昨日，市场暂时企稳，美元指数止跌，贵金属窄幅波动。晚间公布的CPI数据整体上贴合预期，对市场的影响较小，但通胀年率6%、月率0.4%，仍未表明通胀有太多降温迹象。今天白天市场表现平淡，美元和10年美债收益率偏弱运行，外盘贵金属维持窄幅波动，内盘贵金属受汇率因素的影响，小幅上涨。
　　美联储正处于两难之中，需要决定控通胀和金融风险之间该先顾哪头。周末美联储对于硅谷银行事件的迅速反应目前看来取得了一定成效，昨日晚间美股开盘，区域性银行股整体上涨，避险情绪走弱，贵金属出现了涨幅回吐。目前在市场对美联储加息25bp还是暂停加息的分歧较大，市场隐含利率表明3月加息25bp的概率为79.7，但仍有部分机构和经济学家强烈呼吁3月暂停加息。后续关注金融市场更多的信号和美国经济数据，如果银行系统能企稳，并且通胀风险持续，美联储可能仍然会继续加息，但不会过于激进，由于目前的不确定性较高，料贵金属将呈现震荡行情。
　　从技术面来看，美元指数在103.6附近的支撑较强，贵金属前几日的大幅拉升仍有回调迹象，缺口需要补足，伦敦金的支撑位在1870-1880附近，伦敦银支撑位在21.3附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年3月15日市场暂时企稳贵金属回吐部分涨幅第一部分行情回顾及分析研究员王颖颖昨日市场暂时企稳美元指数止跌贵金属窄幅波动晚间公布的CPI数据期货从业证号F3039600整体上贴合预期对市场的影响较小但通胀年率月率仍未表明通胀投资咨询从业证号Z0014913604021-65789219有太多降温迹象今天白天市场表现平淡美元和10年美债收益率偏弱运行外wangyingyingqh1chinastock盘贵金属维持窄幅波动内盘贵金属受汇率因素的影响小幅上涨comcn美联储正处于两难之中需要决定控通胀和金融风险之间该先顾哪头周末美近期逻辑联储对于硅谷银行事件的迅速反应目前看来取得了一定成效昨日晚间美股开盘近一个多月靓丽的美国经济数据表明通胀或有持续的风险使得美联区域性银行股整体上涨避险情绪走弱贵金属出现了涨幅回吐目前在市场对美储和市场重新评估未来的加息和美联储加息25bp还是暂停加息的分歧较大市场隐含利率表明3月加息25bp的概国经济走向近日美国就业市场显露降温迹象叠加硅谷银行破产引率为797但仍有部分机构和经济学家强烈呼吁3月暂停加息后续关注金融市场发市场对加息带来系统性风险的担更多的信号和美国经济数据如果银行系统能企稳并且通胀风险持续美联储可忧目前3月加息重回25bp的预期贵金属上方的压力得到释放能仍然会继续加息但不会过于激进由于目前的不确定性较高料贵金属将呈现后续需关注美国银行系统是否稳定震荡行情和新的经济数据的指引从技术面来看美元指数在1036附近的支撑较强贵金属前几日的大幅拉升市场关注仍有回调迹象缺口需要补足伦敦金的支撑位在1870-1880附近伦敦银支撑位1俄乌问题2美联储政策预期在213附近以上观点仅供参考不作为入市依据3美国银行业流动性问题重要事件2030美国2月零售销售月率2030美国2月PPI年率及月率17大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现2023年3月14日开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司191119030218955191393-048309Comex黄金美元盎司19194190831899819194-055383国际市场伦敦银美元盎司21777216762150621965-052-892Comex白银美元盎司21922179214652209-055-680黄金TD元克422334269142233427132347沪金期货主力元克42394263642342674141336国内市场白银TD元千克4939501049295034273-443沪银期货主力元千克5054505750005068291-29410年国债收益率103673103597103497104049000-062其他Tips收益率133153-1074美元人民币6854968725685316887-041-001SPRD黄金持仓吨913270-35ETF持仓SLV白银持仓吨148748200138113重要经济数据周期公布值预期值前值说明美国未季调CPI年率2月66640已连续第八个月下降为2021年9月以来新低美国季调CPI月率2月040040050为2022年12月以来新低美国未季调核心CPI年率2月550550560已连续第六个月下降为2021年12月来新低美国核心CPI月率2月05004004027大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势1207000120460115650011544060001101104205500105500010540010045001003809540009536035009090340300085853202500802000803002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势35730022004606300210044030200042053001900400254300180038020330017003602300160034015130015003201030014003002020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势44015730035042013680030040011963002503807580020036055300150340348001003201430050300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货37大宗商品研究所贵金属研发报告4金银比图7上期所金银比图8comex金银比130120110110100100909080807070606050502020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFinD银河期货5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓14002000351200302550015001000252050080020100015500600154001050050010200555000005002017-112018-112019-112020-112021-112022-112017-102018-102019-102020-102021-102022-10SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货6期货持仓量图11黄金期货持仓量图12白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450270000530082000022000043004006200001700003300120000420000350230070000220000130020000300200003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-122022-032022-062022-092022-122023-032021-092020-032020-062020-092020-122021-032021-092021-122022-032022-092022-122023-032021-062022-06期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货47大宗商品研究所贵金属研发报告7期货库存图13沪金库存图14沪银库存3500000730060005003000000630050004502500000530040002000000430030004001500000330020001000000230035010005000001300030003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货8成交量图15沪金成交量图16沪银成交量620000500520000450420000320000400220000350120000200003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金资料来源同花顺iFinD银河期货9TD数据图17黄金td递延费图18白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货57大宗商品研究所贵金属研发报告图19黄金td交收量图20白银td交收量2600050100045100021000401000351000160003010002510001100020100015100060001010005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货10国债收益率与盈亏平衡通胀率图21美国国债收益率图22盈亏平衡通胀率450450300400400250350200350150300300100250250050200200000150美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年美国国债收益率10年美国10年期盈亏平衡通胀率资料来源同花顺iFinD银河期货67大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一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