市场回顾：上周在经济数据和两会政策预期的带动下，国内市场风偏升温，以中字头为代表的企业带动上证50和沪深300指数上行，市场表现分化。板块涨多跌少。截至3月3日当周，沪深300涨1.71%、上证50涨1.72%、中证500涨0.78%，中证1000涨0.33%；IF涨1.64%、IH涨1.59%、IC涨0.52%，IM涨0.19%。Shibor隔夜利率下行14个基点，DR007下行33个基点，银行间市场利率上周边际下行。沪深两市资金净流出495.83亿，主板净流出247.01亿，创业板净流出182.55亿，两融余额增加约22.3亿。外资方面，北上资金净流入约66.19亿。
　　宏观基本面：2月PMI进一步验证了复苏逻辑，宏观政策向下传导、需求修复、企业投资增加，信用有望回升，同时在全球经济衰退背景下宏观政策预期积极，货币政策明显转向的可能性较小，虽然DR007利率重心抬升但仍处于近五年的中低位水平，市场大概率处于“宽货币+宽信用”的复苏阶段，但复苏强度有待数据的进一步验证。
　　观点策略：国内方面，2月PMI数据超预期，进一步验证复苏逻辑，带动IF、IH上行，中小市值盘整，市场表现分化。地产端消费有弱反弹迹象，经济改善向好预期确定，但复苏程度还需要进一步的经济数据验证，同时3月两会政策平稳落地，叠加3月市场仍然存在海外风险和年报不及预期风险干扰，预计3月呈现“N”字震荡上行的态势，短期指数持续性或有限，市场风格大概率结构性轮动为主。
　　风险提示：中美关系恶化；美联储坚定鹰派态度；经济修复不及预期；地缘政治
　　

研究报告全文：股指期货周报品种研究报告2023年3月6日股指期货周报产业研究中心两会政策未超预期指数或先抑后扬宏观股指研究组市场回顾上周在经济数据和两会政策预期的带动下国内市场风偏升温以中字头为代表的企业带动上证50和沪深300指数上行市场研究员刘影表现分化板块涨多跌少截至3月3日当周沪深300涨171从业资格证号F3064904上证50涨172中证500涨078中证1000涨033IF涨164邮箱liuyingmfccomcnIH涨159IC涨052IM涨019Shibor隔夜利率下行14个基点DR007下行33个基点银行间市场利率上周边际下行沪深两市资金净流出49583亿主板净流出24701亿创业板净流出18255亿两融余额增加约223亿外资方面北上资金净流入约6619亿宏观基本面2月PMI进一步验证了复苏逻辑宏观政策向下传导需求修复企业投资增加信用有望回升同时在全球经济衰退背景下宏观政策预期积极货币政策明显转向的可能性较小虽然DR007利率重心抬升但仍处于近五年的中低位水平市场大概率处于宽货币宽信用的复苏阶段但复苏强度有待数据的进一步验证观点策略国内方面2月PMI数据超预期进一步验证复苏逻辑带动IFIH上行中小市值盘整市场表现分化地产端消费有弱反弹迹象经济改善向好预期确定但复苏程度还需要进一步的经济数据验证同时3月两会政策平稳落地叠加3月市场仍然存在海外风险和年报不及预期风险干扰预计3月呈现N字震荡上行的态势更多研报扫码关注短期指数持续性或有限市场风格大概率结构性轮动为主风险提示中美关系恶化美联储坚定鹰派态度经济修复不及预期地缘政治请仔细阅读最后一条免责条款1专业成就未来股指期货周报一市场表现1行情回顾市场回顾上周在经济数据和两会政策预期的带动下国内市场风偏升温以中字头为代表的企业带动上证50和沪深300指数上行市场表现分化板块涨多跌少仅电气设备汽车有色金属轻工制造等板块下跌调整幅度不超过3通信建筑装饰传媒计算机交通运输休闲服务等板块上行截至3月3日当周沪深300涨171上证50涨172中证500涨078中证1000涨033IF涨164IH涨159IC涨052IM涨019持仓截至3月3日当周机构前20会员持有IFIHICIM净空单由26926手21431手7319手9863手分别增加至22034手9884手10199手29012手IFIHICIM净空单增加2流动性和资金面银行间流动性截至3月3日当周Shibor隔夜利率下行14个基点DR007下行33个基点银行间市场利率上周边际下行股市资金面截至3月3日当周沪深两市资金净流出49583亿主板净流出24701亿创业板净流出18255亿两融余额增加约223亿外资方面北上资金净流入约6619亿图1指数期货周度涨跌图2申万一级行业板块周度涨跌指数合约2023224202333涨跌幅度上证综指326716332839187深证成指11787451185192055创业板指数242894242244-027中小板指771796773387021科创50指数9906399890083香港恒生指数20010042056754279沪深300406105413055171上证50272759277451172中证500634084639032078中证1000694482696794033IM692860694200019IF406760413440164IH273400277760159IC633940637260052数据来源WIND美尔雅期货请仔细阅读最后一条免责条款2专业成就未来股指期货周报图3机构前20会员持仓与成交量变化数据来源WIND美尔雅期货请仔细阅读最后一条免责条款3专业成就未来股指期货周报图4基差价差跟踪数据来源WIND美尔雅期请仔细阅读最后一条免责条款4专业成就未来股指期货周报图5流动性和资金面数据来源WIND美尔雅期货二宏观基本面2月PMI数据进一步验证复苏逻辑关键看复苏强度2月份制造业采购经理指数PMI为526前值501比上月上升25个百分点为2012年4月以来最高2月PMI指数表现超出了市场预期反应大家对未来经济复苏的信心和预期比较乐观具体从PMI指数来看生产和新订单指数同比环比均有所增加供需边际改善从指数相对关系来看新订单指数-生产指数反应了供需差1月供需差是112月环比下滑至-26生产指数扩张趋势反超新订单指数也就是说1月需求率先修复然后带动2月企业投资增加2月份企业投资请仔细阅读最后一条免责条款5专业成就未来股指期货周报的信心明显增加就业指数改善活动预期和经济动能指数新订单-产成品库存35的水平偏向积极整体来说供需和信心都有恢复信心的提振更明显两会政策平稳落地政府工作报告指出今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善总量目标平稳落地产业端政策机会是主要焦点政策端定调稳健基本符合市场预期2月PMI进一步验证了复苏逻辑宏观政策向下传导需求修复企业投资增加信用有望回升同时在全球经济衰退背景下宏观政策预期积极货币政策明显转向的可能性较小虽然DR007利率重心抬升但仍处于近五年的中低位水平市场大概率处于宽货币宽信用的复苏阶段但复苏强度有待数据的进一步验证图62月PMI验证复苏逻辑复苏强度待进一步验证数据来源WIND美尔雅期货三观点和风险海外方面美国2月ISM非制造业PMI录得551略超市场预期较前值小幅下滑总体维持扩张态势缓解了经济加速衰退的担忧情绪道指反弹同请仔细阅读最后一条免责条款6专业成就未来股指期货周报时经济数据的坚挺将支持美联储的鹰派操作虽然2月市场已经消化了大部分的鹰派预期但美国通胀回落的时间和速度仍然是影响美联储态度的主要因素预计在3月美联储会议落地前海外的鹰派担忧难以完全消除国内方面2月PMI数据超预期进一步验证复苏逻辑带动IFIH上行中小市值盘整市场表现分化地产端消费有弱反弹迹象经济改善向好预期确定但复苏程度还需要进一步的经济数据验证同时3月两会政策平稳落地叠加3月市场仍然存在海外风险和年报不及预期风险干扰预计3月呈现N字震荡上行的态势短期指数持续性或有限市场风格大概率结构性轮动为主投资策略建议中长期多单持有或等待回调后低阶试多风险提示中美关系恶化美联储坚定鹰派态度经济修复不及预期地缘政治请仔细阅读最后一条免责条款7专业成就未来股指期货周报美尔雅期货市场部门北京长虹桥营业部上海源深路营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室上海市浦东新区源深路1088号1806室200122电话010-84463679电话021-51758100广州营业部杭州营业部广东省广州市越秀区广州大道307号富力新天地32楼杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室310002电话020-83888366电话0571-89978782武汉化工产业部武汉粮油产业部武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430022武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话027-85560597430022电话027-85770425武汉煤焦钢产业部武汉棉纺产业部武汉市东湖新技术开发区珞瑜路光谷世界城1栋1505-1510武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430079430022电话13871147712电话027-85733983上海陆家嘴东路营业部武汉有色金属产业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话15026938653430022电话15527468522荆州营业部武汉直销中心湖北省荆州市北京西路508万达广场SOHO8楼B815武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼434000430022电话0716-8220835电话027-85750671襄阳营业部黄石营业部湖北省襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层湖北省黄石市交通路121号名门世界7楼701-702A-801室441000室435000电话0710-3472966电话0714-6309781请仔细阅读最后一条免责条款8专业成就未来股指期货周报宜昌营业部十堰营业部湖北省宜昌市西陵一路18-1号0007幢1005-1007室湖北省十堰市人民北路68号大都会广场写字楼21443000层442000电话0717-6451518电话0719-8663190武汉武昌营业部武汉汉口营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座17层09号武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼430070430022电话027-87831886电话027-85804810济南营业部常州营业部山东省济南市历下区趵突泉北路1号A416室250011常州市新北区高新科技园3-B-302室213000电话0531-86085909电话0519-81290686南昌营业部福州营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋1415福建省福州市鼓楼区东水路55号设计大楼2层室1416室1417室1418室330077350001电话0791-85225616电话0591-87672777石家庄营业部南京营业部石家庄市中山西路83号东方大厦9层0927室050000南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电电话0311-89103825话025-83199982富阳营业部杭州古玉路营业部浙江省杭州市富阳区江滨西大道10号1307室杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话13567133673电话0571-86623280成都营业部莆田营业部四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层23福建省莆田市荔城区中暨艾力艾国际中心3号楼号819电话028-65785466电话0594-7968716深圳营业部泉州营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室纪大厦A栋1702电话0595-22589182电话0755-83203580请仔细阅读最后一条免责条款9专业成就未来股指期货周报免责条款本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读最后一条免责条款10专业成就未来