核心观点：
　　根据魔镜市场情报数据，2月家电品牌线上增速同环比均有明显提升，主要为春节错期影响。年初至今累计来看，小熊增长靓丽，美的、海尔略有增长，其余品牌则有所下滑。家电重点品牌京东+淘系平台累计销售情况如下：（均为销售额口径）
　　（1）大家电：美的2月同比+29%，1-2月累计同比+3%；海尔2月同比+31%，1-2月累计同比+4%。
　　（2）厨房小家电：九阳2月同比-3%，1-2月累计同比-18%；小熊2月同比+50%，1-2月累计同比+22%；北鼎2月同比-1%，1-2月累计同比-18%；苏泊尔2月同比+5%，1-2月累计同比-4%；摩飞2月同比-6%，1-2月累计同比-13%。
　　（3）个护小家电：倍轻松2月同比+26%，1-2月累计同比-3%；飞科2月销售同比+3%，1-2月累计同比-7%。
　　投资建议：推荐基本面较稳的白电龙头海尔智家、美的集团、海信家电；自下而上优选增长较好的厨房小家电龙头小熊电器、新宝股份；行业拐点将至、长期成长空间较大的扫地机龙头科沃斯、石头科技。
　　一周行情回顾（2023.3.6-2023.3.10）：沪深300指数周度下降4.0%，家电板块表现处于全行业下游水平，下降5.6%，视听器材指数（申万）下降2.6%，白电指数（申万）下降6.7%。
　　奥维云网2023W10（2023.02.27-2023.03.05）零售数据：空调：线下销量YoY-17.3%，线上销量YoY-14.0%。冰箱：线下销量YoY-45.0%，线上销量YoY-20.3%。洗衣机：线下销量YoY-49.9%，线上销量YoY6.9%。干衣机：线下销量YoY51.9%，线上销量YOY-0.0%。油烟机：线下销量YoY-32.6%，线上销量YoY+5.6%。
　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报家用电器证券研究报告家用电器行业TableTitleTableGrade行业评级持有前次评级持有年初至今电商平台小熊增长靓丽报告日期2023-03-12TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点根据魔镜市场情报数据2月家电品牌线上增速同环比均有明显提8升主要为春节错期影响年初至今累计来看小熊增长靓丽美3的海尔略有增长其余品牌则有所下滑家电重点品牌京东淘系-203-2205-2207-2209-2211-2201-23平台累计销售情况如下均为销售额口径-81大家电美的2月同比291-2月累计同比3海尔2月-13同比311-2月累计同比4-19家用电器沪深2厨房小家电九阳2月同比-31-2月累计同比-18小熊2300月同比月累计同比北鼎月同比月累计501-2222-11-2同比-18苏泊尔2月同比51-2月累计同比-4摩飞2月同分析师TableAuthor曾婵比-61-2月累计同比-13SAC执证号S02605170500023个护小家电倍轻松2月同比261-2月累计同比-3飞科SFCCENoBNV2932月销售同比31-2月累计同比-70755-82771936投资建议推荐基本面较稳的白电龙头海尔智家美的集团海信家zengchangfcomcn电自下而上优选增长较好的厨房小家电龙头小熊电器新宝股份行业拐点将至长期成长空间较大的扫地机龙头科沃斯石头科技相关研究TableDocReport一周行情回顾202336-2023310沪深300指数周度下降40家用电器行业家电零售累计2023-03-05家电板块表现处于全行业下游水平下降56视听器材指数申万小个位数下滑洗地机空下降26白电指数申万下降67调表现亮眼奥维云网2023W1020230227-20230305零售数据空调线下家用电器行业地产成交数据2023-02-26销量YoY-173线上销量YoY-140冰箱线下销量YoY-450持续改善有望带动家电基线上销量YoY-203洗衣机线下销量YoY-499线上销量YoY-本面向好69干衣机线下销量YoY519线上销量YOY-00油烟机家用电器行业升级与降级并2023-02-22线下销量YoY-326线上销量YoY56存多角度看家电消费分化风险提示原材料价格上涨汇率大幅波动行业需求趋弱联系人TableContac陈尧ts021-38003800shchenyaogfcomcn识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明117TablePageText投资策略周报家用电器重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E海尔智家600690SH人民币235020221030买入28421641891435124192574316291621海尔智家06690HK港币258020221030买入27801641891388120089171616291621美的集团000333SZ人民币511520221030买入61504304731189108190075219221734海信家电000921SZ人民币175520230103增持18201031211703144654140012531362海信家电00921HK港币110820230103增持105810312194780420311312531362新宝股份002705SZ人民币173620230228买入24181161341498129256249013601360小熊电器002959SZ人民币680420230216买入7135238285285523841510122615231543科沃斯603486SH人民币788920221031增持6867287344275322932174174226332553石头科技688169SH人民币3375220230301买入4026012741438264823472307188212301220数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中收盘价为2023310收盘价海尔智家海信家电H股业绩预测货币单位为人民币识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明217TablePageText投资策略周报家用电器目录一投资建议5二一周行情回顾202336-20233109三2023W1020230227-20230305行业主要品类线上线下单周及累计数据回顾9四行业回顾12一行业动态电视面板价格全线调涨将开启新一轮上行周期机构预计2023年折叠屏手机出货量将超过550万台12二公司动态领航先锋家用集成水槽行业标准起草会议在帅丰召开13三原材料价格及汇率变动14五风险提示15识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明317TablePageText投资策略周报家用电器图表索引图1美的京东淘系平台销售额万元及同比增速5图2海尔京东淘系平台销售额万元及同比增速5图3九阳京东淘系平台销售额万元及同比增速6图4小熊京东淘系平台销售额万元及同比增速6图5北鼎京东淘系平台销售额万元及同比增速6图6苏泊尔京东淘系平台销售额万元及同比增速6图7摩飞京东淘系平台销售额万元及同比增速6图8倍轻松京东淘系平台销售额万元及同比增速6图9飞科京东淘系平台销售额万元及同比增速7图10周度家电板块下跌569图112023W1020230227-20230305单周销量同比冰箱冰柜洗衣机空调和消毒柜线上线下销量均同比下滑10图122023W1020230227-20230305单周销量同比线下仅电蒸锅和榨汁机销量同比有所提升线上仅豆浆机和破壁机销量同比有所提升10图132023W1020230227-20230305单周销量同比线下销量同比均下滑线上仅油烟机销量同比上升10图142023W1020230227-20230305单周均价空调线上线下价差最小11图152023W1020230227-20230305单周均价同比洗衣机线上线下均价同比均有所下滑11图162023W1020221226-20230305累计销量同比线下销量均同比下降线上销量空调和冰箱同比上升11图172023W1020221226-20230305累计均价空调线上线下价差最小11图182023W1020221226-20230305累计均价同比线下均价均同比提升11图19LME铜价格美元吨周度下降2114图20LME铝价格美元吨周度下降4814图21冷轧板卷价格人民币元吨周度上涨1414图22布伦特原油期货美元桶周度下降3614图23面板价格截至2023年2月主要尺寸面板价格美元片出现反弹趋势14图24汇率跟踪周度人民币贬值周度末1美元69653人民币前一周末1美元69002人民币14表1覆盖公司盈利预测及估值8表2周度家电指数跑输市场17pct9识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明417TablePageText投资策略周报家用电器一投资建议根据魔镜市场情报数据2月家电品牌线上增速同环比均有明显提升主要为春节错期影响年初至今累计来看小熊增长靓丽美的海尔略有增长其余品牌则有所下滑重点品牌京东淘系平台累计销售情况如下大家电美的2月销售额397亿元同比291-2月累计销售额844亿元同比3海尔2月销售额380亿元同比311-2月累计销售额843亿元同比4厨房小家电九阳2月销售额67亿元同比-31-2月累计销售额138亿元同比-18小熊2月销售额50亿元同比501-2月累计销售额92亿元同比22北鼎2月销售额03亿元同比-11-2月累计销售额08亿元同比-18苏泊尔2月销售额152亿元同比51-2月累计销售额331亿元同比-4摩飞2月销售额10亿元同比-61-2月累计销售额24亿元同比-13个护小家电倍轻松2月销售额07亿元同比261-2月累计销售额13亿元同比-3飞科2月销售额43亿元同比31-2月累计销售额69亿元同比-7图1美的京东淘系平台销售额万元及同比增速图2海尔京东淘系平台销售额万元及同比增速100000040100000060305080000080000020401060000060000030020400000-1040000010-200-30200000200000-10-400-200-50销售额万元yoy销售额万元yoy数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明517TablePageText投资策略周报家用电器图3九阳京东淘系平台销售额万元及同比增速图4小熊京东淘系平台销售额万元及同比增速180000159000060160000108000014000057000040120000060000100000-55000020-1080000-1540000060000-203000040000-2520000-2020000-30100000-350-40销售额万元yoy销售额万元yoy数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心图5北鼎京东淘系平台销售额万元及同比增速图6苏泊尔京东淘系平台销售额万元及同比增速16000803000004014000602500003012000401000020000020208000150000100600010000004000-202000-4050000-100-600-20销售额万元yoy销售额万元yoy数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心图7摩飞京东淘系平台销售额万元及同比增速图8倍轻松京东淘系平台销售额万元及同比增速35000302500025030000202002000025000101502000001500010015000-10100005010000-20050005000-30-500-400-100销售额万元yoy销售额万元yoy数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明617TablePageText投资策略周报家用电器图9飞科京东淘系平台销售额万元及同比增速45000120400001003500080300006025000402000020150001000005000-200-4021-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-02销售额万元yoy数据来源魔镜市场情报广发证券发展研究中心投资建议推荐基本面较稳的白电龙头海尔智家美的集团海信家电自下而上优选增长较好的厨房小家电龙头小熊电器新宝股份行业拐点将至长期成长空间较大的扫地机龙头科沃斯石头科技识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明717TablePageText投资策略周报家用电器表1覆盖公司盈利预测及估值EPS元股归母净利润增速PEx股价公司代码公司简称评级货币元股21A22E23E21A22E23E21A22E23E000333SZ美的集团买入5115人民币4094304735510175119108600690SH海尔智家买入2350人民币139164189471816211144124000921SZ海信家电增持1755人民币071103121-38441820917014501691HKJS环球生活买入798港币09408008922-1511133998902148HKVESYNC增持353港币057081099-2441221634336002959SZ小熊电器买入6804人民币181238285-343120349286238002705SZ新宝股份买入1736人民币096116134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