投资建议：央企拔估值引领，板块再配置来临。动力煤方面，天气转暖，电厂日耗预期回落，但伴随水泥、化工等行业需求回升，非电煤需求增加，市场煤供需紧张，煤价稳中上涨。同时今年以来三峡水库出库流量同比下降10%，水库水位同比下降12米，南方夏季整体降水偏少局面或可继续出现，水电出力或受限，火电有望迎来高增长。焦煤方面，坑口安检带来产地供应紧缩，叠加复工复产稳步进行，下游钢厂盈利水平不断提高，需求持续向好，焦煤价格继续看涨。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。3月6日全国政协委员、上交所党委副书记、总经理蔡建春表示，与5年前相比，国有上市公司利润增长70%，但市值仅增长10%；市净率为0.86倍，下降30%，明显低于全市场1.6倍的平均水平。蔡建春建议，国务院国资委、财政部等央企主管部委协同中国证监会，共同推动央企用好资本市场的融资优势和资产配置功能，不断做强做优做大。促进央企估值水平合理回归，推动央企上市公司质量提高、价值挖掘和提升。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，坑口煤价稳中微涨，市场进入季节性淡季。供给方面，主产区除少数煤矿停产减产外，大部分煤矿生产正常，供应稳定，受港口涨价带动，部分站台贸易商采购积极，加之冶金化工水泥等刚需补库支撑，部分煤矿拉煤车增多，少数煤矿库存压力下降，价格小幅探涨10-30元不等。需求端，天气转暖，煤炭市场即将步入季节性淡季，民用电负荷回落，部分电厂机组检修增多，电厂采购积极性不高，看加环渤海港口库存高位一定程度上制约了煤价上涨，江内采购情绪降温，成交情况较昨日较少明显，询货情况减少。截至3月10日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1138.0元/吨，相比于上周上涨35.0元/吨，周环比增加3.2%，相比于去年同期下跌531.0元/吨，年同比下降31.8%。
　　中国神华：2023年1月实现商品煤产量2690万吨（同比-3.2%），销量3010万吨（同比+3.8%）；总发电量158.6亿千瓦时（同比-7.2%），总售电量149.1亿千瓦时（同比-7.2%）。2022年1-12月，实现商品煤产量31340万吨（同比+2.1%），销量41830万吨（同比-13.3%，主因外购煤规模下降）；总发电量1912.8亿千瓦时（同比+14.9%，主因新机组陆续投运），总售电量1798.1亿千瓦时（同比+15.2%）。中国神华公布外购煤采购价格（3月7日至3月14日），外购4000/4500/5000/5500大卡分别为329/646/762/902元/吨，较上期持平；外购神优2/3/4分别为1032/889/942元/吨，较上期持平。陕西煤业：2023年2月实现煤炭产量1377万吨（同比+15.62%），自产煤销量1383万吨（同比+17.68%）。2023年1-2月公司实现煤碳产量2686.2万吨（同比+16.53%），自产煤销量2674.01万吨（同比+18.80）。5月限价令执行以来，公司煤炭价格平稳运行，基本不受限价影响。中煤能源：2023年1月实现煤炭产量1099万吨（同比+4.2%），销量2413万吨（同比-3.0%），其中自产煤销量1073万吨（同比-9.0%）、贸易煤销量1340万吨（同比+2.4%）。2022年1-12月公司实现煤炭产量11919万吨（同比+4.4%），销量26166万吨（同比-14.7%），其中自产煤销量12021万吨（同比+7.1%）、贸易煤销量14145万吨（同比-27.32%）。兖矿能源：四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨（-15.74%），商品煤销量2606万吨（-8.41%），其中自产煤销量2197万吨（-11.34%）。2022年公司实现商品煤产量9953万吨（同比-5.23%），商品煤销量10469万吨（同比-0.90%），其中自产煤销量9126万吨（同比-2.74%）。山煤国际：一季度公司实现原煤产量913万吨（同比-9.04%），商品煤销量1216万吨（同比-45.26%）（贸易煤业务持续剥离，下同）。二季度公司实现原煤产量1107万吨（同比+7.85%），商品煤销量1159万吨（同比-24.34%）。三季度公司实现原煤产量1085万吨（同比+19.53%），商品煤销量1595万吨（同比+7.10%）。
　　焦煤及焦炭方面，供应持续收缩，煤价支撑显著。供给方面：值两会期间，叠加近日煤矿事故影响，产地安全检查较严，部分煤矿有停限产现象，供应端继续收缩。需求方面：焦钢博弈持续，考虑市场暂未明朗，焦企对原料煤维持刚需补库为主。下游采购积极性放缓，厂内部分煤种库存有所累积。但是刚需仍然存在，钢厂目前库存压力较小，煤矿多挺价为主，部分稍有调整。截至3月10日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2500.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，同比下跌850.0元/吨，年同比下降25.4%。
　　潞安环能：2023年1月实现原煤产量496万吨（同比+2.27%），实现商品煤销售量405万吨（同比+15.71%）。2022年1-12月实现原

研究报告全文：央企拔估值引领板块再配置来临煤炭证券研究报告行业周报2023年3月11日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E山西焦煤1200102209213221118575654183买入电话潞安环能215322446752558296464137132买入Emailduchongztscomcn平煤股份112112626128029689434038125买入联系人兖矿能源324632962375080099524341197买入中国神华2812253378391396111747271143买入电话陕西煤业193421836237338489535250183买入Email中煤能源85110019122123985453936086买入山煤国际160024932835337864494542234买入淮北矿业135119330740142370443432106买入盘江股份734055118128137134625754140买入上海能源1454052407442467281363331084买入兰花科创133920631136041165433733101买入备注股价为2023年3月10日收盘价基本状况TableProfit投资要点上市公司数38行业总市值百万元1416387投资建议央企拔估值引领板块再配臵来临动力煤方面天气转暖电厂日耗预期行业流通市值百万元405973回落但伴随水泥化工等行业需求回升非电煤需求增加市场煤供需紧张煤价稳行业TableQuotePic-市场走势对比中上涨同时今年以来三峡水库出库流量同比下降10水库水位同比下降12米南方夏季整体降水偏少局面或可继续出现水电出力或受限火电有望迎来高增长焦煤366900346900方面坑口安检带来产地供应紧缩叠加复工复产稳步进行下游钢厂盈利水平不断提326900高需求持续向好焦煤价格继续看涨在增产保供大背景下中长期合同制度日益强306900286900化供需结构性错配更加凸显煤价波动加大成为新常态但行业供给乏力问题并未缓266900解紧平衡格局延续煤炭价格后市依然看涨3月6日全国政协委员上交所党委副246900226900书记总经理蔡建春表示与5年前相比国有上市公司利润增长70但市值仅增长22-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0210市净率为086倍下降30明显低于全市场16倍的平均水平蔡建春建议煤炭申万沪深300国务院国资委财政部等央企主管部委协同中国证监会共同推动央企用好资本市场的公司持有该股票比例相关报告TableReport融资优势和资产配臵功能不断做强做优做大促进央企估值水平合理回归推动央企上市公司质量提高价值挖掘和提升板块调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻守兼备配臵价值更加突出重点推荐动力煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际晋控煤业炼焦煤公司潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创动力煤方面坑口煤价稳中微涨市场进入季节性淡季供给方面主产区除少数煤矿停产减产外大部分煤矿生产正常供应稳定受港口涨价带动部分站台贸易商采购积极加之冶金化工水泥等刚需补库支撑部分煤矿拉煤车增多少数煤矿库存压力下降价格小幅探涨10-30元不等需求端天气转暖煤炭市场即将步入季节性淡季民用电负荷回落部分电厂机组检修增多电厂采购积极性不高看加环渤海港口库存高位一定程度上制约了煤价上涨江内采购情绪降温成交情况较昨日较少明显询货情况减少截至3月10日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11380元吨相比于上周上涨350元吨周环比增加32相比于去年同期下跌5310元吨年同比下降318请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报中国神华2023年1月实现商品煤产量2690万吨同比-32销量3010万吨同比38总发电量1586亿千瓦时同比-72总售电量1491亿千瓦时同比-722022年1-12月实现商品煤产量31340万吨同比21销量41830万吨同比-133主因外购煤规模下降总发电量19128亿千瓦时同比149主因新机组陆续投运总售电量17981亿千瓦时同比152中国神华公布外购煤采购价格3月7日至3月14日外购4000450050005500大卡分别为329646762902元吨较上期持平外购神优234分别为1032889942元吨较上期持平陕西煤业2023年2月实现煤炭产量1377万吨同比1562自产煤销量1383万吨同比17682023年1-2月公司实现煤碳产量26862万吨同比1653自产煤销量267401万吨同比18805月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源2023年1月实现煤炭产量1099万吨同比42销量2413万吨同比-30其中自产煤销量1073万吨同比-90贸易煤销量1340万吨同比242022年1-12月公司实现煤炭产量11919万吨同比44销量26166万吨同比-147其中自产煤销量12021万吨同比71贸易煤销量14145万吨同比-2732兖矿能源四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨-1574商品煤销量2606万吨-841其中自产煤销量2197万吨-11342022年公司实现商品煤产量9953万吨同比-523商品煤销量10469万吨同比-090其中自产煤销量9126万吨同比-274山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度公司实现原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度公司实现原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面供应持续收缩煤价支撑显著供给方面值两会期间叠加近日煤矿事故影响产地安全检查较严部分煤矿有停限产现象供应端继续收缩需求方面焦钢博弈持续考虑市场暂未明朗焦企对原料煤维持刚需补库为主下游采购积极性放缓厂内部分煤种库存有所累积但是刚需仍然存在钢厂目前库存压力较小煤矿多挺价为主部分稍有调整截至3月10日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平同比下跌8500元吨年同比下降254潞安环能2023年1月实现原煤产量496万吨同比227实现商品煤销售量405万吨同比15712022年1-12月实现原煤产量5703万吨同比491实现商品煤销量5290万吨同比506平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年公司实现商品煤产量2290万吨同比145商品煤销量1882万吨同比-473焦炭产量369万吨同比-994销量375万吨同比-81淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年公司实现煤炭产量1169万吨同比1106煤炭销量1276万吨同比1381其中自产煤炭销量1171万吨同比12782022年实现煤炭销售收入115528033万元同比2302毛利润46356300万元同比4639风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1核心观点及投资建议-6-2煤炭价格跟踪-8-21煤炭价格指数-8-22动力煤价格-9-221港口及产地动力煤价格-9-222国际动力煤价格-10-223国内外动力煤价差跟踪-12-23炼焦煤价格-12-231港口及产地炼焦煤价格-13-232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况-13-233蒙煤通关量追踪-14-24无烟煤及喷吹煤价格-14-3煤炭库存跟踪-16-31动力煤库存-16-32炼焦煤库存-17-33港口煤炭调度及海运费情况-18-34环渤海四大港口货船比情况-19-4煤炭行业下游表现-20-41港口及产地焦炭价格-20-42钢价吨钢利润及高炉开工率情况-21-43甲醇水泥价格以及水泥需求情况-22-5本周煤炭板块及个股表现-23-风险提示-25-投资评级说明-26-图表目录图表1本周煤炭价格速览-8-图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K-9-图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500-9-图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-9-图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-9-图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林-10-图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯-10-图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价-11-图表9欧洲ARA港动力煤现货价-11-图表10理查德RB动力煤现货价-11--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭-11-图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭-11-图表13广州港库提价印尼煤Q5500-12-图表14广州港库提价澳洲煤Q5500-12-图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产-13-图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产-13-图表19车板价13焦煤吕梁产山西-13-图表20平均价主焦煤山西-13-图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚-14-图表22期货收盘价活跃合约焦煤-14-图表23蒙煤通关量-14-图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉-15-图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作-15-图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉-15-图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治-15-图表28本周煤炭库存及调度速览错误未定义书签图表29生产企业动力煤库存-16-图表30秦皇岛煤炭库存-17-图表31终端动力煤库存-17-图表32生产企业炼焦煤库存-17-图表33六大港口炼焦煤库存-18-图表34国内焦化厂炼焦煤库存-18-图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量-18-图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT-19-图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT-19-图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-图表40本周煤炭下游情况速览-20-图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦-20-图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁-20-图表43全国平均吨焦盈利-21-图表44Myspic综合钢价指数-21-图表45价格螺纹钢HRB40020mm上海-21--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表46吨钢利润-22-图表47高炉开工率247家全国-22-图表48全国247家钢厂盈利率周-22-图表49价格指数甲醇-23-图表50水泥价格指数全国-23-图表51全国水泥库容率-23-图表52全国水泥出货率-23-图表53煤炭板块本周下上涨03-24-图表54煤炭板块个股表现-24-图表55重点公司盈利预测-25--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1核心观点及投资建议核心逻辑产能周期驱动煤炭行业高景气度延续2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨实际退出落后产能11亿吨导致供给能力超预期下降十三五开启的煤炭行业供给侧改革超额完成去产能任务2016-2018年先后化解过剩产能292527亿吨实现当年度251515亿吨去产能目标提前完成煤炭工业十三五规划化解8亿吨过剩落后产能任务2019-2020年发改委关于做好20192020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1加快退出落后和不安全的煤矿2加快退出达不到环保和质量要求的煤矿3严格新建改扩建煤矿准入4分类处臵30万吨年以下煤矿根据各省自治区直辖市政府行业主管部门披露数据不完全统计2019-2021年分别化解煤炭过剩产能091703亿吨不难发现累计去产能规模已经超标达到11亿吨国家发改委要求加快发展壮大新动能培育发展优质先进产能但远水解不了近渴2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升进入加速先进产能释放阶段2018-2022年政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16422368产能规模分别达到660021150446019203390万吨我们认为整个十三五期间新建产能释放相对比较充分表外产能转表内历史遗留问题得以解决实际新增产能有限未释放在建产能规模相对较小依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限十四五期间伴随国民经济的增长全社会的用能需求预计仍将保持增长态势煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出煤炭的绝对消费量将稳中有增煤炭行业依然处在高景气发展阶段超预期点1增产保供难度超预期2021年贯穿始终的增产保供政策主基调下政府全年动用产能约78亿吨实际煤炭产量增加23亿吨产出率非常有限表明供给弹性已经非常小2022年尽管主管部门进行了梳理和分析给出了增产路线图比如通过新建项目技改项目投产增加15亿吨产能通过核增产能停工停产煤矿复工复产和对部分露天煤矿采取特殊措施释放产能增加15亿吨但是再增加3亿吨产能的难度非常大一方面是因为产能挖潜措施在2021年已经使用再梳理再挖掘的空间非常有限另一方面是因为政策要求核增产能需要产能臵换指标而可供产能臵换指标规模和总量有限同时指标价格也水涨船高核增企业购买积极性不足2需求增长韧性超预期煤炭下游数据表现不佳但考虑到去年同期高增长2022年实际表现尚可第一2021年十四五开局之年也是疫后经济恢复的第二年更是政策发力的重中之重之年稳增长政策发力导致生铁水泥火电产量高基数第二2022年春节就地过年政策执行力度边际放松很多企业早早关门歇业放假过年叠加北京冬奥会河北山东等工业大省高能耗企业停工减产给需求带来压制三季度以来国家政策稳增长措施将持续发力下游企业开工率稳步提升需求增长韧性凸显展望2023年经济触底反弹下游需求好转确定性较强3限价令限制电煤提高上限超预期发改委先后发布关于进一步-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报完善煤炭市场价格形成机制的通知发改价格2022303号和2022年4号公告对煤炭价格进行了规范自5月1日起煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间我们认为限价令范围明确针对的主要是动力煤中的电煤不包括焦煤无烟煤及非电用煤现货价格上限上移超预期现货价格上限较前期坑口不超700元吨港口不超900元吨的限价上移煤企盈利空间再次打开4俄乌危机催化全球能源危机海外煤价飙涨超预期国际三大动力煤现货价格指数纽卡斯尔NEWC动力煤现货价南非理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价大幅攀升叠加澳大利亚进口煤放开前景扑朔迷离以及印尼煤矿需要履行DMO带来的出口受阻进口煤对国内市场供应量的补充作用有限煤炭进口形势偏紧高企的海外煤价已经显著领先于国内煤价水平进口转内贸或将进一步加剧沿海煤炭供应的紧张局面动力煤方面坑口煤价稳中微涨市场进入季节性淡季供给方面主产区除少数煤矿停产减产外大部分煤矿生产正常供应稳定受港口涨价带动部分站台贸易商采购积极加之冶金化工水泥等刚需补库支撑部分煤矿拉煤车增多少数煤矿库存压力下降价格小幅探涨10-30元不等需求端天气转暖煤炭市场即将步入季节性淡季民用电负荷回落部分电厂机组检修增多电厂采购积极性不高看加环渤海港口库存高位一定程度上制约了煤价上涨江内采购情绪降温成交情况较昨日较少明显询货情况减少截至3月10日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11380元吨相比于上周上涨350元吨周环比增加32相比于去年同期下跌5310元吨年同比下降318焦煤及焦炭方面供应持续收缩煤价支撑显著供给方面值两会期间叠加近日煤矿事故影响产地安全检查较严部分煤矿有停限产现象供应端继续收缩需求方面焦钢博弈持续考虑市场暂未明朗焦企对原料煤维持刚需补库为主下游采购积极性放缓厂内部分煤种库存有所累积然钢厂刚需仍然存在钢厂目前库存压力较小煤矿多挺价为主部分稍有调整截至3月10日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌8500元吨年同比下降254投资建议央企拔估值引领板块再配臵来临重点推荐动力煤公司中国神华兖矿能源中煤能源山煤国际晋控煤业陕西煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2煤炭价格跟踪图表1本周煤炭价格速览指标价格周变化周环比年同比单位环渤海动力煤价格指数Q5500K73200-200-027-081元吨煤炭价格指数综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q550080500-400-049242元吨港口价格秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价1138003500317-3182元吨大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税998003800396-167元吨产地价格陕西榆林烟煤末Q5500坑口价103900-1600-1521418元吨内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价969005900648-745元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价1846010706152720美元吨欧洲ARA港动力煤现货价16130-7720-32372751美元吨动力煤价格理查德RB动力煤现货价14000-640-4371178美元吨国际价格IPE理查德湾煤炭期货结算价连续13400160121-7088美元吨IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续13500325247-6925美元吨广州港印尼煤Q5500库提价112200000000-3031元吨广州港澳洲煤Q5500库提价113700000000-2960元吨期货价格收盘价921006220724-1055元吨京唐港山西产主焦煤库提价含税250000000000-2537元吨港口价格连云港山西产主焦煤平仓价含税278200000000-2658元吨山西吕梁13焦煤车板价210000000000-1064元吨炼焦煤价格产地价格山西主焦煤平均价226600-800-035-807元吨国际价格澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价38100350093-929美元吨期货价格收盘价195550-7800-384-3012元吨阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税2000000000001299元吨无烟煤价格产地价格河南焦作无烟中块Q7000车板价2130000000001211元吨阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税186300000000-814元吨喷吹煤价格产地价格长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税173200000000-797元吨来源wind中泰证券研究所21煤炭价格指数截至3月8日秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于7320元吨相比于上周下跌20元吨周环比下降03相比于去年同期下跌60元吨年同比下降08截至3月10日CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于8050元吨相比于上周下跌40元吨周环比下降05相比于去年同期上涨190元吨年同比增加24-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨22动力煤价格221港口及产地动力煤价格港口动力煤截至3月10日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11380元吨相比于上周上涨350元吨周环比增加32相比于去年同期下跌5310元吨年同比下降318产地动力煤截至3月3日大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税9980元吨相比于上周上涨380元吨周环比增加40相比于去年同期下跌170元吨年同比下降17陕西榆林烟煤末Q5500坑口价10390元吨相比于上周下跌160元吨周环比下降15相比于去年同期上涨1290元吨年同比增加142内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价9690元吨相比于上周上涨590元吨周环比增加65相比于去年同期下跌780元吨年同比下降74图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨222国际动力煤价格国际煤价指数截至3月3日ARA指数1613美元吨相比于上周下跌772美元吨周环比下降324相比于去年同期上涨348美元吨年同比增加275理查德RB动力煤FOB指数1400美元吨相比于上周下跌64美元吨周环比下降44相比于去年同期上涨148美元吨年同比增加118纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数1846美元吨相比于上周上涨107美元吨周环比增加62相比于去年同期上涨395美元吨年同比增加272国际动力煤期货截至3月10日IPE理查德湾煤炭期货结算价连续1340美元吨相比于上周上涨16美元吨周环比增加12IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续1350美元吨相比于上周上涨33美元吨周环比增加25广州港进口煤价截至3月10日广州港印尼煤Q5500库提价11220元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌4880元吨年同比下降303广州港澳洲煤Q5500库提价11370元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌4780元吨年同比下降296-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表9欧洲ARA港动力煤现货价图表10理查德RB动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表13广州港库提价印尼煤Q5500图表14广州港库提价澳洲煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨223国内外动力煤价差跟踪国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价巴拿马船型报收于918元吨较上期下降4元吨较国内煤华南地区港口到岸价低110元吨进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差较上期收窄46元吨国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价超灵便船型报收于于833元吨较上期下降3元吨较国内煤华南地区港口到岸价低65元吨进口煤到岸价继续低于国内煤离岸成本且价差较上期收窄4元吨图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况来源CCTD中泰证券研究所单位元吨来源CCTD中泰证券研究所单位元吨23炼焦煤价格-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报231港口及产地炼焦煤价格港口炼焦煤截至3月10日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌8500元吨年同比下降254连云港山西产主焦煤平仓价含税27820元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌10070元吨年同比下降266产地炼焦煤截至3月10日山西吕梁13焦煤车板价21000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌2500元吨年同比下降106山西主焦煤平均价22660元吨相比于上周下跌80元吨周环比下降04相比于去年同期下跌1990元吨年同比下降81图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表19车板价13焦煤吕梁产山西图表20平均价主焦煤山西来源wind中泰证券研究单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况国际炼焦煤截至3月10日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价3810-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报美元吨相比于上周上涨35美元吨周环比增加09相比于去年同期下跌390美元吨年同比下降93焦煤期货截至3月10日焦煤期货收盘价活跃合约19555元吨相比于上周下跌780元吨周环比下降38相比于去年同期下跌8430元吨年同比下降301图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚图表22期货收盘价活跃合约焦煤来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨233蒙煤通关量追踪蒙煤通关量截至3月9日甘其毛都蒙煤通关1017车相比于上周减少10车周环比下降10相比于去年同期增加836车年同比增加4619图表23蒙煤通关量来源煤炭资源网中泰证券研究所单位车24无烟煤及喷吹煤价格无烟煤截至3月3日阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税20000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2300元吨年同比增加130河南焦作无烟中块Q7000车板价21300元-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2300元吨年同比增加121喷吹煤截至3月3日阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税18630元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌1650元吨年同比下降81长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税17320元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌1500元吨年同比下降80图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3煤炭库存跟踪图表28本周煤炭库存及调度速览指标数量周变化周环比年同比单位生产企业动力煤库存141741-609-043-032万吨动力煤库存秦皇岛港煤炭库存545002800542857万吨终端动力煤库存920680-20210-215-1371万吨生产企业炼焦煤库存43280-1990-4403961万吨炼焦煤库存六大港口炼焦煤库存12830-1040-750-5065万吨国内焦化厂炼焦煤总库存25920160062-2107万吨秦皇岛港铁路到车量60910052900951-1530车港口煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量5100-130-249-860万吨OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT28503201265-3463元吨煤炭海运费OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT46004301031-3539元吨货船比环渤海四大港口货船比106714415587650-来源wind中泰证券研究所31动力煤库存坑口库存截至3月6日生产企业动力煤库存14174万吨相比于上周下跌61万吨周环比下降04相比于去年同期下跌45万吨年同比下降03秦皇岛港库存截至3月10日秦皇岛港煤炭库存5450万吨相比于上周上涨280万吨周环比增加54相比于去年同期上涨430万吨年同比增加86终端库存截至3月8日沿海8省和内陆17省终端库存合计92068万吨相比于上周减少2021万吨周环比减少21相比于去年同期减少14624万吨年同比下降137图表29生产企业动力煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表30秦皇岛煤炭库存图表31终端动力煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源CCTD中泰证券研究所单位万吨32炼焦煤库存坑口库存截至3月6日生产企业炼焦煤库存4328万吨相比于上周下跌199万吨周环比下降44相比于去年同期上涨1228万吨年同比增加396六大港口库存截至3月10日六大港口炼焦煤库存1283万吨相比于上周下跌104万吨周环比下降75相比于去年同期下跌1317万吨年同比下降507国内焦化厂库存截至3月6日国内焦化厂炼焦煤总库存2592万吨相比于上周上涨16万吨周环比增加06相比于去年同期下跌692万吨年同比下降211图表32生产企业炼焦煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表33六大港口炼焦煤库存图表34国内焦化厂炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨33港口煤炭调度及海运费情况秦皇岛港煤炭调度截至3月10日秦皇岛港铁路到车量为60910车相比于上周增加5290车周环比增加95相比于去年同期减少11000车年同比下降153秦皇岛港港口吞吐量为510万吨相比于上周下跌13万吨周环比下降25相比于去年同期下跌48万吨年同比下降86煤炭海运费截至3月10日秦皇岛-上海4-5万DWT海运煤炭运价指数OCFI为285元吨相比于上周上涨32元吨周环比增加126相比于去年同期下跌151元吨年同比下降346秦皇岛-广州5-6万DWT海运煤炭运价指数OCFI为460元吨相比于上周上涨43元吨周环比增加103相比于去年同期下跌252元吨年同比下降354图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量来源wind中泰证券研究所单位车来源wind中泰证券研究所单位万吨-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨34环渤海四大港口货船比情况截至3月10日环渤海地区秦皇岛港曹妃甸港京唐港黄骅港的煤炭总库存为15263万吨相比于上周上涨1042万吨周环比增加73相比于去年同期上涨5043万吨年同比增加493锚地船舶总数为1430艘相比于上周减少110艘周环比下降71相比于去年同期减少260艘年同比下降154货船比库存与船舶比为107相比于上周上涨14周环比增加156相比于去年同期上涨46年同比增加765图表39北方四港货船比库存与船舶比变化来源wind中泰证券研究所-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4煤炭行业下游表现图表40本周煤炭下游情况速览指标价格周变化周环比年同比单位日照港准一级冶金焦平仓价含税271000000000-2053元吨吕梁准一级冶金焦出厂价含税246000000000-2215元吨Myspic综合钢价指数16193182114-1331-煤焦钢产业链上海螺纹钢价格4340003000070-1250元吨吨钢利润46540-270-060-700元吨全国高炉开工率8200093115392全国钢厂盈利率49356491514-3937甲醇价格指数259700-1600-061-1516-水泥价格指数14112302219-1730-化工建材产业链水泥库容率6170-350-537-520水泥出货率5910930186711626来源wind中泰证券研究所41港口及产地焦炭价格港口焦炭截至3月10日日照港准一级冶金焦平仓价含税27100元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌7000元吨年同比下降205产地焦炭截至3月10日吕梁准一级冶金焦出厂价含税24600元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌7000元吨年同比下降222吨焦盈利截至3月9日全国平均吨焦盈利100元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌1820元吨年同比下降948图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分