研究报告全文：国内棉花供应宽松郑棉大幅下跌棉花期权平值IV震荡下行美尔雅期货棉花期权周报20230313研究员张翠萍投资咨询编号Z0016574EmailzhangcpmfccomcnTel027-68851659内容要点标的分析联合国最新报告中显示2023年世界经济增长将从2022年的约3降至19上周美联储加息步伐或将加快导致多数大宗商品价格下跌周五受硅谷银行倒闭事件引发市场流动性担忧导致市场避险情绪升温美股下跌叠加棉花需求不佳国际棉价也随之下跌美国农业部USDA公布的3月报告对于202223年度美国棉花数据供需数据未做调整但全球棉花库存消费比上调了228高于除201920年度以外所有年度消费量较上月预估值下调了121万吨报告整体利空同时USDA周度出口数据也持续走低2月24日-3月2日202223年度美国陆地棉出口签约量为25992吨较前周下降33202223年度美国陆地棉累计签约量为24456万吨较去年同期落后1面对宏观面和基本面的双重压力美棉上周五大幅下跌跌幅超过4跌破80关口近期预计ICE美棉偏弱震荡运行上周国内现货价格小幅走弱郑棉从近3周阶段性高点回落近期新疆棉销售加快据国家棉花市场检测系统数据截至3月9日2022年度新疆棉销售进度581同比提高195下游棉纱交投略有好转但与强预期仍存在差距纺企库存增加市场整体处于谨慎观望整体来看国内棉花供应宽松纺织市场行情改善不大预计短期郑棉将偏弱震荡运行后续需关注纺企接单情况和宏观环境变化期权策略上周棉花期权平值IV震荡下行棉花主力合约CF305平值IV最新值为1484整体来看国内棉花供应宽松纺织市场行情改善不大预计短期郑棉将偏弱震荡运行在趋势策略建议卖出看涨期权策略PPT模板www1pptcommobanPPT素材www1pptcomsucaiPPT背景www1pptcombeijingPPT图表www1pptcomtubiaoPPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpoint资料下载www1pptcomziliao范文下载www1pptcomfanwen试卷下载www1pptcomshiti教案下载www1pptcomjiaoanPPT论坛www1pptcnPPT课件www1pptcomkejian语文课件www1pptcomkejianyuwen数学课件www1pptcomkejianshuxue英语课件www1pptcomkejianyingyu美术课件www1pptcomkejianmeishu科学课件www1pptcomkejiankexue物理课件www1pptcomkejianwuli化学课件www1pptcomkejianhuaxue生物课件www1pptcomkejianshengwu地理课件www1pptcomkejiandili历史课件www1pptcomkejianlishi目录CONTENTS棉花期权1标的行情回顾2期权行情回顾23期权策略推荐标的行情回顾11标的行情回顾上周郑棉主连大幅下跌郑棉盘中最高上触14780元吨最低触及14275元吨最终收盘于14340元吨周跌幅278-410元吨ICE美棉期货也大幅下跌最高上探8538美分磅最低7818美分磅最终收报于7818美分磅周跌幅713-60美分磅主因或因美国农业部USDA供需预测利空影响和美元指数走强预计本周ICE期棉或将偏弱震荡运行郑棉vs美棉价格走势图2400000001600000150000022000000014000002000000001300000180000000120000011000001600000001000000140000000900000800000120000000700000100000000600000CZCE棉花CFCZCICE2号棉花CTNYB期权行情回顾21期权成交持仓分析上周棉花期权总成交量为598583手环比增加79619手最新持仓量为313863手环比增加9829手交易活跃度大幅增加从PCR指标来看上周成交量PCR小幅减少最新值069持仓量PCR区间震荡当前值065目前棉花期权投资者情绪中性偏空棉花期权总持仓量PCR走势棉花期权总成交量PCR走势400000160250000250350000140230300000120200000210190250000100170150000200000801501301500006010000011010000040905000070500002050000302022-05-162022-09-222023-02-132022-03-012022-03-102022-03-212022-03-302022-04-122022-04-212022-05-052022-05-252022-06-062022-06-152022-06-242022-07-052022-07-142022-07-252022-08-032022-08-122022-08-232022-09-012022-09-132022-10-102022-10-192022-10-282022-11-082022-11-172022-11-282022-12-072022-12-162022-12-272023-01-062023-01-172023-02-022023-02-222023-03-032022-06-092022-09-282022-03-012022-03-092022-03-172022-03-252022-04-062022-04-142022-04-222022-05-052022-05-132022-05-232022-05-312022-06-172022-06-272022-07-052022-07-132022-07-212022-07-292022-08-082022-08-162022-08-242022-09-012022-09-092022-09-202022-10-132022-10-212022-10-312022-11-082022-11-162022-11-242022-12-022022-12-122022-12-202022-12-282023-01-062023-01-162023-01-312023-02-082023-02-162023-02-242023-03-06棉花看涨期权总成交量棉花看跌期权总成交量棉花期权总成交量PCR棉花看涨期权总持仓量棉花看跌期权总持仓量棉花期权总持仓量PCR期权行情回顾21期权成交持仓分析棉花最新期权主力合约为CF305合约系列上周总成交484300手环比增加43521手最新持仓量243522手交易活跃度大幅增加CF305合约系列成交量PCR小幅减少最新值为065持仓量PCR区间震荡最新值055期权投资者市场情绪中性偏空CF305期权成交量PCR走势CF305期权持仓量PCR走势18000024000300000185180230001752200017016000021000165200001602500001551400001900015018000145170001401351200001600020000013015000125140001201000001300011511012000150000105800001100010010000959090008560000800010000080700075600070400006550006040005000055300050200004520004010003500000302022-10-312022-11-082022-02-032022-10-132022-10-182022-10-212022-10-262022-11-032022-11-112022-11-162022-11-212022-11-242022-11-292022-12-022022-12-072022-12-122022-12-152022-12-202022-12-232022-12-282022-01-032022-01-062022-01-112022-01-162022-01-192022-01-312022-02-082022-02-132022-02-162022-02-212022-02-242022-03-012022-03-062022-03-092022-12-152022-12-202022-10-132022-10-182022-10-212022-10-262022-10-312022-11-032022-11-082022-11-112022-11-162022-11-212022-11-242022-11-292022-12-022022-12-072022-12-122022-12-232022-12-282022-01-032022-01-062022-01-112022-01-162022-01-192022-01-312022-02-032022-02-082022-02-132022-02-162022-02-212022-02-242022-03-012022-03-062022-03-09CF305看涨期权成交量CF305看跌期权成交量CF305期权成交量PCRCF305看涨期权持仓量CF305看跌期权持仓量CF305期权持仓量PCR期权行情回顾22波动率分析郑棉主连短期历史波动率处于低位震荡10日历史波动率最新值为1368与前周值基本持平中长期30日60日120日历史波动率基本持平从波动率锥来看目前10日历史波动率至10分位上方与中期长期历史波动率持平历史波动率走势郑棉主连波动率锥9000000800080008500000800000070007500000700070000006000650000060006000000550000050005000000500045000004000400000035000003000400030000002500000300020000002000150000010000001000200050000000000010000001030601202022-09-272022-12-192022-03-082022-03-162022-03-242022-04-012022-04-132022-04-212022-04-292022-05-122022-05-202022-05-302022-06-082022-06-162022-06-242022-07-042022-07-122022-07-202022-07-282022-08-052022-08-152022-08-232022-08-312022-09-082022-09-192022-10-122022-10-202022-10-282022-11-072022-11-152022-11-232022-12-012022-12-092022-12-272023-01-052023-01-132023-01-302023-02-072023-02-152023-02-232023-03-032023-03-1310日HV30日HV60日HV120日HV最大值90分位数均值10分位数最小值最新期权行情回顾22波动率分析郑棉主连短期平值IV震荡下行3日平值IV最新值1484与前周值小幅减少中长期30日60日平值IV小幅下降郑棉主力平值IV060000500004000030000200001000000002022-10-042021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-04期权策略推荐3期权策略推荐联合国最新报告中显示2023年世界经济增长将从2022年的约3降至19上周美联储加息步伐或将加快导致多数大宗商品价格下跌周五受硅谷银行倒闭事件引发市场流动性担忧导致市场避险情绪升温美股下跌叠加棉花需求不佳国际棉价也随之下跌美国农业部USDA公布的3月报告对于202223年度美国棉花数据供需数据未做调整但全球棉花库存消费比上调了228高于除201920年度以外所有年度消费量较上月预估值下调了121万吨报告整体利空同时USDA周度出口数据也持续走低2月24日-3月2日202223年度美国陆地棉出口签约量为25992吨较前周下降33202223年度美国陆地棉累计签约量为24456万吨较去年同期落后1面对宏观面和基本面的双重压力美棉上周五大幅下跌跌幅超过4跌破80关口近期预计ICE美棉偏弱震荡运行上周国内现货价格小幅走弱郑棉从近3周阶段性高点回落近期新疆棉销售加快据国家棉花市场检测系统数据截至3月9日2022年度新疆棉销售进度581同比提高195下游棉纱交投略有好转但与强预期仍存在差距纺企库存增加市场整体处于谨慎观望整体来看国内棉花供应宽松纺织市场行情改善不大预计短期郑棉将偏弱震荡运行后续需关注纺企接单情况和宏观环境变化期权策略上周棉花期权平值IV震荡下行棉花主力合约CF305平值IV最新值为1484整体来看国内棉花供应宽松纺织市场行情改善不大预计短期郑棉将偏弱震荡运行在趋势策略建议卖出看涨期权策略免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关Text本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改公司总部及分支机构公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号环贸中心A塔16层18162713837华北地区华中地区宜昌营业部济南营业部汉口营业部湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御济南历城区华能路108号鑫苑金融大厦4湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅峰写字楼1-1-220222032204室层409楼四楼电话13986808736电话17853694313电话027-85804810十堰营业部石家庄营业部武昌营业部湖北省十堰市茅箭区五堰街办北京北路石家庄市中山西路83号东购广场东方大湖北省武汉市武昌区汉街总部国际B座82号8幢13-4厦写字楼9楼0927室3709电话13636217782Text电话0311-89103825电话13387611921襄阳营业部北京朝外营业部黄石营业部襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六北京市朝阳区呼家楼街道朝阳门外大街甲湖北省黄石市湖滨大道176号34号楼层611室6号万通中心C座1009摩尔城写字楼12楼1216-1219电话17343568025电话18500392490电话13545558928华南地区安徽分公司荆州营业部安徽省合肥市蜀山区梅山路18号安徽国湖北省荆州市荆州区荆沙路万达广场写字福州营业部际金融贸易中心2-2111楼B座1单元8层815号房福州市台江区富力中心A座19层05单元电话13966324842电话13872397147电话17759033221公司总部及分支机构公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号环贸中心A塔16层18162713837泉州营业部华东地区上海张杨路上海陆家嘴东路营业部福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州上海浦东新区陆家嘴东路161号陆家嘴东1上海市浦东新区崮山路538号中港汇大厦浦西万达广场商业综合体号建筑甲级路招商局大厦23091AA4105904室写字楼塔电话15989378276电话18750696977电话13816265559富阳营业部常州营业部广州营业部浙江省杭州市富阳区江滨西大道10号开307江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B广东省广州市越秀区广州大道中号发大厦907室电话13567133673Text3207房座302室13422331019电话13951233106电话成都营业部成都市高新区吉泰五路88号香年广场T2深圳营业部杭州营业部浙江省杭州市上城区长生路58号西湖国栋2110室深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路电话18602805556交界西南星河世纪大厦A栋709-710贸中心401室18772369910电话13958102214电话南京营业部江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4幢1804室电话17887285663谢谢观看公司地址湖北省武汉市江汉区青年路169号环贸中心A塔16层销售热线18162713837公司网站wwwmfccomcn产业研究中心公众号mqdyjhello