拐点及VR、新能源创新预期。2月消费电子下跌0.56%，跑输电子行业0.20pct，截至2月末消费电子PE(TTM)为24.90x，处于近五年的11.9%分位。经历了过去一年持续的终端去库存后，行业正处于景气度逐步复苏阶段，基于近期产业链验证，3月手机终端备货已出现明显复苏。我们建议关注：1)受益于智能手机需求回暖的传音控股、东山精密、力芯微、顺络电子、闻泰科技、环旭电子等；2)折叠屏、VR、AIoT等创新终端产业链，推荐京东方A、福蓉科技、康冠科技、三利谱、创维数字等；3)积极布局新能源、汽车电子的光弘科技、江海股份、博敏电子、福立旺等。
　　1月全球智能手机销量同比下降13.4%。根据Counterpoint，1月全球智能机销量9975万部(YoY -13.4%, MoM -2.1%)，2022年销量12.18亿部(YoY-12.2%)。1月苹果销量2087万部(YoY -10.6%)、份额20.9%(YoY +0.7pct)；三星销量1760万部(YoY -18.3%)、份额17.6%(YoY -1.1pct)；小米销量1186万部(YoY -12.2%)、份额11.9%(YoY +0.2pct)；OPPO销量967万部(YoY-1.7%)、份额9.7%(YoY +1.2pct)；vivo销量929万部(YoY -9.1%)、份额9.3%(YoY +0.4pct)。除此之外，1月传音销量592万部(YoY -4.6%)，荣耀销量478万部(YoY -12.3%)，华为销量288万部(YoY 34.7%)。
　　1月中国智能手机销量同比下降1.3%。根据Counterpoint，1月国内智能机销量2959万部(YoY -1.3%, MoM 41.2%)，2022年销量2.69亿部(YoY -13.9%)。1月vivo销量572万部(YoY -4.7%)、份额19.3%(YoY -0.7pct)；苹果销量570万部(YoY 5.6%)、份额19.3%(YoY +1.2pct)；OPPO销量505万部(YoY-3.6%)、份额17.1%(YoY -0.4pct)；荣耀销量432万部(YoY -15.3%)、份额14.6%(YoY -2.4pct)；小米销量410万部(YoY -8.9%)、份额13.9%(YoY-1.2pct)；华为销量278万部(YoY: 53.6%)、份额9.4%(YoY +3.4pct)。
　　2月Steam月活VR用户占比2.07%，环比小幅下降。根据Valve数据，2023年2月Steam平台月活VR头显用户总占比为2.07%，环比下降0.12pct。在2月Steam平台VR月活用户中，Meta旗下Oculus品牌的份额为64.39%(MoM:-1.00pct, YoY: -2.79pct)，国内品牌Pico的份额为1.87%(MoM: +0.28pct,YoY: +1.35pct)。根据Wellsenn XR数据，4Q22全球VR出货量341万部(YoY-13.2%)，2022年全球VR出货量同比下降4.2%至986万部，其中Meta出货量同比下滑9%至790万部，Pico出货量98万部低于年初预期的180万部。
　　4Q22全球PC出货量同比下降19.80%。根据IDC数据，4Q22全球PC出货量同比下降19.80%至1.12亿部，其中：台式电脑同比下降23.05%至1798万部，笔记本电脑出货量同比下降30.36%至4731万部，平板电脑出货量同比下降2.27%至4458万部。2022年全球PC出货量同比下降12.48%至4.54亿部，其中：台式电脑同比下降10.09%至7692万部，笔记本电脑出货量同比下降19.28%至2.08亿部，平板电脑出货量同比下降3.95%至1.62亿部。
　　4Q22全球TWS/智能手表出货量同比下降15.1%/11.2%。根据IDC数据，4Q22全球TWS耳机出货量7140万部(YoY -15.1%)，2022年出货量2.41亿部(YoY-4.7%)；其中4Q22苹果AirPods出货量2916万部(YoY -18.0%)，2022年出货量9204万部(YoY -12.3%)。4Q22全球智能手表出货量4219万部(YoY-11.2%)，2022年出货量1.49亿部(YoY +9.4%)；其中4Q22 Apple Watch出货量1429万部(YoY -16.4%)，2022年出货量4389万部(YoY +12.9%)。
　　1月北美PCBBB值环比回升，原材料价格环比相对稳定。1月北美PCBBB值为0.94，较12月的0.87环比回升。原材料方面，12月无衬背精炼铜箔(厚≤0.15mm)出口平均单价为11.37美元/千克(YoY -12.6%, MoM 4.1%)；2月环氧树脂平均价格14250.00元/吨(YoY -41.5%, MoM 0.0%)；2月末电子玻纤布价格为4.0-4.2元/米，较1月末的4.3-4.4元/米环比下降。
　　月度业绩跟踪：1月台股组装厂商合计营收同比增长19.9%。台股：1月台股LED厂商营收50.68亿新台币(YoY -38.1%, MoM -3.6%)；台股面板厂商营收285.47亿新台币(YoY -44.9%, MoM -16.3%)；台股PCB制造厂商营收581.01亿新台币(YoY -19.6%, MoM -18.4%)；台股被动元件厂商营收180.37亿新台币(YoY -25.9%, MoM -6.5%)；台股连接器厂商营收124.47亿新台币(YoY -11.9%, MoM -14.1%)；台股光学厂商营收58.83亿新台币(YoY -15.5%,MoM -18.7%)；台股电池厂商营收79.16亿新台币(YoY -17.7%, MoM -27.3%)；台股组装厂商营收1.03万亿新台币(YoY 19.9%, MoM -2.6%)。
　　港股：1月舜宇光学科技手机镜头出货量6667.3万件(YoY: -49.3%, MoM:-7.9%)，摄像模块出货

研究报告全文：证券研究报告2023年03月17日消费电子3月投资策略超配手机备货订单回暖关注新能源增量市场弹性核心观点行业研究行业投资策略消费电子建议关注终端景气度拐点及VR新能源创新预期2月消费电子下电子消费电子跌056跑输电子行业020pct截至2月末消费电子PETTM为2490x超配维持评级处于近五年的119分位经历了过去一年持续的终端去库存后行业正处证券分析师胡剑证券分析师胡慧于景气度逐步复苏阶段基于近期产业链验证3月手机终端备货已出现明021-60893306021-60871321显复苏我们建议关注1受益于智能手机需求回暖的传音控股东山精密hujian1guosencomcnhuhui2guosencomcnS0980521080001S0980521080002力芯微顺络电子闻泰科技环旭电子等2折叠屏VRAIoT等创新终证券分析师周靖翔证券分析师李梓澎端产业链推荐京东方A福蓉科技康冠科技三利谱创维数字等3021-603754020755-81981181积极布局新能源汽车电子的光弘科技江海股份博敏电子福立旺等zhoujingxiangguosencomcnlizipengguosencomcnS0980522100001S09805220900011月全球智能手机销量同比下降134根据Counterpoint1月全球智能证券分析师叶子联系人詹浏洋机销量9975万部YoY-134MoM-212022年销量1218亿部YoY0755-81982153010-88005307yezi3guosencomcnzhanliuyangguosencomcn-1221月苹果销量2087万部YoY-106份额209YoY07pctS0980522100003三星销量1760万部YoY-183份额176YoY-11pct小米销量1186市场走势万部YoY-122份额119YoY02pctOPPO销量967万部YoY-17份额97YoY12pctvivo销量929万部YoY-91份额93YoY04pct除此之外1月传音销量592万部YoY-46荣耀销量478万部YoY-123华为销量288万部YoY3471月中国智能手机销量同比下降13根据Counterpoint1月国内智能机销量2959万部YoY-13MoM4122022年销量269亿部YoY-1391月vivo销量572万部YoY-47份额193YoY-07pct苹果销量570万部YoY56份额193YoY12pctOPPO销量505万部YoY-36份额171YoY-04pct荣耀销量432万部YoY-153份额资料来源Wind国信证券经济研究所整理146YoY-24pct小米销量410万部YoY-89份额139YoY相关研究报告-12pct华为销量278万部YoY536份额94YoY34pct消费电子2月投资策略-关注终端景气度拐点及VR新能源创2月Steam月活VR用户占比207环比小幅下降根据Valve数据2023新预期2023-02-12消费电子1月投资策略-关注手机需求复苏预期及折叠屏VR年2月Steam平台月活VR头显用户总占比为207环比下降012pct在新品创新2023-01-13消费电子12月投资策略-手机需求有望复苏关注安卓阵营预2月Steam平台VR月活用户中Meta旗下Oculus品牌的份额为6439MoM期修复及折叠新品创新2022-12-12-100pctYoY-279pct国内品牌Pico的份额为187MoM028pct消费电子11月投资策略-关注苹果折叠屏产业链业绩兑现及安卓阵营预期修复2022-11-14YoY135pct根据WellsennXR数据4Q22全球VR出货量341万部YoY消费电子10月投资策略-聚焦苹果产业链3Q22业绩催化及VR-1322022年全球VR出货量同比下降42至986万部其中Meta出货折叠屏创新趋势2022-10-12量同比下滑9至790万部Pico出货量98万部低于年初预期的180万部4Q22全球PC出货量同比下降1980根据IDC数据4Q22全球PC出货量同比下降1980至112亿部其中台式电脑同比下降2305至1798万部笔记本电脑出货量同比下降3036至4731万部平板电脑出货量同比下降227至4458万部2022年全球PC出货量同比下降1248至454亿部其中台式电脑同比下降1009至7692万部笔记本电脑出货量同比下降1928至208亿部平板电脑出货量同比下降395至162亿部4Q22全球TWS智能手表出货量同比下降151112根据IDC数据4Q22全球TWS耳机出货量7140万部YoY-1512022年出货量241亿部YoY-47其中4Q22苹果AirPods出货量2916万部YoY-1802022年出货量9204万部YoY-1234Q22全球智能手表出货量4219万部YoY-1122022年出货量149亿部YoY94其中4Q22AppleWatch出请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告货量1429万部YoY-1642022年出货量4389万部YoY1291月北美PCBBB值环比回升原材料价格环比相对稳定1月北美PCBBB值为094较12月的087环比回升原材料方面12月无衬背精炼铜箔厚015mm出口平均单价为1137美元千克YoY-126MoM412月环氧树脂平均价格1425000元吨YoY-415MoM002月末电子玻纤布价格为40-42元米较1月末的43-44元米环比下降月度业绩跟踪1月台股组装厂商合计营收同比增长199台股1月台股LED厂商营收5068亿新台币YoY-381MoM-36台股面板厂商营收28547亿新台币YoY-449MoM-163台股PCB制造厂商营收58101亿新台币YoY-196MoM-184台股被动元件厂商营收18037亿新台币YoY-259MoM-65台股连接器厂商营收12447亿新台币YoY-119MoM-141台股光学厂商营收5883亿新台币YoY-155MoM-187台股电池厂商营收7916亿新台币YoY-177MoM-273台股组装厂商营收103万亿新台币YoY199MoM-26港股1月舜宇光学科技手机镜头出货量66673万件YoY-493MoM-79摄像模块出货量40720万件YoY-186MoM1031月丘钛科技摄像头模块出货量20694万件YoY-566MoM-387指纹识别模块出货量5560万件YoY-475MoM-441A股1月鹏鼎控股营收2636亿元YoY204MoM-2762022年合计营收36211亿元YoY871月环旭电子营收4643亿元YoY-54MoM-1812022年合计营收68533亿元YoY236重点推荐组合1景气度筑底消费复苏预期强化的智能手机产业链包括传音控股东山精密力芯微顺络电子闻泰科技环旭电子鹏鼎控股世华科技等2折叠屏VRAIoT等创新终端产业链推荐京东方A福蓉科技康冠科技三利谱创维数字歌尔股份等3积极布局新能源汽车电子的光弘科技江海股份博敏电子福立旺等风险提示疫情反复影响下游需求产业发展不及预期行业竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元亿元2022E2023E2022E2023E002384东山精密买入2780475138170202164688036传音控股买入8288666348473238175300735光弘科技买入113387055067204169000725京东方A买入407154803304112298688601力芯微买入746167326411229182002484江海股份买入2271190079105287216603327福蓉科技买入156882097116161135601231环旭电子买入1561344138156113100001308康冠科技买入3560186277324128110002859洁美科技买入2980129058088514337688093世华科技买入214152097128222168002138顺络电子买入2648214068078387338002938鹏鼎控股买入2931680210227140129600745闻泰科技买入5072630231318219160002241歌尔股份买入1982678126151157131688678福立旺买入228840106177216130603297永新光学买入9169101237318387289000810创维数字买入1730199083105208166002841视源股份买入6452452294342219189603380易德龙买入284046120177236161资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾6行业数据8智能手机1月1月全球智能手机销量同比下降1348智能手机4Q224Q22全球智能手机出货同比下降18210个人电脑4Q22全球PC出货量同比下降198016VRAR2月Steam月活VR用户占比207环比小幅下降17智能穿戴4Q22全球TWS智能手表出货量同比下降15111219PCB1月北美PCBBB值环比回升原材料价格环比平稳21业绩回顾221月台股组装厂商合计营收同比增长199223Q22A股消费电子板块营收增长2608净利润增长253725投资策略关注手机销量复苏及VR新能源创新26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图表目录图12022年以来消费电子申万行情走势6图2近五年消费电子行业PETTM6图3全球智能手机月度销量8图4全球智能手机月度销量市场份额8图5中国智能手机月度销量9图6中国智能手机月度销量市场份额10图7全球智能手机季度出货量及同比增速11图8全球智能手机季度出货额百万美元及ASP美元部11图9全球智能手机功能手机出货量及智能手机渗透率11图10全球智能手机季度出货量市场份额12图114Q22全球前十大智能手机机型出货量万部12图12全球各国家地区智能手机出货量13图13全球各国家地区智能手机渗透率13图14全球智能手机出货量分布按后置摄像头数量13图15全球平均每部智能手机搭载的摄像头数目13图16全球智能手机出货量分布按主摄像素14图17全球智能手机出货量分布按屏幕尺寸14图18全球智能手机出货量分布按屏幕类型15图194Q22全球各价格段智能手机出货量分布按屏幕类型15图20全球折叠屏手机出货量万部15图214Q22全球折叠屏手机出货量市场份额15图22全球PC包含台式电脑笔记本电脑平板电脑工作站出货量及同比增速16图23全球笔记本电脑出货量及同比增速16图24全球笔记本电脑出货量市场份额16图25全球平板电脑出货量及同比增速17图26全球平板电脑出货量市场份额17图27Steam平台VR活跃玩家占比17图28Steam平台各VR品牌市场份额18图292023年2月Steam平台各VR型号市场份额18图30全球VR季度出货量及同比增速19图31全球VR年度出货量及同比增速19图32中国VR季度出货量19图33海外VR季度出货量19图34全球TWS耳机出货量20图35苹果AirPods出货量20图36全球智能手表出货量20图37苹果AppleWatch出货量20请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图38全球智能手环出货量21图39全球智能手环市场份额按出货量21图40北美PCBBB值21图41铜箔价格21图42环氧树脂价格22图43电子玻纤布价格22图44台股LED厂商月度营收22图45台股面板厂商月度营收22图46台股PCB制造厂商月度营收23图47台股被动元件厂商月度营收23图48台股连接器厂商月度营收23图49台股光学厂商月度营收23图50台股电池厂商月度营收23图51台股组装厂商月度营收23图52舜宇光学科技手机镜头月度出货量24图53舜宇光学科技摄像模块月度出货量24图54丘钛科技摄像头模块月度出货量24图55丘钛科技指纹识别模块月度出货量24图56鹏鼎控股月度营收24图57环旭电子月度营收24图58消费电子行业公司单季度营业收入25图59消费电子行业公司单季度归母净利润25图60消费电子行业公司毛利率净利率25图61消费电子行业公司存货应收账款周转天数25表12023年2月消费电子板块涨跌幅前十名公司6表22022年第四季度公募基金消费电子板块重仓持股TOP207表32023年2月消费电子板块沪深股通持仓变化7表42023年1月全球前十大智能手机品牌销量百万及市场份额9表52023年1月中国前十大智能手机品牌销量百万及市场份额10表6消费电子行业重点公司盈利预测及估值26表7被动元件行业重点公司盈利预测及估值26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告行情回顾2023年2月上证指数上涨074深证成指沪深300分别下跌181210电子板块整体下跌037其中消费电子板块下跌056跑输电子行业020pct估值方面截至2月28日A股消费电子行业总市值1166961亿元整体PETTM为2490x处于近五年的119分位图12022年以来消费电子申万行情走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理图2近五年消费电子行业PETTM资料来源Wind国信证券经济研究所整理表12023年2月消费电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅公司代码公司名称涨跌幅600363SH联创光电1811832876BJ慧为智能-1826300322SZ硕贝德1589003028SZ振邦智能-1576002947SZ恒铭达1366603595SH东尼电子-1065301280SZ珠城科技1289002655SZ共达电声-977002681SZ奋达科技1272300916SZ朗特智能-932002660SZ茂硕电源1170002866SZ传艺科技-866300857SZ协创数据1160002475SZ立讯精密-782688683SH莱尔科技1156688007SH光峰科技-775603626SH科森科技1102600130SH波导股份-741002855SZ捷荣技术1081870357BJ雅葆轩-725资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告4Q22立讯精密传音控股环旭电子电连技术获得较多公募基金增持歌尔股份捷邦科技福蓉科技盈趣科技遭到较多公募基金减持表22022年第四季度公募基金消费电子板块重仓持股TOP20持仓市值百万元重仓基金数个持股占流通股比排名公司代码公司名称4Q223Q22增减4Q223Q22增减4Q223Q22增减1002475SZ立讯精密237672048432835774978010598072688036SH传音控股4552179327595430247138333002841SZ视源股份24512752-3012523293104-104002241SZ歌尔股份4743658-318420120-1000946-375002402SZ和而泰413114299131033510266300679SZ电连技术378317612111102923067688007SH光峰科技3663832712843204288002139SZ拓邦股份243487-2448802345-239300115SZ长盈精密240177631514119140610002937SZ兴瑞科技2361815574336330311601138SH工业富联2321071251812601010112601231SH环旭电子2242091535201506060013002925SZ盈趣科技200758-55735-21755-3914002655SZ共达电声1921662633048460215002600SZ领益智造122125-355004040016300709SZ精研科技115137-22111102732-0517603380SH易德龙75226-1511101849-3118603595SH东尼电子61431712-106050119300136SZ信维通信51311961504030120300866SZ安克创新47139-9334-10517-12资料来源Wind国信证券经济研究所整理从沪深股通净流入金额的角度来看2023年2月北向资金净流入金额前五位为领益智造长盈精密视源股份安洁科技环旭电子北向资金净流出金额前五位为立讯精密歌尔股份蓝思科技传音控股信维通信表32023年2月消费电子板块沪深股通持仓变化净流入金额沪深股通持股市值百万人民币沪深股通持股占流通股比例排名公司代码公司名称百万人民币131228变化131228变化pct1002475SZ立讯精密-6571916917052-110135130-052601138SH工业富联-385497551203169168-013002241SZ歌尔股份-63429362430-1736048-124300433SZ蓝思科技-30022721893-1679279-125002600SZ领益智造34393013404426486226002841SZ视源股份171103813062595456027688036SH传音控股-15314371215-1557567-088601231SH环旭电子4410861065-19135140069002139SZ拓邦股份-25856297549490010300115SZ长盈精密17146161834148651711300866SZ安克创新-27660617-656664-0312002402SZ和而泰-14424460936350013300136SZ信维通信-67444409-803328-0514000021SZ深科技1822526015621230215002635SZ安洁科技4811516442225361016600363SH联创光电-35156146-661713-0417002055SZ得润电子3111014027824310718002925SZ盈趣科技-6139135-302827-0119300679SZ电连技术-45170128-2491813-0420300602SZ飞荣达167286184222705资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告行业数据智能手机1月1月全球智能手机销量同比下降1342023年1月全球智能手机销量9975万部同比下降1342根据Counterpoint数据2023年1月全球智能手机销量9975万部同比下降1342环比下降2112022年全球智能手机销量1218亿部同比下降122全球智能手机市场分品牌来看2023年1月苹果智能手机销量2087万部YoY-106市场份额209位居全球第一三星销量1760万部YoY-183市场份额176位居全球第二小米OPPOvivo销量分别同比下滑1221791至1186967929万部市场份额分别为1199793位居全球第三至五位此外传音销量592万部YoY-46荣耀销量478万部YoY-123华为销量288万部YoY347图3全球智能手机月度销量资料来源Counterpoint国信证券经济研究所整理图4全球智能手机月度销量市场份额资料来源Counterpoint国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告表42023年1月全球前十大智能手机品牌销量百万及市场份额2023年1月2022年12月2022年1月品牌销量市场份额销量市场份额销量市场份额出货量同比变动环比变动市场份额同比变动环比变动苹果2087-106-7820907pct-13pct22642222334203三星1760-183-163176-11pct-30pct21022062154187小米1186-1228111902pct11pct10971081350117OPPO967-171159712pct12pct8688598485vivo929-912289304pct19pct75774102289传音592-46-745905pct-03pct6396362054荣耀478-1233464801pct13pct3553554447联想364-257-16437-06pct-06pct4364349043realme343-3132034-09pct01pct3373350043华为2883474232910pct09pct2022021419其他980-250-13598-15pct-13pct11321111307113合计9975-134-211000--101891000115211000资料来源Counterpoint国信证券经济研究所整理2023年1月中国智能手机销量2959万部同比下降128根据Counterpoint数据2023年1月中国智能手机销量2959万部同比下降128环比增长41242022年中国智能手机累计销量269亿部同比下降139中国智能手机市场分品牌来看2023年1月vivo智能手机销量572万部YoY-47市场份额193YoY-07pct位居国内第一苹果销量570万部YoY56市场份额193YoY12pct位居国内第二OPPO销量505万部YoY-36市场份额171YoY-04pct位居国内第三荣耀销量432万部YoY-153市场份额146YoY-24pct位居国内第四小米销量410万部YoY-89市场份额139YoY-12pct位居国内第五华为销量278万部YoY536市场份额94YoY34pct位居国内第六图5中国智能手机月度销量资料来源Counterpoint国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图6中国智能手机月度销量市场份额资料来源Counterpoint国信证券经济研究所整理表52023年1月中国前十大智能手机品牌销量百万及市场份额2023年1月2022年12月2022年1月品牌销量市场份额销量市场份额销量市场份额出货量同比变动环比变动市场份额同比变动环比变动vivo572-47525193-07pct14pct375179600200苹果5705626719312pct-22pct450215540180OPPO505-36403171-04pct-01pct360172524175荣耀432-153412146-24pct-00pct306146510170小米410-89571139-12pct14pct261125450150华为2785364639434pct03pct1909118160realme047-38220516-09pct-03pct0391907625一加0308758751005pct03pct0160801605三星01859590600pct-02pct0170801706中兴0065002000201pct-00pct0050200401其他0911471973104pct-06pct0763607926合计2959-134121000--2095100029971000资料来源Counterpoint国信证券经济研究所整理智能手机4Q224Q22全球智能手机出货同比下降1824Q22全球智能手机出货量同比下降182至301亿部根据IDC数据4Q22全球智能手机出货量301亿部同比下降182环比下降082022年全球智能手机出货量1206亿部同比下降1132022年全球智能手机渗透率8391其中4Q22达到8480根据IDC数据全球智能手机渗透率智能手机出货量手机出货量从2015年的7260逐步提升至2022年的83912022年全球功能手机出货量仍有231亿部全球智能手机的渗透率仍有进一步提升的空间请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图7全球智能手机季度出货量及同比增速资料来源IDC国信证券经济研究所整理图8全球智能手机季度出货额百万美元及ASP美元部资料来源IDC国信证券经济研究所整理图9全球智能手机功能手机出货量及智能手机渗透率资料来源IDC国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告分品牌来看根据IDC数据4Q22全球智能手机市场出货量份额前十位分别为苹果240YoY09pct三星198YoY10pct小米110YoY-12pctOPPO84YoY03pctvivo76YoY-01pct传音56YoY-01pct荣耀48YoY07pctrealme34YoY-22pct联想33YoY-07pct华为29YoY10pctiPhone14ProMax是4Q22全球智能手机市场出货量最高机型根据IDC数据在全球市场4Q22全球智能手机出货量前十大机型分别为苹果iPhone14ProMax苹果iPhone14Pro苹果iPhone14苹果iPhone13三星GalaxyA13苹果iPhone14Plus三星GalaxyA53三星GalaxyA23苹果iPhoneSE2022三星GalaxyA04图10全球智能手机季度出货量市场份额资料来源IDC国信证券经济研究所整理图114Q22全球前十大智能手机机型出货量万部资料来源IDC国信证券经济研究所整理分国家地区来看印度亚太不含中国印度非洲智能手机渗透率仍有提升空间根据IDC数据4Q22印度亚太不含中国印度非洲智能手机渗透率分别为7028784367与中国美国欧洲等成熟市场90以上的智能手机渗透率相比仍有较大提升空间请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图12全球各国家地区智能手机出货量资料来源IDC国信证券经济研究所整理注亚太地区数据不包含中国印度图13全球各国家地区智能手机渗透率资料来源IDC国信证券经济研究所整理注亚太地区数据不包含中国印度4Q22全球后置多摄智能手机的出货占比达到9077单部手机搭载的摄像头数目达到373颗根据IDC数据1Q17后置单摄智能手机的出货占比最大达到9042但4Q22后置单摄智能手机的出货占比已下降至922后置多摄智能手机的出货占比已达到9077根据IDC数据4Q22后置四摄智能手机的出货占比达到2529后置三摄智能手机的出货占比达到30091Q21以来在上游缺芯下游需求较疲软终端控成本压力较大的背景下多摄趋势有所放缓4Q22多摄趋势有所恢复平均每部智能手机搭载的摄像头数目环比提升063至373颗图14全球智能手机出货量分布按后置摄像头数量图15全球平均每部智能手机搭载的摄像头数目资料来源IDC国信证券经济研究所整理资料来源IDC国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告4Q22主摄像素为48MP及以上的智能手机出货占比达到6027根据IDC数据1Q15主摄像素位于1MP-14MP区间的智能手机是主流出货占比达到9225但4Q22主摄像素位于1MP-14MP区间的智能手机出货占比已下降至3771根据IDC数据2019年以来48MP64MP108MP摄像头逐步应用于智能手机中其中主摄像素为48MP的智能手机出货占比从4Q18的003提升至4Q22的4588主摄像素为64MP的智能手机出货占比从3Q19的032提升至4Q22的831主摄像素为108MP的智能手机出货占比从4Q19的012提升至4Q22的608图16全球智能手机出货量分布按主摄像素资料来源IDC国信证券经济研究所整理智能手机屏幕大尺寸趋势延续根据IDC数据1Q17全球智能手机屏幕尺寸主要集中在0-6英寸区间占比高达9793而4Q22屏幕尺寸在0-6英寸的智能手机占比已不到6屏幕尺寸在6-7英寸的智能手机占比从1Q17的207提升至4Q22的9392其中4Q22屏幕尺寸在6-65英寸的智能手机占比2379在65-7英寸的智能手机占比7013图17全球智能手机出货量分布按屏幕尺寸资料来源IDC国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告从出货量的角度看4Q22OLED已成为智能手机的主流选择4Q22占比达5143根据IDC数据搭载OLED屏幕的智能手机占比从1Q15的1561提升至4Q22的5143OLED已成为智能手机的主流选择高端手机倾向于使用OLED屏幕根据IDC数据售价200美元以下的智能手机主要采用LCD屏幕但随着智能手机售价提升在400-600美元600-800美元800-1000美元及1000美元价格段OLED均占据主流图18全球智能手机出货量分布按屏幕类型图194Q22全球各价格段智能手机出货量分布按屏幕类型资料来源IDC国信证券经济研究所整理资料来源IDC国信证券经济研究所整理4Q22全球折叠屏手机出货量381万部同比增长218根据IDC数据2022年全球折叠屏手机出货量1420万部同比增长7414其中4Q22全球折叠屏手机出货量381万部同比增长218分品牌来看根据IDC数据2022年三星以7921的市场份额按出货量位居全球折叠屏手机市场第一位华为OPPOvivo荣耀分别以1159320177154的市场份额位居二至五位4Q22三星以755的市场份额维持第一华为以99的市场份额保持第二OPPO以61的市场份额位居第三图20全球折叠屏手机出货量万部图214Q22全球折叠屏手机出货量市场份额资料来源IDC国信证券经济研究所整理资料来源IDC国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告个人电脑4Q22全球PC出货量同比下降19804Q22全球PC出货量同比下降1980根据IDC数据4Q22全球PC包含台式电脑笔记本电脑平板电脑工作站出货量同比下降1980至112亿部其中台式电脑同比下降2305至1798万部笔记本电脑出货量同比下降3036至4731万部平板电脑出货量同比下降227至4458万部图22全球PC包含台式电脑笔记本电脑平板电脑工作站出货量及同比增速资料来源IDC国信证券经济研究所整理4Q22全球笔记本电脑出货量同比下降304根据IDC数据4Q22全球笔记本电脑出货量4731万部同比下降3042022年全球笔记本电脑出货量208亿部同比下降193从市场份额的角度看4Q22联想惠普戴尔苹果华硕分别以24120114013394位居全球笔记本电脑市场前五位图23全球笔记本电脑出货量及同比增速图24全球笔记本电脑出货量市场份额资料来源IDC国信证券经济研究所整理资料来源IDC国信证券经济研究所整理4Q22全球平板电脑出货量同比下降23根据IDC数据4Q22全球平板电脑出货量4458万部同比下降232022年全球笔记本电脑出货量162亿部同比下降40从市场份额的角度看4Q22苹果三星亚马逊华为联想分别以474175565252位居全球平板电脑市场前五位请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告图25全球平板电脑出货量及同比增速图26全球平板电脑出货量市场份额资料来源IDC国信证券经济研究所整理资料来源IDC国信证券经济研究所整理VRAR2月Steam月活VR用户占比207环比小幅下降2023年2月Steam平台月活VR头显用户总占比207环比小幅下降根据Valve数据2023年2月Steam平台月活VR头显用户总占比为207环比下降012pct在市场占有率方面2023年2月Meta旗下Oculus品牌的份额为6439MoM-100pctYoY-279pct其中OculusQuest2份额4465MoM039pctYoY-244pctValve品牌的份额为1700MoM095pctYoY257pctHTC品牌的份额为933MoM-024pctYoY-154pct国内品牌Pico的份额为187MoM028pctYoY135pct图27Steam平台VR活跃玩家占比资料来源ValveSteam国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告图28Steam平台各VR品牌市场份额资料来源ValveSteam国信证券经济研究所整理图292023年2月Steam平台各VR型号市场份额资料来源ValveSteam国信证券经济研究所整理4Q22全球VR出货量341万部同比下降132根据WellsennXR数据4Q22全球VR出货量341万台同比下降132其中Meta出货量279万台Pico出货量35万台VavleIndexHTC创维大朋NOLO爱奇艺等品牌均取得1-3万台不等的销量4Q22出货量环比增长得益于海外黑五以及国内双十一等促销活动同比下滑主要系Meta消费级产品Quest2已上市两年出货量同比下降2022年全球VR出货量986万部同比下降42根据WellsennXR数据2021年全球VR出货量达到1029万部同比增长7242022年全球VR出货量同比下降42至986万部同比下滑主要系MetaPico销量不及预期2022年Meta出货量同比下滑9至790万部Pico出货量98万部低于年初预期的180万部WellsennXR预计2023年全球VR出货量有望达到1250万部YoY268请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告图30全球VR季度出货量及同比增速图31全球VR年度出货量及同比增速资料来源WellsennXR国信证券经济研究所整理资料来源WellsennXR国信证券经济研究所整理图32中国VR季度出货量图33海外VR季度出货量资料来源WellsennXR国信证券经济研究所整理资料来源WellsennXR国信证券经济研究所整理智能穿戴4Q22全球TWS智能手表出货量同比下降1511124Q22年全球TWS耳机出货量7140万部同比下降151根据IDC数据2022年全球TWS耳机出货量241亿部同比下降47其中4Q22全球TWS耳机出货量7140万部同比下降151环比增长88分品牌来看2022年苹果AirPods出货量9204万部同比下降1234Q22AirPods出货量2916万部同比下降180环比增长208除苹果外4Q22小米三星boAtJBL分别以49474639的市场份额位居全球TWS耳机市场二至五位请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告图34全球TWS耳机出货量图35苹果AirPods出货量资料来源IDC国信证券经济研究所整理资料来源IDC国信证券经济研究所整理4Q22全球智能手表出货量同比下降112其中AppleWatch出货量同比下降164根据IDC数据2022年全球智能手表出货量149亿部同比增长944Q22全球智能手表出货量4219万部同比下降112环比下降91分品牌来看2022年苹果AppleWatch出货量4389万部同比增长1294Q22AppleWatch出货量1429万部同比下降164环比增长22除苹果出货量位居第一外4Q22华为三星谷歌Nexxbase分别以85815150的市场份额位居全球智能手表市场二至五位图36全球智能手表出货量图37苹果AppleWatch出货量资料来源IDC国信证券经济研究所整理资料来源IDC国信证券经济研究所整理4Q22全球智能手环出货量同比下降345根据IDC数据2022年全球智能手环出货量3505万只同比下降3654Q22全球智能手环出货量902万只同比下降345环比下降22分品牌来看4Q22小米华为谷歌荣耀华米分别以2872361787536的市场份额按出货量位居全球智能手环市场前五位请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20