两会期间，种业发展再获关注，会议强调深入实施种业振兴，加快推动种业创新。我们继续推荐种业及生物育种。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。3月以来鸡价、苗价再创近年新高，继续推荐禽产业链投资机会，建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份等。生猪板块供需博弈持续，中期景气维持乐观，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份等。非瘟疫苗研发有望取得进展，推荐中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。国内宠物市场景气有望持续，推荐中宠股份、佩蒂股份。继续推荐稻麦种植优质标的苏垦农发、高成长绩优股海大集团。金针菇景气高位，建议关注雪榕生物。
　　▍肉禽：鸡价苗价再创近年新高，继续推荐肉禽产业链。2023年3月4-10日（本周）白羽肉鸡均价10.45元/公斤，环比上涨2.4%，同比上涨22.3%；中速鸡均价7.8元/斤，环比上涨1.4%，同比下滑1.8%；山东烟台鸡苗均价6.50元/羽，环比+9.8%，同比+674%。目前海外禽流感高发，仍需持续关注我国政策动态及后续海外禽流感疫情发展趋势。白羽肉鸡价格上行周期已开启，当前鸡价苗价均处高位，禽产业链板块公司后续有望释放业绩红利，后续随着海外引种缺口导致的供需矛盾逐步凸显，白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及仙坛股份、禾丰股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份。
　　▍种业：深入实施种业振兴，加快推动种业创新。2023年3月13日，国务院总理李强答记者问，提出抓住两个要害：第一是耕地，第二是种子，不断提高我国粮食生产能力。3月5日，前国务院总理李克强在全国两会作政府工作报告，指出今年工作重点包括稳定粮食生产和推进乡村振兴，深入实施种业振兴行动。两会期间，多位人大代表和政协委员关注种业发展，建议加快推动种业创新，推动生物育种应用广度和深度；优化种业创新政策，支持种业创新研究。“二十大”会议以来，深入实施种业振兴、推进生物育种产业化应用获重点强调。我们认为，随着政策推进力度持续加强，产业化大幕徐徐拉开，预计生物育种渗透率将迎加速提升期，商业模式也逐步明确。我们继续建议积极配置种业与生物育种板块，把握政策红利窗口期。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。
　　▍生猪：猪价震荡，产能去化持续。据涌益咨询数据，本周全国生猪出栏均价15.70元/公斤，环比下滑0.8%，同比上涨30.6%。我们预计短期多方博弈的局面下，猪价或将继续保持震荡态势，后续仍需持续关注二育对短期猪价的扰动。中长期来看，预计2023全年猪价或呈波动上行、前低后高走势，全年均价仍有望维持高位。当前生猪板块建议逢低布局，主要猪企头均估值仍处相对低位，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份等。
　　▍种植：国产大豆收储范围扩大，保障油料种植收益。据中储粮集团2023年3月9日公告，中储粮集团在黑龙江、内蒙古两个大豆主产区启动新增2022年产国产大豆收购计划，同时上调国产大豆日常收购价。近年来，国家高度重视油料作物生产，我们认为，国家通过收储引导国产大豆市场有序运行，发挥储备调控重要作用，对稳定大豆市场预期、保障农民种粮收益具有重要作用。近期，小麦、面粉价格高位调整。我们预计，短期内市场购销恢复缓慢，市场粮源流通充裕，小麦价格预计高位调整。建议关注粮食种植板块，推荐主营水稻、小麦种植的优质标的苏垦农发。
　　▍风险因素：新冠疫情影响超预期；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险进一步恶化等。
　　▍投资建议：两会期间，种业发展再获关注，会议强调深入实施种业振兴，加快推动种业创新。我们继续推荐种业及生物育种。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。3月以来鸡价、苗价再创近年新高，继续推荐禽产业链投资机会，建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份等。生猪板块供需博弈持续，中期景气维持乐观，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份等。非瘟疫苗研发有望取得进展，推荐中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。国内宠物市场景气有望持续，推荐中宠股份、佩蒂股份。继续推荐稻麦种植优质标的苏垦农发、高成长绩优股海大集团。金针菇景气高位，建议关注雪榕生物。

研究报告全文：肉鸡高景气持续种业创新加快推进农林牧渔行业跟踪报告2023313中信证券研究部核心观点两会期间种业发展再获关注会议强调深入实施种业振兴加快推动种业创新我们继续推荐种业及生物育种推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农杂交玉米种业龙头登海种业3月以来鸡价苗价再创近年新高继续推荐禽产业链投资机会建议关注圣农发展益生股份等黄鸡价格逐步向上建议重点关注立华股份等生猪板块供需博弈持续中期景气维持乐观建议重点关注巨星农牧温氏股份牧原股份等非瘟疫苗研发有望取得进展盛夏推荐中牧股份普莱柯科前生物瑞普生物生物股份等国内宠物市场景农林牧渔行业首席气有望持续推荐中宠股份佩蒂股份继续推荐稻麦种植优质标的苏垦农发分析师高成长绩优股海大集团金针菇景气高位建议关注雪榕生物S1010516110001肉禽鸡价苗价再创近年新高继续推荐肉禽产业链2023年3月4-10日本周白羽肉鸡均价1045元公斤环比上涨24同比上涨223中速鸡均价78元斤环比上涨14同比下滑18山东烟台鸡苗均价650元羽环比98同比674目前海外禽流感高发仍需持续关注我国政策动态及后续海外禽流感疫情发展趋势白羽肉鸡价格上行周期已开启当前鸡价苗价均处高位禽产业链板块公司后续有望释放业绩红利后续随着海外引种缺口导致彭家乐的供需矛盾逐步凸显白鸡板块行情或可期建议重点关注鸡苗公司益生股份农林牧渔分析师民和股份种源自主可控和一体化的圣农发展以及仙坛股份禾丰股份等黄S1010518080001鸡价格逐步向上建议重点关注立华股份种业深入实施种业振兴加快推动种业创新2023年3月13日国务院总理李强答记者问提出抓住两个要害第一是耕地第二是种子不断提高我国粮食生产能力3月5日前国务院总理李克强在全国两会作政府工作报告指出今年工作重点包括稳定粮食生产和推进乡村振兴深入实施种业振兴行动两会期间多位人大代表和政协委员关注种业发展建议加快推动种业创新推动生物育种应用广度和深度优化种业创新政策支持种业创新研究二十大王聪会议以来深入实施种业振兴推进生物育种产业化应用获重点强调我们认为农林牧渔分析师随着政策推进力度持续加强产业化大幕徐徐拉开预计生物育种渗透率将迎加S1010522020001速提升期商业模式也逐步明确我们继续建议积极配置种业与生物育种板块把握政策红利窗口期推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业生猪猪价震荡产能去化持续据涌益咨询数据本周全国生猪出栏均价1570元公斤环比下滑08同比上涨306我们预计短期多方博弈的局面下农林牧渔行业猪价或将继续保持震荡态势后续仍需持续关注二育对短期猪价的扰动中长期评级强于大市维持来看预计2023全年猪价或呈波动上行前低后高走势全年均价仍有望维持高位当前生猪板块建议逢低布局主要猪企头均估值仍处相对低位建议重点关注巨星农牧温氏股份牧原股份等种植国产大豆收储范围扩大保障油料种植收益据中储粮集团2023年3月9日公告中储粮集团在黑龙江内蒙古两个大豆主产区启动新增2022年产国产大豆收购计划同时上调国产大豆日常收购价近年来国家高度重视油料作物生产我们认为国家通过收储引导国产大豆市场有序运行发挥储备调控重要作用对稳定大豆市场预期保障农民种粮收益具有重要作用近期小麦面粉价格高位调整我们预计短期内市场购销恢复缓慢市场粮源流通充裕小麦价格预计高位调整建议关注粮食种植板块推荐主营水稻小麦种植的优质标的苏垦农发证券研究报告请务必阅读正文之后第20页起的免责条款和声明农林牧渔行业跟踪报告2023313风险因素新冠疫情影响超预期政策推出力度执行进度不达预期知识产权保护不及预期自然灾害猪价不达预期动物疫病大规模爆发食品安全问题粮食价格波动地缘政治风险进一步恶化等投资建议两会期间种业发展再获关注会议强调深入实施种业振兴加快推动种业创新我们继续推荐种业及生物育种推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农杂交玉米种业龙头登海种业3月以来鸡价苗价再创近年新高继续推荐禽产业链投资机会建议关注圣农发展益生股份等黄鸡价格逐步向上建议重点关注立华股份等生猪板块供需博弈持续中期景气维持乐观建议重点关注巨星农牧温氏股份牧原股份等非瘟疫苗研发有望取得进展推荐中牧股份普莱柯科前生物瑞普生物生物股份等国内宠物市场景气有望持续推荐中宠股份佩蒂股份继续推荐稻麦种植优质标的苏垦农发高成长绩优股海大集团金针菇景气高位建议关注雪榕生物重点公司盈利预测估值及投资评级元EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E大北农002385SZ813-011001041045-748132018买入登海种业002041SZ197402604005707076493528买入巨星农牧603477SH233805105724519446411012买入温氏股份300498SZ1796-205105235074-917824买入益生股份002458SZ15420030070500855142203118增持圣农发展002299SZ243603603909714568622517买入立华股份300761SZ3990-086279278152-46141426增持苏垦农发601952SH120905308009309423151313买入普莱柯603566SH293606904907409243604032买入科前生物688526SH278012209012416023312217买入瑞普生物300119SZ217308808710613025252117买入生物股份600201SH115803401903504334613327买入中宠股份002891SZ228003905006910358463322买入佩蒂股份300673SZ177702406307809974282318买入海大集团002311SZ622009617928131765352220买入百龙创园605016SH300005908912418851342416买入中粮科技000930SZ87306107407808514121110买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年3月10日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明2农林牧渔行业跟踪报告2023313目录肉禽鸡价苗价再创近年新高继续推荐肉禽产业链5种业深入实施种业振兴加快推动种业创新8生猪猪价震荡产能去化持续10种植国产大豆收储范围扩大保障油料种植收益13动保主业稳健关注非瘟疫苗研发进展15宠物国内市场保持增长景气有望持续15食用菌金针菇景气高位龙头有望充分受益17农产品价格及板块表现3月6日-3月10日18重点公司盈利预测19风险因素19插图目录图1中速鸡均价5图2白羽肉鸡与鸡苗均价5图3肉鸡产业链利润情况6图4屠宰场库容率6图5屠宰场开工率6图6近30天美国禽流感现状7图7禽流感发生以来美国累计扑杀家禽数量7图8我国祖代鸡引种更新量7图9白羽鸡在产父母代种鸡存栏量7图10黄羽鸡在产父母代种鸡存栏量8图11涌益生猪均价11图12屠宰量与猪价关系11图13生猪出栏均重11图14冻品库存率11图15屠宰场开工率11图16涌益咨询能繁母猪存栏环比增速12图1750kg母猪均价12图1815kg仔猪均价12图19国产大豆现货价13图20国产大豆产量13图213月13-14日春耕春播农用天气预报14图223月7-16日农业气象关注重点14图23小麦及标准面粉均价14图24中小面粉企业开工率14图25动保疫苗板块收入与同比增长率15请务必阅读正文之后的免责条款和声明3农林牧渔行业跟踪报告2023313图26动保疫苗板块归母净利润与同比增长率15图27中国城镇猫狗消费市场规模16图28中国城镇猫狗数量16图29各类宠物消费占比16图30全国金针菇批发市场均价17图31全国食用菌工厂化企业数量18图32全国工厂化金针菇日产量18表格目录表1美国祖代鸡主要产地禽流感现状7表22023年两会期间种业相关内容8表3二十大以来重要会议和文件回顾9表4国际主要农产品期货价格18表5国内主要农产品期货价格18表6国内主要农产品现货价格18表7重点公司盈利预测19请务必阅读正文之后的免责条款和声明4农林牧渔行业跟踪报告2023313肉禽鸡价苗价再创近年新高继续推荐肉禽产业链白羽肉鸡及鸡苗价格持续走高2023年3月4-10日本周白羽肉鸡均价1045元公斤环比上涨24同比上涨223中速鸡均价78元斤环比上涨14同比下滑18本周山东烟台鸡苗均价650元羽环比98同比674图1中速鸡均价元斤图2白羽肉鸡与鸡苗均价11白羽肉鸡均价元公斤烟台鸡苗均价元羽右1011891057106895957854863752576514602021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-012021-032022-012022-032021-052021-072021-092021-112022-052022-072022-092022-112023-012023-03资料来源新牧网中信证券研究部资料来源博亚和讯鸡病专业网中信证券研究部当前处于鸡肉消费淡季近期鸡价上涨主要受供给端因素催化从供给端来看1月鸡苗价格低位养殖端对后市悲观导致产能去化同时2022年10-12月行业内换羽量增多叠加种鸡效率下降致当前鸡苗及毛鸡出栏量均处于低位主产区山东辽宁鸡源均紧缺屠企深度亏损肉鸡价格短期内或高位震荡产业链利润端来看本周父母代种鸡养殖利润331元羽环比上涨199同比上涨314毛鸡养殖利润324元羽环比上涨121同比上涨599屠宰利润-211元羽环比下滑302同比下滑7133尽管白羽肉鸡均价本周再创2020年以来新高但当前下游走货不畅致鸡肉产品库容率上升高价毛鸡导致屠企陷入亏损部分屠企开始减产或停工我们预计短期内在产业链持续博弈态势下肉鸡价格上涨动力或将减弱短期内有望维持高位震荡态势请务必阅读正文之后的免责条款和声明5农林牧渔行业跟踪报告2023313图3肉鸡产业链利润情况元羽7养殖利润父母代种鸡养殖利润毛鸡屠宰利润毛鸡531-1-3-5-72022-01-152022-01-292022-02-122022-02-262022-03-122022-03-262022-04-092022-04-232022-05-072022-05-212022-06-042022-06-182022-07-022022-07-162022-07-302022-08-132022-08-272022-09-102022-09-242022-10-082022-10-222022-11-052022-11-192022-12-032022-12-172022-12-312023-01-142023-01-282023-02-112023-02-252022-01-01资料来源Wind中信证券研究部图4屠宰场库容率图5屠宰场开工率900090008500800080007000750060007000500065004000600030002022-03-012022-06-012022-09-012023-03-012022-01-012022-02-012022-04-012022-05-012022-07-012022-08-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012022-06-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-01资料来源博亚和讯中信证券研究部资料来源博亚和讯中信证券研究部海外禽流感仍高发美国农业部及疾控中心联合发布数据显示截至2023年3月8日美国禽流感疫情已蔓延到全美47个州累计5860万只家禽被扑杀环比上周增长01较2022年底增长13较22H1末增长46累计扑杀家禽数和影响区域已达历史高位目前美国历史最严重禽流感发生于2015年共计影响21个州约5050万只家禽被扑杀目前我国在美的引种地仅剩阿拉巴马州一州海外引种短缺局面明确据Mysteel数据2023年1-2月份我国引种更新量累计2046万套其中1月无海外引种2月美国引种约5万套据中国海关总署报道欧洲由于禽流感不能引种新西兰受垂直传染疾病困扰因此目前短期内可引种数量仍较为有限我们预计白鸡引种短缺对商品代供给的影响或将在2023H2开始逐步显现请务必阅读正文之后的免责条款和声明6农林牧渔行业跟踪报告2023313表1美国祖代鸡主要产地禽流感现状州名已感染场所数累计扑杀数最新禽流感发生日期目前进口证书状态田纳西州4个商业养殖场5个家庭养殖场418万只2023年1月20日商业养殖场失效密西西比州2个商业养殖场2个家庭养殖场124万只2023年2月17日失效亚拉巴马州1个家庭养殖场460只2022年12月5日非家禽仍然生效资料来源USDA中信证券研究部图6近30天美国禽流感现状图7禽流感发生以来美国累计扑杀家禽数量万只700060005000400030002000100002023-022022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01资料来源USDA资料来源美国疾病控制与预防中心中信证券研究部白羽肉鸡周期上行禽产业链板块公司有望释放业绩红利当前鸡价苗价均处高位肉禽养殖产业链利润回升同时随着海外引种缺口导致的供需矛盾逐步凸显产业链上游鸡苗企业有望率先受益我们预计在产能去化及引种短缺的叠加作用下2023全年肉鸡均价有望维持高位白鸡板块行情或可期建议重点关注鸡苗公司益生股份民和股份种源自主可控和一体化的圣农发展以及仙坛股份禾丰股份等图8我国祖代鸡引种更新量万套图9白羽鸡在产父母代种鸡存栏量万套20212022在产父母代种鸡存栏量万套父母代鸡苗价格元套右252200802021007020006019005015401800301700102016001015000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-01-102021-02-212021-04-042021-05-162021-06-272021-08-082021-09-192021-10-312021-12-122022-01-232022-03-062022-04-172022-05-292022-07-102022-08-212022-10-022022-11-132022-12-25资料来源畜牧业协会禽业分会中信证券研究部资料来源白羽肉鸡协会中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明7农林牧渔行业跟踪报告2023313黄鸡产能低位后续消费好转价格有望逐步向上据黄羽肉鸡协会数据从产能来看截至2023年第6周26-212在产父母代存栏较2021年高位下滑约82023年以来始终处于低位随着下游餐饮消费复苏供需矛盾或将凸显预计23H1黄鸡价格有望重回高位头部企业凭借成本及规模优势市占率有望进一步提升建议关注立华股份温氏股份湘佳股份图10黄羽鸡在产父母代种鸡存栏量万套1550150014501400135013002022-03-202022-05-012022-06-122021-01-032021-01-242021-02-142021-03-072021-03-282021-04-182021-05-092021-05-302021-06-202021-07-112021-08-012021-08-222021-09-122021-10-032021-10-242021-11-142021-12-052021-12-262022-01-162022-02-062022-02-272022-04-102022-05-222022-07-032022-07-242022-08-142022-09-042022-09-252022-10-162022-11-062022-11-272022-12-182023-01-082023-01-29资料来源黄羽鸡协会中信证券研究部种业深入实施种业振兴加快推动种业创新深入实施种业振兴行动实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动两会期间种业发展再获关注2023年3月13日国务院总理李强答记者问提出抓住两个要害第一是耕地第二是种子不断提高我国粮食生产能力国家支持粮食生产的政策只会增加不会减少一定确保14亿中国人的饭碗牢牢端在我们自己手中2023年3月5日前国务院总理李克强在政府工作报告中指出今年的工作重点是稳定粮食生产和推进乡村振兴要深入实施种业振兴行动稳定粮食播种面积抓好油料生产实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动两会期间多位人大代表和政协委员关注种业发展建议加快推动种业创新推动生物育种应用广度和深度优化种业创新政策支持种业创新研究表22023年两会期间种业相关内容2023两会关键词内容种业振兴深入实施种业振兴行动政府工作稳定粮食播种面积抓好油料生产实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动完善农资保供稳价应对机制报告稳定粮食生产加强农田水利和高标准农田等基础设施建设全国人大代表高德荣生物技术在育种中的应用广度和深度还需加强代表提议生物育种良种是提高小麦单产的关键尽管我国每年通过审定的品种有3600多个但绝大多数品种仍采取传统育种技术生物技术在育种中的应用广度和深度还不够同时种业安全和知识产权保护也亟待加强请务必阅读正文之后的免责条款和声明8农林牧渔行业跟踪报告20233132023两会关键词内容要通过完善协同创新联合体解决生物技术育种的堵点要通过完善种子监督体系严厉打击假冒套牌等举措切实保护优质新品种保障科研单位和种业公司利益避免损农伤农事件的发生全国人大代表魏建平加快推动种业振兴解决种业原始创新能力不足问题党的十八大以来我国现代种业创新体系不断完善提升农业用种得到有力保障作物良种覆盖率超96自主选育品种面积占比超95做到了中国粮主要用中国种但是种业的发展还存在着不容忽视的隐忧首先就是种质资源保护利用不足同时种业原始创新能力不足问题依然存在此外种业创新体制种业振兴机制存在制约建议1加快修订种子法植物新品种保护条例建立实质性派生品种审查认证制度严厉打击假冒套牌品种等违法违规行为2把中原农谷建设上升为国家战略着力解决种业原始创新能力不足的问题3以中原农谷为依托以现代科技和信息技术为支撑以体制机制创新为核心打造涵盖农村产业生态乡风治理生活五个方面的中国式农业农村现代化综合实验区全国人大代表谢青梅种子进市场打好翻身仗种业创新研究离不开国家的政策支持特别是需要长期地支持育种企业进行种业技术的创新以及新品种的培育建议完善育种的奖补政策调动和激发企业活力全国人大代表杨武云建议在四川建立西部种业创新高地种业创新小麦油菜等重要夏粮作物在全国各育种单位夏繁基地较为分散还没有形成像水稻玉米那样的南繁育种硅谷四川在阿坝马尔康甘孜康定以及凉山西昌这些地方有很好的生态条件可以小麦和油菜等粮油作物夏繁育种基地并依托基地资源以及科研的优势建立国家级的天府种业实验室全国政协委员马忠明中国最大玉米制种基地亟待科技呵护需要持续增加科技投入实现扬长避短构建中国南繁北扩玉米种业大格局建议国家启动甘肃国制种基地家玉米制种基地二期建设工程加大高标准农田建设配套节水设施提升耕地质量在张掖酒泉两市建立国家级高标准种子繁育基地和种业产业园建立标准化核心制种基地精品种子扩繁高地和智慧制种示范基地资料来源中国政府网农业农村部官网中信证券研究部二十大会议以来深入实施种业振兴推进生物育种产业化应用获重点强调种业振兴行动农业科技重大专项生物育种产业化国家级联合育种攻关等工作已在推进之中预计未来还将持续推进我们认为生物育种产业化的政策导向已愈加明确推进速度要求也越来越高推广原则更为具体和可操作结合近期产业边际变化我们认为2023年大概率成为中国生物育种产业化元年表3二十大以来重要会议和文件回顾时间会议或文件主要内容全面推进乡村振兴全方位夯实粮食安全根基全面落实粮食安全党政同责牢牢守住十八亿亩耕地红线深入实施种业振兴行动强化农业科技和装备支撑2022年10月16日党的二十大报告确保中国人的饭碗牢牢端在自己手中增强维护国家安全能力确保粮食能源资源种业产业链供应链安全落实深入实施种业振兴行动决策部署扎实推进国家育种联合攻关加快培育具有自主知识产权的优良品种用中国种子保障中国粮食安全国家育种联合攻关工作推进2022年11月22日要紧紧围绕种业科技自立自强种源自主可控目标高质量推进育种联合攻关会开展十大主要粮食和畜禽育种攻关促进水稻小麦大豆生猪等重要农产品品种更新换代支持地方开展64个特色物种的攻关2022年12月6日中共中央政治局会议要着力扩大国内需求充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用请务必阅读正文之后的免责条款和声明9农林牧渔行业跟踪报告2023313时间会议或文件主要内容保障粮食安全加强种子安全保障建立健全现代种业体系加强种质资源保护扩大内需战略规划纲要2022年12月14日利用和种子库建设提高资源保护育种创新品种测试良种繁育能力实施2022-2035年农业生物育种重大科技项目有序推进生物育种产业化应用加快以种业为重点的科技创新深入实施种业振兴行动加强农业种质资源保护农业农村部部长唐仁健署名2022年12月15日利用建设种业领域国家重大创新平台有序推进生物育种产业化应用培育一文章加快建设农业强国批航母型种业领军企业实现种业科技自立自强种源自主可控实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动着力扩大国内需求全面推动乡村2022年12月15-16日中央经济工作会议振兴农业强国是社会主义现代化强国的根基保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事把种业振兴行动切实抓出成效把当家品种牢牢2022年12月23-24日中央农村工作会议攥在自己手里全面推进乡村振兴是新时代建设农业强国的重要任务要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国全面实施生物育种重大项目扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划2023年2月13日中央一号文件加快培育高产高油大豆短生育期油菜耐盐碱作物等新品种加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理推进育种创新全面实施农业生物育种重大项目扎实推进国家育种联合攻关和农业农村部关于落实党中央畜禽遗传改良计划加强高产高油大豆短生育期油菜再生稻耐盐碱作物等国务院2023年全面推进乡村2023年2月25日新品种培育加快生物育种产业化步伐进一步扩大转基因玉米大豆产业化应用振兴重点工作部署的实施意试点范围依法加强监管加强国家种业基地建设深入开展种业企业扶优行动见开展种业监管执法年活动推动实施种子质量认证稳定粮食播种面积抓好油料生产实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动完善2023年3月5日2023年两会政府工作报告农资保供稳价应对机制加强农田水利和高标准农田等基础设施建设深入实施种业振兴行动强化农业科技和装备支撑资料来源中国政府网中国人大网农业农村部官网新华社中信证券研究部随着政策推进力度持续加强产业化大幕徐徐拉开预计生物育种渗透率将迎来加速提升期商业模式也逐步明确我们继续建议积极配置种业与生物育种板块把握政策红利窗口期推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业生猪猪价震荡产能去化持续需求端支撑不足猪价维持震荡态势本周猪价持续震荡态势据涌益咨询数据2023年3月4-10日本周全国生猪出栏均价1570元公斤环比下滑08同比上涨306周内前期猪价震荡上行但未能突破16元公斤3月10日猪价回落至1547元公斤需求端看涌益咨询数据显示本周样本屠宰企业日均屠宰量129765头环比下滑20同比上涨164当前猪价下屠宰企业分割入库成本较高开工率降低当前二育成本较高二育主流采购体重120kg对应猪育肥成本约为16元kg二育养殖户补栏转向谨慎供给端看目前集团场出栏稳健散户出栏积极性有所增强增重操作仍存本周生猪出栏均重12111公斤环比上涨03同比上涨28请务必阅读正文之后的免责条款和声明10农林牧渔行业跟踪报告2023313图11涌益生猪均价元公斤30282624222018161412102022-052022-082022-122022-012022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-062022-062022-072022-072022-072022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022023-02资料来源涌益咨询中信证券研究部图12屠宰量与猪价关系图13生猪出栏均重公斤日屠宰量头全国均价左元公斤1354530000013040250000351253020000025120150000201151510000010500001105001052022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2023-2023-2023-2023-2021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-01资料来源涌益咨询中信证券研究部资料来源涌益咨询中信证券研究部图14冻品库存率全国平均图15屠宰场开工率20201820192020198018202120222023177016601550141340123011201010月月月月月月月月月月月月8123456791011122022-012022-042022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-02资料来源涌益咨询中信证券研究部资料来源涌益咨询中信证券研究部当前终端消费正处于缓慢复苏的进程中近期屠宰端入库及二次育肥积极性随猪价有所变化预计将加剧短期猪价震荡我们预计短期多方博弈的局面下猪价或将继续保持震荡态势后续仍需持续关注二育对短期猪价的扰动请务必阅读正文之后的免责条款和声明11农林牧渔行业跟踪报告2023313全年均价预计波动上行建议逢低布局涌益咨询数据显示2月能繁环比下滑涌益咨询数据显示2023年2月全国能繁母猪存栏环比下降1841月能繁环比下降039能繁母猪产能仍处于去化通道中图16涌益咨询能繁母猪存栏环比增速500400300200100000-100-200-300-400-500-6002020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02资料来源农业农村部中信证券研究部补栏旺季到来全年均价或波动上行本周二元母猪均价1661元头环比持平仔猪均价701元头环比微涨01随猪价前期抬升以及传统仔猪补栏旺季到来叠加冬季部分仔猪受猪病影响遭淘汰近期仔猪价格维持强势鉴于2023年旺季终端消费有望边际回暖考虑到二育年内或将持续对行业造成扰动我们预计2023全年猪价或呈波动上行前低后高走势全年均价仍有望维持高位图1750kg母猪均价元头图1815kg仔猪均价元头19509001900185080018007001750600170016505001600400155015003002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03资料来源涌益咨询中信证券研究部资料来源涌益咨询中信证券研究部当前生猪板块建议逢低布局目前多数上市公司当前估值对应2023年头均市值仅2000-5000元与以往周期破万的头均市值仍有较大差距继续建议积极布局板块建议重点关注巨星农牧温氏股份牧原股份等请务必阅读正文之后的免责条款和声明12农林牧渔行业跟踪报告2023313种植国产大豆收储范围扩大保障油料种植收益扩大国产大豆收储范围保障农户种粮收益据中储粮集团2023年3月9日公告中储粮集团在黑龙江内蒙古两个大豆主产区启动新增2022年产国产大豆收购计划同时中储粮部分直属库上调国产大豆日常收购价海伦直属库呼伦贝尔直属库等库点新季国产大豆收购价为2775元斤国标三等不限蛋白含量同比提高18左右以蛋白含量计价折算38含量以下的国产大豆目前收购价每吨提高180元以上近年来国家高度重视油料作物生产2023年中央一号文件提出要加力扩种大豆油料完善玉米大豆生产者补贴实施好大豆完全成本保险和种植收入保险试点2022年我国大豆产量首次突破2000万吨达2028万吨同比增长237我们认为国家通过收储引导国产大豆市场有序运行发挥储备调控重要作用对稳定大豆市场预期保障农民种粮收益具有重要作用图19国产大豆现货价元吨图20国产大豆产量万吨660025006400620020006000150058005600100054005200500500002021-092021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03资料来源Choice中信证券研究部资料来源国家统计局中信证券研究部全国春播由南向北陆续开启需关注局地干旱阴雨天气等不利气象因素影响当前我国华南西南部分地区春播工作已经启动全国春耕春播工作预计由南向北持续至5月中上旬2023年3月4日中国气象局举办新闻发布会指出3月江南南部和华南大部降水较常年同期偏少2至5成部分地区可能发生阶段性农业干旱东部部分地区可能出现阶段性阴雨天气使春播进程延缓据中央气象台报道短期内受强冷空气东移影响西北部分地区出现大风沙尘天气易造成土壤表层失墒过快种子裸露影响出苗对春播作业不利福建中部广东北部广西北部以及云南中部等地局地强对流天气对田间作业有一定不利影响请务必阅读正文之后的免责条款和声明13农林牧渔行业跟踪报告2023313图213月13-14日春耕春播农用天气预报图223月7-16日农业气象关注重点资料来源中央气象台官网资料来源中央气象台官网市场购销平稳麦价粉价高位调整2023年3月3日至3月9日全国小麦价格环比降低11同比基本持平标准面粉价格稳中偏弱运行均价环比降低08同比上涨52短期来看供应方面粮商出货积极性减弱市场观望氛围浓厚需求方面据钢联数据2月27日-3月3日中小制粉企业开机率为311环比下降06pct同比下降17pcts终端需求表现疲软粉企出货缓慢库存压力仍较大开机整体维持低位水平我们预计短期内市场购销恢复缓慢市场粮源流通充裕小麦价格预期高位调整需关注后续政策性小麦拍卖节奏与面粉走货情况中长期来看供应方面随着麦市购销陆续恢复正常市场粮源流通缓慢增加且政策小麦陆续投入市场市场供应整体表现宽裕需求方面面粉已过需求旺季制粉企业面粉副产品走货缓慢面粉价格接连回落小麦采购积极性减弱但小麦价格仍处同比高位削弱饲料替代需求我们预计中长期维度小麦价格或高位回落图23小麦及标准面粉均价元吨图24中小面粉企业开工率小麦到厂收购价标准面粉出厂价2023年2022年2021年2020年35009034008070330060320050310040303000202900100周周周周周周周周周周周周周周周周周周147404310131619222528313437464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联数据中信证券研究部资料来源钢联数据中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明14农林牧渔行业跟踪报告2023313我们认为国家政策保障种粮收益当前小麦收购价仍处高位粮食种植板块业绩稳定建议关注优质粮食种植企业的业绩景气度延续和种植面积空间的打开推荐主营水稻小麦种植的优质标的苏垦农发动保主业稳健关注非瘟疫苗研发进展非瘟疫苗研发有望取得进展经历4年的研发目前行业非瘟亚单位载体mRNA活疫苗等多路径稳步推进我们预计后续部分路径或有提交临床材料申报等进展预计将持续催化板块行情未来行业有望迎重磅单品长期来看下游规模化进程持续预计仍将推动市场扩容新版GMP的实施使得行业落后产能加速出清行业集中度有望进一步提升近年来多数公司在组织激励产能扩充产品矩阵宠物板块布局等方面均有动作预计2023年行业龙头成长确定性进一步加强产品力营销力研发力领先的龙头公司将获得更多竞争优势建议关注中牧股份普莱柯科前生物瑞普生物生物股份国邦医药图25动保疫苗板块收入与同比增长率图26动保疫苗板块归母净利润与同比增长率收入亿元YOY归母净利润亿元YOY406093503550830030407250253062002051502010410015035010-10205-201-500-300-100资料来源各公司公告中信证券研究部资料来源各公司公告中信证券研究部宠物国内市场保持增长景气有望持续2022年国内宠物消费市场维持增长食品仍是最大消费板块据中国畜牧业协会宠物产业分会北京派读科技有限公司联合发布的中国宠物行业白皮书系列2022年中国宠物行业白皮书之中国宠物消费报告数据从宠物数量来看2022年中国城镇犬猫数达117亿只同比增长37其中犬数量5119万只同比下滑57猫数量6536万只同比增长126从消费规模来看2022年城镇犬猫消费市场规模2706亿元同比增长872021年同比增长206其中犬消费市场规模1475亿元同比增长312021年同比增长212猫消费市场规模1231亿元同比增长1612021年同比增长199从消费结构来看宠物食品市场占比507同比下滑08pct宠物医疗市场份额291同比基本持平宠物用品服务占比较低分别为13368同比请务必阅读正文之后的免责条款和声明15农林牧渔行业跟踪报告2023313上升05pct04pct图27中国城镇猫狗消费市场规模犬规模亿元猫规模亿元30002500200015001000500020182019202020212022资料来源中国宠物行业白皮书系列2022年中国宠物行业白皮书之中国宠物消费报告中国畜牧业协会宠物产业分会北京派读科技有限公司中信证券研究部图28中国城镇猫狗数量图29各类宠物消费占比收入亿元YOY归母净利润亿元YOY406093503550830030407250253062002051502010410015035010-10205-201-500-300-100资料来源中国宠物行业白皮书系列2022年中国宠物行业白资料来源中国宠物行业白皮书系列2022年中国宠物行业白皮书之中国宠物消费报告中国畜牧业协会宠物产业分会北京派皮书之中国宠物消费报告中国畜牧业协会宠物产业分会北京派读科技有限公司中信证券研究部读科技有限公司北京派读科技有限公司中信证券研究部未来国内市场有望持续增长展望后续随着疫后消费复苏拉动需求国内新品上市以及品牌建设能力的持续提升国内市场增速有望持续当前国内宠物市场仍处于大行业小龙头的发展阶段我们看好龙头公司通过持续产品创新品牌建设不断提升市场份额建议关注中宠股份佩蒂股份请务必阅读正文之后的免责条款和声明16农林牧渔行业跟踪报告2023313食用菌金针菇景气高位龙头有望充分受益金针菇价格热度不减据食用菌商务网数据2023年2月全国金针菇批发均价93元公斤环比上涨11同比上涨40本周金针菇全国批发均价为817元公斤环比上涨05同比上涨716产能去化需求复苏市场供需矛盾有望持续凸显2012年以后金针菇行业经历多轮扩产2021年以来金针菇价格长期低迷行业竞争激烈导致普遍亏损及产能持续去化我们认为当前行业产能利用率普遍较高年内新增产能释放量有限叠加餐饮消费复苏持续拉动需求市场供需矛盾有望持续凸显后续价格或淡季不淡图30全国金针菇批发市场均价元公斤2018201920202021202220231098765431月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源食用菌商务网中信证券研究部行业集中度提升竞争格局改善在成本及渠道端具优势的龙头企业有望充分受益行业高景气食用菌商务网编写的中国食用菌产业年鉴显示全国工厂化金针菇日均产量约在4800吨CR10约在60以上行业集中度较高随着前期行业亏损中小产能持续去化且恢复投产难度大预计拥有成本渠道技术优势的龙头企业有望持续受益行业高景气度业绩有望迎来拐点建议关注全国工厂化金针菇产能规模第一渠道技术实力领先行业销售变革逐步开启的雪榕生物请务必阅读正文之后的免责条款和声明17农林牧渔行业跟踪报告2023313图31全国食用菌工厂化企业数量家图32全国工厂化金针菇日产量吨90060008007005000600400050030004003002000200100010000资料来源食用菌商务网中信证券研究部资料来源食用菌商务网中信证券研究部农产品价格及板块表现3月6日-3月10日表4国际主要农产品期货价格单位上周本周一周以来一月以来一年以来原糖美分磅19992042215-490997棉花美分磅82708443210-152-2906豆粕美元短吨4817647466-147-300474大豆美分蒲式耳153090150305-182-186-969瘦肉猪美分磅86658473-222-159-1878豆油美分磅62236082-226-008-1836玉米美分蒲式耳6684563685-473-622-1259小麦美分蒲式耳7519071005-557-631-3328资料来源Choice中信证券研究部注按一周以来涨跌幅排序表5国内主要农产品期货价格单位上周本周一周以来一月以来一年以来大连大豆人民币元吨557540551000-117-091-1123大连玉米人民币元吨284420284320-004112-132郑州白糖人民币元吨596800620080390482550大连豆油人民币元吨890520876560-157072-1894大连豆粕人民币元吨376880380140086-166-853郑州棉花人民币元吨14512001456900039-147-3198资料来源Choice中信证券研究部注按一周以来涨跌幅排序表6国内主要农产品现货价格单位上周本周一周以来一月以来一年以来白糖人民币元吨592040602360174256393中国328级棉花人民币元吨15428201562100125-195-3123稻米人民币元吨267680268240021033015鲍鱼人民币元公斤14000140000000002727海参人民币元公斤1360013600000-685-3200请务必阅读正文之后的免责条款和声明18农林牧渔行业跟踪报告2023313单位上周本周一周以来一月以来一年以来扇贝人民币元公斤1000100000025002500玉米人民币元吨290357289584-027-071342小麦人民币元吨313633312300-043-270-228生猪人民币元公斤15841569-09710902944大豆人民币元吨531190518948-230-282-168资料来源WindChoice涌益咨询中信证券研究部注按一周以来涨跌幅排序重点公司盈利预测表7重点公司盈利预测EPSPEx行业公司股价21A22E23E24E21A22E23E24E大北农002385SZ813-011001041045-748132018种业登海种业002041SZ197402604005707076493528温氏股份300498SZ1796-205105235074-917824唐人神002567SZ719-100037123086-71968生猪养殖天康生物002100SZ850-051058137080-1715611巨星农牧603477SH233805105724519446411012东瑞股份001201SZ2898099078394353293778圣农发展002299SZ243603603909714568622517肉禽养殖益生股份002458SZ15420030070500855142203118立华股份300761SZ3990-086279278152-46141426种植苏垦农发601952SH120905308009309423151313佩蒂股份300673SZ177702406307809974282318宠物中宠股份002891SZ228003905006910358463322生物股份600201SH115803401903504334613327普莱柯603566SH293606904907409243604032动保疫苗科前生物688526SH278012209012416023312217国邦医药605507SH24681261722152632014119饲料海大集团002311SZ622009617928131765352220中粮科技000930SZ87306107407808514121110农产品加工中粮糖业600737SH78702404405205833181514百龙创园605016SH300005908912418851342416资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年3月10日收盘价A股股价及EPS单位为CNY风险因素新冠疫情影响超预期政策推出力度执行进度不达预期知识产权保护不及预期自然灾害猪价不达预期动物疫病大规模爆发食品安全问题粮食价格波动地缘政治风险进一步恶化等请务必阅读正文之后的免责条款和声明19分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上20