【行情复盘】
　　期货市场:本周低高硫燃料油价格冲高回落，LU2305合约下跌161元/吨，跌幅3.99%，收于3875元/吨，FU2305合约周度下跌97元/吨，跌幅3.19%，收于2942元/吨。
　　【重要资讯】
　　原油市场：本周原油价格总体承压回落，价格连续走跌。供需方面:3月份，俄罗斯减产50万桶/日原油落地，中东方面，阿联酋与沙特之间出现一定分歧，OPEC之间不稳定因素出现导致价格出现大幅波动。截至3月3日当周，美国原油日均产量1220万桶，比前周日均产量减少10万桶，美国钻井数量周度减少，美国原油产量边际增加能力略显不足。总体来看，全球原油供给弹性依然维持在低水平，3月份原油产量环比呈减少局面。需求方面，EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为148万桶/日，此前预计为111万桶/日。欧佩克秘书长亦表示，欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶/日，主要是受亚洲需求的推动，预计2023年中国石油需求将增加60万桶/日，对中国油市持谨慎乐观的态度，但对欧洲感到担忧。库存方面：截至2022年3月3日当周，美国商业原油库存量4.78513亿桶，周度下降169万桶；美国汽油库存总量2.38058亿桶，周度下降113万桶。总体来看，3月份原油基本面依然维持紧平衡局面，但受到货币政策影响下，呈现出货币政策与供需基本面博弈局面，预计原油继续维持宽幅震荡整理走势，上有顶下有底预期下，建议高抛低吸为主。
　　低高硫燃料油基本面：受宏观货币政策影响，能源品价格大幅波动，LU作为终端产品敏感度更高，价格出现明显回落，低硫裂解价差偏低估局面下，后市预计低硫燃料油价格紧跟原油或强于原油波动，高硫燃料油方面，新加坡地区燃料油继续去库同时2月份来自西方燃料油套利货数量400万吨环比减少60万吨，供给减少叠加库存去库下，高硫燃料油基本面继续维持偏强局面，近期货币政策压力导致高硫价格回落，后市预计FU价格紧跟原油波动或强于原油运行。
　　【套利策略】
　　受宏观货币政策影响，能源品价格大幅波动，LU作为终端产品敏感度更高，价格出现明显回落，低硫裂解价差偏低估局面下，后市预计低硫燃料油价格紧跟原油或强于原油波动，关注多LU裂解价差机会。
　　【交易策略】
　　总体来看，宏观货币政策扰动较为频繁，燃料油价格出现大幅波动，随着低硫低估值显现，高硫基本面偏强影响，预计低高硫燃料油紧跟原油波动或强于原油价格运行为主，关注支撑企稳入多机会。
　　风险关注：硅谷银行时间发酵美联储表态
　　

研究报告全文：高低硫燃料油期货周报FuLuWeeklyReportonFuture行情复盘期货市场本周低高硫燃料油价格冲高回落LU2305合约下跌161元吨跌幅399收于3875元吨FU2305合约周度下跌97元吨跌幅319收于2942元吨重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号原油市场本周原油价格总体承压回落价格连续走跌供需方面3月份俄罗斯减产作者能源化工研究中心成雪飞50万桶日原油落地中东方面阿联酋与沙特之间出现一定分歧OPEC之间不稳定因素出现导致价格出现大幅波动截至3月3日当周美国原油日均产量1220万桶比前周日均产执业编号F3079516从业Z0017981投资咨询量减少10万桶美国钻井数量周度减少美国原油产量边际增加能力略显不足总体来看全球原油供给弹性依然维持在低水平3月份原油产量环比呈减少局面需求方面EIA短期联系方式010-68575359能源展望报告2023年全球原油需求增速预期为148万桶日此前预计为111万桶日欧佩克秘书长亦表示欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶日主要是受亚洲需求的推动企业邮箱chengxuefeifoundersccom预计2023年中国石油需求将增加60万桶日对中国油市持谨慎乐观的态度但对欧洲感到成文时间2023年3月12日星期日担忧库存方面截至2022年3月3日当周美国商业原油库存量478513亿桶周度下降169万桶美国汽油库存总量238058亿桶周度下降113万桶总体来看3月份原油基本面依然维持紧平衡局面但受到货币政策影响下呈现出货币政策与供需基本面博弈局面预计原油继续维持宽幅震荡整理走势上有顶下有底预期下建议高抛低吸为主低高硫燃料油基本面受宏观货币政策影响能源品价格大幅波动LU作为终端产品敏感度更高价格出现明显回落低硫裂解价差偏低估局面下后市预计低硫燃料油价格紧跟原油或强于原油波动高硫燃料油方面新加坡地区燃料油继续去库同时2月份来自西方燃料油套利货数量400万吨环比减少60万吨供给减少叠加库存去库下高硫燃料油基本面继续维持偏强局面近期货币政策压力导致高硫价格回落后市预计FU价格紧跟原油波动或强于原油运行套利策略受宏观货币政策影响能源品价格大幅波动LU作为终端产品敏感度更高价格出现明更多精彩内容请关注方正中期官方微信显回落低硫裂解价差偏低估局面下后市预计低硫燃料油价格紧跟原油或强于原油波动关注多LU裂解价差机会交易策略总体来看宏观货币政策扰动较为频繁燃料油价格出现大幅波动随着低硫低估值显现高硫基本面偏强影响预计低高硫燃料油紧跟原油波动或强于原油价格运行为主关注支撑企稳入多机会风险关注硅谷银行时间发酵美联储表态请务必阅读最后重要事项第1页目录一行情综述3二现货市场3三上游原材料4四炼厂动态6五燃料油库存7六下游需求7七各油品价差9八后市走势预测10九行情总结11请务必阅读最后重要事项第2页一行情综述截至2023-3-10日当周油品价格表现420-051-2-4-319-399-392-391-397-414-375-376-6-8图1-1全球相关油品价格变化数据来源Wind方正中期期货研究院本周全球油品价格均出现不同程度回落其中新加坡地区低硫船燃价格相对抗跌本周国内期货市场低高硫燃料油价格下跌为主LU2305合约下跌161元吨跌幅399收于3875元吨FU2305合约周度下跌97元吨跌幅319收于2942元吨二现货市场船用油05低硫燃料油新加坡柴油含硫005FOB新加坡美元吨美元吨燃料油高硫380FOB新加坡柴油含硫05FOB新加坡12008002007001801000160600800140500120600400100804003002006020040100200002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-052020-072021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072020-112022-092022-112023-012023-032020-09图2-1新加坡低高硫燃料油价格图2-2新加坡柴油价格数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第3页美元吨市场价保税船用油05低硫燃料油舟山美元吨市场价保税船用油380CST舟山14009001200800700100060080050060040030040020020010000图2-1舟山保税船用油价格图2-2舟山保税380CST价格数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院现货市场截至3月10日当周新加坡380CST燃料油价格42886美元吨周度跌幅376新加坡船用05低硫燃料油价格59050美元吨周度跌幅051新加坡含硫05柴油价格10517美元桶周度跌幅375国内舟山地区保税船用油380CST价格464美元吨周度跌幅232国内舟山地区05低硫燃料油价格590美元吨周度持平三上游原材料美元桶Brent期货结算价WTI期货结算价美元桶Brent期货结算价美元指数右轴140160130120140120120100110100801008060906040408020207000602020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-112023-012023-032020-072022-072015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-03图3-1国际原油价格图3-2美元指数与原油价格数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第4页美元桶NYMEXWTI原油NYMEX天然气美元mmbtu10Y-2Y美国国债收益率414012312010100288061604040202-100-22001-032002-032003-032004-032005-032006-032007-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-032014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-03图3-3原油与天然气价格图3-4长短期国债收益率价差数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院千桶日美国原油产量美国炼厂开工率140001101300010012000901100080100007090006080005014710131619222528313437404346495214710131619222528313437404346495220172018201920202017201820192020202120222023202120222023图3-5美国原油产量图3-6美国炼厂开工率数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院千桶美国原油库存千桶美国汽油库存600000280000550000260000500000450000240000400000220000350000300000200000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952201820192020201820192020202120222023202120222023图3-7美国原油库存图3-8美国汽油库存数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据品种单位3月10日涨跌涨跌幅品种单位3月10日涨跌涨跌幅布伦特原油美元桶8278-319-372WTI原油美元桶7668-300-377数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页原油市场本周原油价格总体承压回落价格连续走跌供需方面3月份俄罗斯减产50万桶日原油落地中东方面阿联酋与沙特之间出现一定分歧OPEC之间不稳定因素出现导致价格出现大幅波动截至3月3日当周美国原油日均产量1220万桶比前周日均产量减少10万桶美国钻井数量周度减少美国原油产量边际增加能力略显不足总体来看全球原油供给弹性依然维持在低水平3月份原油产量环比呈减少局面需求方面EIA短期能源展望报告2023年全球原油需求增速预期为148万桶日此前预计为111万桶日2024年全球原油需求增速预期为178万桶日此前预计为179万桶日欧佩克秘书长亦表示欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶日主要是受亚洲需求的推动预计2023年中国石油需求将增加60万桶日对中国油市持谨慎乐观的态度但对欧洲感到担忧总体来看3月份原油基本面依然维持紧平衡局面但受到货币政策影响下呈现出货币政策与供需基本面博弈局面预计原油继续维持宽幅震荡整理走势上有顶下有底预期下建议高抛低吸为主四炼厂动态中国主营炼厂周度开工率山东地炼开工率8590808070756070506540306020551050021-0321-0721-0922-0122-0522-0922-1123-0321-0121-0521-1122-0322-0723-0120-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0321-09图4-1中国主营炼厂开工率图4-2山东地炼开工率数据来源卓创方正中期期货研究院数据来源卓创方正中期期货研究院从炼厂情况来看截至3月8日当周山东地炼一次常减压装置平均开工负荷6759周度下降108个百分点本周期中海外全面停工其他炼厂装置负荷基本平稳总结来看本周期山东地炼一次常减压开工负荷继续下滑下周来看短期内无炼厂检修计划东营石化计划下周进入检修期预计下周山东地炼一次常减压开工负荷或稳定为主汽柴油等产品供应继续保持稳定请务必阅读最后重要事项第6页五燃料油库存千吨新加坡地区燃料油库存千桶美国含渣燃料油季节性走势图40000500003500045000400003000035000250003000020000250002000015000150001000010000010101110122020102120222030403150325040504150426050805190530060906200630071107210801081108220901091209221003101310241104111511251206121612272016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023图5-1新加坡地区燃料油库存图5-2美国含渣燃料油库存数据来源IES方正中期期货研究院数据来源EIA方正中期期货研究院新加坡企业发展局ESG截至3月8日当周新加坡燃油库存下降428万桶至20171万桶的逾1个月低点新加坡中质馏分油库存增加1692万桶至8898万桶的逾1个月高点新加坡轻质馏分油库存减少1593万桶至15552万桶的逾两个月低点截至3月9日当周ARA地区燃料油库存1297万吨周度累积161万吨截止2023年3月6日当周阿联酋的富查伊拉工业区包括发电燃料油和船用燃料油在内的燃料油库存11512万桶比前周减少13Kpler海运数据显示大约503万桶燃料油运往美国这是自去年12月以来首次从富查伊拉运往美国的燃料油运往印度的燃料油达到1609万桶的历史最高水平数据还显示3月4日至6日大约114万桶179927万吨高硫燃料油在富查伊拉的石油码头装船运往世界上最大的燃料枢纽新加坡六下游需求BDI指数原油运输指数600030005000250040002000300015002000100010005000001-0101-1902-0602-2403-1404-0104-1905-0705-2506-1206-3007-1808-0512-0912-2708-2309-1009-2810-1611-0311-2103-1404-0104-1905-0705-2506-1206-3007-1808-0508-2309-1009-2810-1611-0311-2112-0912-2701-1902-0602-2420182019202001-01201820192020202120222023202120222023请务必阅读最后重要事项第7页图6-1BDI指数图6-2原油运输指数数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院成品油运输指数好望角型运费指数BCI2500巴拿马型运费指数BPI12000超级大灵便型运费指数2000BSI100001500800010006000400050020000001-0101-1902-0602-2403-1404-0104-1905-0705-2506-1206-3007-1808-0508-2309-1009-2810-1611-0311-2112-0912-27201820192020202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202120222023图6-3成品油运输指数图6-4BDI指数分项指标数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院本周市场总体延续下行趋势最新一期SCFI综合运价指数录得90655点周环比下降26具体到欧美航线最新一期Drewry公布的WCI显示上海欧洲美西航线运价分别录得1562FEU和1916FEU周环比下跌19和16最新一期XSI显示远东北欧美西航线运价分别录得1491FEU和1242FEU周环比下跌54和56本周BDI航运指数与成品油运输指数均录得上涨原油运输指数稳定为主截至3月10日当周BDI指数收1424点周度上涨213点涨幅1759BCTI指数905点周度上涨116点涨幅1470BDTI指数1487点周度上涨4点涨幅027本周BDI指数延续上涨走势中国经济回升是本轮BDI反弹的主要原因同时随着中国适当放宽澳煤进口以及南美粮食进入发运旺季BDI指数止跌反弹总体来看全球航运指数走势触底后呈连续反弹走势在航运价格继续反弹预期下整体提振航运市场燃料油备货需求从而提振燃料油需求请务必阅读最后重要事项第8页七各油品价差1低高硫燃料油价差美元吨新加坡低高硫价差元吨国内活跃合约低高硫价差80030002500600200040015001000200500002020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03图7-1新加坡低高硫燃料油价差图7-2国内低高硫燃料油价差数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院低高硫燃料油价差近期低高硫燃料油价差不断回落主要原因包括1柴油供需基本面疲软拖累低硫燃料油价格2来自中东地区燃料油不断运往新加坡地区叠加船燃需求不振低硫基本面表现不佳32月份俄罗斯燃料油出口量下降导致亚洲市场高硫供应有所偏紧从而导致低高硫燃料油价差不断走弱后市来看随着航运市场继续改善低硫燃料油价格不断回落高硫燃料油供应边际增加低高硫价差已回落至低值水平高硫开始不具备经济优势下后市低高硫价差有望开启反弹行情2裂解价差元吨低硫燃料油盘面裂解价差元吨高硫燃料油盘面裂解价差300100502500200-50150-100100-150-20050-2500-3002021-032021-052021-072021-112022-012022-052022-072022-092023-012023-032021-092022-032022-11202103202107202111202201202203202207202211202301202303202109202205202209202105图7-3低硫燃料油盘面裂解价差图7-4高硫燃料油盘面裂解价差请务必阅读最后重要事项第9页数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院低硫燃料油裂解价差对于低硫燃料油裂解价差本质上是柴油裂解价差的体现近期柴油基本面疲软叠加自身低硫供需不佳影响拖累低硫燃料油裂解价差表现随着低硫裂解不断回落低估值开始显现在低硫现货价格止跌企稳局面下预计后市低硫裂解价差有望开始呈边际走强局面高硫燃料油裂解价差随着俄罗斯2月份燃料油出口量缩减导致亚洲市场高硫供给减少现货市场有所偏紧也导致高硫裂解持续走强后市来看3月份全球炼厂进入检修季节高硫裂解预计仍然有提振但后期俄罗斯燃料油出口量有增加预期叠加高硫燃料油略显高估局面下后市高硫裂解预计维持高位整理态势为主八后市走势预测高硫燃料油技术分析图8-1FU主力合约日度K线走势资料来源期货通方正中期期货研究院高硫燃料油连续表现出上涨走势近期价格有所回调后期关注回调至支撑位情况短期预计依然有下跌动力请务必阅读最后重要事项第10页低硫燃料油技术分析图8-2低硫燃料油主力合约日线走势图数据来源期货通方正中期期货研究院低硫燃料油日度级别来看价格呈明显宽幅震荡走势关注前方波谷支撑位后市价格有望继续呈震荡整理走势关注反弹机会九行情总结原油市场本周原油价格总体承压回落价格连续走跌供需方面3月份俄罗斯减产50万桶日原油落地中东方面阿联酋与沙特之间出现一定分歧OPEC之间不稳定因素出现导致价格出现大幅波动截至3月3日当周美国原油日均产量1220万桶比前周日均产量减少10万桶美国钻井数量周度减少美国原油产量边际增加能力略显不足总体来看全球原油供给弹性依然维持在低水平3月份原油产量环比呈减少局面需求方面EIA短期能源展望报告2023年全球原油需求增速预期为148万桶日此前预计为111万桶日欧佩克秘书长亦表示欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶日主要是受亚洲需求的推动预计2023年中国石油需求将增加60万桶日对中国油市持谨慎乐观的态度但对欧洲感到担忧库存方面截至2022年3月3日当周美国商业原油库存量478513亿桶周度下降169万桶美国汽油库存总量238058亿桶周度下降113万桶总体来看3月份原油基本面依然维持紧平衡局面但受到货币政策影响下呈现出货币政策与供需基本面博弈局面预计原油继续维持宽幅震荡整理走势上有顶下有底预期下建议高抛低吸为主请务必阅读最后重要事项第11页低高硫燃料油基本面受宏观货币政策影响能源品价格大幅波动LU作为终端产品敏感度更高价格出现明显回落低硫裂解价差偏低估局面下后市预计低硫燃料油价格紧跟原油或强于原油波动高硫燃料油方面新加坡地区燃料油继续去库同时2月份来自西方燃料油套利货数量400万吨环比减少60万吨供给减少叠加库存去库下高硫燃料油基本面继续维持偏强局面近期货币政策压力导致高硫价格回落后市预计FU价格紧跟原油波动或强于原油运行套利策略受宏观货币政策影响能源品价格大幅波动LU作为终端产品敏感度更高价格出现明显回落低硫裂解价差偏低估局面下后市预计低硫燃料油价格紧跟原油或强于原油波动关注多LU裂解价差机会交易策略总体来看宏观货币政策扰动较为频繁燃料油价格出现大幅波动随着低硫低估值显现高硫基本面偏强影响预计低高硫燃料油紧跟原油波动或强于原油价格运行为主关注支撑企稳入多机会风险关注硅谷银行时间发酵美联储表态请务必阅读最后重要事项第12页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881273金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881224总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710邯郸营业部河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305房间0310-3053688青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市雁塔区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056请务必阅读最后重要事项第13页南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888长沙黄兴中路营业部湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页