铜
　　昨日伦铜下跌，昨晚美国公布的2月CPI数据符合预期，但是扣除住房的核心服务通胀创5个月新高，市场重新押注美联储将加息25个基点，美元指数受到提振，一度重回104关口。基本面方面，昨日LME铜库存下降1125吨，其中新加坡下降500吨，日韩冶炼厂检修，加上印尼冶炼厂停产等原因，东南亚地区精铜紧缺，新加坡出库发往东南亚地区;汉堡库存下降1075吨,欧洲铜库存继续下降。comex铜库存持平于15128吨。由于境外铜紧张，现在铜正在向美国欧洲东南亚等地区发运，来中国的铜锐减。国内消费端逐渐转好，下游在68000附近集中点价。价格端来看，美联储3月加息25BP是大概率事件，在市场能接受的范围内。现货端来看，境外铜供应紧张，铜更多发往美国等地区，精铜来中国的量减少，进口量锐减，国内将呈现加速去库状态，铜价下方还是有比较强的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年3月15日星期三有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600昨日伦铜下跌昨晚美国公布的2月CPI数据符合预期但是扣除住房的核心服务通胀投资咨询从业证号创5个月新高市场重新押注美联储将加息25个基点美元指数受到提振一度重回Z0014913104关口基本面方面昨日LME铜库存下降1125吨其中新加坡下降500吨日韩021-65789219冶炼厂检修加上印尼冶炼厂停产等原因东南亚地区精铜紧缺新加坡出库发往东wangyingyingqh1chinas南亚地区汉堡库存下降1075吨欧洲铜库存继续下降comex铜库存持平于15128tockcomcn吨由于境外铜紧张现在铜正在向美国欧洲东南亚等地区发运来中国的铜锐减国内消费端逐渐转好下游在68000附近集中点价价格端来看美联储3月加息研究员陈婧25BP是大概率事件在市场能接受的范围内现货端来看境外铜供应紧张铜更多期货从业证号F03107034发往美国等地区精铜来中国的量减少进口量锐减国内将呈现加速去库状态铜投资咨询从业证号价下方还是有比较强的支撑以上观点仅供参考不作为入市依据Z0018401铝010-68569793夜盘沪铝高开后震荡整理沪铝2305合约涨50元至18335元吨宏观方面市场在chenjingqh1chinastock美国银行流动性危机后风声鹤唳但是在美国通胀数据公布在预期之内后阶段性情绪comcn缓解美国2月CPI同比增长6美国2月核心CPI同比增长55这两者增幅均符合预期且较前值有所回落产业方面欧洲能源价格暴跌OPEC月报显示由于季节性需求放缓全球石油市场似乎有望在下个季度出现适度过剩此外欧盟公布旨在稳定价格的电力改革计划寻求降低能源成本以提高竞争力TTF基准荷兰天然气期货跌857报44800欧元兆瓦时欧洲能源对电解铝供应的抑制作用进一步放缓国内南山铝业公告进一步产能转移向贵州双元转移10万吨产能此前已经往登高华仁分别转移13610万吨指标现货成交方面周二现货成交氛围南北分化明显佛山那边在西南减产的效果加持下氛围很好但是惜售情绪更甚无锡巩义一般升水回落沪粤差大幅走负交易策略方面海外宏观和基本面表现较弱而国内预期14银河有色有色研发报告中的弱复苏也偏慢偏弱虽然目前基于需求季节性环比改善和此前西南减产在当下产生利多影响下有一定支撑但价格冲高乏力虽看震荡但重心趋于下移以上观点仅供参考不作为入市依据锌昨夜沪锌高开低走欧洲能源价格暴跌有利于欧洲冶炼产能的恢复供应端预期压力更甚锌价受到一定压力夜盘沪锌2305合跌60收于22730元吨宏观方面美国2月CPI同比增长6美国2月核心CPI同比增长55这两者增幅均符合预期且较前值有所回落短期内利空有所出尽但是高利息对市场流动性的压力仍然使得市场承压基本面方面欧洲能源价格暴跌OPEC月报显示由于季节性需求放缓全球石油市场似乎有望在下个季度出现适度过剩此外欧盟公布旨在稳定价格的电力改革计划寻求降低能源成本以提高竞争力TTF基准荷兰天然气期货跌857报44800欧元兆瓦时进口矿TC下跌10美元至230美元干吨国产矿TC价格下跌150元吨库存方面周一锌七地社会库存环比上周五减少041万吨至1786万吨现货成交方面天津上海等地区消费情绪低迷市场观望为主宁波地区库存紧张略有惜售广东地区受云南减产的影响情绪尚可补库氛围尚可但是由于北方地区较弱整体来看消费不佳交易策略方面下游目前仍然以投机补库为主价格初始下跌后积极补库但是周二下跌后下游补库氛围一般反馈订单情况不佳所以锌需求目前来看表现一般锌价仍然以空配的思路对待以上观点仅供参考不作为入市依据铅沪铅昨日大量减仓反弹阶段性交仓打压的压力缓解昨夜维持震荡整理的走势沪铅2304合约涨20至15245元吨成本方面废旧电瓶方面价格暂时企稳涨跌互现现货市场近期散单市场供应偏紧电池企业询价略有好转逢低按需采购为主再生铅成交一般交易策略方面下游电池消费整体进入消费淡季采购情绪随市场价格回落略有脉冲式好转近期散单市场紧张期货盘面空头集中平仓短期内铅价或将企稳震荡整理以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍高开低走NI2304合约收于177230元吨宏观方面美国通胀符合预期美元窄24银河有色有色研发报告幅震荡市场重回3月加息25bp的基准预期纯镍现货没有什么起色昨日升水变动不大下游抱着买涨不买跌的心态成交偏弱特钢厂用水淬镍电积镍和再生镍替代纯镍镍豆生产硫酸镍依然没有利润占比几乎为0虽然新能源汽车市场2月明显回暖但依托于车厂降价促销电池企业仍在去库硫酸镍继续承压下行纯镍边际产能成本支撑也在下移镍价短线仍在空头趋势中支撑位看165-17万元吨不锈钢夜盘快速拉涨SS2304合约收于16065元吨消费方面外需和内需订单恢复缓慢钢厂不愿减产还有新增产能在路上库存消化速度也偏慢贸易商和下游库存水平偏低压力基本都在钢厂和代理商环节原料端高镍铁最新成交已听闻有1230元镍吨随着镍矿季节性走弱仍有向下空间现货市场昨日先抢着出货尾盘又开始挺价心态出现向好的变化认为利空出尽也在修复和钢厂报价之间的价差夜盘期货快速拉升不过我们认为不锈钢向上驱动不足处于主动去库阶段短期需求不支持给出钢厂利润增产反弹后可能还要再向下压缩利润寻找支撑以上观点仅供参考不做为入市依据锡昨日沪锡反弹昨晚公布的2月CPI数据符合预期但是扣除住房的核心服务通胀创5个月新高市场重新押注美联储将加息25个基点美元指数受到提振一度重回104关口现货端来看昨日沪锡仓单小幅增加190吨至8790吨LME锡库存下降130吨由于锡矿紧缺锡冶炼厂开工率下滑但是现在消费不好电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷现在只有光伏行业开工比较好下游现在原料比较充足需求难以释放所以社库较为庞大庞大的社会库存对锡构成压力价格端来看锡产业上只有强预期但是现实端很弱庞大的社会库存对锡构成了压力锡价何时企稳还要取决于消费回归及库存拐点后续关注需求状况以及社会库存的变动以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944