本周盘面均大幅反弹为主，焦煤05周跌2.22%至2004，焦炭05周涨0.05%至2967.5。宏观层面，PMI数据出炉，显示制造业经济活动的恢复远超预期，经济景气度大幅回升，整体提振盘面情绪。产业层面，短期安全监查影响不及预期，煤矿产量依旧在回升。但是下游采购情绪较为积极，竞拍成交多有溢价，贫瘦等价格支撑不足，主焦煤、肥煤等价格反弹较快。乌海地区以及口岸蒙煤价格持续有明显反弹。澳煤报价小幅回落，进口倒挂幅度缓和，俄煤价格小幅上涨。整体受前期煤矿事故影响，带动下游采购积极性回升，煤矿挺价意愿较强。焦炭方面，供给端看，煤价反弹侵蚀焦化利润，叠加两会前夕，焦化厂提产动力不足。需求端看，在下游成材价格支撑下，钢厂利润明显改善，加上投机需求入场，产地惜售待涨情绪较浓。但是受制于下游中性偏高的库存，焦炭第一轮提涨进程受阻，关注下周能否得到推进。
　　盘面看预计保持高位震荡，两会政策预期依旧存在，关注是否会超预期来看幅度与空间。周末部分高炉有限产动作，需求短期受影响，但整体矛盾尚不明显，重点仍在终端需求层面。套利方面，可选择多焦化利润。

研究报告全文：PMI明显回升安监影响不及预期期市焦煤与焦炭表现分化煤焦周度报告20230304美尔雅期货产业研究中心黑色产业组原涛杨辉投资咨询号Z0017568投资分析合格编号TZ012356EmailyuantmfccomcnEmailyanghmfccomcn报告主要观点版块关键词主要观点价格期货小幅回落产地多以涨价为主澳煤回落蒙煤大幅反弹俄煤小幅跟涨供给本周煤矿产量继续回升洗煤厂开工小幅下滑安监实际影响整体不大焦煤需求下游采购积极性提升竞拍溢价增多库存上游小幅降库下游补库积极性较高洗煤厂库存小幅回升焦化厂库存有所增加基差价差现货价格探涨期货回落基差较前期扩大价格期货高位震荡为主现货第一轮提涨进行中本周海外焦炭报价小幅回升供给焦化产能利用率平稳回升西北东北地区下滑独立焦企产量小幅下滑钢厂自备焦化供应高位需求本周铁水23436026万吨复产暂缓投机需求启动出口利润回升终端需求缓慢复苏焦炭库存焦化库存稳中有降产地惜售情绪渐浓下游钢厂按需采购阶段对比库存中性偏高总库存保持微累利润本周整体成本有所提升焦化利润收窄基差价差05合约处于平水附近5-9价差震荡盘面焦化利润走强本周盘面均大幅反弹为主焦煤05周跌222至2004焦炭05周涨005至29675宏观层面PMI数据出炉显示制造业经济活动的恢复远超预期经济景气度大幅回升整体提振盘面情绪产业层面短期安全监查影响不及预期煤矿产量依旧在回升但是下游采购情绪较为积极竞拍成交多有溢价贫瘦等价格支撑不足主焦煤肥煤等价格反弹较快乌海地区以及口岸蒙煤价格持续有明显反弹澳煤报价小幅回落进口倒挂幅度缓和俄煤价格小幅上涨整体受前期煤矿事故影响带动下游采购积极性回升煤矿挺价意愿较强焦炭方面供给端看煤总结价反弹侵蚀焦化利润叠加两会前夕焦化厂提产动力不足需求端看在下游成材价格支撑下钢厂利润明显改善加上投机需求入场产地惜售待涨情绪较浓但是受制于下游中性偏高的库存焦炭第一轮提涨进程受阻关注下周能否得到推进盘面看预计保持高位震荡两会政策预期依旧存在关注是否会超预期来看幅度与空间周末部分高炉有限产动作需求短期受影响但整体矛盾尚不明显重点仍在终端需求层面套利方面可选择多焦化利润焦煤周度市场跟踪焦煤焦煤11价格期货小幅回落焦煤主力合约收盘价格4500400035003000250020001500100050001121314151617181911011111212020202120222023数据来源东方财富Wind美尔雅期货本周焦煤05合约小幅回落为主周跌222至2004产业层面短期安全监查影响不及预期煤矿产量依旧在回升但是下游采购情绪较为积极竞拍成交多有溢价贫瘦煤等价格支撑不足主焦煤及肥煤等价格反弹较快乌海地区以及口岸蒙煤价格持续有明显反弹澳煤报价小幅回落进口倒挂幅度缓和俄煤价格小幅上涨整体受前期煤矿事故影响带动下游采购积极性回升煤矿挺价意愿较强焦煤11价格产地多以涨价为主澳煤回落蒙煤大幅反弹俄煤小幅跟涨类别单位元吨最新上周环比柳林低硫主焦煤25502450100安泽低硫主焦煤25002350150山东济宁气煤19801980-产地炼焦煤价格临汾低硫瘦煤22202100120蒲县13焦2218219028临县低硫肥煤23002300-峰景矿硬焦煤CFR价美元吨377438775-1035澳煤价格低挥发主焦煤CFR价美元吨3433403甘其毛都蒙5原煤自提价17301585145蒙煤价格乌不浪口蒙5精煤自提价21801940240K4北方港自提价22002090110俄煤价格K10北方港自提价2050198070数据来源Wind钢联美尔雅期货焦煤11国产煤价格多以上涨为主柳林低硫主焦煤临汾安泽低硫主焦煤山东济宁气煤出矿价450050002500400045003500400020003000350025003000150020002500100015002000150010001000500500500000112131415161718191101111121202020212022202320202021202220232020202120222023临汾低硫瘦煤临汾蒲县13焦吕梁临县低硫肥煤4000400045003500350040003000300035003000250025002500200020002000150015001500100010001000500500500000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121202020212022202320202021202220232020202120222023数据来源钢联美尔雅期货焦煤11进口煤价格澳煤报价小幅回落蒙煤大幅反弹俄煤小幅回涨蒙5原煤甘其毛都自提价格蒙5精煤乌不浪口自提价格北方港K4自提价350040003500300035003000250030002500200025002000200015001500150010001000100050050050000011213141516171819110111112120202021202220232019202020212022202320222023700北方港K10自提价峰景矿硬焦煤CFR低挥发主焦煤CFR60030008005002500700600400200050030015004003002001000200100500100000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121202220232019202020212022202320192020202120222023数据来源钢联美尔雅期货焦煤11价格蒙煤短盘运费大幅反弹口岸至唐山运费小幅回落起始地目的地-最新上周环比钢联-短盘运费查干哈达-甘其毛都单位元吨25002000金泉-唐山迁安含税273294-211500金泉-山西介休含税251251-1000金泉内蒙乌海含税-120120-500蒙古坑口-查干哈达不含税中盘115-120115-120-0查干哈达-甘其毛都不含税短盘500-520400-430100202120222023数据来源汾渭美尔雅期货焦煤12供应煤矿产量继续回升洗煤厂开工小幅下滑样本洗煤厂开工率洗煤厂精煤日均产量858080757570657060655560505545504035453040112131415161718191101111121202020212022202320192020202120222023数据来源钢联美尔雅期货钢联110家样本洗煤厂开工率7418环比上周下降127精煤日均产量6137万吨环比上周下降1715万吨焦煤12供应蒙煤通关量略有所下滑288口岸通关车数自俄罗斯进口焦煤数量1600300000014002500000120020000001000800150000060010000004005000002000020192020202120222023数据来源汾渭Wind美尔雅期货焦煤13库存下游采购积极性提升上游小幅降库全国矿山库存山西矿山库存山东矿山库存400200250350180160200300140250120150200100100150806010050405020000202020212022202320202021202220232020202120222023河北矿山库存数据来源钢联美尔雅期货40353025201510501121314151617181911011111212020202120222023焦煤13库存下游补库开启洗煤厂库存小幅回升焦化厂库存止降样本洗煤厂库存230家焦化厂炼焦煤库存247家钢厂焦化炼焦煤库存50022001300450200012004001800350110016003002501400100020012009001501000100800508000600700112131415161718191101111121202020212022202320202021202220232020202120222023港口进口炼焦煤总库存炼焦煤总库存矿山独立焦化钢厂焦化港口数据来源钢联美尔雅期货3800700360060034005003200本周下游洗煤厂库存小幅回升焦化厂40030003002800库存企稳止降港口库存相对平稳社26002002400100会总库存走平22000200020202021202220232020202120222023焦煤13下游库存可用天数小幅回升230家焦化厂炼焦煤库存可用天数247家钢厂焦化炼焦煤库存可用天数24222220201818161614141212101020202021202220232020202120222023数据来源钢联美尔雅期货截至3月3日独立焦企全样本炼焦煤库存可用天数1124天环比前一周增加011天247家钢厂样本炼焦煤可用天数1324天环比前一周增加005天焦煤14估值焦煤仓单测算仓单类型最新上周环比单位元吨口岸蒙5原煤折算仓单22762167109口岸蒙5精煤测算仓单23282068260沙河驿蒙5仓单22282024204山西13S主焦煤仓单测算23052205100简混模拟仓单测算21522051101数据来源汾渭钢联美尔雅期货焦煤14估值焦煤仓单测算口岸蒙5原煤测算仓单口岸蒙5精煤测算仓单沙河驿蒙5仓单成本23002400230000225023502250002200230022000021502250215000210000210022002150205000205021002000002000205019500019502000190000190019501850001850190018000017500018001850131101171241312721422122813110117124131272142212281311011712413127214221228口岸原煤测算到唐山仓单口岸精煤测算到唐山仓单成本沙河驿蒙5仓单成本山西煤仓单测算简混模拟仓单数据来源汾渭钢联美尔雅期货35002250300022002500215020002100150020501000200050019500190011213141516171819110111112113110117124131272142212282020202120222023简混模拟仓单1焦煤14估值现货价格探涨期货回落基差较前期扩大JM基差测算JM5-9价差100060080060040040020020000-200-400-200-600-800-400-1000JM1805-JM1809JM1905-JM1909JM2005-JM2009202120222023JM2105-JM2109JM2205-JM2209JM2305-JM2309-1200-600数据来源钢联美尔雅期货焦炭周度市场跟踪焦炭焦炭21价格期货高位震荡为主主力合约价格500045004000350030002500200015001000112131415161718191101111121201820192020202120222023数据来源东方财富Wind美尔雅期货本周焦炭05合约高位震荡为主周涨005至29675宏观层面PMI数据出炉显示制造业经济活动的恢复远超预期经济景气度大幅回升整体提振盘面情绪焦炭方面供给端看煤价反弹侵蚀焦化利润叠加两会前夕焦化厂提产动力不足需求端看在下游成材价格支撑下钢厂利润明显改善加上投机需求入场产地惜售待涨情绪较浓但是受制于下游中性偏高的库存焦炭第一轮提涨进程受阻关注下周能否得到推进焦炭21价格现货第一轮提涨进行中类别单位元吨最新上周环比山西孝义准一级焦24602460-山西长治二级冶金焦24102410-产地焦炭价格内蒙二级冶金焦22502250-河北邢台准一级焦25202520-河北邯郸准一级焦24802480-港口焦炭价格日照港准一级焦出库价2770276010一级冶金焦FOB价美元吨415415-海外焦炭价格普氏冶金焦62-64FOB报价42941514数据来源钢联汾渭美尔雅期货焦炭21价格现货第一轮提涨进行中山西-孝义准一级冶金焦山西-长治二级冶金焦内蒙-乌海二级冶金焦45004500400040004000350035003500300030003000250025002500200020002000150015001500100010001000500500500000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023河北-邢台准一级冶金焦河北-邯郸准一级冶金焦准一级冶金焦出库价日照45004000400035004500350030004000300025003500250020003000200015001500250010001000200050050015000010001121314151617181911011111211121314151617181911011111211121314151617181911011111212019202020212022202320192020202120222023201820192020202120222023数据来源Wind钢联美尔雅期货