核心观点：
　　关注：（1）“出奇”：大地海洋+久吾高科+美埃科技+瑞晨环保+英科再生；（2）“守正”：三峰环境+高能环境+瀚蓝环境。
　　两会聚焦CCER“双碳”议题。我们梳理了两会期间环保方向的议题，“碳交易市场”、“节能降碳”等为重要关键词，如（1）马永生建议“重启并打造全国统一的CCER市场”；（2）碳交易规则方面，清华大学经济管理学院院长白重恩，以及中国工程院院士钱锋等人提出“改革我国碳排放配额的初始发放方式”、“建议研究出台碳排放权交易管理条例”等。十四五国内“双碳”进程预期加速，之前市场所展望的碳交易市场扩容、碳定价机制、CCER重启预期均将迎来实质性地推动。
　　时隔45年联合国水事大会再度召开、国内饮用水新标4月1日将实施。联合国大会将于3月22日至24日召开2023年水事会议，这是时隔45年联合国再度就这个议题举行高级别会议，届时各国领导人、部长、联合国系统高级代表等将参会。本次会议将重点落实清洁饮水和卫生设施方面目标，以缓解水资源紧张，安全饮用水、环境和个人卫生问题。我国《生活饮用水卫生标准》GB5749-2022自2023年4月1日起实施，新标准完善对饮用水水源水质的要求，将水质参考指标由原来的28项调整为55项，硝酸盐、氯乙烯等8项指标限值收紧等。
　　居民直饮水&工业再生水万亿空间加速，关注设备、工艺提供商。水利部、生态环境部发布《区域再生水循环利用试点实施方案》，江苏、浙江等地亦出台政策鼓励构建区域再生水循环利用体系，同时放开再生水政府定价，由再生水供应企业和用户按照优质优价的原则自主协商定价，水的“资源性”被不断强调。伴随居民端人民对生活质量要求的不断提升以及工业端环保要求的不断提升和工业水指标短缺，预计未来人居直饮水以及工业污废水资源化需求将不断提升，万亿市场空间有望加速：（1）直饮水：根据“（2021年全国市区人口+市区暂住人口）*人均自来水用量*饮用水占比*直饮水价格”测算得市场需求超万亿元；（2）工业水：根据2021年工业用水总量（1049.6亿立方米）*再生率（25%）*非居民水价（假设为5元/立方米）测算得再生水市场需求超1300亿元。建议关注：金科环境、威派格、赛恩斯、大禹节水等。
　　建议关注：（1）垃圾焚烧——攻守兼备：三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境、伟明环保（环保&电新）等。（2）循环再生——需求高景气：大地海洋、山高环能、高能环境、英科再生等。（3）盐湖提锂工艺包及材料龙头，久吾高科、唯赛勃、蓝晓科技、三达膜等。（4）科学仪器，聚光科技（环保&医药）等。（5）政策推动的主题个股机会——美埃科技（环保&电子）、宇通重工、金科环境、赛恩斯、瑞晨环保（环保&机械）等。
　　风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。
　　

研究报告全文：TablePage跟踪分析环保证券研究报告环保行业深度跟踪TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入两会聚焦CCER碳交易直饮水大市场呼之欲出报告日期2023-03-12TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点关注1出奇大地海洋久吾高科美埃科技瑞晨环保英科再82生守正三峰环境高能环境瀚蓝环境2-3032205220722092211220123两会聚焦CCER双碳议题我们梳理了两会期间环保方向的议题-9碳交易市场节能降碳等为重要关键词如1马永生建议重-15-20启并打造全国统一的CCER市场2碳交易规则方面清华大学经环保沪深300济管理学院院长白重恩以及中国工程院院士钱锋等人提出改革我国碳排放配额的初始发放方式建议研究出台碳排放权交易管理条例TableAuthor等十四五国内双碳进程预期加速之前市场所展望的碳交易市场分析师郭鹏执证号扩容碳定价机制CCER重启预期均将迎来实质性地推动SACS0260514030003时隔45年联合国水事大会再度召开国内饮用水新标4月1日将实SFCCENoBNX688021-38003655施联合国大会将于3月22日至24日召开2023年水事会议这是guopenggfcomcn时隔45年联合国再度就这个议题举行高级别会议届时各国领导人部长联合国系统高级代表等将参会本次会议将重点落实清洁饮水和分析师许洁卫生设施方面目标以缓解水资源紧张安全饮用水环境和个人卫生SAC执证号S0260518080004问题我国生活饮用水卫生标准GB5749-2022自2023年4月1SFCCENoBNU965日起实施新标准完善对饮用水水源水质的要求将水质参考指标由原021-38003625来的28项调整为55项硝酸盐氯乙烯等8项指标限值收紧等xujiegfcomcn居民直饮水工业再生水万亿空间加速关注设备工艺提供商水利分析师姜涛SAC执证号S0260521070002部生态环境部发布区域再生水循环利用试点实施方案江苏浙江等地亦出台政策鼓励构建区域再生水循环利用体系同时放开再生021-38003624水政府定价由再生水供应企业和用户按照优质优价的原则自主协商shjiangtaogfcomcn定价水的资源性被不断强调伴随居民端人民对生活质量要求的请注意姜涛并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动不断提升以及工业端环保要求的不断提升和工业水指标短缺预计未来人居直饮水以及工业污废水资源化需求将不断提升万亿市场空间相关研究TableDocReport有望加速直饮水根据年全国市区人口市区暂住人口12021环保行业深度跟踪两会开2023-03-05人均自来水用量饮用水占比直饮水价格测算得市场需求超万亿元幕关注CCER再生水2工业水根据2021年工业用水总量10496亿立方米再生率无废城市非居民水价假设为元立方米测算得再生水市场需求超255环保行业深度跟踪欧盟碳价2023-02-261300亿元建议关注金科环境849099威派格赛恩斯大禹节水等破百欧国内双碳呈加速预建议关注1垃圾焚烧攻守兼备三峰环境瀚蓝环境旺能环期境伟明环保环保电新等循环再生需求高景气大地2环保行业深度跟踪环保政策2023-02-19海洋山高环能高能环境英科再生等3盐湖提锂工艺包及材料纷至沓来重视双碳相关投龙头久吾高科唯赛勃蓝晓科技三达膜等4科学仪器聚光资机会科技环保医药等5政策推动的主题个股机会美埃科技环保电子宇通重工金科环境赛恩斯瑞晨环保环保机械等风险提示新业务布局不及预期疫情反复风险政策变动风险等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明115TablePageText跟踪分析环保重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币收盘评级报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E价瀚蓝环境600323SHCNY184820221207买入2374158188117098348443011501200旺能环境002034SZCNY181020221027买入277618525097872440933812301340久吾高科300631SZCNY308820230130买入34750410697532447536772559440700大地海洋301068SZCNY360720221115买入34120690975228371917821262720930唯赛勃688718SHCNY198020221201买入295503004966004041441125117001040青达环保688501SHCNY252420221026买入387207111135552274232015938101130聚光科技300203SZCNY319720221030买入41240490746524432023301724590800中再资环600217SHCNY50920220904买入5620220272314188596084410601060英科再生688087SHCNY446920230119买入5763185231241619351700138611901290山高环能000803SZCNY124420221026买入18270410673034185713478789301320高能环境603588SHCNY107020230213买入1566052078205813729216758601140三峰环境601827SHCNY69920230207买入1141063076111092061451510701150伟明环保603568SHCNY186820221026买入303810113818501354131895117601930美埃科技688376SHCNY408620230302买入461009715442122653313820498801220三达膜688101SHCNY148020230205买入22160831111783133315071165760930瑞晨环保301273SZCNY447120230102买入508712017037262630266919658401060数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明215TablePageText跟踪分析环保目录索引一从两会议题看产业风向碳交易市场备受关注5二双碳领域政策及事件跟踪9一国内双碳新闻汇总9二海外双碳新闻汇总9三碳交易市场交易量维持历史低位水平最新成交价5600元吨10三本周政策回顾10四环保行业个股重点公告及板块行情跟踪11一个股动态跟踪城发环境长青集团重庆水务等11二板块行情跟踪板块估值正处2015年以来历史低位关注底部反转机遇11五风险提示13识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明315TablePageText跟踪分析环保图表索引图1将从三方面加快推进CCER市场建设及重启8图2乘双碳东风循环再生赛道潜力迸发9图3全国碳市场日成交量及成交价10图4全国碳市场累计成交量及成交额10图5GF环保2019年至今走势远低于大盘12图6GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘12图7近三年环保板块涨幅居于各板块后位12图8GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平12图9环保细分板块涨幅情况12图10GF环保个股涨幅前五名后五名情况12表1环保方向两会议题碳交易市场为重要方向5表22021-2023年政府工作报告对比环保产业部分6表3CCER有望给垃圾焚烧带来816元吨额外收入8表440元吨叠加04吨单位减排量下垃圾焚烧企业利润弹性达248表5环保行业本周重要政策回顾10识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明415TablePageText跟踪分析环保一从两会议题看产业风向碳交易市场备受关注两会期间双碳热度不减碳交易市场备受关注我们梳理了两会期间环保方向的议题碳交易市场节能降碳等为重要关键词其中全国政协委员马永生建议将CCUS项目纳入我国自愿减排机制重启并打造全国统一的CCER市场针对碳交易规则方面全国政协委员清华大学经济管理学院院长白重恩以及全国政协委员中国工程院院士钱锋等人提出改革我国碳排放配额的初始发放方式建议研究出台碳排放权交易管理条例碳交易市场备受关注表1环保方向两会议题碳交易市场为重要方向方向提出者主题详细内容一是要完善碳法规形成健全有效的政策之法国务院和地方权力机关应尽快完善低碳排放的行政法规和地方性法规全国政协委员陕西省以法治力量推进碳治二是健全碳法律提供可资裁判的规则之法建议修改大气污染防治高级人民法院副院长巩理落地见效法实现减污降碳一体化富文三是推进碳法治实现绿色低碳发展的治理之法要推进减污降碳的系统治理综合治理和源头治理的法治化一是完善碳市场管理运行机制激活碳市场交易充分发挥市场对碳减排第十四届全国政协委关于完善碳排放管理机制的促进作用员吉利控股集团董事促进企业自觉践行双二是扩大全国碳市场参与企业的覆盖范围长李书福碳责任三是全面普及碳标签及碳普惠制度推动全社会自觉践行双碳责任完善碳排放核算报告与核查机制全国政协委员中国工建议研究出台碳排放权交提升碳市场价格杠杆功能扩大市场参与主体提升市场活跃度碳市场程院院士钱锋易管理条例丰富碳金融产品体系完善碳交易市场法律法规研究出台碳排放权交易管理条例发挥碳交易机构服务和管理功能全国政协委员清华大价格机制可以引导减排成本低的主体承担主要减排任务从而降低全社会建议改革我国碳排放配额学经济管理学院院长白的减排总成本因此他建议改革我国碳排放配额的初始发放方式从将的初始发放方式重恩配额免费发放给电力企业改为免费发放给终端用户建议将CCUS项目纳入我重启并打造全国统一的CCER市场让更多碳减排项目参与碳市场同时国自愿减排机制重启并完善机制研究并发布CCUS方法学推动CCUS项目获得碳减排量提全国政协委员马永生打造全国统一的CCER市升项目经济性参考国际经验出台支持政策加快完善CCUS行业规范场制度法规框架体系和技术规范尽快搭建海洋碳汇交易平台将海洋碳汇纳入碳市场框架与已有碳配额全国人大代表威海市搭建海洋碳汇交易平台探市场有机结合以市场化手段激励海洋碳汇相关主体在技术生产等环委副书记市长孔凡萍索蓝碳经济发展路径节实现环境与经济效益的双赢识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明515TablePageText跟踪分析环保全国人大代表内蒙古强化市场体系作用以碳汇交易提升碳汇资产价值支持内蒙古区域碳中全面推进内蒙古大兴安岭森工集团党委书记董和市场建设快速完善碳汇产品价值核算的技术标准拓宽碳汇产品价值林区固碳增汇事长闫宏光实现途径科技部门要加大力度支持内蒙古大兴安岭重点国有林区发挥大别山区生态优势深度开发其增氧固碳净化大气调节气候的碳全国政协委员安徽省建议跨省共建大别山碳汇汇功能是长三角和中部地区生态建设实现双碳目标的重要依托政协副主席中国科学经济实验区因此他建议推动皖鄂豫三省共建大别山碳汇经济实验区并在低碳产院院士郑永飞业碳汇资源和碳汇交易三个方面先行先试国家相关部门应牵头制定和完善新能源动力电池碳足迹核算方法和模型天能控股集团党委书建立动力电池碳足迹核算明确碳足迹核算的对象范围和边界确保同一类产品碳足迹核算标准统记董事长张天任体系一同时建立碳足迹测量及评价标准体系明确计量精度数据来源等要求提高碳足迹核算的准确性碳足迹全国人大代表中国石我国目前尚未建立系统的行业碳足迹数据库而开展产品碳足迹评价是减加快推进国内石化行业碳化镇海炼化公司代表少碳排放行为的重要基础能够帮助企业辨识产品生命周期中主要温室气足迹核算党委书记莫鼎革体排放过程制定有效碳减排方案加快推进电池储能高质量首先要参照核电级安全建立以失效概率为依据的电池储能系统安全分级全国政协委员宁德时动力电池发展开展动力电池护照评估体系其次加强电化学储能系统测试评估与实证建设国家级电化代董事长曾毓群及配套政策研究学储能实验验证平台最后加强电池储能数据的统计发布和共享一是扩大燃料电池汽车示范城市群数量以示范运行提质降本二是探索全国人大代表亿华通建议强化政策支持加快氢氢能多元化氢源供给模式推动可再生能源绿氢发展三是推进氢能基础设施董事长张国强能规模化发展建设支持氢能制储运加产业链发展数据来源新华网新浪网国资委政协生态中国网清华大学等广发证券发展研究中心政府工作报告推动重点领域节能降碳持续打好蓝天碧水净土保卫战3月5日第十四届全国人大开幕政府工作报告中提出近年来我国生态环境明显改善未来将持续加强污染治理和生态建设要求地级及以上城市空气质量优良天数比例达865上升4个百分点基本消除地级及以上城市黑臭水体推动重点领域节能降碳持续打好蓝天碧水净土保卫战自中国2020年9月3060目标后2023年为双碳连续第三年被写入政府工作报告预期2023年的政策重点将聚焦CCER碳中和再生水和无废城市等内容表22021-2023年政府工作报告对比环保产业部分2023202220211加强生态环境综合治理深入打好污染防治攻1继续加大生态环境治理力度1加强污染治理和生态建设坚持精准坚战1强化大气污染综合治理和联防联控加强细颗粒治污科学治污依法治污深入推进1强化大气多污染物协同控制和区域协同治物和臭氧协同控制北方地区清洁取暖率达到70污染防治攻坚理加大重要河湖海湾污染整治力度持续推2整治入河入海排污口和城市黑臭水体提高城镇进土壤污染防治生活污水收集和园区工业废水处置能力严格土壤污识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明615TablePageText跟踪分析环保1注重多污染物协同治理和区域联2加强固体废物和新污染物治理推行垃圾分染源头防控加强农业面源污染治理继续严禁洋垃圾防联控地级及以上城市空气质量优良类和减量化资源化入境天数比例达865上升4个百分点3完善节能节水废旧物资循环利用等环保产3有序推进城镇生活垃圾分类处置推动快递包装2基本消除地级及以上城市黑臭水业支持政策绿色转型体推进重要河湖近岸海域污染防4加强生态环境分区管控科学开展国土绿4加强危险废物医疗废物收集处理研究制定生态治化统筹山水林田湖草沙系统治理保护生物多保护补偿条例3加大土壤污染风险防控和修复力样性推进以国家公园为主体的自然保护地体系5落实长江十年禁渔实施生物多样性保护重大工度强化固体废物和新污染物治理建设要让我们生活的家园更绿更美程科学推进荒漠化石漠化水土流失综合治理持4坚持山水林田湖草沙一体化保护续开展大规模国土绿化行动保护海洋生态环境推进和系统治理实施一批重大生态工程2有序推进碳达峰碳中和工作生态系统保护和修复让我们生活的家园拥有更多碧全面推行河湖长制林长制1落实碳达峰行动方案推动能源革命确保水蓝天5深入实施长江流域重点水域十年能源供应立足资源禀赋坚持先立后破通盘禁渔加强生物多样性保护谋划推进能源低碳转型2扎实做好碳达峰碳中和各项工作6完善生态保护补偿制度森林覆2加强煤炭清洁高效利用有序减量替代推1制定2030年前碳排放达峰行动方案优化产业盖率湿地保护率分别达到2450动煤电节能降碳改造灵活性改造供热改造结构和能源结构以上水土流失荒漠化沙化土地面3推进大型风光电基地及其配套调节性电源2推动煤炭清洁高效利用大力发展新能源在确积分别净减少106万38万33万规划建设提升电网对可再生能源发电的消纳能保安全的前提下积极有序发展核电平方公里力3扩大环境保护节能节水等企业所得税优惠目录4推进绿色低碳技术研发和推广应用建设绿范围促进新型节能环保技术装备和产品研发应用2稳步推进节能降碳统筹能源安全稳定色制造和服务体系推进钢铁有色石化化培育壮大节能环保产业推动资源节约高效利用供应和绿色低碳发展科学有序推进碳工建材等行业节能降碳4加快建设全国用能权碳排放权交易市场完善达峰碳中和5坚决遏制高耗能高排放低水平项目盲目能源消费双控制度1优化能源结构实现超低排放的煤发展推动能耗双控向碳排放总量和强度双5实施金融支持绿色低碳发展专项政策设立碳减电机组超过105亿千瓦可再生能源装控转变完善减污降碳激励约束政策加快形排支持工具机规模由65亿千瓦增至12亿千瓦以成绿色生产生活方式6提升生态系统碳汇能力中国作为地球村的一员上清洁能源消费占比由208上升到将以实际行动为全球应对气候变化作出应有贡献25以上数据来源国务院新华社广发证券发展研究中心CCER市场重启预期加速垃圾焚烧沼气发电等减排企业利润有望增厚CCER市场重启预期加速未来碳交易有望更加活跃以垃圾焚烧为例我们预计CCER有望给相关企业带来816元吨额外收入业绩利润弹性可达1224包含垃圾焚烧在内的可再生能源发电秸秆沼气发电林业碳汇等行业都预期纳入CCER利润增厚能力显著识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明715TablePageText跟踪分析环保图1将从三方面加快推进CCER市场建设及重启数据来源生态环境部广发证券发展研究中心表3CCER有望给垃圾焚烧带来816元吨额外收入碳减排对应吨垃圾收入增加碳减排CCER价格元吨元吨101520253035404550030300450600750900105012001350150003535052570087510501225140015751750吨垃圾减排CO2040400600800100012001400160018002000量吨0454506759001125135015751800202522500505007501000125015001750200022502500数据来源广发证券发展研究中心表440元吨叠加04吨单位减排量下垃圾焚烧企业利润弹性达24对应50元吨利润弹性碳减排CCER价格元吨25所得税1015202530354045500305791114161820230355811131618212426吨垃圾减排CO20406912151821242730量吨0457101417202427303405081115192326303438数据来源广发证券发展研究中心碳中和相关投资机会重点关注循环再生方向在双碳大背景下结合我国的碳排放结构实现减排的主流方式包括能源替代节能增效循环再生和去能减排等由于碳排放与污染排放具备较高的同源性因此在我国国情下减污降碳并举更具性价比而环保众多细分领域亦深度契合主流减排方向其中生物柴油再生塑料再生金属动力电池回收等循环再生板块为重要方向双碳时代下以循环再生为主的环保产业有望迎来新轮的需求爆发期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明815TablePageText跟踪分析环保图2乘双碳东风循环再生赛道潜力迸发数据来源广发证券发展研究中心二双碳领域政策及事件跟踪一国内双碳新闻汇总工业和信息化部以产品设备更新改造为重要抓手推动形成绿色低碳生产方式和生活方式3月8日工信部节能与总利用司主要负责同志带队赴中国石油和化学工业联合会开展专题调研双方围绕推进石化化工行业绿色低碳转型工作建立沟通机制团结凝聚行业力量等方面进行了深入交流研讨并提出在抓好政策措施落实强化政企连接开展重大问题研究等方面加强交流合作来源工业和信息化部二海外双碳新闻汇总英国将投资200亿英镑用于碳捕获项目英国财政大臣亨特将在下周公布的预算中宣布200亿英镑240亿美元用于未来20年的国内碳捕获项目因为英国寻求实现碳排放净零目标并推动绿色行业的就业亨特在一份电子邮件声明中说是时候重新启动清洁能源了该声明还透露了推动英国核能发电的计划他说这些措施将有助于降低全国家庭的能源账单并改善我们的能源安全来源BBC欧盟就能源效率管理达成临时协议欧洲议会和欧盟理事会就改革和加强欧盟能源效率指令达成了临时协议据此协议能源效率管理将成为大型企业的默认义务欧盟此举意在缓解能源危机实现欧盟经济全面脱碳和摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖来源欧盟官网识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明915TablePageText跟踪分析环保三碳交易市场交易量维持历史低位水平最新成交价5600元吨全国碳市场交易量维持历史低位水平本周五收盘价为5600元吨本周202336-2023310全国碳市场碳排放配额CEA总成交量203万吨总成交额115086万元3月10日收盘价为5600元吨较202333持平截至2023年3月10日全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量232亿吨累计成交额10622亿元图3全国碳市场日成交量及成交价图4全国碳市场累计成交量及成交额成交量吨右轴累计成交量万吨左轴收盘价元吨左轴累计成交额亿元右轴75250060200025000120451500x10000200009630100015000721000048155005000240000202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301数据来源全国碳交易广发证券发展研究中心数据来源全国碳交易广发证券发展研究中心三本周政策回顾本周202336-2023310环保行业政策财政部关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告报告提出要完善绿色低碳财税支持政策促进农业绿色发展扩大政府绿色采购范围支持再生能源发展中央财政大气污染防治资金安排330亿元中央财政水污染防治资金安排257亿元增加20亿元中央财政重点生态保护修复治理资金安排172亿元表5环保行业本周重要政策回顾发布日期部门政策具体内容1市场监管总局工业和信息化部牵头组建梯次利用产品认证技术委员会为梯次利用产品认证工作提供政策咨询及技术支持2工业和信息化部国家市场监管总关于开展新能源汽车动力电市场监管总局建立获证梯次利用产品采信应用数据库并向社会公开3202332局工业和信息化池梯次利用产品认证工作的公鼓励有条件的地方加快构建资源循环利用体系在政府投资工程重点工部告程市政公用工程中使用获证梯次利用产品4鼓励开发银行统筹用好抵押补充贷款资金绿色信贷绿色融资服务等给予低成本资金支持1完善绿色低碳财税支持政策2促进农业绿色发展扩大政府绿色采关于2022年中央和地方预算购范围支持再生能源发展3中央财政大气污染防治资金安排330亿202336财政部执行情况与2023年中央和地方元中央财政水污染防治资金安排257亿元增加20亿元4中央财政预算草案的报告重点生态保护修复治理资金安排172亿元识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1015TablePageText跟踪分析环保加强科学技术部推动健全新型举国体制优化科技创新全链条管理促进十四届全国人大一关于国务院机构改革方案的202337科技成果转化促进科技和经济社会发展相结合等职能强化战略规划次会议说明体制改革资源统筹综合协调政策法规督促检查等宏观管理职责到2025年1完成高关注高产用量的化学物质环境风险筛查及一批化学物质环境风险评估对重点管控新污染物实施禁止限制限排等生态环境部国家关于推荐第二批清洁生产审202339环境风险管控措施2有毒有害化学物质环境风险防控体系逐步完善科发改委核创新试点项目的通知技支撑基础能力建设进一步加强新污染物调查监测筛查评估管控治理能力全面提升数据来源国家发改委国家市场监管总局工业和信息化部财政部生态环境部十四届全国人大一次会议广发证券发展研究中心四环保行业个股重点公告及板块行情跟踪一个股动态跟踪城发环境长青集团重庆水务等城发环境3月6日息县静脉产业园生活垃圾焚烧发电项目转入运营期规模600吨日垃圾处理服务费最高限价为71元吨长青集团3月6日公司终止2022年度非公开发行A股股票事项拟以简易程序定增募集总额不超过3亿元转让韶关市曲江长青环保热电有限公司100股权目前累计收到股权转受让款共037亿元收到债务款项059亿元重庆水务3月6日公司拟向不特定对象发行可转债计划募集资金总额不超过20亿元高能环境3月6日公司中标莆田市污水处理项目规模为2万md工程总承包部分31亿元污水处理运营服务费单价365元二期污水管网维护固定服务费单价140元侨银股份3月9日公司预中标广东省珠海市斗门区垃圾中转站管护和垃圾压缩转运服务中标金额约6064万元服务期限3年二板块行情跟踪板块估值正处2015年以来历史低位关注底部反转机遇环保板块2019年以来走势远低于沪深300等大盘指数截至2023年3月10日相对沪深300指数涨幅低1597近三年来环保指数涨幅为1762位于板块中下位当前GFHB样本股PE-TTM仅为1895倍板块估值居于2015年以来的较低水平2021年下半年以来受益于有利的政策环境融资条件改善等因素环保指数走势持续高于沪深300等大盘指数截至2023年3月11日环保指数跑赢沪深300指数2846识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1115TablePageText跟踪分析环保图5GF环保2019年至今走势远低于大盘图6GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘30GF环保指数沪深300创业板指数200GF环保指数沪深300创业板指数161582116-1274-2632-40-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图7近三年环保板块涨幅居于各板块后位图8GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平100160市盈率801276094406120280-5GFHB电煤有汽基食国家美医机商公钢计石建社交建综轻纺电通农传银非房力炭色车础品防用容药械贸用铁算油筑会通筑合工织子信林媒行银地设金化饮军电护生设零事机石装服运材制服牧金产备属工料工器理物备售业化饰务输料造饰渔融数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心本周202336-2023310环保细分子板块及个股行情1细分板块方面大气水处理分别上涨197和107居细分板块前二水务再生环卫检测和大气板块有所下跌幅度分别为-065-068-152-167和-2342个股方面凯龙高科津膜科技江南水务周涨幅分别为33952404969位居板块前三位图9环保细分板块涨幅情况图10GF环保个股涨幅前五名后五名情况219735339511072624040179697148624-1-065-068-2-152-1-176-234-531-599-675-3-10-583-661大气水处理水务再生环卫监测固废凯龙高科津膜科技江南水务巴安水务富淼科技阿拉丁山高环能华控赛格天奇股份宇通重工数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计范围为202336-2023310备注数据统计范围为202336-2023310识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1215TablePageText跟踪分析环保五风险提示新业务布局不及预期若环保企业布局新能源产业链或其他新领域以打开第二成长曲线产能扩张是业绩增长的重要保障若投产进度不及预期可能对产业链盈利能力带来较大不确定性疫情反复风险若全国疫情反复预计将对环保企业新订单释放存量项目进度及利用率均产生一定抑制作用进而影响各公司下半年的营业收入及业绩政策变动风险以垃圾焚烧企业为例伴随各公司快速发展应收账款体量持续扩大其中大部分为国家可再生能源补贴款若国家可再生能源补贴电费政策落实不到位垃圾焚烧等可再生能源发电项目补贴电费回收滞后可能降低公司资产流动性和增加资产负债率影响公司偿债能力和融资成本此外水处理循环再生行业订单的释放亦会收到产业政策的影响识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1315TablePageText跟踪分析环保广发证券环保及公用事业研究小组郭鹏首席分析师华中科技大学工学硕士许洁联席首席分析师复旦大学金融硕士华中科技大学经济学学士2016年加入广发证券发展研究中心姜涛资深分析师武汉大学金融工程硕士武汉大学经济学学士2019年加入广发证券发展研究中心陈龙高级研究员新加坡管理大学应用金融学硕士厦门大学生态学学士2021年加入广发证券发展研究中心荣凌琪研究员帝国理工学院金融科技硕士同济大学金融学学士2021年加入广发证券发展研究中心许子怡研究员硕士毕业于香港城市大学2022年加入广发证券发展研究中心陈舒心研究员新加坡国立大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心郝兆升研究员复旦大学金融硕士中央财经大学经济学学士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体声明TableLegalDisclaimer本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要声明TableImportantNotices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1415TablePageText跟踪分析环保广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1515