回首过去：近年我国环境治理成效显著
　　过去5年我国生态环境保护、绿色低碳发展局面良好，数据说明环保与经济增长并不冲突。2023年政府工作报告显示，过去5年国内生产总值年均增长5.2%，同时我国生态环境明显改善：单位国内生产总值能耗下降8.1%、二氧化碳排放下降14.1%；城市PM2.5平均浓度下降27.5%，重污染天数下降超过五成，地表水优良水体比例由67.9%上升到87.9%；节能降碳稳步推进，能源结构持续优化。
　　习总书记在两会多次强调牢牢把握高质量发展这个首要任务。必须坚持质量第一，以高质量为追求，绿色是很重要的一环，加快形成可持续的高质量发展体制机制。生态环境部部长黄润秋在两会期间表示，以高水平保护推动高质量发展，走人与自然和谐共生的现代化道路，守住生态环境质量只能向好、不能变差的底线。最高法、最高检等也有类似表态，表明环保不放松。
　　减污方向不放松，生态环境质量不能变差是底线
　　2023年主要目标为深入推进环境污染防治，主要污染物排放量继续下降；生态环境质量稳定改善，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战；完善支持绿色发展的政策，发展循环经济等。2023年随着第三轮中央环保督察、第三轮全国土壤普查的开启，行业需求加速释放，重视大气治理、重金属治理等，受益标的如ST龙净、赛恩斯等。
　　降碳持续推进，控制强度，重点控制化石能源消费
　　2023年单位国内生产总值能耗继续下降，重点控制化石能源消费；推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系。欧盟的碳关税通过，对我国的降碳工作推进形成外部刺激；2023Q4有望迎来配额清缴的又一高峰，届时碳价有望上行。自全国碳市场开市至2023年3月9日，全国碳排放配额累计成交量2.3亿吨，累计成交额106.4亿元；国内碳市场最新成交价格为56.00元/吨，远低于欧盟碳价（95.31欧元/吨）。环保受益点主要在于：1）在碳排放管控体系中引入CCER、绿证等，利于相关行业现金流改善，受益方向包括垃圾焚烧、秸秆发电等。2）利于具备降碳作用的行业放量，如再生资源（危废资源化、生物柴油、酒糟资源化等）、电动环卫车、氢能、检测认证、汽车尾气等方向。受益标的主要有高能环境、卓越新能、奥福环保、瀚蓝环境、伟明环保等。
　　检测行业在创新驱动发展战略下受益
　　2023年政府报告首次提及检测行业，科技创新、产业结构升级背景下行业有望持续受益。未来我国仍会将传统产业改造升级、培育壮大战略性新兴产业作为预期目标，严格执行环保、质量、安全等法规标准，鼓励企业加快设备更新和技术改造，推动高端装备、生物医药、新能源汽车、光伏、风电等新兴产业加快发展，带动检测检验行业下游需求持续旺盛，未来检测检验行业将大有可为：军工检测，汽车检测，半导体检测，医学检测赛道均为受益方向。受益标的主要有谱尼测试、苏试试验、华测检测、广电计量等。
　　风险提示
　　1、政策整体推动进度低于预期；
　　2、相关政策推行较快，地方政府执行存理解偏差风险。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨环保两会统筹推进降碳减污扩绿增长走和谐TableTitle共生之路报告要点过去Table5年我国生态环境保护绿色低碳发展局面良好数据说明环保与经济增长并不冲突Summary两会闭幕1减污方向不放松生态环境质量不能变差是底线2降碳持续推进控制强度重点控制化石能源消费3检测行业在创新驱动发展战略下受益分析师及联系人TableAuthor徐科任楠贾少波李博文SACS0490517090001SACS0490518070001SACS0490520070003请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-03-13cjzqdt11111环保两会TableT统筹推进降碳减污扩绿增长走和谐itle2行业研究丨专题报告TableRank投资评级看好丨维持共生之路回首过去TableSummary2近年我国环境治理成效显著市场表现对比图近12个月过去5年我国生态环境保护绿色低碳发展局面良好数据说明环保与经济增长并不冲突TableChart公用事业公用事业沪深300指数上证综合指数2023年政府工作报告显示过去5年国内生产总值年均增长52同时我国生态环境明显改10善单位国内生产总值能耗下降81二氧化碳排放下降141城市PM25平均浓度下降1-7275重污染天数下降超过五成地表水优良水体比例由679上升到879节能降碳稳-16步推进能源结构持续优化2022-32022-72022-112023-3资料来源Wind习总书记在两会多次强调牢牢把握高质量发展这个首要任务必须坚持质量第一以高质量为追求绿色是很重要的一环加快形成可持续的高质量发展体制机制生态环境部部长黄润秋在两会期间表示以高水平保护推动高质量发展走人与自然和谐共生的现代化道路守住生相关研究态环境质量只能向好不能变差的底线最高法最高检等也有类似表态表明环保不放松TableReport关于进一步加强重金属污染防控的意见进展减污方向不放松生态环境质量不能变差是底线几何2023-03-05国企新一轮改革对标再开启看好电力企业加2023年主要目标为深入推进环境污染防治主要污染物排放量继续下降生态环境质量稳定速经营破局2023-03-05改善持续打好蓝天碧水净土保卫战完善支持绿色发展的政策发展循环经济等2023政策推动新能源环卫装备渗透率有望快速提年随着第三轮中央环保督察第三轮全国土壤普查的开启行业需求加速释放重视大气治理升2023-02-26重金属治理等受益标的如ST龙净赛恩斯等降碳持续推进控制强度重点控制化石能源消费2023年单位国内生产总值能耗继续下降重点控制化石能源消费推进煤炭清洁高效利用和技术研发加快建设新型能源体系欧盟的碳关税通过对我国的降碳工作推进形成外部刺激2023Q4有望迎来配额清缴的又一高峰届时碳价有望上行自全国碳市场开市至2023年3月9日全国碳排放配额累计成交量23亿吨累计成交额1064亿元国内碳市场最新成交价格为5600元吨远低于欧盟碳价9531欧元吨环保受益点主要在于1在碳排放管控体系中引入CCER绿证等利于相关行业现金流改善受益方向包括垃圾焚烧秸秆发电等2利于具备降碳作用的行业放量如再生资源危废资源化生物柴油酒糟资源化等电动环卫车氢能检测认证汽车尾气等方向受益标的主要有高能环境卓越新能奥福环保瀚蓝环境伟明环保等检测行业在创新驱动发展战略下受益2023年政府报告首次提及检测行业科技创新产业结构升级背景下行业有望持续受益未来我国仍会将传统产业改造升级培育壮大战略性新兴产业作为预期目标严格执行环保质量安全等法规标准鼓励企业加快设备更新和技术改造推动高端装备生物医药新能源汽车光伏风电等新兴产业加快发展带动检测检验行业下游需求持续旺盛未来检测检验行业将大有可为军工检测汽车检测半导体检测医学检测赛道均为受益方向受益标的主要有谱尼测试苏试试验华测检测广电计量等风险提示1政策整体推动进度低于预期更多研报请访问2相关政策推行较快地方政府执行存理解偏差风险长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究专题报告目录回首过去近年我国环境治理成效显著4减污方向不放松生态环境质量不能变差是底线6降碳持续推进控制强度重点控制化石能源消费7检测行业在创新驱动发展战略下受益8统筹推进降碳减污扩绿增长走和谐共生之路9图表目录图1近年空气主要污染物浓度变化情况gm35图2近年地表水质量变化情况5图3碳中和带来的环保投资逻辑7图4全国碳市场交易数据及欧盟碳价数据8图5我国研究与试验发展经费持续提高亿元8图6检测行业规模快速扩大8表12023年全国两会环保方面表述4表22022年生态环境部部分工作情况6表3环保各子行业2023年的重要执行时间节点6表4环保公司盈利预测与估值2023-3-1010请阅读最后评级说明和重要声明312行业研究专题报告回首过去近年我国环境治理成效显著过去5年我国生态环境保护绿色低碳发展局面良好数据说明环保与经济增长并不冲突2023年3月5日李克强总理作政府工作报告在实现国内生产总值5年年均增长52的同时我国生态环境明显改善单位国内生产总值能耗下降81二氧化碳排放下降141空气水环境质量显著改善地级及以上城市PM25平均浓度下降275重污染天数下降超过五成全国地表水优良水体比例由679上升到879多个国家公园自然保护地建成森林覆盖率湿地保护率均有明显提高水土流失荒漠化沙化土地面积净减少量总和达177万平方公里逐年稳步推进节能降碳实现超低排放的煤电机组及可再生能源装机规模均达10亿千瓦以上能源结构持续优化根据生态环境部两会期间披露数据过去10年我国空气及水环境质量有大幅改善表12023年全国两会环保方面表述时间范围综述工作项目工作成效单位国内生产总值能耗下降81二氧化碳排放下降141地级及以上城市细颗粒物PM25平均浓度下降275生态环境明显改善重污染天数下降超过五成全国地表水优良水体比例由679上升到879国家公园建设设立首批国家公园建立各级各类自然保护地9000多处地级及以上城市空气质量优良天数比例达865上升4个百分点过去5年地级及以上城市黑臭水体基本消除森林覆盖率24以上加强污染治理和生态湿地保护率50以上建设水土流失面积净减少106万平方公里荒漠化面积净减少38万平方公里沙化土地面积净减少33万平方公里实现超低排放的煤电机组超过105亿千瓦稳步推进节能降碳可再生能源装机规模由65亿千瓦增至12亿千瓦以上清洁能源消费占比由208上升到25以上时间范围地区工作项目工作成效PM25浓度累计下降57我国重点城市单位GDP二氧化碳排放下降344提高238个百分点达到879过去10年全国地表水类到类水质断面比例已接近发达国家水平全国二氧化硫减排超过84氮氧化物减排超过58请阅读最后评级说明和重要声明412行业研究专题报告重污染天气比例1左右资料来源中国政府网生态环境部长江证券研究所图1近年空气主要污染物浓度变化情况gm3图2近年地表水质量变化情况601551001090950501504780843707403914536606333030291405054042013530320210130071010125002015201620172018201920202021202220152016201720182019202020212022O3浓度右PM25浓度SO2浓度NO2浓度地表水-类比例地表水劣类比例右资料来源生态环境部长江证券研究所资料来源生态环境部长江证券研究所习总书记在两会多次强调牢牢把握高质量发展这个首要任务2023年3月5日习总书记参加江苏代表团审议时强调必须坚持质量第一以高质量为追求绿色是很重要的一环加快形成可持续的高质量发展体制机制2023年3月6日习总书记看望参加政协会议的民建工商联界委员时强调正确引导民营经济健康发展高质量发展2023年3月7日习总书记等听取和审议全国人大常委会工作报告和最高人民法院工作报告最高人民检察院工作报告最高人民法院院长周强提出2023年依法服务高水平安全和高质量发展最高人民检察院检察长张军提出2023年充分运用法治力量服务高质量发展以高水平保护推动高质量发展走人与自然和谐共生的现代化道路2023年3月5日生态环境部部长黄润秋在两会谈生态环保热点问题必须走人与自然和谐共生的现代化道路走大量排放污染物大量消耗自然资源低水平粗放式的发展道路是行不通的下一步要统筹推进降碳减污扩绿增长实践表明保护生态环境不仅不会阻碍经济发展而且会为经济发展增添新动能促进高质量发展统筹好发展与保护的关系既要支撑服务保障好经济平稳运行和发展向好也要守好生态环境底线守住三条底线即生态优先绿色发展的底线依法依规的底线生态环境质量只能向好不能变差的底线把好四道关口即环评审批准入关排污许可关监督执法关督察问责关严格审批管理五类项目即涉两高项目生态敏感项目中西部地区承接排放比较高的产业转移项目涉圈水圈地的公园类项目以及社会关注度高的项目请阅读最后评级说明和重要声明512行业研究专题报告表22022年生态环境部部分工作情况工作项目工作成效生态环境部本级重大项目环评数量180个生态环境部本级重大项目环评涉及投资19万亿元生态环境部指导地方审批项目环评数量123万个生态环境部指导地方审批项目环评涉及投资233万亿元CPO15第二阶段会议全球有193个国家近2万人参加陆域红线面积占比超过30国家层面大规模大尺度的生态修复实施44个资料来源生态环境部长江证券研究所减污方向不放松生态环境质量不能变差是底线生态环境质量改善已取得阶段性成果只能向好不能变差的底线2023年政府工作报告中提出今年发展主要预期目标深入推进环境污染防治主要污染物排放量继续下降生态环境质量稳定改善持续打好蓝天碧水净土保卫战加强城乡环境基础设施建设持续实施重要生态系统保护和修复重大工程完善支持绿色发展的政策发展循环经济推进资源节约集约利用2023年随着第三轮中央环保督察第三轮全国土壤普查的开启行业需求加速释放重视大气治理重金属治理等子行业方向中央环保督察自十三五以来已完成两轮全覆盖形成了环保高压常态化推动了供给侧改革解决了一大批突出的生态环境问题促进了经济的高质量发展二十大中生态环境部副部长翟青总表示下一步将系统谋划开展第三轮督察坚持严的基调不动摇有望自2023年开启对环保行业的需求带来正向带动效应第三次全国土壤普查2022年2月16日由国务院印发2022年启动2023-2024年为主要的采样检测建设数据库的阶段其带来环境检测需求的同时有望带来重金属治理土壤修复等方向的需求梳理环保2023的重点工作可见在大气水固废等方向均有工作推进表3环保各子行业2023年的重要执行时间节点发布时间子行业出处内容2020年9月环卫装备推动公共领域车辆电动化行动计划2023年力争全国公共领域累计推广新能源汽车100万辆非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限2022年12月1日起所有生产进口和销售的560kW以下含2021年1月大气值及测量方法中国第三四阶段GB20891-560kW非道路移动机械及其装用的柴油机应符合本标准第四阶段要求2014修改单农业农村污染治理攻坚战行动方案20212023年底前省级相关部门筛选建立适合本地区的农村生活污水治理模2022年1月农村污染2025年式和技术工艺畜牧大县率先完成规划编制2023年底前长江口-杭州湾珠江口邻近海域完成入海排污口排查制2022年2月水环境重点海域综合治理攻坚战行动方案定溯源整治方案沿海省市出台地方海水养殖尾水相关排放标准2023-2024年完成采样和化验开展土壤普查数据库与样品库建设形2022年2月土壤国务院关于开展第三次全国土壤普查的通知成阶段性成果各省级生态环境部门自印发之日起至2023年底开展试点统筹兼顾小微2022年2月危废关于开展小微企业危险废物收集试点的通知企业危险废物收集2022年3月水环境国务院办公厅关于加强入河入海排污口监督管2023年底前完成长江黄河等七个流域的重点排污口排查推进长江请阅读最后评级说明和重要声明612行业研究专题报告理工作的实施意见黄河干流及重要支流和渤海海域排污口整治自2023年起重点区域铅锌冶炼和铜冶炼行业企业执行颗粒物和重点2022年3月重金属关于进一步加强重金属污染防控的意见重金属污染物特别排放限值到2023年底重点行业实施排污许可清单式执法检查以排污许可制为2022年3月排污许可关于加强排污许可执法监管的指导意见核心的固定污染源执法监管体系基本形成国务院办公厅关于印发新污染物治理行动方案2023年底前完成首轮化学物质基本信息调查和首批环境风险优先评估2022年5月新污染物的通知化学物质详细信息调查确保监测数据真实准确完整有效自2023年1月1日起在生活2022年7月监测污染物排放自动监测设备标记规则垃圾焚烧火电水泥和造纸等正式施行到2023年年底长江经济带所有化工园区完成认定工作长江干流岸线2022年9月水环境深入打好长江保护修复攻坚战行动方案3公里范围内和重要支流湖泊岸线1公里范围内尾矿库完成污染治理黄河流域生态保护推进水资源节约集约利用推动高质量发展自20232022年10月水环境中华人民共和国黄河保护法年4月1日起施行关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设到2025年全国县级地区基本形成与经济社会发展相适应的生活垃圾分2022年11月垃圾焚烧的指导意见类和处理体系资料来源生态环境部长江证券研究所降碳持续推进控制强度重点控制化石能源消费降碳方面工作继续加码今年单位国内生产总值能耗继续下降重点控制化石能源消费推进煤炭清洁高效利用和技术研发加快建设新型能源体系环保受益点主要在于1在碳排放管控体系中引入CCER绿证等利于相关行业现金流改善受益方向包括垃圾焚烧秸秆发电等2利于具备降碳作用的行业放量如再生资源危废资源化生物柴油酒糟资源化等电动环卫车氢能检测认证汽车尾气等方向图3碳中和带来的环保投资逻辑资料来源中国政府网长江证券研究所2021年7月16日全国碳市场上线交易正式启动发电行业为首个纳入全国碳市场的行业全国碳市场第一个履约周期共纳入发电行业重点排放单位2162家年覆盖温室气体排放量约45亿吨二氧化碳自全国碳市场开市至2023年3月9日全国碳排放请阅读最后评级说明和重要声明712行业研究专题报告配额累计成交量23亿吨累计成交额1064亿元国内碳市场最新成交价格为5600元吨远远低于欧盟碳价9531欧元吨欧盟的碳关税通过对我国的降碳工作推进形成外部刺激2023Q4有望迎来配额清缴的又一高峰届时碳价有望上行2019-2020年碳配额清缴在2021年底故2021年底交易活跃碳价上行2022年初以来成交活跃较低主因2019-2020年配额在2021年底前进行清缴而2021-2022年碳配额清缴截至日期为2023年12月31日图4全国碳市场交易数据及欧盟碳价数据2500全国碳市场交易数据欧盟碳价110965597591009440200091338978890990179080931500807010006572560060500456050040成交量万吨收盘价元吨累计成交均价元吨欧盟碳价欧元吨资料来源Wind上海环境能源交易所长江证券研究所注数据截至2023年3月9日检测行业在创新驱动发展战略下受益政府报告首次提及检测行业科技创新产业结构升级背景下行业有望持续受益今年政府报告中提出过去5年我国深入实施创新驱动发展战略科技创新引领作用日益凸显产业结构优化升级逐步向中高端迈进近5年全国基础研究经费增长1倍科研项目和经费管理制度有效改革企业研发费用加计扣除比例提高企业研发投入保持两位数增长近年来全国研究与试验发展经费支出不断提高截至2022年占国内生产总值比例达26检验检测认证等生产性服务业得到发展行业规模快速扩大图5我国研究与试验发展经费持续提高亿元图6检测行业规模快速扩大350003050030030000450252504002500020350200002001530015000250150101000020010050000515010000050502000200420052008200920122013201420172018202120222002200320062007201020112015201620192020200100研究与试验发展经费支出20112012201320142015201620172018201920202021研究与试验发展经费支出占国内生产总值比例检测服务长江成份营业总收入亿元yoy资料来源国家统计局Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明812行业研究专题报告政府工作报告提到今年要将传统产业改造升级培育壮大战略性新兴产业作为预期目标即继续深化过去五年创新驱动发展战略严格执行环保质量安全等法规标准鼓励企业加快设备更新和技术改造推动高端装备生物医药新能源汽车光伏风电等新兴产业加快发展带动检测检验行业下游需求持续旺盛未来检测检验行业将大有可为军工检测汽车检测半导体检测医学检测赛道均为受益方向军工检测军工检测需求贯穿武器装备从研发到批产的全生命周期受益于国防开支适度稳定增长武器装备支出占比增加第三方检测渗透率提升军工检测服务具有高景气度兼具强确定性行业对资质要求高有一定技术壁垒客户粘性通常较强造就良好竞争格局近年比测试验模式推行第三方检测有一定程度受益汽车检测汽车检测主要为汽车产业的伴生行业主要为政府车企用户等提供质量检测服务近几年我国进入由传统汽车向新能源汽车转型的阶段汽车产业更新换代背景下检测需求持续旺盛半导体检测我国集成电路需求位居全国第一但芯片自产率低主要依赖进口中美摩擦不断升级的背景下芯片研发及自给的重要性愈加突显国产化替代迫切性提升随着中国制造2025等国家战略的实施预计未来国内集成电路设计行业规模和机构数量将继续保持快速增长进而带动第三方检测景气度提升医学检测由于我国人口基数大医疗资源有限建设医疗联合体发展区域诊疗中心是提高基层医疗机构服务能力的有效举措2016年国家卫生计生委印发的医学检验实验室基本标准和管理规范试行和病理诊断中心基本标准和管理规范试行中鼓励第三方医学检验实验室和其他医疗机构建立协作关系政策推动下第三方医学检测行业容量将持续扩大统筹推进降碳减污扩绿增长走和谐共生之路二十大明确坚持绿水青山协同推进降碳减污扩绿增长2023年政府工作报告强调发展方式绿色转型为未来环保行业重点任务我们认为污染治理碳中和检测行业将受益污染治理大气治理1火电上量火电投资自2021年开始回暖2022Q3Q4煤电核准项目显著上行预示烟气治理放量确定性高相关EPC滤材滤料等公司将显著受益如龙净环保等2灵活性改造将火电灵活性改造与储能容量可再生能源装机挂钩的政策驱动下规划目标完成的概率大幅提升重点关注灵活性改造设备龙头企业3转型诸多大气治理公司在传统业务有望放量的前提下积极布局增长第二极利于成长续航和估值提升如龙净环保等4新兴赛道为下游高景气赛道配套污染防治设备的企业利于业绩释放并获得理想估值5汽车尾气筑底2022年汽车尾气产业链冰点2023年存重卡需求回暖预期叠加非道路国四标准的执行相关企业有望业绩回升如奥福环保等重金属污水治理自2022年3月生态环境部印发关于进一步加强重金属污染防控的意见后重金属排放标准规范趋严不断提升重金属在废水危废土壤等领域的排放限值要求将推动行业加大对重金属治理的投资利好相关企业如赛恩斯等请阅读最后评级说明和重要声明912行业研究专题报告碳中和再生资源1危废金属资源化短期盈利受扰动长期高需不改重视深加工布局企业如高能环境等2生物柴油欧洲政策加码供应缺口持续放大我国废油脂制品更具竞争力受益如卓越新能等3酒糟资源化消费属性的新兴细分赛道代表性标的如路德环境4动力电池回收远期行业具备刚需短期产能过剩致盈利性下行5再生塑料全球废塑料回收率有望提升受益如英科再生氢能实现零碳重要抓手产业蓝图大势渐显燃料电池快速发展加氢站和制氢设备率先受益利好亿华通冰轮环境等垃圾焚烧新增项目放缓加强县级设施建设带来一定续航力远期垃圾焚烧行业增速逐步下行重点关注在手项目充裕且存在业务转型的标的如瀚蓝环境伟明环保等CCUS在能源端工业端助力深度脱碳是推动碳减排的重要补充利好冰轮环境等检测综合化布局更加契合行业的特征在长维度的成长性和稳定性方面具备更领先的优势如谱尼测试华测检测广电计量等卡位高景气赛道1十四五军工检测需求快速增长且第三方检测渗透率提升推荐军工检测龙头2近年汽车电动化智能化信息化快速推进利好相关标的表4环保公司盈利预测与估值2023-3-10总市值归母净利润百万元PE公司简称亿元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E瀚蓝环境151116312331367164313012211092三峰环境1171238104513421547951128776伟明环保316153517742768385520617811482高能环境16372682711971581225197136103浙富控股219231215011794196695146122111英科再生60240262328427251230183141路德环境33765596168434600344196卓越新能7034553561676820413111491宇通重工67393305380537171220177125盈峰环境167728702808895229237206186奥福环保236691091743452530209131ST龙净19886086610441350230228189146洪城环境788209791106123595807163谱尼测试100220321425560455312236179华测检测36974691111281388495405327266请阅读最后评级说明和重要声明1012行业研究专题报告广电计量124182230378519680538327238冰轮环境93301410525659309227177141亿华通-U98-162-96-3824-603-1017-25704070赛恩斯314569107150-452292208资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1112行业研究专题报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收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