3月报告下调2022/2023年全球玉米、大豆产量
　　2023年3月8日美国农业部发布3月全球农产品供需预测报告，较2月预测报告，主要调整包括：下调全球玉米、大豆产量；上调全球小麦、水稻产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）阿根廷玉米产量受干旱影响继续环比调减；（2）大豆主产国阿根廷产量仍有下调；（3）俄罗斯及乌克兰小麦产量环比有所调增，全球产量环比增长；（4）印度Rabi水稻产量有所上修，全球水稻产量及消费量环比调增。
　　玉米、小麦：玉米产量及出口量环比调减，小麦产量继续环比调增
　　玉米：3月报告较2月报告对玉米产量、出口及消费量进行了下调。产量方面，报告下调了2022/2023年度全球玉米产量，环比调减384万吨至11.48亿吨。贸易方面，2022/2023年全球玉米出口量较2月报告有所减少,报告下调了2022/2023年全球玉米出口量636万吨至1.75亿吨。消费量方面，饲用消费较2月报告进行了下调，国内消费亦环比有所下调，分别环比变动-216万吨及-562万吨至7.27亿吨和11.57亿吨。库存方面，3月报告调高了2022/2023种植季的期末库存，较2月预测值调增118万吨至2.96亿吨。
　　小麦：3月报告预计2022/2023年全球小麦产量环比上升，期末库存则环比下调。产量来看，2022/2023年度全球小麦产量环比调增514万吨至7.89亿吨。消费来看，2022/2023年全球小麦饲用消费环比调增0.5%至1.59亿吨。贸易来看，3月预测的全球小麦进出口量较2月报告分别环比调增132和98万吨。库存来看，全球2022/2023期末库存较2月预测值环比调减0.8%至2.67亿吨。
　　大豆：全球产量、压榨量和库存量环比下调
　　3月报告下调了全球大豆产量和压榨量。产量来看，2022/2023年度全球大豆产量环比调减786万吨至3.75亿吨。贸易方面，2022/2023年全球大豆出口量较2月报告有所增加,报告环比上调了大豆出口量93万吨至1.68亿吨。消费量来看，3月预测的压榨量较2月报告有所下调，国内消费则环比亦有所下调，分别环比变动-386万吨及-528万吨至3.2亿吨和3.71亿吨。库存来看，全球期末库存较2月预测值环比调减1.98%至1亿吨。
　　稻谷：全球产量、消费环比上调
　　预计2022/2023年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2022/2023年度全球稻米产量环比调增1.36%至5.10亿吨。库存来看，全球2022/2023稻米期初期末库存分别较2月预测值环比变动0.05%/2.5%。消费来看，2022/2023年全球稻谷消费环比调增0.5%至5.2亿吨。贸易来看，3月预测的全球稻谷进出口量较2月报告分别环比调增62和调增85万吨。
　　风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。
　　

研究报告全文：农林牧渔行业研农林牧渔USDA下调20222023年全球玉米大豆产量究2023年03月14日行业点评报告投资评级看好维持陈雪丽分析师chenxuelikyseccn证书编号S0790520030001行业走势图3月报告下调20222023年全球玉米大豆产量农林牧渔沪深3002023年3月8日美国农业部发布3月全球农产品供需预测报告较2月预测报19行告主要调整包括下调全球玉米大豆产量上调全球小麦水稻产量驱动业10点上述调整的主要原因包括1阿根廷玉米产量受干旱影响继续环比调减20评大豆主产国阿根廷产量仍有下调3俄罗斯及乌克兰小麦产量环比有所调增报-10全球产量环比增长4印度Rabi水稻产量有所上修全球水稻产量及消费量告-192022-032022-072022-11环比调增数据来源聚源玉米小麦玉米产量及出口量环比调减小麦产量继续环比调增玉米3月报告较2月报告对玉米产量出口及消费量进行了下调产量方面相关研究报告报告下调了20222023年度全球玉米产量环比调减384万吨至1148亿吨贸易方面20222023年全球玉米出口量较2月报告有所减少报告下调了20222023供需双驱白羽鸡价上行全产业链年全球玉米出口量636万吨至175亿吨消费量方面饲用消费较2月报告进盈利由年初展开行业周报行了下调国内消费亦环比有所下调分别环比变动-216万吨及-562万吨至727-2023312亿吨和亿吨库存方面月报告调高了种植季的期末库存需求复苏屠宰好于往年情绪乐观1157320222023较2月预测值调增118万吨至296亿吨开仔猪价格上行行业周报-202335源二育及冻品支撑猪价上涨短期供小麦3月报告预计20222023年全球小麦产量环比上升期末库存则环比下调证给压力仍存在行业周报-2023226产量来看20222023年度全球小麦产量环比调增514万吨至789亿吨消费来券看20222023年全球小麦饲用消费环比调增05至159亿吨贸易来看3月证券预测的全球小麦进出口量较2月报告分别环比调增132和98万吨库存来看研全球20222023期末库存较2月预测值环比调减08至267亿吨究报大豆全球产量压榨量和库存量环比下调告3月报告下调了全球大豆产量和压榨量产量来看20222023年度全球大豆产量环比调减786万吨至375亿吨贸易方面20222023年全球大豆出口量较2月报告有所增加报告环比上调了大豆出口量93万吨至168亿吨消费量来看3月预测的压榨量较2月报告有所下调国内消费则环比亦有所下调分别环比变动-386万吨及-528万吨至32亿吨和371亿吨库存来看全球期末库存较2月预测值环比调减198至1亿吨稻谷全球产量消费环比上调预计20222023年全球稻米预计供应有所增加产量来看20222023年度全球稻米产量环比调增136至510亿吨库存来看全球20222023稻米期初期末库存分别较2月预测值环比变动00525消费来看20222023年全球稻谷消费环比调增05至52亿吨贸易来看3月预测的全球稻谷进出口量较2月报告分别环比调增62和调增85万吨风险提示自然灾害风险气候变化风险地缘政治风险进出口政策风险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明112行业点评报告目录13月报告下调20222023年全球玉米大豆产量32玉米全球产量及消费量环比下调33大豆产量期末库存环比下调54小麦全球产量饲用消费环比调增75稻谷全球稻谷产量消费环比上调96风险提示10图表目录图1植被生物量指标显示阿根廷玉米处于干旱状态3图2巴西二季玉米处于生长环节3图327-310CBOT玉米收盘价下降8274图4214-310国内玉米期货收盘价下降0114图520222023年全球玉米期末库存较前预测值上升4图620222023年全球玉米库存消费比预测值较20212022年估计值上升4图7NDVI指数显示阿根廷大豆主产州植被状况较差5图827-310CBOT大豆收盘价下调0616图9214-310国内豆一豆二收盘价分别变动058与-7666图1020222023年全球大豆期末库存较前预测值下降6图1120222023年全球大豆库存消费比预测值较20212022年估计值下降6图1227-310CBOT小麦价格下跌8937图13120-228国内小麦期货价格下调9207图1420222023年全球小麦期末库存较前预测值下降8图1520222023年全球小麦库存消费比预测值较20212022年估计值下降8图16印度Rabi水稻收购面积有所变化9图17印度Rabi水稻产量约占30生长状况良好9图1827-310CBOT稻谷收盘价下降5899图19214-310国内籼稻期货收盘价与2月持平9图2020222023年全球稻谷期末库存3月预测值上升2510图2120222023年全球稻谷期末库存消费比较20212022年度估计值下降10表12023年3月预测全球玉米期末库存量为296亿吨4表22023年3月预测中国玉米期末库存量为207亿吨5表32023年3月预测全球大豆期末库存量为100亿吨6表42023年3月预测中国大豆期末库存量为3428万吨7表52023年3月预测全球小麦期末库存量为267亿吨8表62023年3月预测中国小麦期末库存量为140亿吨8表72023年3月预测全球稻谷期末库存为173亿吨10表82023年3月预测中国稻谷期末库存为107亿吨10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明212行业点评报告13月报告下调20222023年全球玉米大豆产量2023年3月8日美国农业部发布3月全球农产品供需预测报告较2月预测报告主要调整包括下调全球玉米大豆产量上调全球小麦水稻产量驱动上述调整的主要原因包括1阿根廷玉米产量受干旱影响继续环比调减2大豆主产国阿根廷产量仍有下调3俄罗斯及乌克兰小麦产量环比有所调增全球产量环比增长4印度Rabi水稻产量有所上修全球水稻产量及消费量环比调增2玉米全球产量及消费量环比下调3月报告较2月报告对玉米产量出口及消费量进行了下调产量方面报告下调了20222023年度全球玉米产量环比调减384万吨至1148亿吨贸易方面20222023年全球玉米出口量较2月报告有所减少报告下调了20222023年全球玉米出口量636万吨至175亿吨消费量方面饲用消费较2月报告进行了下调国内消费亦环比有所下调分别环比变动-216万吨及-562万吨至727亿吨和1157亿吨库存方面3月报告调高了20222023种植季的期末库存较2月预测值调增118万吨至296亿吨20222023年度阿根廷玉米产量预计为4000万公吨环比下降15同比下降19玉米产量预计为每公顷597吨环比下降15同比下降14收获面积估计为670万公顷环比持平同比相比下降了6由于高温和干旱影响了晚播玉米近期的预计产量逐月下调晚播二季玉米从每年12月至2月播种次年1月至3月进入关键产量期收割则于3月下旬开始种植面积约占总面积的三分之二2023年2月的干燥和高温破坏了玉米抽穗环节巴西玉米方面第一季玉米约占总产量的20开始收获目前收获进度17同比收获量为23CONAB估计第一季玉米面积为44mha同比面积低约152万公顷除南里奥格兰德州外充足的降雨有利于大多数地区的作物生长但在关键授粉和灌浆阶段干旱期延长降低了潜在产量最近的降雨将利于缓解晚熟玉米长势图1植被生物量指标显示阿根廷玉米处于干旱状态图2巴西二季玉米处于生长环节资料来源USDA资料来源USDA请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明312行业点评报告图327-310CBOT玉米收盘价下降827图4214-310国内玉米期货收盘价下降01130002900930280083027007302600630250053024004302300330玉米期货收盘价元吨CBOT玉米收盘价美元蒲式耳数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图520222023年全球玉米期末库存较前预测值上升图620222023年全球玉米库存消费比预测值较20212022年估计值上升320504000035003154035000310300030305300002500203002500029510200020000290001500285-10150002801000-2010000275500270-305000265-40000000全球玉米期末库存年度值百万吨左轴全球玉米预测年度期末库存百万吨左轴环比右轴库存消费比右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表12023年3月预测全球玉米期末库存量为296亿吨单位202223202223201516201617201718201819201920202021202122环比百万吨2023年2月预测2023年3月预测期初库存209733114835196340973224130741292833062830569-019产量97221112341108009112492112013112939121603115136114752-033进口139231355914993164421676618494184481770017448-142饲料消费601586560767236703887160372388749437291472698-030消费总额96801108414109045114482113617114397120316116237115675-048出口119741600614824181711722518270205731810717471-351期末库存213933507534160321073063729283305692952829646040库存消费比221032353133280526972560254125402563023数据来源USDA开源证券研究所注表格年度采用简写202122表示20212022年度后续列表表述一致请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明412行业点评报告表22023年3月预测中国玉米期末库存量为207亿吨单位202223202223201516201617201718201819201920202021202122环比百万吨2023年2月预测2023年3月预测期初库存100472120222302222532101820053205702091420914000产量224632636125907257172607826067272552772027720000进口3172463464487582951218818001800000饲料消费153501850018700191001930020300209002160021600000消费总额217502550026300274002780028500291002970029700000出口000008002002001000000002002000期末库存110772230222253210162005320570209142073220732000库存消费比509387468461767072137218718769806980000数据来源USDA开源证券研究所3大豆产量期末库存环比下调3月报告下调了全球大豆产量和压榨量产量来看20222023年度全球大豆产量环比调减786万吨至375亿吨贸易方面20222023年全球大豆出口量较2月报告有所增加报告环比上调了大豆出口量93万吨至168亿吨消费量来看3月预测的压榨量较2月报告有所下调国内消费则环比亦有所下调分别环比变动-386万吨及-528万吨至32亿吨和371亿吨库存来看全球期末库存较2月预测值环比调减198至1亿吨阿根廷大豆方面USDA预计20222023年度阿根廷大豆产量为3300万公吨环比下降20同比下降25单产水平估计为每公顷213吨环比下降17同比下降23收获面积估计为1550万公顷比上个月下降3同比下降3阿根廷二季大豆在每年12月至1月初种植2月和3月开花大约三分之二的面积种植早期大豆三分之一种植晚期大豆一季和二季大豆种植已经完成由于2月份的干旱天气影响了第二季大豆开花产量逐月下降归一化植被指数NDVI显示几个主要阿根有大豆生产省份植被状况明显低于平均水平图7NDVI指数显示阿根廷大豆主产州植被状况较差资料来源USDA请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明512行业点评报告图827-310CBOT大豆收盘价下调061图9214-310国内豆一豆二收盘价分别变动058与-7667000650016006000150055001400500045001300400012003500300011001000豆一收盘价元吨豆二收盘价元吨CBOT大豆收盘价美分蒲式耳数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图1020222023年全球大豆期末库存较前预测值下降图1120222023年全球大豆库存消费比预测值较20212022年估计值下降1400035001201401201200030001001001000025008080608000200040606000150020400040001000-20200050020-40-600000000-80全球大豆期末库存年度值百万吨左轴全球大豆期末库存月度预测值百万吨左轴库存消费比右轴环比右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表32023年3月预测全球大豆期末库存量为100亿吨单位202223202223201516201617201718201819201920202021202122环比百万吨2023年2月预测2023年3月预测期初库存77980419481006611524949710003988399017产量313773493134209361043399736848358143830137515-205进口133331442215323145881651216555157081640716539080压榨量27515287282946129853312313159831295323932004-119消费总额313943307833803344283583236397362273764137113-140出口1325614751530814883165171649915398167471684056期末库存7850956599021144896841000399001020310001-198库存消费比250028922929332527032748273327332711-022数据来源USDA开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明612行业点评报告表42023年3月预测中国大豆期末库存量为3428万吨单位202223202223201516201617201718201819201920202021202122环比百万吨2023年2月预测2023年3月预测期初库存170117142012230619462461311531403140000产量1179136415281597180919616420332028-025进口8323935941825498539974915796009600000饲料消费815088009000850091509300875094009200-213消费总额95001035010630102001092011274107601153011330-173出口01101101301200900701010010000期末库存16912066230619462679311531432333428603库存消费比178019962169190824532763291828043026222数据来源USDA开源证券研究所4小麦全球产量饲用消费环比调增3月报告预计20222023年全球小麦产量环比上升期末库存则环比下调产量来看20222023年度全球小麦产量环比调增514万吨至789亿吨消费来看20222023年全球小麦饲用消费环比调增05至159亿吨贸易来看3月预测的全球小麦进出口量较2月报告分别环比调增132和98万吨库存来看全球20222023期末库存较2月预测值环比调减08至267亿吨图1227-310CBOT小麦价格下跌893图13120-228国内小麦期货价格下调9201000400095090035008508003000750700250065060020001500CBOT小麦期货收盘价小麦期货收盘价元吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明712行业点评报告图1420222023年全球小麦期末库存较前预测值下降图1520222023年全球小麦库存消费比预测值较20212022年估计值下降3502035000450033040001030000310350025000290003000270-10200002500250150002000-20230150010000210-3010001905000-40500170000000150-50全球小麦期末库存年度值百万吨左轴全球小麦期末库存月度预测值百万吨左轴库存消费比右轴环比右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表52023年3月预测全球小麦期末库存量为267亿吨单位20222320222201516201617201718201819201920202021202122环比百万吨2023年2月预测2023年3月预测期初库存218692452627928718281212982228494276727145-190产量73521756476288731762377744277921783878894066进口170191791718104171271883719478199212070920841064饲料消费1365514704146631392513965162916029157761585047消费总额71116739097419873481746757877792717911679319026出口172841833618247173671938720333202872129521393046期末库存24274262312836928337296832849427145269342672-079库存消费比341335493823385639753617342434043369-036数据来源USDA开源证券研究所表62023年3月预测中国小麦期末库存量为140亿吨单位202223202223201516201617201718201819201920202021202122环比百万吨2023年2月预测2023年3月预测期初库存7611971149313121380915002139121417613676-353产量130191332713433131431336013425136951377213772000进口348441394315538106295710001000000饲料消费105017001750200019004500350030003000000消费总额112001190012100125001260015500148001440014400000出口073075100101105076088090090000期末库存97041149313120139771500213912136761445813958-346库存消费比8664965810843111821190689759241100409693-347数据来源USDA开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明812行业点评报告5稻谷全球稻谷产量消费环比上调预计20222023年全球稻米预计供应有所增加产量来看20222023年度全球稻米产量环比调增136至510亿吨库存来看全球20222023稻米期初期末库存分别较2月预测值环比变动00525消费来看20222023年全球稻谷消费环比调增05至52亿吨贸易来看3月预测的全球稻谷进出口量较2月报告分别环比调增62和调增85万吨USDA估计20222023年度印度大米产量将达到创纪录的132亿吨环比增长6收获面积预计达到4700万公顷mha比上个月增加了3同比增加了2预计产量将达到每公顷421吨环比增长2印度北部和东部的干旱条件导致在kharif季节种植面积减少了1相比之下拉比作物受益于理想的生长条件和增加的面积拉比水稻种植量约占总产量的30同比增长了25抵消了kharif种植季节的损失图16印度Rabi水稻收购面积有所变化图17印度Rabi水稻产量约占30生长状况良好资料来源USDA资料来源USDA图1827-310CBOT稻谷收盘价下降589图19214-310国内籼稻期货收盘价与2月持平19330018310017290016270015250014230013121110早籼稻期货收盘价元吨晚籼稻期货收盘价元吨粳稻期货收盘价元吨CBOT稻谷收盘价美元英担数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明912行业点评报告图2020222023年全球稻谷期末库存3月预测值上升图2120222023年全球稻谷期末库存消费比较2520212022年度估计值下降1958019060200004018540180003516000301802014000175001200025170-201000020800015165-40600010160-6040005155-8020000000全球大米预测年度期末库存百万吨左轴全球大米期末库存年度值百万吨左轴环比右轴库存消费比右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表72023年3月预测全球稻谷期末库存为173亿吨单位202223202223201516201617201718201819201920202021202122环比百万吨2023年2月预测2023年3月预测期初库存127891426414989163741766118269188651833418344005产量472944909549492497344988250932513975029850983136进口383341084698439742344646546253075369117消费总额468094836948228484594937950336519185171851995054出口403447254725439043435116567854055490157期末库存132741498916253176491816418865183441691317332248库存消费比283630993370364236783748353332703333193数据来源USDA开源证券研究所表82023年3月预测中国稻谷期末库存为107亿吨单位202223202223201516201617201718201819201920202021202122环比百万吨2023年2月预测2023年3月预测期初库存690088009850109001150011650116501130011300000产量145771477714887148491467314830148991459514595000进口480530550320260422595520550577消费总额140801417614251142921452315029156361549515495000出口027081136277260222208220220000期末库存7850985010900115001165011650113001070010730028库存消费比557569487649804680227752722769056925028数据来源USDA开源证券研究所6风险提示自然灾害风险气候变化风险地缘政治风险进出口政策风险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1012行业点评报告特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1112行业点评报告法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1212