事件描述
　　2023年1-2月，狭义、广义基建投资累计分别同增9%、12.2%，环比变动-0.4pct、0.7pct。
　　事件评论
　　基建投资延续去年高增速，专项债等到位资金构成重要支撑。1-2月狭义、广义基建投资累计分别同增9%、12.2%，相比去年全年继续保持高增态势，或主要源于：1）专项债发行持续保持强度，去年年底，个别地区率先获得专项债提前批额度，至今年2月，根据31省份2022年预算执行情况和2023年预算草案报告今年财政部顶格提前下达的地方政府新增专项债券额度高达2.19万亿元，比上一年增长50%，1-2月，全国共发行新增专项债8269亿元，与去年同期基本维持相同体量。2）贷款继续为基建提供资金支持：人民币贷款2月新增1.81万亿元，同比多增5928亿元，月末余额同比增速11.6%，增速环比继续提升0.3pct；企业贷款（含票据融资）新增1.61万亿元，同比多增3700亿元，其中中长期贷款延续高增长，1月新增1.11万亿元，同比多增6048亿元，月末余额同比增速提升至16.9%。3）项目端，重大项目拉动基建需求：中央经济工作会议提出，2023年要“着力扩大国内需求”，各地都将着力扩大有效投资，特别是推进重大项目投资摆在突出位置，各地传统基建项目持续发力，新基建也在加码提速，如新疆提出开工建设4.1万套保障性租赁住房、1.34万套公租房，完成4.96万套棚户区改造开工建设任务；开工改造1152个老旧小区，完成“煤改电”二期27.95万户年度改造任务。
　　细分行业来看，1-2月交通运输/仓储和邮政、水利/环境和公共设施管理业、电力/热力/燃气及水的生产和供应业投资分别同增9.2%、9.8%、25.4%，环比+0.1pct、-0.5pct、+6.1pct。
　　展望2023，1）稳增长压力仍需基建托底，全年增速有望维持高位。政府工作报告明确5%的预期GDP增长目标，但1-2月出口仅同增0.9%（或因高通胀情况下，一些经济体的紧缩货币政策、以及地缘政治、单边主义、保护主义在抬头），社会消费品零售总额同比增长3.5%，房地产开发投资下降5.7%，均不及今年增长目标，显示出经济增速目标的挑战性，今年基建仍将作为稳增长重要抓手。2）积极的财政政策边际扩容，政府工作报告显示，赤字率拟按3%安排，以及地方政府专项债券3.8万亿元，相比去年水平均有提升；3）稳健的货币政策精准有力，去年分两期投放政策性开发性金融工具7400亿元，今年在经济增长仍存压力的情况下，预计今年政策性金融工具还将进一步加码。
　　2023年稳增长进一步支撑订单释放，“一带一路”带动海外业务机遇，国企改革优化管理和经营质量，特色估值体系建设强化投资机遇，继续看好优质基建链龙头央国企。央国企具有强基建支撑作用、强经营韧性和强社会正外部性贡献，重点关注：1）北方国际等国际工程企业；2）海外业务占比较高的中国交建、中国化学、中国电建等建筑央企；3）民企方面，继续推荐软土地基工程龙头上海港湾，以及部分受益外资引进来的企业；4）若周边地缘冲突缓解，部分区域基建潜能或将释放，例如新疆、东北等区域的基建、路桥企业，以及与铁路等基建相关的中国铁建、中国中铁以及其他铁路相关工程与材料企业。
　　风险提示
　　1、政策推进不及预期；
　　2、疫情反复延误工期。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨点评报告丨建筑与工程TableTitle基建延续高增看好全年稳增长报告要点2023Table年Summary1-2月狭义广义基建投资累计分别同增9122环比变动-04pct07pct分析师及联系人TableAuthor范超张弛张智杰SACS0490513080001SACS0490520080022SACS0490522060005请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨c2023-03-16jzqdt11111建筑与工程TableTitle2行业研究丨点评报告基建延续高增看好全年稳增长TableRank投资评级看好丨维持事件描述TableSummary2市场表现对比图近12个月2023年1-2月狭义广义基建投资累计分别同增9122环比变动-04pct07pctTableChart建筑与工程沪深300指数17事件评论8基建投资延续去年高增速专项债等到位资金构成重要支撑1-2月狭义广义基建投资-2-12累计分别同增9122相比去年全年继续保持高增态势或主要源于1专项债发202232022720221120233行持续保持强度去年年底个别地区率先获得专项债提前批额度至今年2月根据资料来源Wind31省份2022年预算执行情况和2023年预算草案报告今年财政部顶格提前下达的地方政府新增专项债券额度高达219万亿元比上一年增长501-2月全国共发行新增相关研究专项债8269亿元与去年同期基本维持相同体量2贷款继续为基建提供资金支持人民币贷款2月新增181万亿元同比多增5928亿元月末余额同比增速116增TableReport重视新形势下一带一路的投资机会2023-03-速环比继续提升03pct企业贷款含票据融资新增161万亿元同比多增3700亿12元其中中长期贷款延续高增长1月新增111万亿元同比多增6048亿元月末余额新疆专题一带一路门户基建高增可期同比增速提升至1693项目端重大项目拉动基建需求中央经济工作会议提出2023-03-062023年要着力扩大国内需求各地都将着力扩大有效投资特别是推进重大项目投资国企改革继续引领市场政府工作报告传递哪摆在突出位置各地传统基建项目持续发力新基建也在加码提速如新疆提出开工建设些信号2023-03-0541万套保障性租赁住房134万套公租房完成496万套棚户区改造开工建设任务开工改造1152个老旧小区完成煤改电二期2795万户年度改造任务细分行业来看1-2月交通运输仓储和邮政水利环境和公共设施管理业电力热力燃气及水的生产和供应业投资分别同增9298254环比01pct-05pct61pct展望20231稳增长压力仍需基建托底全年增速有望维持高位政府工作报告明确5的预期GDP增长目标但1-2月出口仅同增09或因高通胀情况下一些经济体的紧缩货币政策以及地缘政治单边主义保护主义在抬头社会消费品零售总额同比增长35房地产开发投资下降57均不及今年增长目标显示出经济增速目标的挑战性今年基建仍将作为稳增长重要抓手2积极的财政政策边际扩容政府工作报告显示赤字率拟按3安排以及地方政府专项债券38万亿元相比去年水平均有提升3稳健的货币政策精准有力去年分两期投放政策性开发性金融工具7400亿元今年在经济增长仍存压力的情况下预计今年政策性金融工具还将进一步加码2023年稳增长进一步支撑订单释放一带一路带动海外业务机遇国企改革优化管理和经营质量特色估值体系建设强化投资机遇继续看好优质基建链龙头央国企央国企具有强基建支撑作用强经营韧性和强社会正外部性贡献重点关注1北方国际等国际工程企业2海外业务占比较高的中国交建中国化学中国电建等建筑央企3民企方面继续推荐软土地基工程龙头上海港湾以及部分受益外资引进来的企业4若周边地缘冲突缓解部分区域基建潜能或将释放例如新疆东北等区域的基建路桥企业以及与铁路等基建相关的中国铁建中国中铁以及其他铁路相关工程与材料企业风险提示1政策推进不及预期更多研报请访问2疫情反复延误工期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明33