截止3.9，本周纯碱产量62.33万吨(-0.03，-0.05%)，其中轻碱产量28.09万吨（-0.07），重碱产量34.26万吨（+0.04）。纯碱开工率93.28%（-0.05%），其中氨碱92.75%（-0.11%），联产93.26%（+0%）。供应面，个别企业检修，其他相对稳定，预期下周纯碱开工重心呈现下降趋势，测算预期开工91-92%，产量61-62万吨。
　　纯碱需求表现平淡，近期烧碱价格持续下降，对于有些小的下游来说，选择部分替代，降低轻碱用量。重质纯碱下游需求稳定，贸易商出货不温不火，需求一般，下游采购且压价格，市场情绪表现偏弱。本周浮法玻璃一条产线冷修放水（600吨），一条产线复工点火（1000吨）；下周浮法玻璃产线维持稳定运行，前期点火产线或在中下旬有玻璃产出。

研究报告全文：玻璃产销好转需求恢复轻仓09做多纯碱现货坚挺高位震荡59区间正套美尔雅期货玻璃纯碱周报20230310首席研究员徐婧首席研究员赵婷投资咨询编号Z0012091投资咨询编号Z0016344EmailxujingmfccomcnEmailzhaotmfccomcnTel027-68851659Tel027-688516591纯碱内容要点因素因素综述驱动方向供应截止39本周纯碱产量6233万吨-003-005其中轻碱产量2809万吨-007重碱产量3426万吨004中性纯碱开工率9328-005其中氨碱9275-011联产93260供应面个别企业检修其他相对稳定预期下周纯碱开工重心呈现下降趋势测算预期开工91-92产量61-62万吨需求纯碱需求表现平淡近期烧碱价格持续下降对于有些小的下游来说选择部分替代降低轻碱用量重质纯碱下游需求中性稳定贸易商出货不温不火需求一般下游采购且压价格市场情绪表现偏弱本周浮法玻璃一条产线冷修放水600吨一条产线复工点火1000吨下周浮法玻璃产线维持稳定运行前期点火产线或在中下旬有玻璃产出库存周内纯碱企业库存微涨轻质偏弱重碱尚可据了解轻质下游经营及开工一般采购不积极按需为主截止39中性纯碱企业库存2557万吨032127其中轻碱库存1653万吨038重碱库存904万吨-006成本利润截至39当周联碱法双吨利润19661元吨75氨碱法利润1100元吨110周内煤炭价格继续小幅下探中性而纯碱价格维持高位带动利润小幅增加价差本周纯碱期货价格小幅下跌轻重价差扩大主力SA2305收盘价在2893-935-9价差395-17主力05合约基差在中性-97121采用全国重碱均价全国重碱市场价2796轻碱市场价2729重碱轻碱价差在6731宏观情绪防疫政策边际转好地产政策消息较多国外衰退担忧加剧中性策略整体看纯碱基本面变化不大在订单及低库存支撑下纯碱现货整体仍将维持坚挺盘面上玻璃企稳对纯碱有一定支撑单边交易难度但纯碱整体估值偏高预计短期05将延续高位震荡2850-3000区间操作或观望5-9套利预计仍在350-500之间波动较大风险点未来海外出口量可能下滑11纯碱价格重强轻弱价差扩大华北重碱市场价40003500截至39主流贸易区域华北重碱300031500华东重碱3100025002000轻重价差扩大全国重碱市场价27961500轻碱市场价2729重碱轻碱价差在671000日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月1234567891012311120162017201820192020202120222023华东重碱市场价重碱-轻碱价差4000450400350035030003002502500200200015010015005010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-50111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789234569178101211101112201620172018201920162017201820192020202120222023202020212022202311纯碱价格期价小幅下跌SA05合约40003500本周纯碱期货价格小幅下跌主力SA23053000收盘价在2893-935-9价差395-172500主力05合约基差在-97121采用20001500全国重碱均价1000SA2005SA2105SA2205SA2305SA5月基差纯碱05-09价差20008001600600120040080040020000-400-200-800-400-1200SA2005-2009SA2105-2109SA2205-2209SA2305-2309SA2005SA2105SA2205SA2305纯碱供给端因素因素综述驱动方向截止39本周纯碱产量6233万吨-003-005其中轻碱产量2809万吨-007重碱产量产量中性3426万吨004纯碱开工率9328-005其中氨碱9275-011联产93260供应面个别企业检检修中性修其他相对稳定预期下周纯碱开工重心呈现下降趋势测算预期开工91-92产量61-62万吨12纯碱供给供应维持高位纯碱周度开工率纯碱周度产量万吨100649560905685528075487044654060201820192020202120222023201820192020202120222023轻碱周度产量万吨重碱周度产量万吨35403530302525201520日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月13568247910111220182019202020212022202320182019202020212022202312纯碱供给本周一条产线检修厂家起始日期时常结束日期检修损失量冷水江金富源2023163天202319582江苏实联20231142天20231163000江苏华昌20231155天20231212000徐州丰城20221182天20231201818青海发投20221291天20221303939杭州龙山2022236天2022281000海天生物2022215天202326500金山孟州20232134天2023220909南方碱业2023387天20233151800纯碱需求端因素因素综述驱动方向截至39当周纯碱企业出货量为6201万吨环比上周-435万吨纯碱整体出货率为9949环总述中性比上周-651纯碱需求表现平淡近期烧碱价格持续下降对于有些小的下游来说选择部分替代降低轻碱用量重质纯碱下游需求稳定贸易商出货不温不火需求一般下游采购且压价格市场情绪下游中性表现偏弱本周浮法玻璃一条产线冷修放水600吨一条产线复工点火1000吨下周浮法玻璃产线维持稳定运行前期点火产线或在中下旬有玻璃产出12月纯碱出口1901万吨2022年累计出口20549万吨进口1138万净出口19011万吨关注2出口中性月和3月出口数据下滑节点预期23年在海外加息的环境下出口量将有所下滑13纯碱需求本周纯碱产销和出货量变化较小纯碱表观消费量万吨纯碱企业近期产销状况851402708013075250120702301106510021060901905580501704570150406020192020202120222023出货量万吨产销率右13纯碱需求浮法日熔提高光伏仍有增长玻璃周度在产产能万吨玻璃日熔量万吨5400185200175000480016460015440042001420182019202020212022202320192020202120222023光伏玻璃在产总产能吨天碳酸锂产量吨950003500085000300007500025000650002000055000150004500035000100002500050001500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月E3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022202320182019202020212022202313纯碱需求本周光伏1条产线点火日期公司2023光伏新点火日熔量产线1月5日漳州旗滨光伏1200一窑六线1月9日武骏重庆光能900一窑四线1月29日宿迁中玻新能源1000一窑五线3月9日安徽福莱特1200一窑六线日期公司2022光伏复产日期公司2023光伏冷修22年1月20日福莱特浙江一窑四线6003月1日山西日盛达一窑四线50022年4月22日信义光能安徽一窑四线9003月3日彩虹光伏一窑四线75022年6月13日信义光能安徽芜湖六线90022年8月22日东莞南玻太阳能玻璃一窑五线80013纯碱需求复工复产后轻碱需求回暖纯碱出口量万吨氧化铝产量万吨合成洗涤剂月度产量万吨14002525020120020015100015010100800550600001月E2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202016201720182019201620172018201920212022202320202021202220232020202120222023味精开工率小苏打开工率三聚磷酸钠开工率1009090908080708070607050606040305050201040400301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201620172018201920192020202120222023202020212022202320192020202120222023纯碱库存端因素因素综述驱动方向周内纯碱企业库存微涨轻质偏弱重碱尚可据了解轻质下游经营及开工一般采购不积库存极按需为主截止39纯碱企业库存2557万吨032127其中轻碱库存1653万中性吨038重碱库存904万吨-00614纯碱库存本周库存轻增重减纯碱厂家库存万吨200截止39纯碱企业库存2557万吨160032127其中轻碱库存1201653万吨038重碱库存90480万吨-006400201820192020202120222023重碱厂家库存万吨轻碱厂家库存万吨120100100808060604040202000日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月234567819101112201920202021202220232019202020212022202315纯碱成本利润现货价格稳定利润小幅增加截至39当周联碱法双吨利润19661元吨75氨碱法利润1100元吨110周内煤炭价格继续小幅下探而纯碱价格维持高位带动利润小幅增加联产企业利润氨碱企业利润3000200025001500200010001500100050050000-500201720182019202020212022202320172018201920202021202220232玻璃内容要点因素因素综述驱动方向供应截至39浮法玻璃在产日熔量为1578吨环比-009本周浮法玻璃熔量11052万吨环比03同比减少中性788浮法玻璃开工率为7848环比006产能利用率为7900环比03本周浮法玻璃一条产线冷修放水600吨一条产线复工点火1000吨下周浮法玻璃产线维持稳定运行供应量停留高位前期点火产线或在中下旬有玻璃产出需求上周末两会GDP目标定在5左右经济增速目标较为保守强调恢复和扩大消费防范化解优质头部房企风险并支持中性偏多刚性和改善性住房需求国家统计局公布的2月份中国PMI数据超预期中国经济继续复苏且边际速度有所加快其次随着各地楼市供需两端政策的持续优化2月份百强房企销售额环比增长累计销售额同比降幅也大幅收窄市场对金三小阳春有较高期待下周来看下游企业需求仍然疲软刚需性补库居多库存压力尚存厂家或灵活调整以刺激下游采购库存截止39全国玻璃企业总库存7875万重箱环比-424同比4237折库存天数352天环比-18天中性本周浮法玻璃平均产销率达到114较前期明显提升整体去库明显成本利润截至39煤制气制浮法玻璃利润-179元吨环比-2260天然气制浮法玻璃利润-170元吨环比116中性以石油焦制浮法玻璃利润45元吨环比-2663价差本周盘面延续上涨趋势截至310主力2305收于1587395-9价差-64-5以武汉长利出厂价作为现货基中性准价主力05基差113-39宏观情绪国内地产支持消息仍频繁出现欧美央行加息态度强硬国外衰退担忧加剧中性策略近期玻璃产销有所好转尤其是华北地区去库相对明显终端需求有一定复苏且贸易商投机情绪升温短期基本短期内受地产政策面好转支撑盘面利润修复但持续性去库仍需要终端实际需求的持续支撑阶段性仍以多头思路对待05或09驱动5-9正套可适当持有但在主力移仓前波动不会太大风险点玻璃产销变动和短期玻璃产线变动两会出台地产刺激政策21玻璃价格华北地区玻璃价格小幅提涨武汉长利玻璃出厂价50mm部分区域玻璃出厂价下跌截至310武35003000汉长利5mm玻璃出厂价17000沙河2500安全5mm玻璃出厂价13677长利与2000沙河价差在333-71500100050002020202120222023沙河安全实业玻璃市场价50mm3000长利沙河价差600250050020004001500300100020010050000-100-2002020202120222023202020212022202321玻璃价格地产预期向好期价持续上涨玻璃05收盘价截至310主力2305收于158739330028005-9价差-64-5以武汉长利出厂价2300作为现货基准价主力05基差113-3918001300800FU1705FU1805FU1905FU2005FU2105FU2205FU2305玻璃5月合约基差玻璃5-9价差25012002001000150800100600504000200-500-100-200-150-400-2002020202120222023FG1705-1709FG1805-1809FG1905-1909FG2005-2009FG2105-2109FG2205-2209FG2305-2309玻璃供给端因素因素综述驱动方向截至39浮法玻璃在产日熔量为1578吨环比-009本周浮法玻璃熔量11052万吨产量环比03同比减少788浮法玻璃开工率为7848环比006产能利用率为中性7900环比03截至39国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条19985万吨日其中在产237条冷修停产65条本周浮法玻璃一条产线冷修放水600吨一条产线复工点火冷修复产中性1000吨下周浮法玻璃产线维持稳定运行供应量停留高位前期点火产线或在中下旬有玻璃产出22玻璃供给本周日熔小幅下降玻璃日熔量吨玻璃周度在产产能万吨180000540017500052001700005000165000160000480015500046001500004400145000140000420020192020202120222023201820192020202120222023玻璃开工率91玻璃在产生产线条数89270872608583250817924077752302019202020212022202320192020202120222023