本期投资提示：
　　政策、技术、需求三轮驱动下，人工智能主题配置价值突显。人工智能覆盖领域较为广阔，包括计算机视觉，自然语言处理，知识工程，数据科学等。据Forrester、罗兰贝格统计，全球AI市场规模将在2025年达到3万亿美元；2016-2025年市场规模增速可能高达43%。人工智能正在成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，正与众多行业深度融合，成为经济结构转型升级的新支点。
　　我国2017年7月发布的《新一代人工智能发展规划》中，将人工智能提升至国家战略层面，并在文中规划了2030年的人工智能发展战略目标，到2030年人工智能核心产业规模超过1万亿元，并将带动相关产业规模超过10万亿元。截止到2022年，我国人工智能产业规模已达到5080亿元，相较于2018年的2288亿元，增长了122.05%，连续5年保持稳定增长。我国在人工智能方面的人才投入还是论文产出方面都位居世界首位。
　　中证人工智能主题指数（CSIArtificial Intelligence Index，指数简称：CSI人工智，指数代码：930713）从沪深市场中选取50只为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中市值较大、流动性较好且具有行业代表性的公司股票作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。以中证人工智能主题指数为标的的华夏人工智能AIETF（基金代码：515070）自ChatGPT概念火爆以来，基金份额增长明显。
　　中证人工智能主题指数偏中小盘风格，集中于计算机，电子行业。截止至2023年3月2日，中证人工智能主题指数成分股共50只，平均总市值为436.90亿元。人工智能主题指数中，计算机、电子行业权重占比分别为68.05%和22.37%。人工智能主题指数前十大成分股权重合计47.53%，权重股集中度较高。权重排名前三的股票分别为海康威视、科大讯飞和韦尔股份，权重分别为10.15%、7.62%、5.18%。
　　预计未来两年中证人工智能主题指数盈利能力保持稳定增长。预计2023年、2024年中证人工智能指数主营业务收入达到7493.62亿元、8851.89亿元，预计增速分别为17.3%和18.1%。预计2023年、2024年归母净利润达到652.2亿元、845.52亿元，预计增速分别为45.42%和29.64%，高于历史增速。
　　中证人工智能主题指数历史表现优于市场宽基指数，具有高收益、高波动的特征。2012/6/29（CS人工智指数基日）至2023/3/2的投资区间内，中证人工智能主题指数累计收益率达到195.50%，年化收益率为11.01%，高于同期沪深300，中证500以及中证全指。中证人工智能指数在该区间的年化波动率较高，也高于市场主要宽基指数，总体呈现出高风险，高收益的特点。中证人工智能主题指数的夏普比率为0.48，高于市场主要宽基指数，说明其在单位风险下的收益能力较强。
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：权益量化研究2023年3月16日ChatGPT如火如荼人工智能引领权益新一轮科技革命量化指数基金产品研究系列报告之一百五十六研究相关研究本期投资提示证政策技术需求三轮驱动下人工智能主题配置价值突显人工智能覆盖领域较为广阔券包括计算机视觉自然语言处理知识工程数据科学等据Forrester罗兰贝格统计研全球AI市场规模将在2025年达到3万亿美元2016-2025年市场规模增速可能高达证券分析师究43人工智能正在成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量正与众多行业深度报宋施怡A0230515070001songsyswsresearchcom融合成为经济结构转型升级的新支点告邓虎A0230520070003我国2017年7月发布的新一代人工智能发展规划中将人工智能提升至国家战略层denghuswsresearchcom面并在文中规划了2030年的人工智能发展战略目标到2030年人工智能核心产业规联系人模超过1万亿元并将带动相关产业规模超过10万亿元截止到2022年我国人工智宋施怡8621232978187599能产业规模已达到5080亿元相较于2018年的2288亿元增长了12205连续5songsyswsresearchcom年保持稳定增长我国在人工智能方面的人才投入还是论文产出方面都位居世界首位中证人工智能主题指数CSIArtificialIntelligenceIndex指数简称CSI人工智指数代码930713从沪深市场中选取50只为人工智能提供基础资源技术以及应用支持的公司中市值较大流动性较好且具有行业代表性的公司股票作为样本股反映人工智能主题公司的整体表现以中证人工智能主题指数为标的的华夏人工智能AIETF基金代码515070自ChatGPT概念火爆以来基金份额增长明显中证人工智能主题指数偏中小盘风格集中于计算机电子行业截止至2023年3月2日中证人工智能主题指数成分股共50只平均总市值为43690亿元人工智能主题指数中计算机电子行业权重占比分别为6805和2237人工智能主题指数前十大成分股权重合计4753权重股集中度较高权重排名前三的股票分别为海康威视科大讯飞和韦尔股份权重分别为1015762518预计未来两年中证人工智能主题指数盈利能力保持稳定增长预计2023年2024年中证人工智能指数主营业务收入达到749362亿元885189亿元预计增速分别为173和181预计2023年2024年归母净利润达到6522亿元84552亿元预计增速分别为4542和2964高于历史增速中证人工智能主题指数历史表现优于市场宽基指数具有高收益高波动的特征2012629CS人工智指数基日至202332的投资区间内中证人工智能主题指数累计收益率达到19550年化收益率为1101高于同期沪深300中证500以及中证全指中证人工智能指数在该区间的年化波动率较高也高于市场主要宽基指数总体呈现出高风险高收益的特点中证人工智能主题指数的夏普比率为048高于市场主要宽基指数说明其在单位风险下的收益能力较强风险提示本报告对于基金产品指数的研究分析均基于历史公开信息可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差此外基金管理人的历史业绩与表现不代表未来指数未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明权益量化研究目录1政策技术需求三轮驱动下人工智能主题配置价值突显411人工智能已在多个领域广泛应用政策迭出412中国人工智能产业发展迅速413数字经济与人工智能相辅相成62中证人工智能主题指数代表性强预计盈利增速较快历史表现较好621中证人工智能主题指数反映人工智能领域整体发展622指数偏中小盘风格集中于计算机电子行业723中证人工智能主题指数历史收益跑赢市场主要宽基指数924中证人工智能主题指数估值处于历史中枢1025预计未来两年中证人工智能主题指数盈利能力保持增长113风险提示及声明12请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共13页简单金融成就梦想权益量化研究图表目录图1中国人工智能产业规模亿元5图2人工智能期刊论文发表数量占比5图3人工智能期刊论文引用数量占比5图4数字经济和人工智能相辅相成6图5中证人工智能主题指数编制原则7图6中证人工智能指数成分股总市值分布亿元7图7中证人工智能指数成分股总市值分布范围统计只7图8中证人工智能主题指数成分股行业分布比重8图9中证人工智能主题指数成分股行业分布总市值亿元及个数只8图10CS人工智指数自基日起与市场主要宽基指数走势对比9图112013年起各指数分年度年度收益率10图12指数发布以来历史市盈率和市净率走势11图13中证人工智能主题指数主营业务收入预测11图14中证人工智能主题指数归母净利润预测11表1关于人工智能的重要政策梳理4表2中证人工智能主题指数前十权重股8表3指数发布日起各指数风险收益对比10请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共13页简单金融成就梦想权益量化研究1政策技术需求三轮驱动下人工智能主题配置价值突显11人工智能已在多个领域广泛应用政策迭出人工智能是计算机科学的一个分支力求使用计算机来模拟学习人的思维方式和智能行为例如思考推断观察等人工智能覆盖领域较为广阔包括计算机视觉自然语言处理知识工程数据科学等人工智能已经从理论研究逐渐进入商业应用特别是2010年以后由于大数据和云计算物联网等信息技术的发展人工智能技术迎来了爆发式的增长以ChatGPT为代表的人工智能正在逐渐融入人们的日常生活目前人工智能在医疗汽车教育等领域广泛应用例如医疗领域使用人工智能进行辅助诊断医疗机器人协助远程手术汽车领域使用人工智能实现自动驾驶远程操控在教育领域使用人工智能构建虚拟教师数字教师等据Forrester罗兰贝格统计全球AI市场规模将在2025年达到3万亿美元2016-2025年市场规模增速可能高达43人工智能正在成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量正与众多行业深度融合成为经济结构转型升级的新支点随着中国在人工智能领域发展的不断深入许多相关问题也接踵而至人工智能可能带来隐私泄露的安全风险人工智能机器人的权力的监管问题甚至还有伦理道德问题等等为此我国政府发布了一系列法律法规从而更好的发挥人工智能的优势减少可能存在的风险与问题表1关于人工智能的重要政策梳理时间关键政策20177新一代人工智能发展规划20196新一代人工智能治理原则发展负责任的人工智能20207国家新一代人工智能标准体系建设指南20213十四五规划20219新一代人工智能伦理规范202111中华人民共和国数据安全法20228关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知资料来源申万宏源研究整理12中国人工智能产业发展迅速我国对人工智能技术的发展给予了高度的重视和支持为加快建设创新型国家和世界科技强国在2017年7月国务院发布的新一代人工智能发展规划中将人工智能提升至国家战略层面并在文中规划了2030年的人工智能发展请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共13页简单金融成就梦想权益量化研究战略目标到2030年人工智能核心产业规模超过1万亿元并将带动相关产业规模超过10万亿元根据信通院的数据截止到2022年我国人工智能产业规模已达到5080亿元相较于2018年的2288亿元增长了12205连续5年保持稳定增长图1中国人工智能产业规模亿元资料来源信通院申万宏源研究另外我国在人工智能方面的人才投入还是论文产出方面都位居世界首位根据斯坦福大学发布的2022年人工智能指数报告显示2021年中国发布的人工智能期刊论文占据了310其次是欧盟和英国占比191美国占比137人工智能期刊的论文引用数量中国为2784欧盟和英国为2113美国为1745图2人工智能期刊论文发表数量占比图3人工智能期刊论文引用数量占比资料来源StanfordInstituteforHuman-CenteredAI申万资料来源StanfordInstituteforHuman-CenteredAI申万宏源研究宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共13页简单金融成就梦想权益量化研究13数字经济与人工智能相辅相成数字经济建设奠定人工智能发展基础在数字经济不断发展的大趋势下数字经济产业集群逐渐形成进一步推动了数字化信息化与不同产业技术的跨界和融合数字经济的核心是信息通过打破行业地区之间的信息壁垒形提高了社会生产与运行的效率而海量的信息数据正是人工智能的基础人工智能需要数据来学习训练其智能因此数字经济的快速发展为人工智能创造出良好的发展环境和数据技术基础人工智能技术的发展加速数字经济进程随着人工智能技术在企业生产发展过程中的不断应用从规划到生产从设计到营销数字产业化产业数字化程度也在不断的加深人工智能技术促进了信息的进一步生产与整合并在其基础上进行加工与应用为数字经济建设提供动力图4数字经济和人工智能相辅相成资料来源申万宏源研究2中证人工智能主题指数代表性强预计盈利增速较快历史表现较好21中证人工智能主题指数反映人工智能领域整体发展中证人工智能主题指数CSIArtificialIntelligenceIndex指数简称CSI人工智指数代码930713由中证指数公司于2015年7月31日推出以2012年6月29日为基日以1000点为基点中证人工智能主题指数选取为人工智能提供基础资源技术以及应用支持的公司中市值较大流动性较好且具有行业代表性的公司股票作为样本股反映人工智能主题公司的整体表现中证人工智能指数的编制方法如下请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共13页简单金融成就梦想权益量化研究图5中证人工智能主题指数编制原则资料来源Wind申万宏源研究中证人工智能主题指数的样本股每半年调整一次样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日权重因子随样本定期调整而调整调整时间与指数样本定期调整实施时间相同权重因子介于0和1之间以使样本股权重不超过10在下一个定期调整日前权重因子一般固定不变22指数偏中小盘风格集中于计算机电子行业截止至2023年3月2日中证人工智能主题指数成分股共50只平均总市值为43690亿元成分股市值风格偏中小盘从成分股总市值分布来看有4只成分股总市值在1000亿元以上总市值介于500-1000亿元的成分股有9只有11只成分股介于300-500亿元的范围内总市值介于100-300亿元的成分股有26只图6中证人工智能指数成分股总市值分布亿元图7中证人工智能指数成分股总市值分布范围统计只请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共13页简单金融成就梦想权益量化研究资料来源Wind申万宏源研究数据截至202332资料来源Wind申万宏源研究数据截至202332中证人工智能主题指数前十大成分股权重合计为4753权重股集中度较高权重排名前三的股票分别为海康威视科大讯飞和韦尔股份权重分别为1015762518前十大权重股中8只股票属于计算机行业2只属于电子行业表2中证人工智能主题指数前十权重股代码码证证券名称称权重总市值亿元申万一级行业002415SZ海康威视1015372778计算机002230SZ科大讯飞762115909计算机603501SH韦尔股份518102417电子600588SH用友网络40787930计算机000938SZ紫光股份43177194计算机688008SH澜起科技38965302电子002920SZ德赛西威26962848计算机000977SZ浪潮信息33962764计算机300454SZ深信服30260796计算机603019SH中科曙光32150260计算机总计4753资料来源Wind申万宏源研究数据截至202332中证人工智能主题指数共覆盖7个申万一级行业权重超过20的行业有两个分别为计算机和电子占据6805和2237的比例其余行业占比均低于5为家用电器国防军工汽车电力设备和机械设备且成分股数量较少不超过3只成分股计算机和电子成分个数分别为29和13只成分股数量较多图8中证人工智能主题指数成分股行业分布比重图9中证人工智能主题指数成分股行业分布总市值亿元及个数只请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共13页简单金融成就梦想权益量化研究资料来源Wind申万宏源研究数据截至202332资料来源Wind申万宏源研究数据截至20233223中证人工智能主题指数历史收益跑赢市场主要宽基指数我们比较了中证人工智能主题指数与市场主要宽基指数沪深300中证500中证全指的指数行情2012629CS人工智指数基日至202332的投资区间内中证人工智能主题指数累计收益率达到19550年化收益率为1101高于同期沪深300中证500以及中证全指中证人工智能指数在该区间的年化波动率较高也高于市场主要宽基指数总体呈现出高风险高收益的特点中证人工智能主题指数的夏普比率为048高于市场主要宽基指数说明其在单位风险下的收益能力较强图10CS人工智指数自基日起与市场主要宽基指数走势对比请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共13页简单金融成就梦想权益量化研究资料来源Wind申万宏源研究数据截至202332表3指数发布日起各指数风险收益对比CS人工智沪深300中证500中证全指累计收益19550672883878622年化收益率1101508605618年化波动率3201223725272292年化夏普比率048028032033最大回撤-6577-4670-6520-5785资料来源Wind申万宏源研究数据截至202332从历年收益率来看中证人工智能主题指数在2013201520172019以及2023的年度收益率较高显著跑赢沪深300中证500以及中证全指今年以来人工智能指数收益率为2412相较于沪深300中证500中证全指具有显著的超额收益图112013年起各指数分年度年度收益率资料来源Wind申万宏源研究数据截至20233224中证人工智能主题指数估值处于历史中枢截止至2023年3月2日中证人工智能主题指数的PE-TTM为5966倍位于指数发布以来2015年7月31日的7501百分位PB-LF则为448倍位于历史3953百分位总体而言指数估值相对历史高位均有所回调目前处于历史中枢请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共13页简单金融成就梦想权益量化研究图12指数发布以来历史市盈率和市净率走势资料来源Wind申万宏源研究数据截止至20233225预计未来两年中证人工智能主题指数盈利能力保持增长2021年中证人工智能主题指数主营业务收入达到667305亿元归母净利润达到48161亿元相较于2020年增幅分别为1412647预计2023年2024年中证人工智能指数主营业务收入达到749362亿元885189亿元预计增速分别为173和181预计2023年2024年归母净利润达到6522亿元84552亿元预计增速分别为4542和2964高于历史增速图13中证人工智能主题指数主营业务收入预测图14中证人工智能主题指数归母净利润预测资料来源Wind申万宏源研究数据截至202332资料来源Wind申万宏源研究数据截至202332请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共13页简单金融成就梦想权益量化研究截至2023年3月2日以中证人工智能主题指数为标的的华夏人工智能AIETF基金代码515070规模达到910亿元过去一个月日均成交额达到2463万元自ChatGPT概念火爆以来相较于2023年2月初基金份额自753亿份上升至854亿份增长明显3风险提示及声明本报告对于基金产品指数的研究分析均基于历史公开信息可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差此外基金管理人的历史业绩与表现不代表未来指数未来表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险本报告仅对基金历史业绩进行分析不代表对基金未来资产配置情况的预测本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐投资者阅读本报告时应结合自身风险偏好及风险承受能力充分理解指数编制规则样本股变化历史表现等综合因素可能对指数走势基金产品业绩产生的影响本报告内容仅供参考投资者需特别关注指数编制公司基金公司等官方披露的信息请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共13页简单金融成就梦想权益量化研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组谢文霓021-33388300xiewenniswhysccom华北组肖霞15724767486xiaoxiaswhysccom华南组李昇15914129169lisheng5swhysccom法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共13页简单金融成就梦想