本周焦煤05合约周跌2.4%至1955.5；焦炭05合约周跌2.56%至2891.5。宏观层面，两会政策目标不及预期，盘面有小幅回落调整。产业层面，供应端，安监检查影响之下，本周煤矿产量小幅下滑，口岸蒙煤通关重回高位。下游采购情绪回归理性，竞拍溢价收窄，价格回落居多。口岸蒙煤前期涨价速度较快，本周也快速回落，澳煤报价依旧坚挺，俄煤价格小幅上涨。整体市场情绪缓和，下游采购节奏放缓，价格支撑不足，部分煤种价格快速回落。焦炭方面，供给端看，一方面，煤价反弹侵蚀焦化利润；另一方面，两会期间受环保扰动较多，焦化厂提产动力不足供应，继续小幅缩减。需求端看，在下游成材价格支撑下，钢厂利润明显改善，但是受制于下游中性偏高的库存，焦炭第一轮提涨进程受阻，随着时间的推移，投机需求入场完毕，市场对涨价信心逐步降低。
　　盘面看在经历了一周调整后，预计下周原料端尤其焦炭能跟随成材走势，继续去博弈上方空间，煤焦端基本面问题不大，重点还是在下周能否在需求有所改善情况下，有效推进落实第一轮提涨。宏观方面，国内政策预期重回中性，下周关注地产固投等数据有无好转，以及海外信用风险是否会冲击国内金融市场。

研究报告全文：市场回归理性现货价格支撑逐步转弱期市震荡调整煤焦周度报告20230312美尔雅期货产业研究中心黑色产业组原涛杨辉投资咨询号Z0017568投资分析合格编号TZ012356EmailyuantmfccomcnEmailyanghmfccomcn报告主要观点版块关键词主要观点价格期市震荡盘整产地涨跌均现竞拍成交价格以回落为主蒙煤快速回落澳煤坚挺供给安监影响煤矿产量小幅回落洗煤厂开工小幅下滑焦煤需求前期集中补库完毕下游采购需求回落库存上游小幅降库下游补库大幅缩减库存暂稳或小幅回落基差价差现货价格小幅回落期货盘整基差走扩价格期货探底回升为主现货第一轮提涨进行中海外焦炭报价暂稳投机需求入场完毕汽运费明显回落供给受环保扰动焦企产量多有下滑需求铁水稳步回升钢厂复产进行中投机需求启动出口利润回升终端需求缓慢复苏焦炭库存焦化厂库存止跌企稳运行钢厂库存稳中有降利润焦化利润维持低位基差价差05合约处于平水附近5-9价差明显收窄盘面焦化利润走平本周焦煤05合约周跌24至19555焦炭05合约周跌256至28915宏观层面两会政策目标不及预期盘面有小幅回落调整产业层面供应端安监检查影响之下本周煤矿产量小幅下滑口岸蒙煤通关重回高位下游采购情绪回归理性竞拍溢价收窄价格回落居多口岸蒙煤前期涨价速度较快本周也快速回落澳煤报价依旧坚挺俄煤价格小幅上涨整体市场情绪缓和下游采购节奏放缓价格支撑不足部分煤种价格快速回落焦炭方面供给端看一方面煤价反弹侵蚀焦化利润另一方面两会期间受环保扰动较多焦化厂提产动力不足供总结应继续小幅缩减需求端看在下游成材价格支撑下钢厂利润明显改善但是受制于下游中性偏高的库存焦炭第一轮提涨进程受阻随着时间的推移投机需求入场完毕市场对涨价信心逐步降低盘面看在经历了一周调整后预计下周原料端尤其焦炭能跟随成材走势继续去博弈上方空间煤焦端基本面问题不大重点还是在下周能否在需求有所改善情况下有效推进落实第一轮提涨宏观方面国内政策预期重回中性下周关注地产固投等数据有无好转以及海外信用风险是否会冲击国内金融市场焦煤周度市场跟踪焦煤焦煤11价格期货震荡盘整焦煤主力合约收盘价格4500400035003000250020001500100050001121314151617181911011111212020202120222023数据来源东方财富Wind美尔雅期货本周焦煤05合约震荡盘整为主周跌24至19555产业层面供应端安监检查影响之下本周煤矿产量小幅下滑口岸蒙煤通关重回高位下游采购情绪回归理性竞拍溢价收窄价格回落居多口岸蒙煤前期涨价速度较快本周也快速回落澳煤报价依旧坚挺俄煤价格小幅上涨整体市场情绪缓和下游采购节奏放缓价格支撑不足部分煤种价格快速回落焦煤11价格产地涨跌均现竞拍成交价格回落为主蒙煤快速回落澳煤坚挺类别单位元吨最新上周环比柳林低硫主焦煤24502500-50安泽低硫主焦煤2550250050山东济宁气煤19801980-产地炼焦煤价格临汾低硫瘦煤22202220-蒲县13焦22182218-临县低硫肥煤23002300-峰景矿硬焦煤CFR价美元吨381253774385澳煤价格低挥发主焦煤CFR价美元吨342343-1甘其毛都蒙5原煤自提价16451730-85蒙煤价格乌不浪口蒙5精煤自提价20302180-150K4北方港自提价2240220040俄煤价格K10北方港自提价20102050-40数据来源Wind钢联美尔雅期货焦煤11国产煤价格竞拍看下跌增多柳林低硫主焦煤临汾安泽低硫主焦煤山东济宁气煤出矿价450050002500400045003500400020003000350025003000150020002500100015002000150010001000500500500000112131415161718191101111121202020212022202320202021202220232020202120222023临汾低硫瘦煤临汾蒲县13焦吕梁临县低硫肥煤4000400045003500350040003000300035003000250025002500200020002000150015001500100010001000500500500000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121202020212022202320202021202220232020202120222023数据来源钢联美尔雅期货焦煤11进口煤价格澳煤报价小幅回升蒙煤前期高价快速回落蒙5原煤甘其毛都自提价格蒙5精煤乌不浪口自提价格北方港K4自提价350040003500300035003000250030002500200025002000200015001500150010001000100050050050000011213141516171819110111112120202021202220232019202020212022202320222023700北方港K10自提价峰景矿硬焦煤CFR低挥发主焦煤CFR60030008005002500700600400200050030015004003002001000200100500100000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121202220232019202020212022202320192020202120222023数据来源钢联美尔雅期货焦煤11价格蒙煤短盘运费大幅回落后企稳起始地目的地-最新上周环比钢联-短盘运费查干哈达-甘其毛都单位元吨25002000金泉-唐山迁安含税273273-1500金泉-山西介休含税251251-1000金泉内蒙乌海含税-120120-500蒙古坑口-查干哈达不含税中盘115-120115-120-0查干哈达-甘其毛都不含税短盘410-420500-520-90202120222023数据来源汾渭美尔雅期货焦煤12供应安监影响煤矿产量小幅回落洗煤厂开工小幅下滑样本洗煤厂开工率洗煤厂精煤日均产量858080757570657060655560505545504035453040112131415161718191101111121202020212022202320192020202120222023数据来源钢联美尔雅期货钢联110家样本洗煤厂开工率7315环比上周下降103精煤日均产量60685万吨环比上周下降0685万吨焦煤12供应蒙煤通关量高位暂稳288口岸通关车数自俄罗斯进口焦煤数量1600300000014002500000120020000001000800150000060010000004005000002000020192020202120222023数据来源汾渭Wind美尔雅期货焦煤13库存下游采购积极性提升上游小幅降库全国矿山库存山西矿山库存山东矿山库存400200250350180160200300140250120150200100100150806010050405020000202020212022202320202021202220232020202120222023河北矿山库存数据来源钢联美尔雅期货40353025201510501121314151617181911011111212020202120222023焦煤13库存下游补库大幅缩减库存暂稳或小幅回落样本洗煤厂库存230家焦化厂炼焦煤库存247家钢厂焦化炼焦煤库存50022001300450200012004001800350110016003002501400100020012009001501000100800508000600700112131415161718191101111121202020212022202320202021202220232020202120222023港口进口炼焦煤总库存炼焦煤总库存矿山独立焦化钢厂焦化港口数据来源钢联美尔雅期货3800700360060034005003200本周下游洗煤厂和焦化厂库存小幅回40030003002800落港口库存相对小幅下滑社会总26002002400100库存回落22000200020202021202220232020202120222023焦煤13下游库存可用天数小幅回升230家焦化厂炼焦煤库存可用天数247家钢厂焦化炼焦煤库存可用天数24222220201818161614141212101020202021202220232020202120222023数据来源钢联美尔雅期货截至3月3日独立焦企全样本炼焦煤库存可用天数1155天环比前一周增加017天247家钢厂样本炼焦煤可用天数1326天环比前一周增加002天焦煤14估值焦煤仓单测算仓单类型最新上周环比单位元吨口岸蒙5原煤折算仓单21742276-102口岸蒙5精煤测算仓单21742328-154沙河驿蒙5仓单20752228-153山西13S主焦煤仓单测算23052305-简混模拟仓单测算21372152-15数据来源汾渭钢联美尔雅期货焦煤14估值焦煤仓单测算口岸蒙5原煤测算仓单口岸蒙5精煤测算仓单沙河驿蒙5仓单成本220022002300002250002150215022000021002150002100210000205020500020502000200000195000200019501900001850001950190018000017500018501900110117124131272142212283711011712413127214221228371101171241312721422122837口岸原煤测算到唐山仓单口岸精煤测算到唐山仓单成本沙河驿蒙5仓单成本山西煤仓单测算简混模拟仓单数据来源汾渭钢联美尔雅期货35002250300022002500215020002100150020501000200050019500190011213141516171819110111112111011712413127214221228372020202120222023简混模拟仓单1焦煤14估值现货价格小幅回落期货盘整基差走扩JM基差测算JM5-9价差1500600100040050020000-500-200-1000-400JM1805-JM1809JM1905-JM1909JM2005-JM2009202120222023JM2105-JM2109JM2205-JM2209JM2305-JM2309-1500-600数据来源钢联美尔雅期货焦炭周度市场跟踪焦炭焦炭21价格期货探底回升为主主力合约价格500045004000350030002500200015001000112131415161718191101111121201820192020202120222023数据来源东方财富Wind美尔雅期货本周焦炭05合约探底回升为主周跌256至28915宏观层面两会政策目标不及预期盘面有小幅回落调整焦炭方面供给端看一方面煤价反弹侵蚀焦化利润另一方面两会期间受环保扰动较多焦化厂提产动力不足供应继续小幅缩减需求端看在下游成材价格支撑下钢厂利润明显改善但是受制于下游中性偏高的库存焦炭第一轮提涨进程受阻随着时间的推移投机需求入场完毕市场对涨价信心逐步降低焦炭21价格现货第一轮提涨进行中类别单位元吨最新上周环比山西孝义准一级焦24602460-山西长治二级冶金焦24102410-产地焦炭价格内蒙二级冶金焦22502250-河北邢台准一级焦25202520-河北邯郸准一级焦24802480-港口焦炭价格日照港准一级焦出库价27102770-60一级冶金焦FOB价美元吨415415-海外焦炭价格普氏冶金焦62-64FOB报价4304291数据来源钢联汾渭美尔雅期货焦炭21价格现货第一轮提涨进行中山西-孝义准一级冶金焦山西-长治二级冶金焦内蒙-乌海二级冶金焦45004500400040004000350035003500300030003000250025002500200020002000150015001500100010001000500500500000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023河北-邢台准一级冶金焦河北-邯郸准一级冶金焦准一级冶金焦出库价日照45004000400035004500350030004000300025003500250020003000200015001500250010001000200050050015000010001121314151617181911011111211121314151617181911011111211121314151617181911011111212019202020212022202320192020202120222023201820192020202120222023数据来源Wind钢联美尔雅期货